高永國 崔方迪 馬穎

摘 ?要：中小企業(yè)是經(jīng)濟發(fā)展的重要推動者，在提高發(fā)展活力、提供大量就業(yè)崗位、增加政府稅收等方面起著重要作用。近些年河北省切實貫徹中央支持中小企業(yè)發(fā)展意見，但如何進一步保障中小企業(yè)順利融資、健康發(fā)展，依然是亟需解決的問題。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);金融創(chuàng)新;河北省

一、引言

在2018年末李克強總理主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議中，第一項議題便是部署加大對民營經(jīng)濟和中小企業(yè)的支持力度，總理明確要求“要進一步認真梳理，抓住市場主體反映突出的問題，實打?qū)嵧瞥鲆恍┚唧w舉措，給市場釋放積極信號”。

中小企業(yè)對于國家經(jīng)濟發(fā)展起到了十分重要的作用。從數(shù)量上來說，中小企業(yè)數(shù)量占比能夠達到90%以上;而從經(jīng)濟貢獻方面，中小企業(yè)創(chuàng)造的價值能夠達到國家GDP的60%左右，同時稅收貢獻值也超過總稅收的一半。中小企業(yè)是實現(xiàn)“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的重要載體，數(shù)量眾多的中小企業(yè)可以為社會提供大量就業(yè)機會，增強社會發(fā)展活力。但是如何進一步有效擴大中小企業(yè)影響力，提高中小企業(yè)發(fā)展能力是現(xiàn)階段亟待解決的問題。

2017年4月，中央正式批準設(shè)立雄安新區(qū)，雄安新區(qū)的設(shè)立是河北省未來長遠發(fā)展的重要機遇，在服務(wù)京津、疏解北京非首都功能的過程中加快自身經(jīng)濟發(fā)展。河北省的中小企業(yè)數(shù)量多、占比重，也是省內(nèi)GDP重要貢獻力量，但總體企業(yè)存在壽命較短，企業(yè)整體競爭力不足，同時存在行業(yè)分布不均衡的問題，新興高科技企業(yè)數(shù)量較少。河北省為貫徹執(zhí)行中央支持中小企業(yè)發(fā)展意見，制定頒布了相關(guān)政策來支持河北省中小企業(yè)未來發(fā)展，從發(fā)展環(huán)境、融資渠道、財稅補貼等方面實施具體有效的手段來加大支持中小企業(yè)發(fā)展的力度。

二、現(xiàn)有金融政策支持中小企業(yè)發(fā)展

如何保證中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展一直是中央關(guān)注的問題，為此近些年政府修訂、出臺了一系列文件來鼓勵金融機構(gòu)及社會各界增加對中小企業(yè)發(fā)展的資金支持。例如在2017年重新修訂的《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》便提出鼓勵金融機構(gòu)在對中小企業(yè)提供服務(wù)時制定分級差異化審核，采取合理提高小型微型企業(yè)不良貸款容忍度等措施，促進金融機構(gòu)增加中小企業(yè)融資規(guī)模和比重;同時國家加快推進普惠金融體系建設(shè)，引導金融機構(gòu)向中小企業(yè)金融服務(wù)薄弱的地區(qū)進行滲透，各地金融機構(gòu)要針對中小企業(yè)進行專營服務(wù)，積極為中小企業(yè)提供融資支持。為降低中小企業(yè)融資風險和提高中小企業(yè)融資效率，國家在2018年成立了國家融資擔?；?，通過股權(quán)投資的形式支持各省區(qū)市開展融資擔保業(yè)務(wù)，為中小企業(yè)融資提供擔保，積極引導社會各方資金支持中小企業(yè)發(fā)展。2019年國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強金融服務(wù)民營企業(yè)的若干意見》要求金融機構(gòu)實施差別化貨幣信貸支持政策，增大再貸款和再貼現(xiàn)額度，將支持中小企業(yè)再貸款和再貼現(xiàn)政策的民營銀行也納入政策覆蓋范圍，同時也深化聯(lián)合授信試點，鼓勵雙方構(gòu)建中長期銀企合作關(guān)系;對于支持中小企業(yè)直接融資方面，政府會進一步完善股票發(fā)行和再融資制度，加快企業(yè)上市審核進度，借助科創(chuàng)板設(shè)立及注冊制試點，拓寬中小企業(yè)融資渠道;為提高金融機構(gòu)為中小企業(yè)提供信貸的能力，支持商業(yè)銀行通過發(fā)行無固定期限資本債券、轉(zhuǎn)股型二級資本債券等創(chuàng)新工具補充資本，擴大商業(yè)銀行資本實力，同時要引導和支持銀行提高處置不良資產(chǎn)效率，將盤活資金重點投向中小企業(yè)。

