國(guó)內(nèi)券商智能投顧發(fā)展分析
——以廣發(fā)證券“貝塔?！睘槔?/h1>
2019-12-17 10:00:18
新營(yíng)銷 2019年13期
(廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 廣東 廣州 510320)
一、我國(guó)智能投顧發(fā)展背景
智能投顧是傳統(tǒng)投顧與人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)相結(jié)合孕育而出的產(chǎn)物，對(duì)比傳統(tǒng)的投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)，具有門檻低、費(fèi)用低、高效率等優(yōu)點(diǎn)，核心特征體現(xiàn)在去人工化。智能投顧雖然較晚才出現(xiàn)在我國(guó)，但發(fā)展迅速。2015年被稱為我國(guó)的“智能投顧元年”，一批互聯(lián)網(wǎng)公司率先開展智能投顧服務(wù)，為后來(lái)者打下了基礎(chǔ)；2016年至2017年，越來(lái)越多的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)公司也開始利用大數(shù)據(jù)挖掘有價(jià)值的信息，對(duì)用戶行為、市場(chǎng)狀況、產(chǎn)品種類等進(jìn)行智能化分析。直至今天，智能投顧市場(chǎng)熱度依舊居高不下，這背后存在著許多驅(qū)動(dòng)因素，下面利用PEST分析法從宏觀視角進(jìn)行闡述：
從政治層面來(lái)看，我國(guó)于2013年正式提出“發(fā)展普惠金融”的口號(hào)并將其確立為國(guó)家戰(zhàn)略。如今，普惠金融進(jìn)入到發(fā)展瓶頸期，而金融科技必將成為破局的關(guān)鍵一步，因此發(fā)展智能投顧等金融創(chuàng)新產(chǎn)品是符合新時(shí)代要求的；
從經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求最終使得國(guó)內(nèi)個(gè)人財(cái)富水平不斷提高，財(cái)富管理成為人們愈加關(guān)心的話題。特別地，對(duì)于券商而言，不僅服務(wù)數(shù)量在增加，面對(duì)的客戶需求也愈加多樣化、個(gè)性化，因此有必要借助金融科技創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)升級(jí)或轉(zhuǎn)型；
從社會(huì)層面來(lái)看，一方面當(dāng)前社會(huì)主體的投資理財(cái)行為習(xí)慣和思維方式正深受互聯(lián)網(wǎng)影響，對(duì)金融創(chuàng)新類產(chǎn)品的接受度正慢慢提高；另一方面當(dāng)前國(guó)內(nèi)的投顧人數(shù)相比投資者而言遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，特別是中小投資者難以享受“一對(duì)一”的專業(yè)服務(wù)，形成了“差異化對(duì)待”的尷尬局面。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)作為重要的社會(huì)服務(wù)機(jī)構(gòu)，有義務(wù)通過(guò)金融創(chuàng)新解決此問(wèn)題；
從技術(shù)方面來(lái)看，近些年科技的不斷進(jìn)步推動(dòng)著人工智能等?？焖侔l(fā)展，而這將成為金融產(chǎn)品創(chuàng)新的有力技術(shù)支撐。
綜上，利好的宏觀背景為我國(guó)智能投顧的穩(wěn)步發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
二、券商智能投顧——廣發(fā)“貝塔?！?/h2>
廣發(fā)證券作為國(guó)內(nèi)發(fā)展較為成熟的券商之一，很早便步入了金融創(chuàng)新的行列。探究其智能投顧產(chǎn)品“貝塔?！钡墓δ芎涂?jī)效，并利用兩種常見的分析法就其發(fā)展近況和未來(lái)趨勢(shì)進(jìn)行闡述，以此折射出國(guó)內(nèi)券商智能投顧存在的種種問(wèn)題，有助于我國(guó)券商智能投顧接下來(lái)的內(nèi)部完善與成熟發(fā)展。
(一)“貝塔?！钡恼Q生
2016年6月，廣發(fā)證券推出智能投顧品牌“貝塔?！?，成為國(guó)內(nèi)首家推出智能投顧的大型券商。“貝塔?！笔且豢钊诤狭斯善蓖顿Y機(jī)器人和大類資產(chǎn)配置機(jī)器人的產(chǎn)品，利用最新的金融科技，根據(jù)客戶不同的投資目標(biāo)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力提供智能化、個(gè)性化的投資理財(cái)服務(wù)，具有策略多樣化、操作指令清晰與可一鍵跟單的特點(diǎn)。“貝塔?！北磺度胗趶V發(fā)證券自主研發(fā)的一款A(yù)PP——易淘金中，主要面向中小投資者，一方面通過(guò)提供高質(zhì)量的線上服務(wù)幫助中小客戶更理性地投資，另一方面使得線下投顧的生產(chǎn)率得到極大釋放，把更多精力轉(zhuǎn)向高凈值客戶，一舉兩得。
