文/黃 俊 編輯/韓英彤

供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新應(yīng)圍繞“控風(fēng)險(xiǎn)、降成本”兩大主線(xiàn)，對(duì)線(xiàn)上下整合，一、二級(jí)流轉(zhuǎn)，境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)等多個(gè)方面，做更多的思考和探索。

供應(yīng)鏈金融被視為解決我國(guó)中小企業(yè)“融資難、融資貴”問(wèn)題的利器。其根本優(yōu)勢(shì)在于：借款企業(yè)即使自身資質(zhì)難以達(dá)到傳統(tǒng)授信準(zhǔn)入條件，仍然可以依托核心企業(yè)的強(qiáng)大信用，從金融機(jī)構(gòu)得到融資。然而，銀行供應(yīng)鏈金融的發(fā)展總體并未達(dá)到預(yù)期效果。供應(yīng)鏈融資天生比傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更高，需要銀行具有更高的風(fēng)險(xiǎn)管理和過(guò)程管理水平，因而給銀行帶來(lái)了一定的經(jīng)營(yíng)壓力。反倒是供應(yīng)鏈上的部分核心主體，在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)方面大放異彩，涌現(xiàn)了多種供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式。鑒此，為使銀行更好地發(fā)揮供應(yīng)鏈金融優(yōu)勢(shì)，建議更多地探索供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新。

利用平臺(tái)整合促進(jìn)四流合管

供應(yīng)鏈金融的特殊性，使銀行和大型核心企業(yè)、第三方支付機(jī)構(gòu)、電商等都樂(lè)于各自搭建具有自身特色的線(xiàn)上供應(yīng)鏈平臺(tái)。非銀行搭建的供應(yīng)鏈平臺(tái)更傾向于推動(dòng)銷(xiāo)售、結(jié)算、物流的便利性和有效性，并藉此引入銀行資金嵌套融資功能；而銀行的供應(yīng)鏈平臺(tái)，則更突出融資的快捷便利。但目前存在的多家機(jī)構(gòu)重復(fù)開(kāi)發(fā)同質(zhì)化平臺(tái)的現(xiàn)象，客觀上造成了社會(huì)資源的浪費(fèi)。此外，由于平臺(tái)開(kāi)發(fā)和維護(hù)費(fèi)用最終會(huì)攤?cè)肴谫Y成本，違背了普惠金融“降成本”的初心；而且，多個(gè)平臺(tái)相互割裂，數(shù)據(jù)無(wú)法共享，也無(wú)法通過(guò)平臺(tái)全面了解客戶(hù)交易，使平臺(tái)防范重復(fù)融資、虛假交易的“控風(fēng)險(xiǎn)”能力大打折扣。

鑒于銀行和非銀行平臺(tái)各有所長(zhǎng)，建議探索將銀行和非銀行供應(yīng)鏈金融平臺(tái)進(jìn)行整合。目前在貿(mào)易金融領(lǐng)域，外匯局和銀行業(yè)協(xié)會(huì)分別牽頭搭建的區(qū)塊鏈平臺(tái)均已上線(xiàn)運(yùn)行。供應(yīng)鏈金融平臺(tái)整合可采用類(lèi)似模式，由監(jiān)管部門(mén)或行業(yè)協(xié)會(huì)開(kāi)發(fā)，各家銀行共擔(dān)成本，共享收益；客戶(hù)可通過(guò)銀行終端接入平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)行業(yè)和客戶(hù)的全覆蓋。

供應(yīng)鏈金融平臺(tái)還應(yīng)該整合供應(yīng)鏈交易功能，以便于企業(yè)在平臺(tái)上開(kāi)展銷(xiāo)售、結(jié)算、物流等交易操作；同時(shí)運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)，來(lái)保證交易數(shù)據(jù)的可追溯、不可篡改，以保障交易方和銀行的權(quán)益。企業(yè)通過(guò)電子化、可拆分、不可篡改的的應(yīng)收賬款憑證（類(lèi)似中企云鏈的“云信”）進(jìn)行交易，銀行就可以基于企業(yè)持有的應(yīng)收賬款憑證為企業(yè)提供融資。此外，為有效甄別虛假貿(mào)易、落實(shí)展業(yè)三原則的審核要求。建議銀行平臺(tái)嵌套以下功能：

平臺(tái)對(duì)每個(gè)企業(yè)在平臺(tái)上的交易進(jìn)行記錄，實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶(hù)數(shù)據(jù)的全覆蓋。在得到企業(yè)授權(quán)后，應(yīng)允許銀行查看借款企業(yè)在平臺(tái)上的交易記錄。這樣銀行可以對(duì)企業(yè)的交易情況有更深入的了解，也更容易發(fā)現(xiàn)虛構(gòu)交易鏈條的情況；同時(shí)，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，分析企業(yè)的銷(xiāo)售周轉(zhuǎn)情況，也有利于合理設(shè)定融資金額和期限。

