■解悅 林愛(ài)君（長(zhǎng)春工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）

一、緒論

（一）研究背景及意義

1.研究背景

隨著知識(shí)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的作用和影響力不斷增強(qiáng)，人力資本的價(jià)值也逐漸具有了可評(píng)估的特征，而這也就使得高管激勵(lì)制度成為了現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部治理的需要。我國(guó)的會(huì)計(jì)學(xué)界對(duì)盈余管理問(wèn)題的研究則是由于20 世紀(jì)90 年代證券市場(chǎng)的逐漸興起和發(fā)展而開(kāi)始的。幾十年來(lái)，我國(guó)的大量學(xué)者采用不同的方式對(duì)盈余管理問(wèn)題進(jìn)行了深入的研究，并取得了豐碩的成果。

2.意義

本文對(duì)高管激勵(lì)政策和盈余管理手段之間的關(guān)系進(jìn)行了研究，有助于公認(rèn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的研究和建立，同時(shí)也能夠?yàn)槿绾翁岣哓?cái)務(wù)報(bào)表的透明度提供理論基礎(chǔ)。這對(duì)企業(yè)更加有效地制定高管激勵(lì)政策以及公司的治理機(jī)制都有一定的實(shí)踐性意義。

（二）現(xiàn)有研究

近二十幾年來(lái)，不少學(xué)者都對(duì)高管激勵(lì)政策和盈余管理手段問(wèn)題進(jìn)行了研究和探討。曹翠珍和王尊民（2009）從財(cái)務(wù)管理的角度對(duì)現(xiàn)代企業(yè)高管激勵(lì)存在的問(wèn)題進(jìn)行了分析，認(rèn)為高管激勵(lì)不僅是完善現(xiàn)代企業(yè)制度的需要，也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的重要保證。同時(shí)基于高管激勵(lì)的不足提出了相應(yīng)的建議和對(duì)策。王哲和王浩（2011）提出，上市公司高管激勵(lì)與公司績(jī)效存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。而通過(guò)合理地對(duì)管理者進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)或薪酬激勵(lì)能夠?qū)μ岣吖究?jī)效發(fā)揮一定的作用。而在盈余管理方面，任春燕（2008）認(rèn)為盈余管理是一把“雙刃劍”，適度的盈余管理有其有利的一面，但是盈余管理也有弊端，因此必須對(duì)其進(jìn)行控制。并對(duì)盈余管理的利弊及其控制等方面進(jìn)行了探討。除此之外，高管激勵(lì)與盈余管理之間又存在著不可忽視的聯(lián)系，方宇暉、鐘舒凌（2012）研究了高管薪酬激勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)與盈余管理之間的關(guān)系，并對(duì)高管激勵(lì)制度引起盈余管理行為的治理對(duì)策進(jìn)行了初步探討。

二、相關(guān)概念

（一）高管激勵(lì)概述

高管激勵(lì)制度指的是在公司的治理中，企業(yè)所有者為了使公司管理人員在從事其經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的過(guò)程中，能夠充分調(diào)動(dòng)自身工作積極性,站在企業(yè)的角度考慮，把公司利益與自身利益相掛鉤，以期實(shí)現(xiàn)公司所有者同公司高管的利益最大化，從而縮小由于控制權(quán)與所有權(quán)的相互分離導(dǎo)致的股東與管理者所追求的自身利益最大化目標(biāo)的不完全一致性。根據(jù)馬斯洛的需求理論，管理層在追求自身物質(zhì)上的最大價(jià)值的同時(shí)，還注重自身的精神追求，如提高自身職位和個(gè)人聲譽(yù)的追求等。甚至當(dāng)物質(zhì)激勵(lì)達(dá)到一定程度和水平時(shí)，精神上的激勵(lì)甚至能夠使管理者發(fā)揮出自身更大的價(jià)值。

（二）盈余管理概述

盈余管理通常是指企業(yè)的管理者通過(guò)使用會(huì)計(jì)手段和實(shí)際行動(dòng)使企業(yè)的賬面盈余達(dá)到所期望的水平，從而為個(gè)人或企業(yè)謀取利益。這些行為既包括合法的操控性行為，比如管理者在會(huì)計(jì)制度和企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的范圍內(nèi)通過(guò)自己的職業(yè)判斷選擇合理的會(huì)計(jì)計(jì)量方法來(lái)影響企業(yè)賬面的盈余；同時(shí)也包括使用非法的欺詐手段來(lái)操縱企業(yè)的盈余數(shù)據(jù)。比如故意虛構(gòu)或者編造不存在的交易來(lái)增加企業(yè)的利潤(rùn)，或者不恰當(dāng)使用或過(guò)度使用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或職業(yè)判斷來(lái)影響企業(yè)的盈余數(shù)據(jù)。

