劉慧翮 楊佳敏

世界經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，市場的快速變化和不可預(yù)測性使企業(yè)在市場競爭中面臨前所未有的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。本文以焦作萬方鋁業(yè)股份有限公司為研究對(duì)象，綜合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)實(shí)踐，分析了公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、籌資渠道、負(fù)債結(jié)構(gòu)、投資形式、安全庫存設(shè)置等方面存在的問題，認(rèn)為公司應(yīng)該提高財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，樹立正當(dāng)?shù)耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)管理流程等保證方法。

一、公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題

1.缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。公司內(nèi)部依舊沒有設(shè)置相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門，沒有對(duì)相關(guān)工作人員做過專門的訓(xùn)練，同時(shí)也沒有做到全面的內(nèi)部監(jiān)控，常常出現(xiàn)崗位設(shè)置不合理等情況。對(duì)企業(yè)內(nèi)部來說，焦作萬方公司管理者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知、提前判定能力不足。不能利用歐美先進(jìn)的管理理念來對(duì)公司進(jìn)行管理。管理者對(duì)企業(yè)的發(fā)展有著盲目自信，缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判不足、準(zhǔn)備不到位，從而讓公司無法及時(shí)應(yīng)對(duì)隨時(shí)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因缺乏經(jīng)驗(yàn)以及準(zhǔn)備，很難從根本上阻止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，在風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)以后又缺乏有效的措施來降低損失。

2.籌資渠道單一，負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)在發(fā)展過程中，主要依托內(nèi)源資金和少量的外部融資，主要的外部籌資方式為銀行貸款，籌資渠道比較單一。對(duì)公司2016年—2018年負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)：負(fù)債總額依舊呈增長趨勢，企業(yè)近三年的資產(chǎn)負(fù)債率都在上漲，說明當(dāng)企業(yè)其盈利能力不足時(shí)，面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)很可能隨之增加。除此之外公司資產(chǎn)負(fù)債率相較于行業(yè)平均值而言偏低，債務(wù)融資能力較差。同時(shí)，焦作萬方公司負(fù)債主要集中在短期借款和日常生產(chǎn)經(jīng)營上，借款全部集中在短期借款上，且全來源于短期銀行借款。生產(chǎn)經(jīng)營主要依靠的是自有積累的資金，但這一方面會(huì)影響公司的積極性，很難滿足擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要。

3.投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，投資形式單一。企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)，沒有充分考慮，在進(jìn)行投資準(zhǔn)備時(shí)沒有對(duì)市場情況進(jìn)行深入地調(diào)查和分析，導(dǎo)致信息不足，缺乏科學(xué)的投資依據(jù)。這種投資模式不利于有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。企業(yè)管理人員和財(cái)務(wù)人員缺乏財(cái)務(wù)管理專業(yè)知識(shí)，決策方法不科學(xué)，獲取投資決策信息能力差。企業(yè)主要購買固定資產(chǎn)擴(kuò)大再生產(chǎn)。根據(jù)以上分析，企業(yè)對(duì)外投資回報(bào)率不理想。其中一個(gè)原因是企業(yè)不使用投資組合來分散風(fēng)險(xiǎn)。這種“把雞蛋在一個(gè)籃子里”的投資方式帶來了巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。

4.安全庫存設(shè)置不合理，庫存周轉(zhuǎn)率低。設(shè)置安全庫存的目的在于預(yù)防供應(yīng)方面不可預(yù)料的波動(dòng)，避免造成生產(chǎn)或供應(yīng)中斷。緩減供應(yīng)商和工廠之間、制造和裝配之間的矛盾。