平臺(tái)應(yīng)該與其他外部系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)對(duì)接。例如：與全國(guó)工商信息平臺(tái)對(duì)接，便于貸款銀行（在征得企業(yè)授權(quán)的情況下）及時(shí)了解客戶(hù)工商信息情況；對(duì)接征信系統(tǒng)平臺(tái)，便于貸款銀行（在征得企業(yè)授權(quán)的情況下）及時(shí)了解客戶(hù)的總體信貸情況；與增值稅發(fā)票查驗(yàn)平臺(tái)對(duì)接，利用圖片文字識(shí)別技術(shù)讀取企業(yè)上傳的發(fā)票信息，加快發(fā)票核實(shí)的效率，并為貸后定期再次讀取并復(fù)查提供便利，以及時(shí)發(fā)現(xiàn)發(fā)票注銷(xiāo)情況；對(duì)接動(dòng)產(chǎn)融資登記公示系統(tǒng)，將已辦理融資的應(yīng)收賬款信息自動(dòng)導(dǎo)入到系統(tǒng)進(jìn)行公示。

整合線(xiàn)下物流管理功能。對(duì)貨物的監(jiān)控，是銀行供應(yīng)鏈融資的老大難問(wèn)題，使銀行對(duì)存貨類(lèi)和保兌倉(cāng)類(lèi)業(yè)務(wù)持謹(jǐn)慎態(tài)度。建議探索在平臺(tái)嵌套線(xiàn)下核查貨物模塊，以提高貨物監(jiān)控效果。例如，探索嵌入視頻核貨模塊（錄制貨物的出廠、運(yùn)輸、入庫(kù)、檢驗(yàn)等流轉(zhuǎn)全過(guò)程），利用5G網(wǎng)絡(luò)，高速傳輸高清視頻，方便銀行隨時(shí)隨地查看貨物；探索使用二維碼技術(shù)記錄和監(jiān)控包括貨物屬性、檢驗(yàn)、流轉(zhuǎn)等信息在內(nèi)的情況，并將其上傳至平臺(tái)，由平臺(tái)自動(dòng)將之與數(shù)據(jù)庫(kù)中的貨物進(jìn)行匹配，用以甄別利用相同貨物重復(fù)融資的情況。

利用產(chǎn)品組合打通二級(jí)市場(chǎng)

供應(yīng)鏈金融雖有核心企業(yè)做背書(shū)，但由于借款主體一般是資質(zhì)相對(duì)較弱的中小企業(yè)，總體風(fēng)險(xiǎn)仍偏高，也由此會(huì)產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。理想的情況下，銀行應(yīng)該根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)偏好，做好風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，并動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)供應(yīng)鏈信貸資產(chǎn)的配置。實(shí)際上企業(yè)不可能按照銀行意愿隨借隨還，銀行只能借助二級(jí)市場(chǎng)來(lái)調(diào)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)與收益。近期，可探索的兩種二級(jí)市場(chǎng)模式是保理項(xiàng)下的“付款保函+福費(fèi)廷”及風(fēng)險(xiǎn)參與模式。

目前已有多家銀行探索保理業(yè)務(wù)“付款保函+福費(fèi)廷”模式，即由核心客戶(hù)向銀行申請(qǐng)開(kāi)立付款保函，融資銀行基于銀行付款保函買(mǎi)斷應(yīng)收賬款，并提供融資，即一級(jí)福費(fèi)廷；融資銀行可以擇機(jī)將該筆福費(fèi)廷資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給其他銀行，即二級(jí)市場(chǎng)福費(fèi)廷。也就是說(shuō)，通過(guò)引入銀行保函，簡(jiǎn)便地將供應(yīng)鏈信貸資產(chǎn)引入二級(jí)市場(chǎng)，使供應(yīng)鏈資產(chǎn)通過(guò)在銀行間的轉(zhuǎn)讓流動(dòng)，在全社會(huì)得到有效配置。另一方面，該模式下，付款保函開(kāi)立銀行成為核心企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的主要承擔(dān)方，而提供福費(fèi)廷融資的銀行（包括一級(jí)和二級(jí)）則承擔(dān)了貿(mào)易背景不真實(shí)、單據(jù)造假等操作風(fēng)險(xiǎn)（獨(dú)立保函的欺詐例外原則使福費(fèi)廷銀行喪失索賠權(quán)）：整筆供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險(xiǎn)得到了一定的分散。