河北省在支持中小企業(yè)發(fā)展方面也進行了積極探索，制定適應(yīng)河北省經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀的金融政策，更好的降低中小企業(yè)融資難度。2018年河北省印發(fā)了《河北省支持中小企業(yè)融資若干措施》，政府支持銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)貸款資產(chǎn)支持證券，將小微企業(yè)貸款基礎(chǔ)資產(chǎn)放寬至500萬元及以下，同時也將其貸款納入中期借貸便利的合格抵押品，提高銀行金融機構(gòu)開展中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)的積極性;鼓勵銀行業(yè)積極開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、動產(chǎn)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押等創(chuàng)新抵質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，針對創(chuàng)新型和發(fā)展情景良好的中小企業(yè)提供專屬金融產(chǎn)品，適度放寬貸款條件、授信規(guī)模，降低中小企業(yè)融資難度;針對“專精特新”中小企業(yè)和科技型中小企業(yè)，引導其進行掛牌上市融資，動態(tài)調(diào)整掛牌上市后備企業(yè)資源庫，拓寬中小企業(yè)融資渠道;積極落實“政銀保”融資模式，保險公司提供貸款信用保險、銀行提供貸款、政府進行風險補償機制，三方合作共同降低中小企業(yè)融資風險，提高金融機構(gòu)對中小企業(yè)發(fā)展的融資支持;在拓寬融資渠道方面，河北省鼓勵中小企業(yè)利用各類資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持票據(jù)、小微企業(yè)專項金融債券進行融資，對支持中小企業(yè)進行債券融資的金融機構(gòu)政府也會進行獎勵;為鼓勵科技型中小企業(yè)發(fā)展，省財政牽頭建立風險補償資金池用于提供一定比例增信資金，若中小企業(yè)發(fā)展過程中產(chǎn)生不良貸款，會向提供資金銀行進行70%的補助，降低銀行對中小企業(yè)支持的融資風險。

三、中小企業(yè)發(fā)展融資現(xiàn)狀

中小企業(yè)發(fā)展是未來我國經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵，而融資問題是制約中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要因素，政府多次組織各部門召開相關(guān)會議，商討解決中小企業(yè)融資問題的有效措施，但中小企業(yè)融資難、融資貴的問題依舊存在。

（1）融資模式單一

對于中小企業(yè)來說融資途徑主要是股權(quán)融資和債權(quán)融資，但股權(quán)融資對于中小企業(yè)具有一定難度，中小板、創(chuàng)業(yè)板對企業(yè)規(guī)模有一定要求，雖然新三板對企業(yè)規(guī)模要求較低，但截至2018年12月31日新三板企業(yè)掛盤數(shù)量僅為10691家，對中小企業(yè)總量來說整體占比很小，而河北省僅有243家新三板掛盤公司，說明河北省中小企業(yè)股權(quán)融資形勢嚴峻，說明鼓勵中小企業(yè)上市的政策實施并不理想;科創(chuàng)板的設(shè)立還處于試點階段，推進全面覆蓋中小企業(yè)上市還需要很長一段時間，對于中小企業(yè)來說現(xiàn)階段全面利用股權(quán)融資依舊具有一定的困難。

從債權(quán)融資途徑來說，銀行業(yè)金融機構(gòu)對中小企業(yè)依舊主要提供傳統(tǒng)信貸融資，截止至2018年9月河北省普惠型小微企業(yè)貸款余額超過8.9萬億元，平均貸款利率為6.23%。雖然貸款規(guī)模所有提高，但傳統(tǒng)信貸對于企業(yè)的信貸審核、資產(chǎn)規(guī)模具有較高要求，而中小企業(yè)運營規(guī)模有限，合格抵押品不足等都從根本上限制了融資能力。從2018年來看，全國全年發(fā)行公司信用類債券僅有7.79萬億元，發(fā)行公司債券拓寬了中小企業(yè)融資渠道，但限于中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小、財務(wù)信息透明度低等原因，使企業(yè)資信水平降低從而限制企業(yè)融資能力。