(二)“貝塔牛”的發(fā)展分析
“貝塔?！卑l(fā)展至今，盡管憑借其領(lǐng)先一步的創(chuàng)新思想和出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)榮獲了業(yè)內(nèi)眾多獎(jiǎng)項(xiàng)，與此同時(shí)也暴露出了種種問(wèn)題，面臨著不小的挑戰(zhàn)。下面將用兩種常見的方法分析“貝塔?！钡陌l(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)，并引出后文對(duì)我國(guó)券商智能投顧未來(lái)發(fā)展的思考。
1.波特五力法
波特五力模型是企業(yè)制定競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略時(shí)經(jīng)常利用的戰(zhàn)略分析工具，此分析法有助于深入了解某企業(yè)(產(chǎn)品)當(dāng)前的市場(chǎng)發(fā)展情況。
(1)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)能力
廣發(fā)“貝塔?！痹谌填I(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，雖然競(jìng)爭(zhēng)者眾多，但彼此實(shí)力相當(dāng)，當(dāng)前市場(chǎng)中沒有哪家智能投顧產(chǎn)品明顯占據(jù)大部分市場(chǎng)份額，因此未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)空間較大。另外，2019年我國(guó)十大券商中有7家就在招聘AI技術(shù)人才，且多被用于智能投顧領(lǐng)域，這表明智能投顧的重要性只增不減，各券商都在努力建設(shè)自己的金融科技團(tuán)隊(duì)以博弈智能投顧的新模式。
(2)潛在競(jìng)爭(zhēng)者的進(jìn)入能力
隨著智能投顧市場(chǎng)的逐步擴(kuò)大以及金融科技的不斷推進(jìn)，許多創(chuàng)業(yè)公司、互聯(lián)網(wǎng)巨頭等也開始加入競(jìng)爭(zhēng)行列。具體而言，券商、銀行、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，依托已有的風(fēng)控系統(tǒng)，利用本公司及其關(guān)聯(lián)公司的產(chǎn)品來(lái)開展智能投顧服務(wù)；騰訊、阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，則依托其掌握的龐大用戶數(shù)據(jù)及突出的大數(shù)據(jù)分析能力，以APP或者H5界面為入口提供智能投顧服務(wù)；而獨(dú)立的第三方智能投顧平臺(tái)，如藍(lán)海智投等，更傾向于為用戶提供全球化的資產(chǎn)配置方案，資產(chǎn)選擇面更廣。盡管傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)專業(yè)化與客戶信任度方面具有不小的優(yōu)勢(shì)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，兼具流量和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)金融科技公司在用戶體驗(yàn)、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)、商業(yè)模式創(chuàng)新等方面更為靈活，能彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的短板，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)有極大可能擠入市場(chǎng)前列，對(duì)“貝塔牛”造成威脅。
(3)替代品的替代能力
當(dāng)前智能投顧市場(chǎng)中替代品眾多，各具特色。根據(jù)《互聯(lián)網(wǎng)周刊》與eNet研究院發(fā)布的2019年智能投顧平臺(tái)排行榜單可知，盡管“貝塔?！本C合排名靠前，占據(jù)著券商領(lǐng)域的“領(lǐng)頭羊”地位，但優(yōu)勢(shì)還不夠明顯，相反，銀行類與互聯(lián)網(wǎng)金融類智能投顧發(fā)展勢(shì)頭卻穩(wěn)中有進(jìn)，因此，“貝塔?！边€需不斷完善，穩(wěn)固先發(fā)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)尋找新的突破口，避免“彎道超車”的現(xiàn)象愈演愈烈。
(4)供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力
目前我國(guó)智能投顧的應(yīng)用仍處于試驗(yàn)期，尚未大規(guī)模投入使用，供應(yīng)商多數(shù)對(duì)客戶免收服務(wù)費(fèi)或賬戶管理費(fèi)，僅收取客戶交易、購(gòu)買產(chǎn)品相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的傭金或申贖費(fèi)用，基本沒有討價(jià)還價(jià)能力。
