楊云嬌

【摘 要】傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析是通過(guò)對(duì)上市公司公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算與評(píng)價(jià)，簡(jiǎn)單預(yù)測(cè)公司未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，存在很多不足之處。哈佛分析框架在一定程度上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析的缺陷，可以更加全面地對(duì)公司進(jìn)行剖析。本文選取了智能手機(jī)行業(yè)里面典型的小米公司作為分析對(duì)象，首先對(duì)小米公司基本情況進(jìn)行了簡(jiǎn)介，然后運(yùn)用哈佛分析框架對(duì)它的戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)和前景四個(gè)方面分別進(jìn)行詳細(xì)的闡述。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)分析;小米公司;哈佛框架

1.研究背景

21世紀(jì)是全球經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時(shí)代，通信技術(shù)的飛速發(fā)展成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵推動(dòng)因素之一，當(dāng)今世界各個(gè)國(guó)家都把通信產(chǎn)業(yè)的發(fā)展作為帶動(dòng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的首要關(guān)鍵動(dòng)力，促使了全球經(jīng)濟(jì)模式的改變，同時(shí)企業(yè)成本的下降也為經(jīng)濟(jì)全球化的加速創(chuàng)造了十分有利條件。我國(guó)的通信產(chǎn)業(yè)從20年之前一直制約國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但后來(lái)逐漸成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)先導(dǎo)和支柱性產(chǎn)業(yè)之一，目前中國(guó)內(nèi)的電話用戶、網(wǎng)絡(luò)規(guī)模、互聯(lián)網(wǎng)用戶均位居世界第一。小米作為生產(chǎn)智能手機(jī)行業(yè)的翹楚，研究它的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與發(fā)展前景并做出分析與建議無(wú)疑是為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展貢獻(xiàn)一份綿薄力量。

2.哈佛框架下小米的財(cái)務(wù)狀況

2.1小米的戰(zhàn)略分析

2.1.1內(nèi)部市場(chǎng)環(huán)境分析

人口是構(gòu)成市場(chǎng)的第一位因素，而我國(guó)歷史悠久，一直都是一個(gè)人口眾多的國(guó)家，這給小米公司的發(fā)展帶來(lái)了一定的機(jī)遇，而中國(guó)這個(gè)巨大的市場(chǎng)為小米公司的發(fā)展提供了基礎(chǔ)保障。以前的人們東西壞了會(huì)先想到修理，而現(xiàn)在當(dāng)人們的東西壞了首先想到換新，思想觀念的不同推動(dòng)現(xiàn)在多數(shù)企業(yè)的飛速發(fā)展，也給國(guó)內(nèi)GDP做出了很大的貢獻(xiàn)。以前用一部“大哥大”是很困難的事情，現(xiàn)在由于高科技的發(fā)展變化，越來(lái)越多的人不再對(duì)手機(jī)產(chǎn)品陌生，老年人也逐漸在子女們的影響下開(kāi)始了手機(jī)產(chǎn)品的使用。這些觀念的轉(zhuǎn)化無(wú)疑讓現(xiàn)在的智能手機(jī)行業(yè)的發(fā)展更上一層臺(tái)階。

2.1.2外部市場(chǎng)環(huán)境分析

近幾年國(guó)家出臺(tái)的智能手機(jī)行業(yè)的相關(guān)政策可以看出，當(dāng)今時(shí)代，中國(guó)的智能手機(jī)行業(yè)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)了一份不可否認(rèn)的力量，對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變過(guò)程中可以提供有利的支持。加快智能手機(jī)行業(yè)振興，建成國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，無(wú)疑已是人們的共識(shí)，現(xiàn)如今國(guó)家已經(jīng)明確做出把智能手機(jī)行業(yè)建成我國(guó)經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的決策。