“付款保函+福費(fèi)廷”模式因有銀行保函信用的注入，使供應(yīng)鏈資產(chǎn)的流動(dòng)性大增。但其最大的劣勢(shì)也正是銀行保函，即核心客戶(hù)不一定愿意配合申請(qǐng)開(kāi)立付款保函。那么，無(wú)銀行信用注入的供應(yīng)鏈資產(chǎn)，又該如何實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)在銀行間的再配置？對(duì)此，可以探索風(fēng)險(xiǎn)參與模式，即其他銀行融資或非融資地參與供應(yīng)鏈項(xiàng)下全部或部分核心客戶(hù)的信用風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到核心客戶(hù)通常為資質(zhì)較好的行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)，能受到多數(shù)銀行的授信認(rèn)可，基于核心客戶(hù)的保理資產(chǎn)應(yīng)可受到多數(shù)銀行的青睞，并具有較強(qiáng)的流動(dòng)性。然而，要實(shí)現(xiàn)真正的資產(chǎn)流動(dòng)，關(guān)鍵還是要形成“市場(chǎng)”。風(fēng)險(xiǎn)參與要形成市場(chǎng)之所以要比福費(fèi)廷難，是因?yàn)楦ＹM(fèi)廷的債權(quán)債務(wù)的直接當(dāng)事人都是銀行，同業(yè)之間相互了解；而風(fēng)險(xiǎn)參與則有企業(yè)作為債務(wù)人，銀行對(duì)企業(yè)則并不都了解。要解決這個(gè)問(wèn)題，還是要依托科技化和線(xiàn)上化。目前已有銀行在探索通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)將福費(fèi)廷交易線(xiàn)上化。與之類(lèi)似，也可以搭建風(fēng)險(xiǎn)參與平臺(tái)并與上述供應(yīng)鏈平臺(tái)整合?；趯?duì)平臺(tái)的信任，針對(duì)平臺(tái)上交易的應(yīng)收賬款憑證，風(fēng)險(xiǎn)參與銀行可簡(jiǎn)化對(duì)交易背景的審查程序，只要對(duì)核心企業(yè)有授信，就可以便利地在平臺(tái)上發(fā)放風(fēng)險(xiǎn)參與融資。同時(shí)，平臺(tái)通過(guò)嵌入上述信息實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享和審查校驗(yàn)功能。

利用跨境金融降低資金成本

供應(yīng)鏈金融結(jié)合跨境金融的目的，是適當(dāng)引入境外較低成本資金，從而降低整個(gè)供應(yīng)鏈融資的成本。如果基于跨境購(gòu)銷(xiāo)業(yè)務(wù)，運(yùn)用傳統(tǒng)的進(jìn)出口代付業(yè)務(wù)以及出口福費(fèi)廷，就可以簡(jiǎn)便地使用境外資金。而對(duì)單純的境內(nèi)供應(yīng)鏈交易，則較難直接引入境外資金?；诋?dāng)前的政策，供應(yīng)鏈金融可以從以下兩個(gè)方面探索引入境外資金。

一是宏觀審慎管理下的全口徑跨境融資。2016年3月頒布的《關(guān)于擴(kuò)大全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點(diǎn)的通知》（銀發(fā)〔2016〕18號(hào)），使境內(nèi)企業(yè)可以便利地借用外債。但境內(nèi)企業(yè)一般難以直接從境外銀行獲得授信，通常需要境內(nèi)銀行以“內(nèi)保外債”的形式為企業(yè)的跨境融資增信，即境內(nèi)企業(yè)作為反擔(dān)保人向境內(nèi)銀行申請(qǐng)開(kāi)立受益人為境外貸款銀行的跨境融資性保函，境外貸款銀行憑境內(nèi)銀行的融資性保函為境內(nèi)債務(wù)人（可為保函申請(qǐng)人自身或其他境內(nèi)企業(yè)）發(fā)放貸款。在供應(yīng)鏈融資下，核心企業(yè)或借款企業(yè)可以充當(dāng)境內(nèi)反擔(dān)保人向銀行開(kāi)立保函，境外銀行憑銀行保函為借款企業(yè)提供融資。

二是人民幣信貸資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓。目前部分自貿(mào)區(qū)已經(jīng)在探索人民幣信貸資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。人民銀行廣州分行在2018年頒布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)中國(guó)（廣東）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)金融開(kāi)放創(chuàng)新的指導(dǎo)意見(jiàn)》中，明確支持廣東自貿(mào)區(qū)內(nèi)的銀行與境外銀行開(kāi)展福費(fèi)廷、票據(jù)、保理等人民幣貿(mào)易融資資產(chǎn)的跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。此外，《南寧日?qǐng)?bào)》也報(bào)道了交通銀行在南寧自貿(mào)區(qū)辦理了300萬(wàn)元國(guó)內(nèi)證福費(fèi)廷的跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。鑒此，可以探索“付款保函+福費(fèi)廷”保理資產(chǎn)的跨境轉(zhuǎn)讓?zhuān)ㄟ^(guò)將保理資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給境外銀行，引入境外人民幣資金。保理資產(chǎn)的跨境轉(zhuǎn)讓?zhuān)梢源蛲ň硟?nèi)外資金渠道，有利于系統(tǒng)性地降低供應(yīng)鏈融資的成本。

創(chuàng)新是促進(jìn)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的關(guān)鍵。建議供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新能?chē)@“控風(fēng)險(xiǎn)、降成本”兩大主線(xiàn)，對(duì)線(xiàn)上線(xiàn)下整合，一、二級(jí)流轉(zhuǎn)和境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)等多個(gè)方面，做更多的思考和探索，以促進(jìn)供應(yīng)鏈金融在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、解決中小企業(yè)融資問(wèn)題上發(fā)揮更加積極的作用。