(5)購(gòu)買者的討價(jià)還價(jià)能力
目前“貝塔牛”完全免費(fèi)體驗(yàn)，但僅向廣發(fā)內(nèi)部客戶開放，使用者擁有選擇主動(dòng)權(quán)。
2.SWOT分析法
SWOT分析法是基于內(nèi)外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)條件下的態(tài)勢(shì)分析，它將與研究對(duì)象密切相關(guān)的內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)、劣勢(shì)和外部的機(jī)會(huì)和威脅等列舉出來(lái)，并依照矩陣形式排列，然后用系統(tǒng)分析的思想進(jìn)行分析。運(yùn)用這種方法，可以對(duì)研究對(duì)象進(jìn)行全面、系統(tǒng)、準(zhǔn)確的研究，從而制定相應(yīng)的發(fā)展戰(zhàn)略、計(jì)劃以及對(duì)策等。
(1)優(yōu)勢(shì)
首先，“貝塔?！蹦軌蛞揽繌V發(fā)證券這個(gè)優(yōu)質(zhì)平臺(tái)獲取大量資源，憑借較好的業(yè)界口碑不斷吸引潛在客戶；再一，廣發(fā)擁有優(yōu)秀的金融科技研發(fā)團(tuán)隊(duì)，且一向非常重視人工智能相關(guān)人才的引進(jìn)，因而預(yù)計(jì)未來(lái)能創(chuàng)造出新的發(fā)展契機(jī)；除此之外，廣發(fā)長(zhǎng)期積累的充足客戶信息，將成為重要的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)用于研發(fā)。
(2)劣勢(shì)
當(dāng)前市場(chǎng)中有大量可替代產(chǎn)品，且服務(wù)同質(zhì)化現(xiàn)象較為突出，而“貝塔?！钡莫?dú)有優(yōu)勢(shì)尚未顯現(xiàn)，這是目前最需要解決的難題；另外，“貝塔?！北澈蟮募夹g(shù)運(yùn)用還不夠成熟，智能化程度依舊很低，與傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的績(jī)效差別不明顯，真正的效用尚未體現(xiàn)；最后，我國(guó)對(duì)于智能投顧市場(chǎng)監(jiān)管的曖昧不清也成為其發(fā)展路上的一大阻礙。
(3)機(jī)會(huì)
根據(jù)前文的PEST分析可知智能投顧市場(chǎng)發(fā)展前景大好，發(fā)展的可能性及必要性滿足。另外，A(人工智能)B(區(qū)塊鏈)C(云計(jì)算)D(大數(shù)據(jù))四大模塊正在迅猛發(fā)展，將為“貝塔?！钡膭?chuàng)新提供有利的技術(shù)條件。除此，國(guó)家近年來(lái)高度重視金融科技的發(fā)展，未來(lái)相關(guān)政策的完善必將促使智能投顧市場(chǎng)更加規(guī)范有序。
(4)威脅
有許多潛在競(jìng)爭(zhēng)者正不斷進(jìn)入到智能投顧市場(chǎng)，并且這些競(jìng)爭(zhēng)者具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)，會(huì)對(duì)“貝塔?！痹斐刹蝗莺鲆暤耐{。除此，由于目前出現(xiàn)了一些對(duì)智能投顧有效性懷疑的聲音，這是否會(huì)影響到“貝塔?！钡氖袌?chǎng)接受度需要深思。
下面將這四個(gè)方面繪制成矩陣進(jìn)行綜合分析，如下表所示。預(yù)計(jì)“貝塔?！蔽磥?lái)的發(fā)展將以“ST”戰(zhàn)略為重點(diǎn)，這是順應(yīng)市場(chǎng)格局變化的結(jié)果。在我國(guó)智能投顧市場(chǎng)不斷走向成熟的過(guò)程中，券商這類傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)只有不斷汲取新技術(shù)并加強(qiáng)與互聯(lián)網(wǎng)公司或創(chuàng)業(yè)公司的合作，才能穩(wěn)固自己的一席之位。
“貝塔?！盨WOT分析矩陣
三、從“貝塔?！笨串?dāng)前券商智能投顧存在的問(wèn)題
經(jīng)過(guò)以上分析，再結(jié)合當(dāng)前我國(guó)券商的智能化進(jìn)程，可以總結(jié)出以下值得關(guān)注的問(wèn)題。這些問(wèn)題是普遍存在的，不僅關(guān)乎各券商自身的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新，還影響著未來(lái)我國(guó)智能投顧市場(chǎng)的發(fā)展。
