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        市場法、收益法及成本法在企業(yè)價值評估中的應用分析

        2019-11-27 09:21:19徐琴峰
        大經(jīng)貿(mào) 2019年9期

        徐琴峰

        【摘 要】 由于并購、重組、產(chǎn)業(yè)升級的需要等,當今市場經(jīng)常需要對企業(yè)價值進行評估。本文通過資產(chǎn)評估中的市場法,收益法及成本法三個方法在企業(yè)價評估過程的應用進行分析,分析三個方法在企業(yè)價值評估過程中的差異與聯(lián)系,試圖為研究企業(yè)價值評估提供一定的基礎(chǔ)和方向。

        【關(guān)鍵詞】 企業(yè)價值評估 收益法 市場法 成本法

        1. 研究背景

        2018年4月,阿里巴巴集團聯(lián)合螞蟻金服完成了對“餓了么”的全資收購,此次收購披露金額達到95億美元,此交易是2018年最具影響力的并購事件?,F(xiàn)今隨著企業(yè)間并購重組的現(xiàn)象越來越頻繁(圖1是對2013年—2018年企業(yè)并購的統(tǒng)計),而在并購過程中,對被并購方的價值評估的準確性是影響并購重組能否成功的關(guān)鍵。除此之外,市場本身對企業(yè)價值的合理評估需求也日漸增加。

        2. 方法概述

        收益法在企業(yè)價值評估過程中的應用,是以估測被評估單位的收益或者現(xiàn)金流為基礎(chǔ),在確定折現(xiàn)率的基礎(chǔ)上求評估基礎(chǔ)日的價值?;竟綖橄鹿剑?)所示:

        市場法,是指是指將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進行比較,確定評估對象價值的評估方法?;居嬎愎綖椋涸u估值=參照物交易價格×各項因素修正系數(shù)。

        成本法,在企業(yè)價值評估中亦稱為資產(chǎn)基礎(chǔ)法,是指以被估企業(yè)評估基準日資產(chǎn)負債表為基礎(chǔ),合理評估企業(yè)表內(nèi)及表外各項資產(chǎn)、負債的價值,確定評估對象價值的評估方法。基本公式為:所有者權(quán)益(凈資產(chǎn))=資產(chǎn)-負債。

        3. 方法的聯(lián)系

        成本法和市場法:成本法中關(guān)于重置成本的核算,重置成本衡量的資產(chǎn)的現(xiàn)行價格,而現(xiàn)行價格本身即是市場價值的其中一個概念,和市場法相關(guān)。

        成本法和收益法:成本法中,提到功能性貶值的超額運營成本,其計算公式為公式(2),該計算過程中的折現(xiàn)率r即是收益法中的內(nèi)容。

        市場法和收益法:市場法中,關(guān)于被估資產(chǎn)和參照物年限差異的修正,為年金現(xiàn)值系數(shù)的比,同樣年金現(xiàn)值系數(shù)為收益法中的概念。

        4. 結(jié)語

        在企業(yè)價值評估過程中,采用多種評估方法,應對各種初步評估結(jié)論進行分析,結(jié)合評估目的、不同評估方法使用數(shù)據(jù)的質(zhì)量和數(shù)量,采用定性或者定量分析方式形成最終評估結(jié)論。

        【參考文獻】

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        [3] 陳國. 企業(yè)價值評估中成本法的技術(shù)路線探討[J]. 中國資產(chǎn)評估, 2017(6):39-42.

        [4] 收益法企業(yè)價值評估的收益預測合理性研究[D]. 浙江財經(jīng)大學, 2017.

        [5] 汪冬梅, 張志紅, 高飛. 新三板企業(yè)價值評估研究案例分析——以明德生物為例[J]. 中國資產(chǎn)評估, 2018(1).

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