【摘要】 利率平價(jià)理論決定了遠(yuǎn)期匯率的基本因素是貨幣短期存款利率之間的差額引起的。針對(duì)上述理論，文章運(yùn)用Excel構(gòu)建遠(yuǎn)期匯率與利率關(guān)系計(jì)算模型為金融教學(xué)提供一個(gè)有利的運(yùn)算工具。
　　 【關(guān)鍵詞】 利率平價(jià)理論； 即期匯率； 遠(yuǎn)期匯率
　　
　　遠(yuǎn)期匯率與利率之間的關(guān)系極為緊密，在其他條件不變的情況下，一種貨幣對(duì)另一種貨幣的升貼水受兩種貨幣之間的利息率與即期匯率的直接影響。遠(yuǎn)期匯率升貼水的具體數(shù)字可以從兩種貨幣的利率差與即期匯率中推導(dǎo)計(jì)算，對(duì)此筆者利用Excel強(qiáng)大的數(shù)值、條件語(yǔ)句等功能設(shè)計(jì)了“遠(yuǎn)期匯率的Excel計(jì)算模型”（如圖1所示），為遠(yuǎn)期匯率計(jì)算提供了一個(gè)有利的金融計(jì)量工具，并推廣到金融教學(xué)中。
　　一、遠(yuǎn)期匯率計(jì)算原理
　　遠(yuǎn)期匯率、即期匯率與利率之間存在著內(nèi)在聯(lián)系，通過(guò)利率平價(jià)理論可以從即期匯率與兩種貨幣利率差異中計(jì)算出一種貨幣對(duì)另一種貨幣升貼水的具體數(shù)字，最終推算出遠(yuǎn)期匯率。假設(shè)Ef表示遠(yuǎn)期匯率，Es表示即期匯率，N表示期限，Ia表示A國(guó)利率水平（直接標(biāo)價(jià)法國(guó)對(duì)應(yīng)的利率水平），Ib表示B國(guó)利率水平（間接標(biāo)價(jià)法國(guó)對(duì)應(yīng)的利率水平），計(jì)算公式如下：
　　針對(duì)上述公式分析，最終計(jì)算的目標(biāo)值為遠(yuǎn)期匯率Ef，而Es、Ia、Ib為已知數(shù)據(jù)，不妨將N值（月數(shù)）區(qū)間設(shè)定為1-36個(gè)月，以便于設(shè)計(jì)遠(yuǎn)期匯率的Excel計(jì)算模型。
　　二、遠(yuǎn)期匯率的Excel計(jì)算模型設(shè)計(jì)
　?。ㄒ唬┻x項(xiàng)與智能文本的設(shè)計(jì)
　　1.設(shè)計(jì)動(dòng)態(tài)日期與靜態(tài)元素
　?。?）在C2單元格鍵入動(dòng)態(tài)顯示當(dāng)前日期的函數(shù)公式“=Today ( )”，并將C2：C3合并單元區(qū)域。
　?。?）在A1、A10:D10、A19：?jiǎn)卧裰墟I入本模型的靜態(tài)文字。合并A1：E1、A19:B19單元區(qū)域。
　　（3）選定A3：E24單元區(qū)域，按下Ctrl鍵，右擊菜單“設(shè)置單元格格式”組中“圖案”，選擇“橙色”，同時(shí)將B13、B16、D16、D19、D20、D23處單元區(qū)域設(shè)置為“白色”。
　　2.設(shè)計(jì)分組框窗體控件
　?。?）單擊Excel選擇“視圖/工具欄/窗體”菜單命令
　?。?）單擊“窗體工具欄”中的“分組框”按鈕，此時(shí)鼠標(biāo)變“+”字狀，在A3單元格中拖出一個(gè)控件；將其標(biāo)簽修改為“幣種1（單位幣種）”；接著右擊該控件選擇“設(shè)置控件格式”命令，單擊“三維陰影”選項(xiàng)。
　?。?）右擊該分組框選擇“復(fù)制”命令、在A6單元格右擊選擇“粘貼”命令；再將該控件標(biāo)簽修改為“幣種2（標(biāo)價(jià)數(shù)值）”；用同樣方法A12、A15、A18、A22分組框，并且修改控件標(biāo)簽。
　?。?）點(diǎn)擊分組框拖動(dòng)調(diào)整其大小、位置（如圖2所示）。
　　3.設(shè)計(jì)單選按鈕窗體控件
　?。?）首先，在幣種1（單位幣種）“窗體”中點(diǎn)擊“選項(xiàng)按鈕”，此時(shí)鼠標(biāo)變“+”字狀，在A4單元格中拖出一個(gè)單選按鈕；按下鍵盤(pán)上的Ctrl鍵并單擊該控件進(jìn)入編輯狀態(tài)，將其標(biāo)簽修改為“美元”；通過(guò)控件上的小圓圈調(diào)整其大小、位置；右擊該控件選擇“設(shè)置控件格式”，在“控制”卡的“單元格鏈接”中鍵入“$A$11”選定“三維陰影”選項(xiàng)。其次，復(fù)制并粘貼為兩個(gè)單選按鈕，修改控件的標(biāo)簽為“英鎊”、“歐元”。最后，將三個(gè)單選按鈕放置于“幣種1（單位幣種）”分組框內(nèi)。若選擇“美元”選項(xiàng)，A11單元格將顯示“1”；選擇“英鎊”、“歐元”選項(xiàng)則分別顯示“2”或“3”，這是單選按鈕的設(shè)計(jì)代碼。
　?。?）運(yùn)用上述方法，首先，在幣種2（標(biāo)價(jià)數(shù)值）“窗體”中點(diǎn)擊“選項(xiàng)按鈕”，此時(shí)鼠標(biāo)變“+”字狀，在A7單元格中拖出一個(gè)單選按鈕；按下鍵盤(pán)上的Ctrl鍵并單擊該控件進(jìn)入編輯狀態(tài)，將其標(biāo)簽修改為“人民幣”；通過(guò)控件上的小圓圈調(diào)整其大小、位置；右擊該控件選擇“設(shè)置控件格式”，在“控制”卡的“單元格鏈接”中鍵入“$B$11”選定“三維陰影”選項(xiàng)。其次，復(fù)制并粘貼為兩個(gè)單選按鈕，修改控件的標(biāo)簽為“日元”、“港幣”。最后，將三個(gè)單選按鈕放置于“幣種2（標(biāo)價(jià)數(shù)值）”分組框內(nèi)。若選擇“人民幣”選項(xiàng)，B11單元格將顯示“1”；選擇“日元”、“港幣”選項(xiàng)則分別顯示“2”或“3”。
　?。?）設(shè)計(jì)單元格連接，在C11單元格中鍵入“=A11”，D11單元格中鍵入“=B11”。
　　4.選項(xiàng)代碼值轉(zhuǎn)換為智能文本
　　在A13單元格運(yùn)用條件函數(shù)IF公式，將設(shè)計(jì)代碼轉(zhuǎn)換為智能文本：“=IF（A11=1，"美元/"，IF（A11=2，"英+z9p73Mu5/sBDV1HKvBlrg==鎊/"，"歐元/"））”，如圖2部的編輯框所示。公式的含義是：設(shè)計(jì)代碼B11為1時(shí)，A13則顯示“美元”，若為2則顯示“英鎊”，否則顯示為“歐元”。
　　運(yùn)用上述方法，分別在B13、A16、C16、A23、A24中輸入以下代碼：
　　B13=IF（B11=1，"人民幣"，IF（B1