第一，市場(chǎng)替代品眾多，獨(dú)有優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)不足。當(dāng)前我國(guó)智能投顧市場(chǎng)中存在較多替代品，這些替代品的推行主體性質(zhì)不一，其中互聯(lián)網(wǎng)與創(chuàng)業(yè)公司的智能投顧產(chǎn)品吸引了大部分投資者的視線，銀行類智能投顧也在排行榜上呈現(xiàn)出較好的名次。如何將自身優(yōu)勢(shì)盡可能地釋放出來(lái)，在穩(wěn)固現(xiàn)有用戶數(shù)量的基礎(chǔ)上吸收潛在客源，將是券商投顧未來(lái)面臨的一大難題。
第二，智能化程度不高，投資品種有限。目前我國(guó)智能投顧產(chǎn)品還處于試行階段，不可避免地要借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，因此如何恰當(dāng)?shù)亟Y(jié)合我國(guó)現(xiàn)實(shí)來(lái)推行智能投顧就尤為重要。另外，現(xiàn)有的智能投顧能夠提供的服務(wù)有限，真正的智能化尚未體現(xiàn)，這從側(cè)面反映出模型和算法還不夠成熟。除此，我國(guó)證券市場(chǎng)可投資資產(chǎn)種類的有限性也導(dǎo)致了智能化資產(chǎn)配置方案的不足。
第三，缺乏投資者教育，對(duì)智能投顧認(rèn)識(shí)不足。由于智能投顧與傳統(tǒng)投顧所帶來(lái)的收益差還不夠明顯，且各券商在投資者教育這方面不夠重視，導(dǎo)致一些缺乏理性認(rèn)識(shí)的使用者對(duì)智能投顧的有效性產(chǎn)生了不必要的質(zhì)疑，這會(huì)對(duì)券商今后更一般化地推行智能投顧產(chǎn)品造成負(fù)面影響。
第四，監(jiān)管模糊不清，相關(guān)規(guī)定不夠完善。智能投顧作為一種新生物，與券商傳統(tǒng)投顧具有較大差異，而現(xiàn)有的規(guī)范難以對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)管。另外，針對(duì)智能投顧可能產(chǎn)生的法律問(wèn)題，還沒有完善的制度保障，這些都在一定程度上限制了智能投顧的發(fā)展。
四、相關(guān)建議
根據(jù)我國(guó)當(dāng)前券商智能投顧發(fā)展的基本情況，本文提出以下幾點(diǎn)建議：
第一，增強(qiáng)優(yōu)勢(shì)利用，拓寬產(chǎn)品市場(chǎng)。券商具有龐大的客戶基礎(chǔ)，且傳統(tǒng)的投顧業(yè)務(wù)還積累了寶貴的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，這是形成現(xiàn)有用戶粘性以及增加潛在投資者的關(guān)鍵點(diǎn)。另外，由于智能投顧的發(fā)展還處于一個(gè)探索嘗試的階段，券商需要加大宣傳力度，同時(shí)逐步擴(kuò)大使用對(duì)象的范圍，不只局限于本集團(tuán)內(nèi)部用戶，以實(shí)現(xiàn)真正意義上的普惠。
第二，增加研發(fā)投入，注重算法和模型。在金融科技盛行的當(dāng)下，券商必須緊跟金融創(chuàng)新的步伐，吸納更多AI人才進(jìn)入研發(fā)團(tuán)隊(duì)。在研發(fā)內(nèi)容方面，算法和模型是核心，這一點(diǎn)可以通過(guò)細(xì)分任務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)，讓最專業(yè)的人負(fù)責(zé)自己最擅長(zhǎng)的部分，提高研發(fā)效率，最終使智能投顧形成更精準(zhǔn)的策略。另外，各券商還必須根據(jù)實(shí)際收益情況對(duì)研發(fā)成果進(jìn)行不斷調(diào)整。
第三，開展“跨界合作”，形成互利共贏的新局面。面對(duì)智能投顧市場(chǎng)愈加激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局，各券商很快就會(huì)進(jìn)入發(fā)展瓶頸期，這時(shí)除了自身尋找新出口外，有必要與金融科技公司進(jìn)行合作，互享資源，以彌補(bǔ)技術(shù)方面的不足，這會(huì)使智能投顧市場(chǎng)呈現(xiàn)出良性競(jìng)爭(zhēng)的局面，有利于整體發(fā)展。
第四，“人工”與“智能”結(jié)合，相輔相成。智能投顧的出現(xiàn)并非為了取代人工投顧，很多復(fù)雜的交易難以通過(guò)自動(dòng)化匹配就能完成，人工投顧的重要性不能忽略。要加強(qiáng)投資者教育，讓其明白智能投顧并不是萬(wàn)能的。線上與線下共同合作，提高整體服務(wù)效率，將智能化的好處顯現(xiàn)出來(lái)。
第五，明確相關(guān)規(guī)定，加大政策支持。相關(guān)部門要高度重視金融科技所帶來(lái)的種種問(wèn)題，尤其是監(jiān)管部門，應(yīng)當(dāng)杜絕模糊不清的監(jiān)管范圍，要突破傳統(tǒng)的監(jiān)管方式來(lái)對(duì)智能投顧施以科學(xué)監(jiān)管，關(guān)鍵點(diǎn)是在控制風(fēng)險(xiǎn)與鼓勵(lì)創(chuàng)新之間尋找一個(gè)平衡點(diǎn)，保護(hù)投資者利益的同時(shí)還要保護(hù)金融創(chuàng)新者的積極性。另外，國(guó)家還應(yīng)當(dāng)完善相關(guān)法律法規(guī)，為智能投顧這類金融新生產(chǎn)物予以更多的政策支持與保障。
