數(shù)字普惠金融是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融業(yè)務(wù)的有機結(jié)合，不僅潛移默化的影響人們的消費、支付等生活方式，而且為家庭提供了更多的投資選擇。家庭資產(chǎn)的配置結(jié)構(gòu)影響了家庭財富水平，不僅直接決定了每個家庭的生活質(zhì)量，還牽扯到我國相關(guān)金融企業(yè)、金融機構(gòu)、甚至實體經(jīng)濟的發(fā)展，最終影響到國家宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。因此，研究數(shù)字普惠金融對家庭資產(chǎn)配置行為的影響對居民生活、投資企業(yè)和金融機構(gòu)的創(chuàng)新發(fā)展、以及國家宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定都有深遠(yuǎn)意義。

本文的研究與以下兩個方面的文獻直接相關(guān)：一是對數(shù)字普惠金融影響的研究，二是對家庭資產(chǎn)配置的影響因素的研究，

一.數(shù)字普惠金融影響的文獻

數(shù)字普惠金融被定義為泛指一切通過使用數(shù)字金融服務(wù)以促進普惠金融的行動。以互聯(lián)網(wǎng)為代表的數(shù)字技術(shù)與金融相結(jié)合將金融服務(wù)延伸到傳統(tǒng)金融難以觸及的領(lǐng)域，為更廣泛的群體提供金融服務(wù)，數(shù)字普惠金融應(yīng)運而生。宋曉玲（2017）通過省級平衡面板數(shù)據(jù)模型分析表明，數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠顯著縮小城鄉(xiāng)居民收入差距，張子豪和譚燕芝（2018）運用空間面板計量模型也得到類似的實證結(jié)果。郝云平和雷漢（2018）通過省域面板數(shù)據(jù)進行空間自回歸模型發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融存在比較強的空間相關(guān)性以及集聚效應(yīng)，而且對經(jīng)濟增長有著顯著的正向促進作用。在影響路徑方面，數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟增長的貢獻不是簡單的線性作用，而是呈現(xiàn)三次曲線的促進作用。傅秋子，黃益平（2018）基于中國家庭金融調(diào)查和北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)，采用加入工具變量的面板數(shù)據(jù)回歸，研究了數(shù)字金融對不同類別農(nóng)村正規(guī)金融需求的異質(zhì)性影響。結(jié)果表明： 數(shù)字金融整體水平的提升一方面減少了農(nóng)村生產(chǎn)性正規(guī)信貸需求概率，其中擁有智能手機的群體受影響更明顯，另一方面也增加了農(nóng)村消費性正規(guī)信貸需求概率，其中教育水平較高、有網(wǎng)購習(xí)慣的群體需求被激發(fā)較多，反映出數(shù)字金融提升效率、促進消費的多維度效應(yīng)。Huang et al.（2017）利用模糊斷點回歸的方法分析螞蟻金服的上億條內(nèi)部數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，螞蟻金服內(nèi)部基于大數(shù)據(jù)風(fēng)控技術(shù)為淘寶網(wǎng)商戶提供的小微貸款對商戶的銷售金額、成交量和商品多樣性有明顯的促進作用。Huang et al.（2018）則發(fā)現(xiàn)螞蟻金服的網(wǎng)商小貸顯著地提升了商戶的服務(wù)水平，而且能幫助商戶更有效地應(yīng)對其財務(wù)和經(jīng)營沖擊。已有的研究還表明，數(shù)字金融對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供支持作用。

