何 敏

企業(yè)發(fā)展中，一個高質(zhì)量的戰(zhàn)略計劃有助于調(diào)動企業(yè)全員的積極性，協(xié)調(diào)企業(yè)各方向資源，糾正執(zhí)行過程中的偏離等等。怎樣制定一個高質(zhì)量的戰(zhàn)略計劃，現(xiàn)行最常見的手段是進行SWOT 分析，通過外部機會與威脅、內(nèi)部優(yōu)勢與劣勢綜合分析某一個戰(zhàn)略的可行性。這種方法最大好處是集微觀與宏觀經(jīng)濟一體化，但實際運用中常存在的問題是比較中大量采用定性的分析，無法體現(xiàn)優(yōu)勢的程度，機會的程度。每一個企業(yè)都以服務(wù)獲得價值，實現(xiàn)經(jīng)濟利益的各個經(jīng)濟行為最終轉(zhuǎn)化為財務(wù)數(shù)據(jù)。匯集各個企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)就可以得到社會的經(jīng)濟狀態(tài)。筆者嘗試通過財務(wù)數(shù)據(jù)構(gòu)建量化的SWOT 分析方法。

一、財務(wù)數(shù)據(jù)下的SWOT 分析

SWOT 分析是企業(yè)在競爭狀態(tài)下，與競爭者之間的優(yōu)勢、劣勢的比較，是競爭環(huán)境的機會、威脅狀態(tài)的比較。在擴張、維持現(xiàn)狀、收縮的戰(zhàn)略選擇中，需要決策者敏銳識別到自身狀態(tài)和環(huán)境狀態(tài)與之戰(zhàn)略同步，獲得最終經(jīng)濟利益。

1.財務(wù)角度下競爭優(yōu)勢與劣勢

會計在對企業(yè)經(jīng)濟進行描述中，資產(chǎn)負債表描述企業(yè)靜態(tài)下的財務(wù)狀況，利潤表描述動態(tài)下的經(jīng)營成果，一靜一動全面覆蓋了企業(yè)所有經(jīng)濟活動的結(jié)果。競爭從財務(wù)角度描述是比資源，比資源的現(xiàn)有狀態(tài)，比資源利用的動態(tài)，對競爭優(yōu)勢與劣勢分析實際就比較企業(yè)在競爭對手間的資源。筆者認為構(gòu)建競爭者集應(yīng)該考慮位于企業(yè)前面和后面的企業(yè)。企業(yè)的資源從創(chuàng)造財富的要素入手，至少應(yīng)該包括產(chǎn)能資源、產(chǎn)品技術(shù)資源、融資資源、管理技術(shù)資源。每一種資源都可以轉(zhuǎn)化為一些列財務(wù)指標，指標構(gòu)建分動、靜狀態(tài)。

產(chǎn)能資源靜態(tài)財務(wù)指標：固定資產(chǎn)+在建工程數(shù)據(jù)、存貨/固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比數(shù)據(jù)

產(chǎn)能資源動態(tài)財務(wù)指標：營業(yè)收入/固定資產(chǎn)

制造行業(yè)與服務(wù)行業(yè)在固定資產(chǎn)的內(nèi)容可能是不一樣的，制造行業(yè)可能是廠房、機器設(shè)備，服務(wù)行業(yè)固定資產(chǎn)可能是營業(yè)面積、辦公區(qū)域等。

2.財務(wù)角度下機會與威脅環(huán)境

經(jīng)濟學常用市場描述競爭環(huán)境，財務(wù)角度下的市場就是特定群體下的企業(yè)群財務(wù)數(shù)據(jù)。企業(yè)所處競爭環(huán)境，是指構(gòu)建企業(yè)資源獲得、收入實現(xiàn)的價值鏈市場，包含生產(chǎn)要素市場、資本市場、消費市場。對于市場描述應(yīng)該是一種發(fā)展趨勢的描述，財務(wù)角度下機會與威脅就是量化不同市場處于一種怎樣發(fā)展趨勢，這些市場中的代表企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)就可以反映市場處于一種怎樣趨勢。

生產(chǎn)要素市場財務(wù)指標：上游原料企業(yè)利潤率的變化趨勢，常反映企業(yè)處于一個生產(chǎn)材料價格的某一個趨勢。隨機的其他企業(yè)人力資源成本，可以通過應(yīng)付職工薪酬/營業(yè)收入反映社會人力成本價格變化趨勢。