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一、我國(guó)智能投顧發(fā)展背景
智能投顧是傳統(tǒng)投顧與人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)相結(jié)合孕育而出的產(chǎn)物，對(duì)比傳統(tǒng)的投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)，具有門檻低、費(fèi)用低、高效率等優(yōu)點(diǎn)，核心特征體現(xiàn)在去人工化。智能投顧雖然較晚才出現(xiàn)在我國(guó)，但發(fā)展迅速。2015年被稱為我國(guó)的“智能投顧元年”，一批互聯(lián)網(wǎng)公司率先開展智能投顧服務(wù)，為后來(lái)者打下了基礎(chǔ)；2016年至2017年，越來(lái)越多的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)公司也開始利用大數(shù)據(jù)挖掘有價(jià)值的信息，對(duì)用戶行為、市場(chǎng)狀況、產(chǎn)品種類等進(jìn)行智能化分析。直至今天，智能投顧市場(chǎng)熱度依舊居高不下，這背后存在著許多驅(qū)動(dòng)因素，下面利用PEST分析法從宏觀視角進(jìn)行闡述：
從政治層面來(lái)看，我國(guó)于2013年正式提出“發(fā)展普惠金融”的口號(hào)并將其確立為國(guó)家戰(zhàn)略。如今，普惠金融進(jìn)入到發(fā)展瓶頸期，而金融科技必將成為破局的關(guān)鍵一步，因此發(fā)展智能投顧等金融創(chuàng)新產(chǎn)品是符合新時(shí)代要求的；
從經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求最終使得國(guó)內(nèi)個(gè)人財(cái)富水平不斷提高，財(cái)富管理成為人們愈加關(guān)心的話題。特別地，對(duì)于券商而言，不僅服務(wù)數(shù)量在增加，面對(duì)的客戶需求也愈加多樣化、個(gè)性化，因此有必要借助金融科技創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)升級(jí)或轉(zhuǎn)型；
從社會(huì)層面來(lái)看，一方面當(dāng)前社會(huì)主體的投資理財(cái)行為習(xí)慣和思維方式正深受互聯(lián)網(wǎng)影響，對(duì)金融創(chuàng)新類產(chǎn)品的接受度正慢慢提高；另一方面當(dāng)前國(guó)內(nèi)的投顧人數(shù)相比投資者而言遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，特別是中小投資者難以享受“一對(duì)一”的專業(yè)服務(wù)，形成了“差異化對(duì)待”的尷尬局面。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)作為重要的社會(huì)服務(wù)機(jī)構(gòu)，有義務(wù)通過(guò)金融創(chuàng)新解決此問(wèn)題；
從技術(shù)方面來(lái)看，近些年科技的不斷進(jìn)步推動(dòng)著人工智能等?？焖侔l(fā)展，而這將成為金融產(chǎn)品創(chuàng)新的有力技術(shù)支撐。
綜上，利好的宏觀背景為我國(guó)智能投顧的穩(wěn)步發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
二、券商智能投顧——廣發(fā)“貝塔?！?/h2>
廣發(fā)證券作為國(guó)內(nèi)發(fā)展較為成熟的券商之一，很早便步入了金融創(chuàng)新的行列。探究其智能投顧產(chǎn)品“貝塔?！钡墓δ芎涂?jī)效，并利用兩種常見的分析法就其發(fā)展近況和未來(lái)趨勢(shì)進(jìn)行闡述，以此折射出國(guó)內(nèi)券商智能投顧存在的種種問(wèn)題，有助于我國(guó)券商智能投顧接下來(lái)的內(nèi)部完善與成熟發(fā)展。
(一)“貝塔?！钡恼Q生
2016年6月，廣發(fā)證券推出智能投顧品牌“貝塔?！?，成為國(guó)內(nèi)首家推出智能投顧的大型券商。“貝塔?！笔且豢钊诤狭斯善蓖顿Y機(jī)器人和大類資產(chǎn)配置機(jī)器人的產(chǎn)品，利用最新的金融科技，根據(jù)客戶不同的投資目標(biāo)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力提供智能化、個(gè)性化的投資理財(cái)服務(wù)，具有策略多樣化、操作指令清晰與可一鍵跟單的特點(diǎn)。“貝塔?！北磺度胗趶V發(fā)證券自主研發(fā)的一款A(yù)PP——易淘金中，主要面向中小投資者，一方面通過(guò)提供高質(zhì)量的線上服務(wù)幫助中小客戶更理性地投資，另一方面使得線下投顧的生產(chǎn)率得到極大釋放，把更多精力轉(zhuǎn)向高凈值客戶，一舉兩得。
(二)“貝塔牛”的發(fā)展分析