二、家庭資產(chǎn)配置影響因素的文獻

無論是國內(nèi)還是國外針對家庭資產(chǎn)配置的影響因素研究都已經(jīng)很詳細(xì)了，包括家庭的異質(zhì)性、住房資產(chǎn)、財富水平等其他因素。Jacobsen（2014）認(rèn)為除了對風(fēng)險厭惡中性別差異的傳統(tǒng)解釋之外，樂觀或者金融市場感知風(fēng)險的性別差異可能會導(dǎo)致男性攫取風(fēng)險較高的資產(chǎn)。王聰，柴時軍（2016）創(chuàng)造性的研究了家庭的年齡結(jié)構(gòu)對家庭資產(chǎn)選擇的影響，結(jié)果表明人口老齡比高的家庭會抑制對風(fēng)險資產(chǎn)市場的參與，提高對房產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)的持有比例。魏先華（2014）認(rèn)為 家庭成員的受教育程度會影響家庭金融資產(chǎn)的配置情況 。Boram Lee 等（2015）表示個人的風(fēng)險厭惡水平對未來股票市場回報的預(yù)期具有永久性和負(fù)面的影響。那些高度規(guī)避風(fēng)險的人會放棄較高的股權(quán)溢價，因為他們的股票市場回報預(yù)期會受他們風(fēng)險厭惡程度的負(fù)面影響，從而阻止他們參與股票市場。吳雨，彭常燕（2016）用中國家庭金融調(diào)查 2013 年數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)金融知識通過優(yōu)化家庭資產(chǎn)組合顯著促進了家庭財富積累，這表現(xiàn)為具有較高金融知識水平的家庭會將資產(chǎn)更多地配置到金融資產(chǎn)上，尤其是風(fēng)險金融資產(chǎn)上; 同時會降低其在非金融資產(chǎn)上的配置，但會提高生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)的配置。分位數(shù)回歸結(jié)果表明，金融知識對低資產(chǎn)家庭財富積累影響更大; 異質(zhì)性分析結(jié)果表明，金融知識對農(nóng)村地區(qū)、高年齡組和低教育水平家庭財富積累的邊際影響更大。陳永偉，史宇鵬使用CFPS（2015）的調(diào)查數(shù)據(jù)考察了住房財富對家庭的金融市場參與決策及資產(chǎn)配置決策的影響作用。研究結(jié)果表明，房產(chǎn)財富的增加會顯著提升家庭對金融市場的參與概率，也會提升家庭對風(fēng)險資產(chǎn)的持有比例。建立了一個包含家庭異質(zhì)性和風(fēng)險市場參與成本異質(zhì)性的兩期 OLG 模型，考察了財富對家庭風(fēng)險資產(chǎn)配置的影響。吳衛(wèi)星、高申瑋（2016）房產(chǎn)投資是否影響家庭投資于股票市場取決于家庭流動性資產(chǎn)的規(guī)模。持有房屋以及住房增值都會顯著提高家庭對股票參與度和股票投資比。

【參考文獻】

[1] 宋曉玲. 數(shù)字普惠金融縮小城鄉(xiāng)收入差距的實證檢驗[J].財經(jīng)科學(xué)，2017（6）：14～25

[2] 張子豪，譚燕芝. 數(shù)字普惠金融與中國城鄉(xiāng)收入差距—基于空間計量模型的實證分析[J]，金融理論與實踐， 2018，（6）：1～7

[3] 賀云平，雷漢云. 數(shù)字普惠金融推動經(jīng)濟增長了嗎？—基于空間面板的實證[J]，當(dāng)代金融研究，2018，（3）：90～101

[4] 傅秋子，黃益平. 數(shù)字金融對農(nóng)村金融需求的異質(zhì)性影響—來自中國家庭金融調(diào)查與北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)的證據(jù) [J]，金融研究，2018，（11）：68～82

[5] 王聰，姚磊，柴時軍. 年齡結(jié)構(gòu)對家庭資產(chǎn)配置的影響及其區(qū)域差異[J]. 國際金融研究， 2017（2）：76-86.

[6] 魏先華，張越艷，吳衛(wèi)星，等. 我國居民家庭金融資產(chǎn)配置影響因素研究[J]. 管理評論， 2014（7）：20-28.

[7] 吳雨，彭嫦燕. 金融知識、財富積累和家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)[J]，當(dāng)代經(jīng)濟科學(xué)，2016，7（4）：19～29

[8] 陳永偉，史宇鵬. 住房財富、金融市場參與和家庭資產(chǎn)組合選擇?—來自中國城市的證據(jù) [J]，金融研究，2015（4）：1～17

作者簡介：陽坤林（出生年份—1995），性別：男，民族：漢族，籍貫：湖南衡陽，學(xué)歷：碩士研究生，單位：湘潭大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)研究生，研究方向：應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)。