由于鋁制品的特殊性，年初銷售部門簽訂的銷售合同作為產(chǎn)品需求預(yù)測的依據(jù)，并據(jù)此安排生產(chǎn)采購計(jì)劃。為保證銷售合同的執(zhí)行，避免因缺貨而停產(chǎn)，公司建立了更高的安全庫存，以滿足公司面臨的供求風(fēng)險(xiǎn)。目前，安全庫存的計(jì)算方法為：安全庫存等于平均日需求乘以預(yù)購期。現(xiàn)階段，公司所有原材料和燃料均以33天為基礎(chǔ)，輔助材料以21天交貨期的需求為基礎(chǔ)，設(shè)定最低安全庫存，而不是根據(jù)不同種類材料的服務(wù)水平及其各自的交貨期來確定，設(shè)定方法不合理，導(dǎo)致E超安全庫存，導(dǎo)致原輔材料倉庫周轉(zhuǎn)率低。由此可見，公司的庫存管理問題較大，庫存周轉(zhuǎn)率低，影響了流動(dòng)性的使用效率，從而嚴(yán)重影響了公司的經(jīng)濟(jì)效益，甚至使公司無法正常經(jīng)營。造成上述結(jié)果的原因有很多，如公司信息化程度低，缺乏制定庫存控制戰(zhàn)略的市場基礎(chǔ)，僅僅依靠建立更高水平的安全庫存來防止短缺的發(fā)生，缺乏計(jì)劃性、合理性和科學(xué)性。物資采購不足，主要依靠經(jīng)驗(yàn)來實(shí)施這種落后的管理模式，必然會(huì)嚴(yán)重影響公司市場的競爭力。

二、焦作萬方財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化分析

1.提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。從一個(gè)公司的角度上來看，任何部門都會(huì)出現(xiàn)一定的風(fēng)險(xiǎn)。其普遍存在于公司各項(xiàng)運(yùn)營活動(dòng)里，且無法徹底清除。焦作萬方公司需要采取各種措施來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。而只有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的廣泛提高才可以將企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作變得更加有效率，面對(duì)各種各樣未知的內(nèi)外部影響因素時(shí)，有必要提升員工在面對(duì)問題的主動(dòng)性和積極性。焦作萬方公司作為上市企業(yè)，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理上沒有給予足夠的重視，因此需要提高公司管理層及基層員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。一方面，在公司文化建設(shè)中加入風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)培養(yǎng)。企業(yè)的靈魂是企業(yè)文化，公司在文化樹立時(shí)需要強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，使每一個(gè)員工都可以了解到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵性，引導(dǎo)員工將企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃與個(gè)人的工作結(jié)合起來，從而達(dá)到全面提升公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警意識(shí)的目的。另一方面，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理加入到職工培訓(xùn)中，傳授財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力及知識(shí)，提升職工的專業(yè)素質(zhì)，強(qiáng)化員工財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警認(rèn)知程度，提升員工對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的使用技能。

2.尋求新的籌資方式，確定合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)。①尋求新的籌資方式。鑒于上一節(jié)分析的籌資風(fēng)險(xiǎn)，我們必須采取相應(yīng)的措施，加快改善存在的問題。首先，鋁工業(yè)的特點(diǎn)表明，如果要進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)，就必須需要大量的運(yùn)營資金。如果資金儲(chǔ)備不足，就會(huì)有過多的債務(wù)。其次，還本付息問題將接踵而至，可能導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難，財(cái)務(wù)狀況惡化。焦作萬方擁有單一的籌資渠道。除少量政府扶持外，企業(yè)基本資金由各銀行提供。尤其是隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)門檻的不斷提高和各種嚴(yán)格的條件使得企業(yè)向銀行貸款的難度越來越大。為了更好地分散企業(yè)資金來源，控制財(cái)務(wù)成本，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，焦作萬方需要更豐富的籌資渠道，如嘗試向國外或非銀行金融機(jī)構(gòu)借款。企業(yè)除了作為企業(yè)的客觀外部籌資渠道外，還可以在籌資模式上做出自己的選擇。焦作萬方應(yīng)根據(jù)不同的籌資渠道選擇最佳的融資方式，以確保企業(yè)在籌資活動(dòng)中的資本規(guī)模和適當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)。除了一些傳統(tǒng)的方式外，焦作萬方還可以逐步減少對(duì)銀行承兌匯票或商業(yè)貸款的依賴。從目前各種籌資方式中尋找最合適的籌資方式。保理作為一種新的籌資方式，也可以被焦作萬方所考慮。此外，信用證也是一種新的方式。注重多元化的籌資方式，不僅有助于企業(yè)降低資本成本，而且可以建立一套新的資本管理體系。②確定合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)。根據(jù)籌資風(fēng)險(xiǎn)，這也是確定合理債務(wù)規(guī)模的重要途徑。目前，對(duì)于債務(wù)融資，基本資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為適度的債務(wù)可以增加企業(yè)的價(jià)值。其前提是將融資規(guī)?？刂圃诤侠矸秶鷥?nèi)。否則，一旦平衡被打破，企業(yè)很可能會(huì)因?yàn)閭鶆?wù)規(guī)模過大而陷入危機(jī)。焦作萬方應(yīng)特別注意充分考慮自身的負(fù)債能力，不要盲目追求過高的企業(yè)價(jià)值。管理者必須將債務(wù)控制在合理范圍內(nèi)，避免過高的資產(chǎn)負(fù)債率，才能有效規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，走可持續(xù)發(fā)展之路。特別是近年來，鋁工業(yè)價(jià)格上漲，企業(yè)生產(chǎn)成本上升，企業(yè)債務(wù)水平提高。如何在這種情況下提高其償債能力，是焦作萬方亟待解決的問題。