“貝塔?！卑l(fā)展至今，盡管憑借其領(lǐng)先一步的創(chuàng)新思想和出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)榮獲了業(yè)內(nèi)眾多獎(jiǎng)項(xiàng)，與此同時(shí)也暴露出了種種問(wèn)題，面臨著不小的挑戰(zhàn)。下面將用兩種常見的方法分析“貝塔?！钡陌l(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)，并引出后文對(duì)我國(guó)券商智能投顧未來(lái)發(fā)展的思考。
1.波特五力法
波特五力模型是企業(yè)制定競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略時(shí)經(jīng)常利用的戰(zhàn)略分析工具，此分析法有助于深入了解某企業(yè)(產(chǎn)品)當(dāng)前的市場(chǎng)發(fā)展情況。
(1)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)能力
廣發(fā)“貝塔?！痹谌填I(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，雖然競(jìng)爭(zhēng)者眾多，但彼此實(shí)力相當(dāng)，當(dāng)前市場(chǎng)中沒有哪家智能投顧產(chǎn)品明顯占據(jù)大部分市場(chǎng)份額，因此未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)空間較大。另外，2019年我國(guó)十大券商中有7家就在招聘AI技術(shù)人才，且多被用于智能投顧領(lǐng)域，這表明智能投顧的重要性只增不減，各券商都在努力建設(shè)自己的金融科技團(tuán)隊(duì)以博弈智能投顧的新模式。
(2)潛在競(jìng)爭(zhēng)者的進(jìn)入能力
隨著智能投顧市場(chǎng)的逐步擴(kuò)大以及金融科技的不斷推進(jìn)，許多創(chuàng)業(yè)公司、互聯(lián)網(wǎng)巨頭等也開始加入競(jìng)爭(zhēng)行列。具體而言，券商、銀行、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，依托已有的風(fēng)控系統(tǒng)，利用本公司及其關(guān)聯(lián)公司的產(chǎn)品來(lái)開展智能投顧服務(wù)；騰訊、阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，則依托其掌握的龐大用戶數(shù)據(jù)及突出的大數(shù)據(jù)分析能力，以APP或者H5界面為入口提供智能投顧服務(wù)；而獨(dú)立的第三方智能投顧平臺(tái)，如藍(lán)海智投等，更傾向于為用戶提供全球化的資產(chǎn)配置方案，資產(chǎn)選擇面更廣。盡管傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)專業(yè)化與客戶信任度方面具有不小的優(yōu)勢(shì)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，兼具流量和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)金融科技公司在用戶體驗(yàn)、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)、商業(yè)模式創(chuàng)新等方面更為靈活，能彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的短板，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)有極大可能擠入市場(chǎng)前列，對(duì)“貝塔牛”造成威脅。
(3)替代品的替代能力
當(dāng)前智能投顧市場(chǎng)中替代品眾多，各具特色。根據(jù)《互聯(lián)網(wǎng)周刊》與eNet研究院發(fā)布的2019年智能投顧平臺(tái)排行榜單可知，盡管“貝塔?！本C合排名靠前，占據(jù)著券商領(lǐng)域的“領(lǐng)頭羊”地位，但優(yōu)勢(shì)還不夠明顯，相反，銀行類與互聯(lián)網(wǎng)金融類智能投顧發(fā)展勢(shì)頭卻穩(wěn)中有進(jìn)，因此，“貝塔?！边€需不斷完善，穩(wěn)固先發(fā)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)尋找新的突破口，避免“彎道超車”的現(xiàn)象愈演愈烈。
(4)供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力
目前我國(guó)智能投顧的應(yīng)用仍處于試驗(yàn)期，尚未大規(guī)模投入使用，供應(yīng)商多數(shù)對(duì)客戶免收服務(wù)費(fèi)或賬戶管理費(fèi)，僅收取客戶交易、購(gòu)買產(chǎn)品相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的傭金或申贖費(fèi)用，基本沒有討價(jià)還價(jià)能力。
