楊輝

摘要：隨著市場(chǎng)發(fā)展，污水處理廠項(xiàng)目采用BOT+EPC模式，政府通過(guò)引進(jìn)融資能力較強(qiáng)的社會(huì)資本和設(shè)計(jì)施工豐富的總承包企業(yè)，參與項(xiàng)目的投資及建設(shè)，實(shí)現(xiàn)了社會(huì)資源最大程度的利用。文章從投資方角度，分析在BOT+EPC模式下，影響污水處理廠投資收益的因素，以及風(fēng)險(xiǎn)管控的措施，以達(dá)到預(yù)期目的。

Abstract： With the development of the market， the sewage treatment plant project adopts the BOT+EPC model. By introducing social capital with strong financing capacity and general contracting enterprises with rich design and construction， the government participates in the investment and construction of the project and realizes the maximum use of social resources. From the perspective of the investor， the article analyzes the factors affecting the investment income of the sewage treatment plant under the BOT+EPC model， as well as the risk management and control measures to achieve the intended purpose.

關(guān)鍵詞：BOT+EPC模式;污水處理廠;投資管控

Key words： BOT+EPC mode;sewage treatment plant;investment control

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.5? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號(hào)：1006-4311（2019）35-0007-02

1? 污水處理廠BOT+EPC模式概述

BOT即“建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、移交”的項(xiàng)目投資運(yùn)作模式，隨著我國(guó)工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，工業(yè)和生活污水量逐年增大，污水處理行業(yè)作為公益性市政公用設(shè)施，在城市化增效提速的背景下，普遍存在政府資金不夠的問(wèn)題，污水處理廠項(xiàng)目BOT運(yùn)作模式應(yīng)運(yùn)而生。項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，政府將污水處理項(xiàng)目交由社會(huì)資本進(jìn)行投資、建設(shè)和運(yùn)行，在項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)期滿(mǎn)后移交政府。在項(xiàng)目前期，地方政府委托第三方咨詢(xún)企業(yè)對(duì)項(xiàng)目的可行性進(jìn)行論證，對(duì)納污范圍的水量、水質(zhì)進(jìn)行分析，確定污水處理廠建設(shè)規(guī)模、處理工藝，及項(xiàng)目總投資。

EPC即“設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工”的項(xiàng)目實(shí)施模式，污水處理廠特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目采用EPC模式進(jìn)行建設(shè)，能夠充分利用經(jīng)驗(yàn)豐富的工程企業(yè)，通過(guò)優(yōu)化資源投入，合理壓縮工期，降低建設(shè)成本，有效的控制建設(shè)期投資，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目效益。

2? 污水處理廠BOT+EPC優(yōu)勢(shì)

對(duì)于地方政府，面臨著消滅劣質(zhì)水體的環(huán)保督查壓力，而地方財(cái)政狀況吃緊，政府對(duì)污水處理行業(yè)的技術(shù)力量缺失制約了自行投資行為，BOT模式的出現(xiàn)正好解決了地方政府的難題，通過(guò)招標(biāo)方式引進(jìn)社會(huì)資本參與建設(shè)，充分利用社會(huì)資本融資的能力，實(shí)現(xiàn)低利率貸款，降低投資成本。再通過(guò)經(jīng)驗(yàn)豐富的EPC總承包企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)，能夠整合設(shè)計(jì)、咨詢(xún)、施工的資源，做到優(yōu)化設(shè)計(jì)，選取入庫(kù)的合格材料供應(yīng)商，合理壓縮工期，達(dá)到三方共贏的目的。

在BOT+EPC模式下，政府方、投資方、總承包方在降低項(xiàng)目成本，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目各階段效益的目標(biāo)是一致的，政府方希望污水處理廠項(xiàng)目及時(shí)投產(chǎn)，投資方希望盡快完工實(shí)現(xiàn)通水以保障收益，總承包方希望資源優(yōu)勢(shì)極大發(fā)揮，以壓縮施工成本，賺取施工期利潤(rùn)，目標(biāo)一致性保證了項(xiàng)目的順利推進(jìn)。

