(江西科技師范大學(xué) 江西 南昌 330013)

一、引言

隨著全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和知識(shí)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，企業(yè)面臨各種風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的戰(zhàn)略核心。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，公司面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的。關(guān)鍵是要了解原因，加強(qiáng)防御，并使其立于不敗之地。降低風(fēng)險(xiǎn)和提高經(jīng)濟(jì)效率的目標(biāo)對(duì)發(fā)展至關(guān)重要。因此，本文旨在分析中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因與對(duì)策。

二、有關(guān)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念

為了調(diào)查財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因和預(yù)防措施，有必要考慮基本的理論問題。當(dāng)前理論界金融風(fēng)險(xiǎn)的概念有兩種不同的觀點(diǎn)。具體情況如下：

第一種觀點(diǎn)：公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可視為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則是商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化。

第二種觀點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是操作風(fēng)險(xiǎn)，與一般的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同。它僅指資本流入企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及融資、投資等活動(dòng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)質(zhì)上，公司的財(cái)務(wù)是對(duì)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)之間資金轉(zhuǎn)移和經(jīng)濟(jì)關(guān)系的認(rèn)可。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅僅是購買基金的風(fēng)險(xiǎn)。這也是一個(gè)廣泛使用的概念。由此可以得出結(jié)論，金融需要支付融資，資本投資和其他投資的風(fēng)險(xiǎn)。

三、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

(一)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因

1.自然環(huán)境

自然界的不自然變化可能會(huì)影響企業(yè)資本流動(dòng)，并且是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的直接原因。

2.政治環(huán)境

面對(duì)政治沖突，地區(qū)和國(guó)家沖突等，可能導(dǎo)致政府更迭、動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭(zhēng)和抗議，這可能導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)。例如，當(dāng)原油、成品油價(jià)格上漲使航運(yùn)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本增加，利潤(rùn)下降和預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益也沒辦法預(yù)料到的。

3.經(jīng)濟(jì)環(huán)境

經(jīng)濟(jì)因素是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的直接原因。自然和政治因素都是外部的和間接的。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是金融風(fēng)險(xiǎn)的最大影響者，也是面臨和覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的運(yùn)營(yíng)成本和金融風(fēng)險(xiǎn)的主戰(zhàn)場(chǎng)。國(guó)家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，如產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、GDP增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)、國(guó)際收支平衡等。匯率、通脹和就業(yè)對(duì)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有直接影響。緊縮的貨幣政策也可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，同時(shí)降低通貨率，從而帶來金融風(fēng)險(xiǎn)。

(二)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在原因

1.公司財(cái)務(wù)經(jīng)理對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的理解不夠

這體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是債務(wù)過多。其結(jié)果是高水平的債務(wù)和金融風(fēng)險(xiǎn)。二是短期債務(wù)人長(zhǎng)期投資。有些公司將長(zhǎng)期債務(wù)用于長(zhǎng)期投資項(xiàng)目，投資回收期較長(zhǎng)，導(dǎo)致該公司的流動(dòng)負(fù)債遠(yuǎn)高于流動(dòng)資產(chǎn)，使該公司面臨巨大的潛在支付危機(jī)。第三是相同的資產(chǎn)公司之間的相互保證，以獲得屢次抵押或持續(xù)投資融資甚至是新的項(xiàng)目。“拆除東墻填補(bǔ)西墻”造成了復(fù)雜的債務(wù)鏈，不僅增加了判斷公司財(cái)務(wù)狀況的難度，也妨礙了財(cái)務(wù)監(jiān)督。

2.企業(yè)內(nèi)部關(guān)系混亂

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)原因是公司內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂，資金的管理和使用權(quán)在公司內(nèi)部部門之間以及公司與公司之間分配不均。一些公司內(nèi)部控制系統(tǒng)少，企業(yè)債務(wù)人收回薄弱，還款期過長(zhǎng)。企業(yè)管理不清，資金使用效率低下，財(cái)務(wù)損失嚴(yán)重，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。公司資本結(jié)構(gòu)不合理，基金結(jié)構(gòu)中負(fù)債比例過高。許多公司的債務(wù)權(quán)益比率達(dá)到30%以上。成本控制和會(huì)計(jì)盲目擴(kuò)大導(dǎo)致產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足，產(chǎn)品庫存周轉(zhuǎn)率突出，庫存偏低難以實(shí)現(xiàn)，營(yíng)業(yè)資金周轉(zhuǎn)不暢，產(chǎn)銷不暢，企業(yè)支出不斷增加，利潤(rùn)下降導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.財(cái)務(wù)決策中的錯(cuò)誤