(5)購(gòu)買者的討價(jià)還價(jià)能力
目前“貝塔牛”完全免費(fèi)體驗(yàn)，但僅向廣發(fā)內(nèi)部客戶開放，使用者擁有選擇主動(dòng)權(quán)。
2.SWOT分析法
SWOT分析法是基于內(nèi)外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)條件下的態(tài)勢(shì)分析，它將與研究對(duì)象密切相關(guān)的內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)、劣勢(shì)和外部的機(jī)會(huì)和威脅等列舉出來(lái)，并依照矩陣形式排列，然后用系統(tǒng)分析的思想進(jìn)行分析。運(yùn)用這種方法，可以對(duì)研究對(duì)象進(jìn)行全面、系統(tǒng)、準(zhǔn)確的研究，從而制定相應(yīng)的發(fā)展戰(zhàn)略、計(jì)劃以及對(duì)策等。
(1)優(yōu)勢(shì)
首先，“貝塔?！蹦軌蛞揽繌V發(fā)證券這個(gè)優(yōu)質(zhì)平臺(tái)獲取大量資源，憑借較好的業(yè)界口碑不斷吸引潛在客戶；再一，廣發(fā)擁有優(yōu)秀的金融科技研發(fā)團(tuán)隊(duì)，且一向非常重視人工智能相關(guān)人才的引進(jìn)，因而預(yù)計(jì)未來(lái)能創(chuàng)造出新的發(fā)展契機(jī)；除此之外，廣發(fā)長(zhǎng)期積累的充足客戶信息，將成為重要的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)用于研發(fā)。
(2)劣勢(shì)
當(dāng)前市場(chǎng)中有大量可替代產(chǎn)品，且服務(wù)同質(zhì)化現(xiàn)象較為突出，而“貝塔?！钡莫?dú)有優(yōu)勢(shì)尚未顯現(xiàn)，這是目前最需要解決的難題；另外，“貝塔?！北澈蟮募夹g(shù)運(yùn)用還不夠成熟，智能化程度依舊很低，與傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的績(jī)效差別不明顯，真正的效用尚未體現(xiàn)；最后，我國(guó)對(duì)于智能投顧市場(chǎng)監(jiān)管的曖昧不清也成為其發(fā)展路上的一大阻礙。
(3)機(jī)會(huì)
根據(jù)前文的PEST分析可知智能投顧市場(chǎng)發(fā)展前景大好，發(fā)展的可能性及必要性滿足。另外，A(人工智能)B(區(qū)塊鏈)C(云計(jì)算)D(大數(shù)據(jù))四大模塊正在迅猛發(fā)展，將為“貝塔?！钡膭?chuàng)新提供有利的技術(shù)條件。除此，國(guó)家近年來(lái)高度重視金融科技的發(fā)展，未來(lái)相關(guān)政策的完善必將促使智能投顧市場(chǎng)更加規(guī)范有序。
(4)威脅
有許多潛在競(jìng)爭(zhēng)者正不斷進(jìn)入到智能投顧市場(chǎng)，并且這些競(jìng)爭(zhēng)者具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)，會(huì)對(duì)“貝塔?！痹斐刹蝗莺鲆暤耐{。除此，由于目前出現(xiàn)了一些對(duì)智能投顧有效性懷疑的聲音，這是否會(huì)影響到“貝塔?！钡氖袌?chǎng)接受度需要深思。
下面將這四個(gè)方面繪制成矩陣進(jìn)行綜合分析，如下表所示。預(yù)計(jì)“貝塔?！蔽磥?lái)的發(fā)展將以“ST”戰(zhàn)略為重點(diǎn)，這是順應(yīng)市場(chǎng)格局變化的結(jié)果。在我國(guó)智能投顧市場(chǎng)不斷走向成熟的過(guò)程中，券商這類傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)只有不斷汲取新技術(shù)并加強(qiáng)與互聯(lián)網(wǎng)公司或創(chuàng)業(yè)公司的合作，才能穩(wěn)固自己的一席之位。
“貝塔?！盨WOT分析矩陣
三、從“貝塔?！笨串?dāng)前券商智能投顧存在的問(wèn)題
經(jīng)過(guò)以上分析，再結(jié)合當(dāng)前我國(guó)券商的智能化進(jìn)程，可以總結(jié)出以下值得關(guān)注的問(wèn)題。這些問(wèn)題是普遍存在的，不僅關(guān)乎各券商自身的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新，還影響著未來(lái)我國(guó)智能投顧市場(chǎng)的發(fā)展。
第一，市場(chǎng)替代品眾多，獨(dú)有優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)不足。當(dāng)前我國(guó)智能投顧市場(chǎng)中存在較多替代品，這些替代品的推行主體性質(zhì)不一，其中互聯(lián)網(wǎng)與創(chuàng)業(yè)公司的智能投顧產(chǎn)品吸引了大部分投資者的視線，銀行類智能投顧也在排行榜上呈現(xiàn)出較好的名次。如何將自身優(yōu)勢(shì)盡可能地釋放出來(lái)，在穩(wěn)固現(xiàn)有用戶數(shù)量的基礎(chǔ)上吸收潛在客源，將是券商投顧未來(lái)面臨的一大難題。
