文/金縣 黃寒霜，武漢東湖學(xué)院

銀行資產(chǎn)證券化簡單地說就是將銀行流動(dòng)性不足但在未來會(huì)有預(yù)期收入的資產(chǎn)構(gòu)造成一個(gè)資產(chǎn)池，并對(duì)其進(jìn)行結(jié)構(gòu)性重組，再以重組后的資產(chǎn)作為擔(dān)保向金融市場發(fā)行證券，以此轉(zhuǎn)化成可以在金融市場流通和交易的證券。

1 商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化概述

1.1 信貸資產(chǎn)證券化的定義

信貸資產(chǎn)證券是指銀行對(duì)外進(jìn)行信貸業(yè)務(wù)，從中獲得的固定抵押資產(chǎn)，將這部分固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成為債券形式，讓投資者來進(jìn)行認(rèn)購，以信貸資產(chǎn)作為擔(dān)保資產(chǎn)，以銀行信譽(yù)作為信用擔(dān)保，對(duì)外進(jìn)行出售、融資，到期投資者換回本金加高額利息。信貸資產(chǎn)證券化能夠優(yōu)化配置資金，充分地利用閑散資金，將資金抽調(diào)給有需求的地方，提高了資本的使用效率。

1.2 商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的特征

首先，流動(dòng)性特征，是商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的主要特征，能夠有效地解決商業(yè)銀行資金不足問題的同時(shí)，還可以實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行信用貸款市場的融資，將一些長期難以收回成本的資產(chǎn)，通過證券市場進(jìn)行流通買賣，使這些長期難以收回成本和資金的資產(chǎn)直接變現(xiàn)，成為銀行可支配資金，用于投資建設(shè)、用于社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、用于資金調(diào)配；其次，信貸資產(chǎn)證券化，直接以銀行為主體進(jìn)行融資，這樣的方式簡潔、高效、穩(wěn)定，銀行可以根據(jù)自身發(fā)展對(duì)其掌握，實(shí)現(xiàn)了銀行直接控制，從而達(dá)到高效融資，推動(dòng)銀行更快更好地發(fā)展的最終目標(biāo)；最后，信貸資產(chǎn)證券化具有一定的安全性和穩(wěn)定性，以銀行作為擔(dān)保主體，以固定資產(chǎn)作為擔(dān)保物發(fā)行的債券，其風(fēng)險(xiǎn)性偏低，具有一定的信譽(yù)度，容易被廣大投資者所接受，另外信貸資產(chǎn)證券化還具有一定的穩(wěn)定性，能夠加強(qiáng)銀行資產(chǎn)流動(dòng)性，優(yōu)化銀行資金配置，將社會(huì)閑散資金進(jìn)行最大限度的利用，有利于國家進(jìn)行經(jīng)濟(jì)建設(shè)。

2 我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)現(xiàn)狀及信貸資產(chǎn)證券化面臨的障礙

2.1 信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，流動(dòng)性差

我國商業(yè)銀行的負(fù)債以短期存款為主，而本應(yīng)由資本市場承擔(dān)的公路、電廠等大量基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目卻主要依靠銀行貸款，商業(yè)銀行中長期貸款比重逐年上升。銀行資產(chǎn)(主要是信貸資產(chǎn))長期化與負(fù)債短期化、貸款流動(dòng)性降低與存款流動(dòng)性增強(qiáng)兩對(duì)矛盾并存，使銀行“短借長用”的矛盾越來越突出，導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。

2.2 風(fēng)險(xiǎn)過度集中，不良資產(chǎn)比重高，運(yùn)作效率低

由于創(chuàng)新工具的缺乏，商業(yè)銀行只能被動(dòng)持有中、長期信貸資產(chǎn)，現(xiàn)實(shí)或潛在風(fēng)險(xiǎn)不能及時(shí)、有效地分散、對(duì)沖和轉(zhuǎn)移，風(fēng)險(xiǎn)更多的分置于銀行體系中。眾所周知，我國商業(yè)銀行不良貸款率較高，且不良貸款絕對(duì)額巨大。商業(yè)銀行在處理不良資產(chǎn)時(shí)，只能在未來不定期的收回資金，具有很大的不可預(yù)測性和不穩(wěn)定性，且需耗費(fèi)大量的人力、物力以及時(shí)間和精力。

2.3 商業(yè)銀行資本金不足，盈利能力下降

近年來，隨著我國金融資產(chǎn)的快速擴(kuò)張，商業(yè)銀行普遍面臨資本金不足的難題。商業(yè)銀行收入的主要來源仍依靠傳統(tǒng)的利差收入，中間業(yè)務(wù)收入比例很小，以及沉淀的巨額不良資產(chǎn)，導(dǎo)致商業(yè)銀行盈利能力下降。