3? 污水處理廠BOT+EPC面臨的問(wèn)題

3.1 政府方

污水處理廠作為市政公益性項(xiàng)目，涉及地方民生，地方政府部門(mén)面臨上級(jí)督查壓力，對(duì)項(xiàng)目合理工期預(yù)計(jì)不足，導(dǎo)致投資方面臨極大工期和資金壓力。同時(shí)，污水處理服務(wù)實(shí)行“誰(shuí)使用誰(shuí)付費(fèi)”的原則，出于促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展考慮，政府意圖以最低的價(jià)格引入社會(huì)資本進(jìn)行項(xiàng)目投資，將污水處理服務(wù)的費(fèi)用從使用者部分轉(zhuǎn)加到污水處理廠投資方，這就與投資方收益率紅線(xiàn)控制的管控要求相背離，相應(yīng)的談判過(guò)程必定對(duì)項(xiàng)目推進(jìn)不利。

此外，政府的重視程度，對(duì)項(xiàng)目推進(jìn)的協(xié)調(diào)力度也極大地影響著項(xiàng)目推進(jìn)，如果地方政府無(wú)法及時(shí)解決項(xiàng)目用地問(wèn)題，無(wú)法協(xié)調(diào)各部門(mén)辦理項(xiàng)目前期手續(xù)，則會(huì)造成項(xiàng)目開(kāi)工遠(yuǎn)遠(yuǎn)晚于預(yù)期。

3.2 投資方

污水處理廠項(xiàng)目存在投資大，金融服務(wù)行業(yè)對(duì)BOT項(xiàng)目放款限制條件多等問(wèn)題，如各階段放款都跟項(xiàng)目手續(xù)辦理，施工進(jìn)度掛鉤，且大額度貸款審批流程長(zhǎng)，往往導(dǎo)致資金跟不上工程建設(shè)的情況。

在此同時(shí)，投資方在與EPC總承包方銜接過(guò)程中，水價(jià)的問(wèn)題勢(shì)必受制于項(xiàng)目總投資，而項(xiàng)目總投資勢(shì)必轉(zhuǎn)移到EPC總承包方，在水價(jià)一定的前提下，投資方需要確保收益，就通過(guò)壓縮EPC總承包利潤(rùn)空間，從而導(dǎo)致三方矛盾綁架在一起。

3.3 總承包方

總承包方作為項(xiàng)目建設(shè)期實(shí)施者，政府方和投資方的問(wèn)題都會(huì)轉(zhuǎn)移到總承包方，無(wú)法正常開(kāi)工則有窩工風(fēng)險(xiǎn)，投資方工程款無(wú)法到位則限制資源的投入力度，技術(shù)誤差則引起項(xiàng)目延期完工或者工程達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)計(jì)的缺漏則會(huì)導(dǎo)致總投資概算不足，此外還有難以預(yù)料的地質(zhì)缺陷、水文條件、工程材料的供應(yīng)等等。

4? 污水處理廠BOT+EPC項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于投資方信譽(yù)度不高或者是已投資污水處理廠收益較差的情況，項(xiàng)目投資方融資難度大，融資成本高，從而壓縮了投資方收益空間。建設(shè)期風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于工程施工進(jìn)度風(fēng)險(xiǎn)和采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，污水處理廠項(xiàng)目靠近城鎮(zhèn)，用地緊張，施工場(chǎng)地狹小，人材機(jī)的投入無(wú)足夠施展空間，導(dǎo)致資源不可避免的閑置，影響施工進(jìn)度。采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于供貨風(fēng)險(xiǎn)，尤其是國(guó)外采購(gòu)設(shè)備，供貨周期長(zhǎng)，也影響施工進(jìn)度。運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要是水量無(wú)法保障，進(jìn)水水質(zhì)超標(biāo)，造成投資方實(shí)際收益較差，運(yùn)行成本增加較大。此外，該類(lèi)項(xiàng)目還面臨審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)轫?xiàng)目最終的投資確認(rèn)需要項(xiàng)目經(jīng)過(guò)審計(jì)，并最后落腳于污水處理服務(wù)費(fèi)單價(jià)，因?yàn)楣こ探ㄔO(shè)和工程審計(jì)是兩條線(xiàn)，工程審計(jì)的證據(jù)必須在施工過(guò)程中得到確認(rèn)，并滿(mǎn)足審計(jì)要求，如果過(guò)程中準(zhǔn)備不及時(shí)或者不滿(mǎn)足審計(jì)要求，則面臨實(shí)際發(fā)生投資被核減的風(fēng)險(xiǎn)。