三、高管激勵(lì)與盈余管理的聯(lián)系

控制權(quán)與所有權(quán)的相互分離使得股東與管理者所追求的自身利益最大化的目標(biāo)不完全一致，公司所有者往往設(shè)計(jì)一些與公司業(yè)績(jī)相掛鉤的高管激勵(lì)制度來(lái)實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化。而這也就使得企業(yè)管理層有對(duì)體現(xiàn)企業(yè)盈利能力的會(huì)計(jì)指標(biāo)進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)。

（一）盈余管理存在的原因

首先，企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者的不一致是企業(yè)盈余管理存在的原因之一。企業(yè)所有者的經(jīng)營(yíng)目的是使企業(yè)的財(cái)富最大化，而企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)目的則是為了獲得更多的報(bào)酬。因?yàn)閱螁螐钠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)者的角度看，他們是沒(méi)有必要為了提高企業(yè)價(jià)值而冒險(xiǎn)的，因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值的提升所帶來(lái)的股價(jià)提升的獲益者僅僅是公司的所有者，而一旦經(jīng)營(yíng)失敗，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者將會(huì)受到很大的負(fù)面影響。

第二，企業(yè)債權(quán)人與經(jīng)營(yíng)者的不一致是企業(yè)盈余管理存在的另一個(gè)原因。債權(quán)人出借資金給企業(yè)無(wú)非是為了到期時(shí)能夠獲得約定的利息收入并且收回本金。因此債權(quán)人通常會(huì)在借款合同中加入一些限制性的條款來(lái)保護(hù)自身的利益不受損失。而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者為了獲得超額的利潤(rùn)同時(shí)不違反限制性條款，就必須采取盈余管理的手段。

（二）相關(guān)性

在上市公司中，控制權(quán)與所有權(quán)的相互分離使得股東與管理者所追求的自身利益最大化的目標(biāo)并不完全一致。由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者不能分享企業(yè)的剩余利潤(rùn)，因此經(jīng)營(yíng)者往往更關(guān)注自身的報(bào)酬或聲譽(yù)而不是企業(yè)的利益。由于股東很難直接了解到管理者的努力程度，因此與公司利潤(rùn)有關(guān)的會(huì)計(jì)指標(biāo)成為了股東確定管理者薪酬的重要依據(jù)。于會(huì)計(jì)制度具有靈活性、可選擇性和可操作性的特點(diǎn)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者往往會(huì)通過(guò)得職業(yè)判斷選擇不同的會(huì)計(jì)計(jì)量方法來(lái)改變企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，增加企業(yè)的利潤(rùn)。而這種手段又根據(jù)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性的影響分為盈余管理與盈余操縱。后者將會(huì)很大程度的影響財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性。

四、高管激勵(lì)引起盈余管理的方式及對(duì)策

（一）高管激勵(lì)方式

1.高管報(bào)酬激勵(lì)與盈余管理

由于現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)與管理權(quán)相分離，導(dǎo)致了企業(yè)股東與管理者在利益上的矛盾與沖突，這也成為了企業(yè)管理者采用盈余管理手段的原因。由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者通常是理性的經(jīng)紀(jì)人以及企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者之間信息的不對(duì)稱性，經(jīng)營(yíng)者往往會(huì)采取盈余管理的手段使二者訂立的薪酬契約向更有利于自己的方向發(fā)展。

2.高管股權(quán)激勵(lì)與盈余管理

高管股權(quán)激勵(lì)政策是由于現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離以及企業(yè)股東與管理者之間信息的不對(duì)稱所導(dǎo)致的，由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者往往會(huì)比企業(yè)的所有者掌握更多的企業(yè)內(nèi)部信息，企業(yè)管理者往往會(huì)為了實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化而對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息采取盈余管理的手段。并且由于企業(yè)的中小股東難以參與企業(yè)的決策而只能通過(guò)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所采取的盈余管理的手段很可能會(huì)侵占中小股東的利益。

（二）治理對(duì)策

首先，企業(yè)所有者應(yīng)當(dāng)改善高管薪酬激勵(lì)的結(jié)構(gòu)，建立更加多樣化的激勵(lì)形式。比如在實(shí)行高管報(bào)酬激勵(lì)政策的同時(shí)采取如管理層收購(gòu)，股票期權(quán)等的股權(quán)激勵(lì)形式使股東與管理者所追求的利益相一致。

第二，企業(yè)所有者應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善與管理者所訂立的薪酬契約，并從多方面來(lái)考察企業(yè)管理者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，并以此作為其薪酬數(shù)量的依據(jù)。

第三，企業(yè)所有者應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化和重組，并加強(qiáng)企業(yè)董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督職能。