2.2小米的會(huì)計(jì)分析

近三年以來(lái)小米的存貨、總資產(chǎn)和應(yīng)收賬款總體處于上升，公司近三年的銷售情況走勢(shì)較好，結(jié)合小米的財(cái)務(wù)報(bào)表附注可得知，近幾年小米在努力向國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)軍，賒銷情況越來(lái)越多，但小米的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比而言處于有利地位，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)狀況良好，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金的速度較快，表明公司在應(yīng)收賬款管理方面做得較好。

2.3小米的財(cái)務(wù)分析

2.3.1償債能力分析

由下圖可知，小米公司在最近四年內(nèi)流動(dòng)比率總體而言在逐年遞增，速動(dòng)比率與流動(dòng)比率基本平行。是因?yàn)樵?015年到2016年小米公司的流動(dòng)負(fù)債較多，流動(dòng)資產(chǎn)比率較小。從2016年到2018年之間，公司的流動(dòng)負(fù)債在逐漸減小，流動(dòng)資產(chǎn)在持續(xù)增加，主要是由于公司這幾年在償還非流動(dòng)負(fù)債。而速動(dòng)比率的變化主要是因?yàn)楣镜拇尕浽絹?lái)越多，占比流動(dòng)資產(chǎn)的比率也越來(lái)越大。由于智能手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越大，小米公司的存貨堆積越來(lái)越多，占用了大量的資金并且暫時(shí)尚未變成公司的現(xiàn)金，導(dǎo)致速動(dòng)比率也在逐漸升高。

2.3.2營(yíng)運(yùn)能力分析

從2015年到2017年小米的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出直線下降的趨勢(shì)。但是在2017年至2018年連續(xù)二年的時(shí)間內(nèi)，公司的應(yīng)收賬款在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)迅猛上升，可以得知企業(yè)的資金變現(xiàn)速度和管理效率越來(lái)越高，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越來(lái)越快，減少了公司的壞賬損失，公司的資產(chǎn)流動(dòng)性也越來(lái)越強(qiáng)，同時(shí)，企業(yè)的短期償債能力也會(huì)有所提高，并且可以在一定程度上弱化流動(dòng)比率較低的不利影響。

小米公司的存貨周轉(zhuǎn)率在2015年至2018年一直處于下滑狀態(tài)，原因是因?yàn)檫@三年小米的營(yíng)業(yè)成本增加的速度小于存貨增加的速度。這段時(shí)間內(nèi)公司的存貨周轉(zhuǎn)速度十分緩慢，銷售能力欠佳，營(yíng)運(yùn)資本被存貨占用的金額較多，公司的資產(chǎn)流動(dòng)性很差，公司的資金利用效率低下，庫(kù)存管理不利，最終可能造成存貨積壓，資金周轉(zhuǎn)不靈的后果。

2.3.4盈利能力分析

小米公司毛利率在2015年到2017年之中處于上升狀態(tài)，但是2017年到2018年處于略微下滑，而凈利率起伏較大，分析財(cái)務(wù)報(bào)表可知原因之一是由于企業(yè)的凈利潤(rùn)變化不穩(wěn)定，導(dǎo)致盈利能力不穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)效率較低，其二是小米在這兩年之中管理費(fèi)用劇烈增長(zhǎng)，前三年的管理費(fèi)用在20億左右，2018年的管理費(fèi)用高達(dá)138億元，對(duì)凈利潤(rùn)造成了一定的影響，一定程度上說(shuō)明了小米的管理上出現(xiàn)了較大的問(wèn)題。主要是因?yàn)樾∶自?017年開(kāi)始大肆向國(guó)外拓展業(yè)務(wù)與增大小米消費(fèi)客戶群體，但是卻沒(méi)有做好公司的管理工作。