污水處理廠項(xiàng)目全生命周期，涉及項(xiàng)目參與方眾多，風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源有建設(shè)、市場(chǎng)、經(jīng)營(yíng)、金融、不可抗力等不同類(lèi)別，管控難度大，由于污水處理廠整體屬于收益較低的公共事業(yè)類(lèi)項(xiàng)目，任何一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)如果控制不好，都有可能顛覆項(xiàng)目的可實(shí)施性。

5? 投資方管控要點(diǎn)

由于項(xiàng)目前期可研等階段的推進(jìn)由政府推進(jìn)，投資方在與政府對(duì)接項(xiàng)目投資意向，簽署項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議之前，需要掌握整體項(xiàng)目整體情況做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。具體：①項(xiàng)目總投資情況，項(xiàng)目的總投資直接關(guān)系到項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量的好壞，項(xiàng)目建成后的效果，并關(guān)系到設(shè)備采購(gòu)的預(yù)算，從而影響整體運(yùn)行效果。②項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)，具體有項(xiàng)目投資收益率、項(xiàng)目資本金比例、貸款利率等，該類(lèi)指標(biāo)直接關(guān)系到項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力。③項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期成本，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期成本重點(diǎn)關(guān)注電費(fèi)成本和藥劑成本，在項(xiàng)目可行性研究階段，存在對(duì)管網(wǎng)納污范圍進(jìn)水水質(zhì)分析不準(zhǔn)，水量分析不合理等?？赡茉跐M(mǎn)負(fù)荷前，納污范圍內(nèi)水量不足，但是所有設(shè)備都是運(yùn)轉(zhuǎn)，相應(yīng)電力成本是同等發(fā)生，在水價(jià)測(cè)算或者保底談判時(shí)需要予以考慮。此外，納污范圍水質(zhì)分析不準(zhǔn)，進(jìn)水水質(zhì)變差，導(dǎo)致藥劑投加成本增加，出水水質(zhì)難以保障等。

5.1 前期風(fēng)險(xiǎn)管控

對(duì)于項(xiàng)目有投資計(jì)劃，可行性研究階段需要深入對(duì)接，做好前期介入并督促細(xì)化可行性研究。首先，確保項(xiàng)目總投資滿(mǎn)足項(xiàng)目建設(shè)的需要，避免后期EPC總承包方變更索賠項(xiàng)較多，超過(guò)可研總投資或者初步設(shè)計(jì)概算總投資，而概算調(diào)整難度很大，并面臨最后項(xiàng)目審計(jì)變更索賠無(wú)法計(jì)入最終總投資的問(wèn)題，該類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)可能最終由投資方承擔(dān);其次，充分考慮污水納污范圍水量，以及管網(wǎng)滲漏情況，合理預(yù)測(cè)近遠(yuǎn)期處理水量，從而更加準(zhǔn)確測(cè)算運(yùn)行期水價(jià)，進(jìn)而簽訂特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議;再次，準(zhǔn)確掌握以往年度、近期和遠(yuǎn)期水質(zhì)變化情況，準(zhǔn)確掌握進(jìn)水水質(zhì)規(guī)律及后期變化規(guī)律，進(jìn)而測(cè)算運(yùn)營(yíng)期成本。如果水量達(dá)不到預(yù)期，可在特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議中由政府對(duì)水量進(jìn)行兜底，兜底的目的既避免了投資方損失，又可以促進(jìn)地方政府加大納污范圍內(nèi)截污納管和管網(wǎng)修復(fù)的力度。