第二，智能化程度不高，投資品種有限。目前我國(guó)智能投顧產(chǎn)品還處于試行階段，不可避免地要借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，因此如何恰當(dāng)?shù)亟Y(jié)合我國(guó)現(xiàn)實(shí)來(lái)推行智能投顧就尤為重要。另外，現(xiàn)有的智能投顧能夠提供的服務(wù)有限，真正的智能化尚未體現(xiàn)，這從側(cè)面反映出模型和算法還不夠成熟。除此，我國(guó)證券市場(chǎng)可投資資產(chǎn)種類的有限性也導(dǎo)致了智能化資產(chǎn)配置方案的不足。
第三，缺乏投資者教育，對(duì)智能投顧認(rèn)識(shí)不足。由于智能投顧與傳統(tǒng)投顧所帶來(lái)的收益差還不夠明顯，且各券商在投資者教育這方面不夠重視，導(dǎo)致一些缺乏理性認(rèn)識(shí)的使用者對(duì)智能投顧的有效性產(chǎn)生了不必要的質(zhì)疑，這會(huì)對(duì)券商今后更一般化地推行智能投顧產(chǎn)品造成負(fù)面影響。
第四，監(jiān)管模糊不清，相關(guān)規(guī)定不夠完善。智能投顧作為一種新生物，與券商傳統(tǒng)投顧具有較大差異，而現(xiàn)有的規(guī)范難以對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)管。另外，針對(duì)智能投顧可能產(chǎn)生的法律問(wèn)題，還沒有完善的制度保障，這些都在一定程度上限制了智能投顧的發(fā)展。
四、相關(guān)建議
根據(jù)我國(guó)當(dāng)前券商智能投顧發(fā)展的基本情況，本文提出以下幾點(diǎn)建議：
第一，增強(qiáng)優(yōu)勢(shì)利用，拓寬產(chǎn)品市場(chǎng)。券商具有龐大的客戶基礎(chǔ)，且傳統(tǒng)的投顧業(yè)務(wù)還積累了寶貴的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，這是形成現(xiàn)有用戶粘性以及增加潛在投資者的關(guān)鍵點(diǎn)。另外，由于智能投顧的發(fā)展還處于一個(gè)探索嘗試的階段，券商需要加大宣傳力度，同時(shí)逐步擴(kuò)大使用對(duì)象的范圍，不只局限于本集團(tuán)內(nèi)部用戶，以實(shí)現(xiàn)真正意義上的普惠。
第二，增加研發(fā)投入，注重算法和模型。在金融科技盛行的當(dāng)下，券商必須緊跟金融創(chuàng)新的步伐，吸納更多AI人才進(jìn)入研發(fā)團(tuán)隊(duì)。在研發(fā)內(nèi)容方面，算法和模型是核心，這一點(diǎn)可以通過(guò)細(xì)分任務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)，讓最專業(yè)的人負(fù)責(zé)自己最擅長(zhǎng)的部分，提高研發(fā)效率，最終使智能投顧形成更精準(zhǔn)的策略。另外，各券商還必須根據(jù)實(shí)際收益情況對(duì)研發(fā)成果進(jìn)行不斷調(diào)整。
第三，開展“跨界合作”，形成互利共贏的新局面。面對(duì)智能投顧市場(chǎng)愈加激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局，各券商很快就會(huì)進(jìn)入發(fā)展瓶頸期，這時(shí)除了自身尋找新出口外，有必要與金融科技公司進(jìn)行合作，互享資源，以彌補(bǔ)技術(shù)方面的不足，這會(huì)使智能投顧市場(chǎng)呈現(xiàn)出良性競(jìng)爭(zhēng)的局面，有利于整體發(fā)展。
第四，“人工”與“智能”結(jié)合，相輔相成。智能投顧的出現(xiàn)并非為了取代人工投顧，很多復(fù)雜的交易難以通過(guò)自動(dòng)化匹配就能完成，人工投顧的重要性不能忽略。要加強(qiáng)投資者教育，讓其明白智能投顧并不是萬(wàn)能的。線上與線下共同合作，提高整體服務(wù)效率，將智能化的好處顯現(xiàn)出來(lái)。
第五，明確相關(guān)規(guī)定，加大政策支持。相關(guān)部門要高度重視金融科技所帶來(lái)的種種問(wèn)題，尤其是監(jiān)管部門，應(yīng)當(dāng)杜絕模糊不清的監(jiān)管范圍，要突破傳統(tǒng)的監(jiān)管方式來(lái)對(duì)智能投顧施以科學(xué)監(jiān)管，關(guān)鍵點(diǎn)是在控制風(fēng)險(xiǎn)與鼓勵(lì)創(chuàng)新之間尋找一個(gè)平衡點(diǎn)，保護(hù)投資者利益的同時(shí)還要保護(hù)金融創(chuàng)新者的積極性。另外，國(guó)家還應(yīng)當(dāng)完善相關(guān)法律法規(guī)，為智能投顧這類金融新生產(chǎn)物予以更多的政策支持與保障。
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