2.4小米的前景分析

2017年至今，我國(guó)處于消費(fèi)升級(jí)第三階段，國(guó)民需求的層次不斷上升，消費(fèi)水平和消費(fèi)質(zhì)量都在不斷提高，消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷合理化。21世紀(jì)由于人們的可支配收入的增加，對(duì)于大多數(shù)消費(fèi)者而言，不再把價(jià)格看做是購(gòu)買智能手機(jī)的第一位，與之相比更加注重產(chǎn)品的檔次，質(zhì)量，售后服務(wù)態(tài)度等。由于小米擁有頂級(jí)配置，并且采用了低價(jià)策略，這吸引了大多數(shù)消費(fèi)者的眼球。采用線上銷售的方式，省掉了中間商和實(shí)體店鋪的租賃成本，這是很多公司不可比擬的優(yōu)勢(shì)。小米公司將安卓系統(tǒng)和手機(jī)系統(tǒng)做得渾然一體且價(jià)格親民，這點(diǎn)深受國(guó)人喜愛(ài)。近幾年小米公司在往國(guó)外擴(kuò)大公司規(guī)模，做到在同行的競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)的同時(shí)需要認(rèn)清自身優(yōu)劣勢(shì)?，F(xiàn)階段的小米公司在縮小債務(wù)，降低杠桿，與同行相比，小米的經(jīng)營(yíng)策略有些保守。但是小米的商業(yè)模式在同行中具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的“鐵人三項(xiàng)”，并且小米的生態(tài)鏈?zhǔn)且灾悄苁謾C(jī)為核心，持續(xù)不斷地向外擴(kuò)展，近幾年來(lái)帶動(dòng)了一些處于此條生態(tài)鏈上的企業(yè)取得成功。

3.小結(jié)

經(jīng)過(guò)以上分析，可以發(fā)現(xiàn)小米公司在近幾年內(nèi)在擴(kuò)大公司規(guī)模，增大資產(chǎn)，增加存貨，減少負(fù)債，在同行業(yè)中處于發(fā)展階段，前途看似一片光明，償債能力越來(lái)越高，盈利能力越來(lái)越強(qiáng)，發(fā)展能力越來(lái)越穩(wěn)定，但其實(shí)小米公司也存在一定的問(wèn)題。小米公司的銷售成本較之競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而言增長(zhǎng)太大，管理成本增長(zhǎng)太快，存貨過(guò)大。經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代，小米公司的品牌意識(shí)較低，沒(méi)有在消費(fèi)者心中建立獨(dú)特、鮮活的小米企業(yè)品牌形象。

4.建議

小米可以適當(dāng)縮小存貨規(guī)模，減少成本，把更多的資金用于產(chǎn)品研發(fā)，使得小米的產(chǎn)品更多的吸引消費(fèi)者的目光，同時(shí)也可向其他設(shè)備領(lǐng)域擴(kuò)張。由于小米的存貨占用企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金較多，而公司的銷售策略較為保守，建議小米可以放棄嚴(yán)格的信用政策與信用條件，采用積極的銷售策略，擴(kuò)大公司的銷售量，減小公司的存貨，加快企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)速度。小米的創(chuàng)新模式是模仿式創(chuàng)新，這種方法一般是缺乏資金和技術(shù)的小企業(yè)才使用的，而小米已然是一個(gè)上市公司，應(yīng)該摒棄這種創(chuàng)新模式，改為自主研發(fā)，自主創(chuàng)新模式，加大研發(fā)費(fèi)用的投入。

由于2018年小米公司才正式上市，根基尚且不穩(wěn)，不應(yīng)該急于求成。因此小米應(yīng)該穩(wěn)住腳跟先在國(guó)內(nèi)獲得消費(fèi)者的認(rèn)可，作為資金略少，國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)較少的小米公司若想成功走向國(guó)際舞臺(tái)還需要付出一定的努力。

【參考文獻(xiàn)】

[1]仲偉華.企業(yè)財(cái)務(wù)分析的意義[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2010，（11）：1

[2]樊行健著.財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析論綱[M].四川：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2006.

[3]張先治，蔡蕾.公司財(cái)務(wù)分析：框架與超越[J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2007，（04）：81-86 .