財(cái)務(wù)決策失誤是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)重要原因。由于缺乏決策和投資流程，外商投資項(xiàng)目的管理基于民主原則，缺乏有效的控制，因此很少有企業(yè)下跌率。高度流動(dòng)的投資會(huì)造成嚴(yán)重的資源損失和低投資回報(bào)。很多公司普遍存在產(chǎn)權(quán)不清、責(zé)任不一致的問題，投資失誤與決策者的私人利益無關(guān)。因此，做出完全正確的決定是非常困難的。

四、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

(一)加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)教育

首先，業(yè)務(wù)經(jīng)理應(yīng)該明白，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展知識(shí)時(shí)，公司必須承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。二是增加財(cái)務(wù)人員的積極性，參與企業(yè)管理，并有發(fā)言權(quán)。三是提高財(cái)務(wù)人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和專業(yè)判斷的敏感度。四是要分析內(nèi)部和外部環(huán)境的變化，認(rèn)真制定各項(xiàng)應(yīng)急措施，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，適應(yīng)不斷變化的環(huán)境。

(二)建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，改善財(cái)務(wù)決策

首先，有一個(gè)定期的現(xiàn)金流預(yù)算，為運(yùn)營(yíng)商提供現(xiàn)金可用的警告。二是建立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，建立長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)預(yù)警體系。三是結(jié)合實(shí)際業(yè)務(wù)采用適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。根據(jù)市場(chǎng)變化，及時(shí)制定生產(chǎn)計(jì)劃和調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高公司利潤(rùn)，避免因決策失誤造成的金融危機(jī)，降低風(fēng)險(xiǎn)。

(三)建立完善的資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)指公司長(zhǎng)期資金來源的構(gòu)成和比例，包括長(zhǎng)期資本和短期資本。融資分為融入和融出。另一方面，由于股本費(fèi)用不可避免且不可收回，公司應(yīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)費(fèi)用和財(cái)務(wù)負(fù)債。它涵蓋了各種融資方式的成本和風(fēng)險(xiǎn)，降低了公司的整體資本成本，實(shí)現(xiàn)了理想的資本結(jié)構(gòu)。方程確定資本結(jié)構(gòu)是合理的還是不能通過每股收益的變化來衡量。每股收益指每股收益不受融資方式影響。根據(jù)每股收益的差異，您可以在任何情況下分析和確定適當(dāng)?shù)娜谫Y方式。

例如，原注冊(cè)資本700萬元，其中包括200萬美元(每年24萬元)的債務(wù)，500萬元普通股(發(fā)行10萬普通股，每股價(jià)格50元)。百萬元募集資金有兩種方式。二是長(zhǎng)期債務(wù)總額已經(jīng)上調(diào)，貸款利率仍為12%，利息360萬元。假設(shè)S為銷售，60%的固定成本為180萬元，所得稅率為33%,S = 750(萬元)，此時(shí)每股收益無差異為4.02元。銷售額超過750萬美元時(shí)，使用債務(wù)證券可以增加每股收益。另一方面，當(dāng)銷售額低于750萬元時(shí)，資金的使用將有助于提高每股收益?？傊?，考慮風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間價(jià)值和價(jià)值是做出更科學(xué)的投資決策的根本。

五、結(jié)束語

總之，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一把雙刃劍，一方面會(huì)給公司帶來損失，威脅到公司的發(fā)展甚至生存。另一方面，市場(chǎng)環(huán)境的快速變化也是由于這種風(fēng)險(xiǎn)造成的，一些公司(大部分管理不善)破產(chǎn)，消除了市場(chǎng)份額并參與其中。公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)目標(biāo)。在對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出明確決定后，只有在了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)才能分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并分析業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)建金融對(duì)沖系統(tǒng)有助于企業(yè)最大程度避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)，獲得更多收益，并保持健康和可持續(xù)發(fā)展。