3.財務(wù)指標構(gòu)建

SWOT 分析中，財務(wù)指標的構(gòu)建一種是結(jié)構(gòu)化指標數(shù)據(jù)，比如資產(chǎn)負債率、存貨/固定資產(chǎn)、流動比。另一種是投入與產(chǎn)出指標數(shù)據(jù)，比如存貨周轉(zhuǎn)率、股權(quán)收益率等。這兩類財務(wù)數(shù)據(jù)構(gòu)建出一靜一動，財務(wù)指標依據(jù)分析需要進行設(shè)計，旨在闡述清晰SWOT 要素。

4.優(yōu)劣勢和機會威脅的量化

優(yōu)劣勢量化主要通過對相關(guān)財務(wù)指標排序方法，再按照排序位置確定某個競爭資源的優(yōu)劣勢。對于各競爭資源的綜合優(yōu)劣分析采用評分法，賦予不同指標的權(quán)重和評分。機會與威脅主要通過連續(xù)多年的趨勢變化進行分析，可以采用圖像描述，也可以采用統(tǒng)計模型分析。

二、SWOT 分析應(yīng)用舉例

1.優(yōu)勢與劣勢分析

（1）產(chǎn)能資源

（2）生產(chǎn)技術(shù)資源

選擇研發(fā)支出（權(quán)重0.5）、研發(fā)支出/營業(yè)收入（權(quán)重0.2）、無形資產(chǎn)（權(quán)重0.2）、研發(fā)支出增長率（權(quán)重0.1），結(jié)果加權(quán)得分排序后CH 排序第2 名。

（3）融資能力

選擇無息負債/有息負債（權(quán)重0.3）、流動比（權(quán)重0.3）、資產(chǎn)負債率（權(quán)重0.4），結(jié)果加權(quán)得分排序后CH 排序第5 名。

（4）管理能力

選擇毛利率（權(quán)重0.3）、費用率（權(quán)重0.2）、毛利率增值率（權(quán)重0.2）、費用增長率（權(quán)重0.2）、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（權(quán)重0.1），結(jié)果加權(quán)得分排序CH 排序第4 名。

（5）綜合優(yōu)劣勢

CH 企業(yè)進行擴張戰(zhàn)略可行性分析，在對優(yōu)劣勢進行分析時，選用行業(yè)代表企業(yè)進行比較，通過競爭資源優(yōu)劣勢分析，CH 企業(yè)具有較強的競爭優(yōu)勢。

2.機會與威脅

（1）生產(chǎn)要素市場

選擇主要原材料，隨機抽樣上游企業(yè)10 家，計算出平均毛利率，并進行2013-2018 年平均毛利率趨勢變化。比如選擇LE 及其顯示器件，結(jié)果期間平均毛利率分別是13.91、12.97、12.70、8.74、13.90、15.60

再隨機選擇上市公司的應(yīng)付職工薪酬/營業(yè)收入的比值，結(jié)果期間平均比值是0.0197、0.550、0.0157、0.0188、0.0105、0.0148。

（2）資本市場

（3）消費市場

選擇電子、服飾、食品、房地產(chǎn)、交通行業(yè)的總收入（這里采用抽樣確定不同行業(yè)，每行業(yè)幾家企業(yè)收入平均數(shù)，連續(xù)年度中抽樣企業(yè)不再變化），分別計算各行業(yè)收入占總收入比值，計算出電子行業(yè)在2013-2018 年間，收入結(jié)構(gòu)比值分別為0.01、0.01、0.01、0.03、0.01。

通過市場趨勢分析，生產(chǎn)要素市場材料價格穩(wěn)定，人力成本上升趨勢。資本市場穩(wěn)定。消費市場結(jié)構(gòu)比穩(wěn)定。

綜上所述，CH 公司具有較高的競爭優(yōu)勢，市場處于一種穩(wěn)定狀態(tài)，機會與威脅并存。實施擴張戰(zhàn)略可行。

三、影響分析結(jié)論因素

對企業(yè)戰(zhàn)略進行財務(wù)指標定量分析，其結(jié)論與數(shù)據(jù)采集相關(guān)，因為在進行競爭企業(yè)優(yōu)劣分析時，選擇的企業(yè)是否具有行業(yè)代表性，同時進行機會與威脅分析時，采集市場全部數(shù)據(jù)是不現(xiàn)實的，市場存在的企業(yè)數(shù)量是龐大的。在實際分析中，對于競爭企業(yè)優(yōu)劣分析時可以采用行業(yè)規(guī)模大中小層次抽樣。對于機會與威脅分析時可以采用市場龍頭企業(yè)或大中小企業(yè)層次抽樣。