另外，我國對(duì)于信貸資產(chǎn)證券化，無論是理論知識(shí)還是實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，無論是金融環(huán)境還是法律、會(huì)計(jì)、稅收環(huán)境都還十分欠缺，存在許多障礙，制約著資產(chǎn)證券化的發(fā)展。突出表現(xiàn)為：資本市場規(guī)模小、結(jié)構(gòu)不盡合理、產(chǎn)品單一、相關(guān)法律法規(guī)不健全、信用評(píng)級(jí)制度不完善、缺乏規(guī)范的金融中介機(jī)構(gòu)、資本市場發(fā)育程度低、資產(chǎn)支持證券的需求不足等等。

3 對(duì)策建議

3.1 提高貸款產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化程度和運(yùn)作環(huán)節(jié)獨(dú)立性

發(fā)起人在擇取資產(chǎn)池的貸款時(shí)遇到困難，原因就在于貸款產(chǎn)品過于零散，標(biāo)準(zhǔn)化程度不高，對(duì)于證券化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)造成很大的阻礙。所以，要在中國更好的發(fā)展資產(chǎn)證券化，關(guān)鍵是要提高貸款產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化程度。再者信托制機(jī)構(gòu)大多存在國有背景，風(fēng)險(xiǎn)并未完全隔離，特別目的機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和資產(chǎn)的真實(shí)出售受到很大挑戰(zhàn)。所以，應(yīng)該進(jìn)一步提高信托公司在資產(chǎn)證券化運(yùn)作機(jī)制中的獨(dú)立地位，提高證券化的運(yùn)行效率。

3.2 完善信用評(píng)級(jí)制度和增級(jí)方式

我國的信用體系不完善，信用評(píng)級(jí)缺位，且評(píng)級(jí)公司過于單一，影響其評(píng)級(jí)的公正性。評(píng)級(jí)方式主要采用內(nèi)部評(píng)級(jí)和外部評(píng)級(jí)兩種。我國主要采用內(nèi)部評(píng)級(jí)，優(yōu)點(diǎn)是可以減少外部成本，但也提高了發(fā)起人自身的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)管理缺位。外部評(píng)級(jí)主要采用擔(dān)?；虮ｋU(xiǎn)的金融手段，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，然而我國金融衍生品市場不發(fā)達(dá)，外部評(píng)級(jí)的可用手段不多。所以，要進(jìn)一步完善信用評(píng)級(jí)制度和增級(jí)方式。

3.3 培育完善資本市場，放寬機(jī)構(gòu)投資者入市限制

資產(chǎn)支持證券的發(fā)行和流通需要一個(gè)良性和規(guī)范的市場環(huán)境，需要一些有實(shí)力、有遠(yuǎn)見的機(jī)構(gòu)投資者參與進(jìn)來。要進(jìn)一步發(fā)展和完善中國的資本市場，政府應(yīng)改革現(xiàn)有的政策規(guī)定，進(jìn)一步放寬對(duì)機(jī)構(gòu)資金包括保險(xiǎn)資金、商業(yè)銀行資金、外資等入市限制，以促進(jìn)資本市場投資需求的充分發(fā)育，提高資本市場的運(yùn)行效率，推動(dòng)商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的開展。

3.4 健全資產(chǎn)證券化的有關(guān)法律法規(guī)

資產(chǎn)證券化是一個(gè)相對(duì)復(fù)雜的過程。從資產(chǎn)的發(fā)起、特別目的機(jī)構(gòu)的設(shè)立、結(jié)構(gòu)性融資等等過程都需要相應(yīng)的法律作為規(guī)范，而其所涉及的多個(gè)市場主體之間的權(quán)利義務(wù)，要有相關(guān)的法律作為標(biāo)準(zhǔn)?，F(xiàn)階段我國關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化的法律依據(jù)主要有《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》、《資產(chǎn)支持證券信息披露規(guī)則》、《金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)監(jiān)督管理辦法》。與國外成熟的資產(chǎn)證券化國家相比，都有著明顯的不足。通過立法和試點(diǎn)并行的辦法，制訂了相應(yīng)的規(guī)章制度來指導(dǎo)資產(chǎn)證券化的工作，才能使其在我國的資產(chǎn)證券化真正健康的高速發(fā)展。

4 總結(jié)

隨著我國資產(chǎn)證券化的不斷深化，風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和制度的不斷完善，在今后的工作中可能還會(huì)出現(xiàn)一些問題，管理人員與工作人員要時(shí)刻保持風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，這樣就能將可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)扼殺在萌芽狀態(tài)。