5.2 建設(shè)期風(fēng)險(xiǎn)管控

建設(shè)期投資方做好風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，協(xié)調(diào)政府和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，并充分利用總承包方的建設(shè)過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。污水處理廠項(xiàng)目作為市政公用設(shè)備，需要滿(mǎn)足項(xiàng)目所在地生產(chǎn)生活需要，具有社會(huì)公益性質(zhì)，該類(lèi)項(xiàng)目各級(jí)政府和社會(huì)關(guān)注度比較高，工期要求比較緊，同時(shí)因?yàn)槲鬯幚戆凑铡笆褂谜吒顿M(fèi)”的原則，最終投資轉(zhuǎn)移到排污居民和企業(yè)，因此政府對(duì)投資控制嚴(yán)格，在建設(shè)過(guò)程中發(fā)生的變更索賠，一般要求所做變更經(jīng)審計(jì)確認(rèn)后計(jì)入總投資。因此投資方在建設(shè)期要充分利用EPC總承包方的優(yōu)勢(shì)，由總承包方在賺取合理利潤(rùn)前提下，加強(qiáng)設(shè)計(jì)管理，做到精細(xì)化設(shè)計(jì)，避免施工過(guò)程中出現(xiàn)較多的變更和索賠。在施工過(guò)程中加強(qiáng)項(xiàng)目建設(shè)管理，合理安排人材機(jī)的投入，控制成本，實(shí)現(xiàn)按質(zhì)量、按工期要求完成建設(shè)任務(wù)的目的。

在與政府部門(mén)對(duì)接過(guò)程中，投資方要爭(zhēng)取最大力度的支持，保障項(xiàng)目建設(shè)用地和建設(shè)期手續(xù)，并在完成建設(shè)任務(wù)后盡快組織進(jìn)行竣工驗(yàn)收，以確保項(xiàng)目進(jìn)入商業(yè)運(yùn)行取得相應(yīng)的收益。爭(zhēng)取金融服務(wù)機(jī)構(gòu)適當(dāng)寬松的放款條件，避免出現(xiàn)資金跟不上工程進(jìn)度的情況。

5.3 運(yùn)營(yíng)期風(fēng)險(xiǎn)管控

運(yùn)營(yíng)期的費(fèi)用組要有燃料動(dòng)力費(fèi)用、藥劑費(fèi)用、材料費(fèi)用、工資福利、維修費(fèi)、流動(dòng)資金及其他，除前兩項(xiàng)外其他運(yùn)營(yíng)成本可變動(dòng)幅度有限，對(duì)運(yùn)營(yíng)成本整體影響不大。投資方在運(yùn)營(yíng)期要加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)成本控制，重點(diǎn)做好電力成本和藥劑成本的精細(xì)化管理。

根據(jù)進(jìn)水水量調(diào)整設(shè)備運(yùn)行數(shù)量和效率，重點(diǎn)關(guān)注大功率電氣設(shè)備如鼓風(fēng)機(jī)、提升泵等，在保證污水處理質(zhì)量的前提下降低電單耗。隨著我國(guó)污水處理指標(biāo)的提升，藥劑成本成為可調(diào)度最大的部分，污水處理廠運(yùn)營(yíng)過(guò)程中要關(guān)注進(jìn)出水各項(xiàng)檢測(cè)指標(biāo)的變化，根據(jù)指標(biāo)反饋調(diào)整藥劑投加量，既要保證出水達(dá)標(biāo)，又要避免出現(xiàn)過(guò)量投加而造成藥劑出現(xiàn)無(wú)謂的內(nèi)耗。同時(shí)可以考慮進(jìn)行藥劑投加裝置的智能化改造，通過(guò)計(jì)算機(jī)根據(jù)進(jìn)出水反饋?zhàn)詣?dòng)控制藥劑投加，從而最大程度降低藥劑成本。

6? 結(jié)語(yǔ)

BOT+EPC模式應(yīng)市場(chǎng)需要而生，但是從投資方角度來(lái)看，項(xiàng)目要實(shí)現(xiàn)收益目標(biāo)面臨一系列風(fēng)險(xiǎn)。如果前期總投資預(yù)算不足，對(duì)于市政公益類(lèi)的污水處理廠項(xiàng)目政府調(diào)概難度大，額外增加的投資則可能由投資方自行承擔(dān)，而無(wú)法計(jì)入項(xiàng)目總投資并進(jìn)入水價(jià)。建設(shè)期面臨工期和融資風(fēng)險(xiǎn)，需要投資方協(xié)調(diào)政府和總承包方，才能保證如期完工，獲取項(xiàng)目運(yùn)行收益。運(yùn)營(yíng)期面臨運(yùn)營(yíng)成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。污水處理廠項(xiàng)目從前期可行性研究階段至特許經(jīng)營(yíng)期屆滿(mǎn)移交的始終，投資方面臨技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)等等，需要投資者從多重途徑化解風(fēng)險(xiǎn)，才能確保項(xiàng)目收益。

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