（2）銀行操作成本高

中小企業(yè)對融資需求的頻率要高于大型企業(yè)，而中小企業(yè)通常都會選擇銀行貸款，銀行為降低貸款風險會對企業(yè)的財務(wù)狀況、營運能力、業(yè)務(wù)情況等多方面進行調(diào)查審核，由于存在信息不對稱的情況，中小企業(yè)的信息成本往往是大型企業(yè)的許多倍，也就導致融資成本大幅提高;政府促進銀行業(yè)金融機構(gòu)建立差別化信貸審核機制，但對于銀行業(yè)來說建設(shè)期成本的存在也會提高中小企業(yè)融資成本，所以使得銀行對中小企業(yè)應(yīng)用的信用評估形式基本與大企業(yè)一致，也就導致中小企業(yè)信用評級較低，抑制銀行開展大規(guī)模中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)。在河北省乃至全國還沒有建立起完善的中小企業(yè)信用信息平臺，由于信息透明度低的原因，金融機構(gòu)的監(jiān)管成本也隨之提高，這也是導致中小企業(yè)融資成本居高不下的重要原因。

（3）中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)風險高

從頒布的文件中不難發(fā)現(xiàn)，政府允許銀行業(yè)金融機構(gòu)適當提高中小企業(yè)不良貸款率的容忍度，同時也鼓勵在開展中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)時適度放寬限制條件、授信規(guī)模，但由于我國金融風險管理機制尚不完善，中小企業(yè)應(yīng)對風險能力較弱，放寬對中小企業(yè)的資質(zhì)核查容易產(chǎn)生“監(jiān)管俘虜”現(xiàn)象，增加金融風險事件發(fā)生概率，為了防控風險事件發(fā)生，金融機構(gòu)會相應(yīng)減少中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)數(shù)量;而河北省針對中小企業(yè)融資建立了風險補償池，一定程度上會使金融機構(gòu)為了擴大業(yè)務(wù)量而降低業(yè)務(wù)審核要求，但會增加相應(yīng)業(yè)務(wù)經(jīng)營的隱性風險。

（4）信用體系不完善

政府出臺《中小企業(yè)促進法》以保障中小企業(yè)快速良好發(fā)展，但是并沒有構(gòu)建完善的中小企業(yè)信用體系建設(shè)方面的法律保障機制，當前的社會信用法制體系還不完善，因信息不對稱產(chǎn)生的信用風險對中小企業(yè)和金融機構(gòu)都會產(chǎn)生影響。在申請融資過程中中小企業(yè)可能會向金融機構(gòu)提供虛假的財務(wù)信息或經(jīng)營情況，而因為信用體系的不完善并沒有有效的手段阻止情況的發(fā)生，最后就可能會導致逆向選擇和道德風險，影響中小企業(yè)融資環(huán)境。

四、支持中小企業(yè)發(fā)展金融創(chuàng)新

（1）創(chuàng)新融資模式，拓寬融資渠道

針對科技型中小企業(yè)鼓勵其積極參與科創(chuàng)版上市，而政府方面可以通過財政補貼或給予一定額度信貸擔保的方式，降低上市成本，提高具有上市實力中小企業(yè)參與上市的積極性。在債權(quán)融資方面要創(chuàng)新中小企業(yè)信貸模式，例如發(fā)行中小企業(yè)集合票據(jù)，利用企業(yè)聯(lián)合優(yōu)勢降低企業(yè)信用風險，對承銷集合票據(jù)的金融機構(gòu)進行補貼來完善對集合票據(jù)企業(yè)的審核機制;通過創(chuàng)新信貸抵押品降低中小企業(yè)提供抵押品的難度，鼓勵科技型中小企業(yè)利用知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)進行抵押貸款，在優(yōu)化融資模式的同時也鼓勵中小企業(yè)進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

依托互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢進行融資，可以建立由政府牽頭，各方參與的眾籌融資平臺，發(fā)布經(jīng)過審核的中小企業(yè)重點項目，借助互聯(lián)網(wǎng)平臺向不特定人群發(fā)起眾籌融資，由于參與人數(shù)的增多，可以在一定程度上分散投資風險;各大電子商務(wù)平臺（例如：阿里巴巴）通過大數(shù)據(jù)技術(shù)掌握用戶的資信狀況，分析用戶信貸風險，利用自有技術(shù)平臺向用戶提供信用貸款，向中小企業(yè)提供更多的融資方式。