3.建立投資風(fēng)險(xiǎn)管理，加強(qiáng)投資項(xiàng)目可行性研究。①建立合理的投資風(fēng)險(xiǎn)管理流程。一個(gè)企業(yè)的投資活動(dòng)能夠?qū)ζ髽I(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重大影響，優(yōu)質(zhì)的投資項(xiàng)目可以給企業(yè)帶來豐厚的投資收益，帶動(dòng)企業(yè)快速發(fā)展，重大的投資失誤則會(huì)使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中，所以加強(qiáng)企業(yè)的投資管理，建立投資風(fēng)險(xiǎn)管理流程是非常必要的。企業(yè)的投資活動(dòng)可以分為三個(gè)步驟：投資前的預(yù)測和分析、投資項(xiàng)目的實(shí)施、投資后的監(jiān)管。②利用投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在投資時(shí)如果只選取單一的一個(gè)項(xiàng)目，這種投資行為是冒險(xiǎn)的，因?yàn)橐坏┻@個(gè)項(xiàng)目投資失敗就會(huì)給企業(yè)造成一定的損失。如果企業(yè)選擇多種投資組合，也就是“將雞蛋放在不同的籃子里”，就會(huì)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。③設(shè)置安全庫存，強(qiáng)化存貨盤點(diǎn)。庫存是一把雙刃劍，它既能保證企業(yè)的市場份額，利用不好又會(huì)危害到企業(yè)的利益，企業(yè)根據(jù)不同種類物料的服務(wù)水平以及各自前置期來確定，設(shè)置安全庫存。如今愈發(fā)激烈的企業(yè)競爭不僅僅存在于市場和人才，“庫存力”也逐步加入了競爭之中，現(xiàn)階段的市場競爭體系早已經(jīng)將信息、資金和物流融入到了一起，而且除了市場的力量焦作萬方還可以依靠政府的力量，并且按照適時(shí)生產(chǎn)和精益生產(chǎn)的要求來提升自己，這樣才能不斷優(yōu)化焦作萬方的市場競爭力。另外，尤其要焦作萬方引起重視的就是作為存貨管理的另一項(xiàng)重要內(nèi)容，即盤活存量資產(chǎn)。具體方式可以參考以下幾個(gè)方面：（1）指導(dǎo)與庫存管理相關(guān)的人員進(jìn)行實(shí)地考察，邀請(qǐng)對(duì)其有一定研究的專業(yè)人員對(duì)大家進(jìn)行現(xiàn)場指導(dǎo);（2）盤庫之前，根據(jù)最新料（堆）場圖決定各品種測量方法。根據(jù)堆位測量方法，在實(shí)際測量時(shí)應(yīng)用相對(duì)應(yīng)的計(jì)算辦法完成測量任務(wù);（3）根據(jù)庫存量進(jìn)行分類，對(duì)于小庫存我們應(yīng)該進(jìn)行個(gè)別盤點(diǎn)，對(duì)于大宗庫存應(yīng)該每周或者每月都進(jìn)行盤點(diǎn)，盡量保證賬實(shí)相符。