（2）利用補貼資金，降低業(yè)務(wù)成本

建立完善的差別化信貸體系需要大量的資金支持，政府可以集中對金融機構(gòu)的各類獎勵補貼形成專項資金，用于完善中小企業(yè)信用審核的體系建設(shè)，建立健全的審核體系可以降低中小企業(yè)申請信用貸款的人工成本及業(yè)務(wù)成本;積極開展銀行業(yè)金融機構(gòu)與政府工商、稅務(wù)機構(gòu)的信息聯(lián)合建設(shè)，加強對中小企業(yè)信息整合能力，降低金融機構(gòu)搜集使用中小企業(yè)信息成本，減輕審核壓力，從而降低開展中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)成本，增強金融機構(gòu)業(yè)務(wù)開展積極性，增加中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)機會。

（3）發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢，減少融資風險

中小企業(yè)由于自身原因應(yīng)對外部風險就具有一定劣勢，所以單單適度降低審核標準、政府提供融資擔保并不能解決根本問題，但可以依靠產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢，擴大應(yīng)對風險的能力。供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)金融最大區(qū)別在于供應(yīng)鏈金融不再將某一企業(yè)作為授信單位，而是將某個產(chǎn)業(yè)整體進行信用評估，集中從原材料供應(yīng)商到產(chǎn)品銷售商再到金融機構(gòu)一體化產(chǎn)業(yè)鏈條，共同促進某產(chǎn)業(yè)或主體企業(yè)的發(fā)展。應(yīng)收賬款融資和保兌倉融資是供應(yīng)鏈金融融資的兩種主要模式，利用企業(yè)短期內(nèi)未收賬款進行抵押取得融資便是應(yīng)收賬款融資模式，金融機構(gòu)根據(jù)企業(yè)信用和現(xiàn)行市場情況進行信用評估發(fā)放貸款，此模式可以解決短期融資問題，在產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)的合作下證明未收賬款的存在性，保證貸款的安全前提下為企業(yè)發(fā)放貸款;如若在供應(yīng)方承諾回購的前提下，企業(yè)進行倉庫相關(guān)單據(jù)質(zhì)押和提貨權(quán)抵押而獲得資金使用權(quán)，此融資方式主要適用于供應(yīng)鏈下游生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)企業(yè)通常需要預(yù)付款獲得原材料，這就會產(chǎn)生短期資金需求，保兌倉融資方式便可以解決此種融資問題。像以上融資模式都是以產(chǎn)業(yè)集群綜合運作能力作為融資保障，可以有效增加中小企業(yè)融資方式，拓寬融資渠道，降低融資成本。

（4）利用區(qū)塊鏈技術(shù)，完善信用體系

健全的信用體系要依靠社會各界共同建設(shè)，工商部門、稅務(wù)部門、金融機構(gòu)及中小企業(yè)利用區(qū)塊鏈技術(shù)將中小企業(yè)日常運營信息、稅務(wù)信息、財務(wù)狀況等記錄于數(shù)字交易鏈，政府牽頭整合數(shù)字交易鏈信息并搭建信用體系平臺，金融機構(gòu)可以依據(jù)平臺信息對相關(guān)中小企業(yè)進行融資資質(zhì)審核并進行反饋完善相關(guān)信息。利用平臺分析可以簡化企業(yè)融資信用評估審核，保證信息真實性，降低信息搜集及使用成本，解決融資難題。區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展簡化建立信用體系平臺的技術(shù)手段，加速相關(guān)部門建設(shè)統(tǒng)一的中小中小企業(yè)信用系統(tǒng)，擴大征信系統(tǒng)的覆蓋面和信用信息采集面，利用區(qū)塊鏈技術(shù)可以對企業(yè)經(jīng)營過程起到約束作用，有利于企業(yè)“契約精神”的達成，從而促進良好信用環(huán)境的形成。

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作者簡介：高永國（1965- ），河北師范大學商學院副教授，碩士生導師，主要從事商業(yè)銀行風險控制研究。

崔方迪（1995- ），河北師范大學商學院碩士研究生，研究方向：商業(yè)銀行風險控制。

馬穎（1994-），河北師范大學商學院碩士研究生，研究方向：商業(yè)銀行風險控制。