閆運(yùn)標(biāo)

摘? ?要：自2018年4月海南自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)和中國(guó)特色自由貿(mào)易港建設(shè)啟動(dòng)以來(lái)，海南省持續(xù)加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、強(qiáng)化房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控、逐步擺脫經(jīng)濟(jì)對(duì)房地產(chǎn)的依賴，海南省房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)出一些新趨勢(shì)與新特點(diǎn)，給海南省金融業(yè)帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。本文從“全域限購(gòu)”后海南省房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行的特點(diǎn)出發(fā)，探討當(dāng)前海南省房地產(chǎn)信貸市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并提出相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：海南房地產(chǎn);樓市調(diào)控;風(fēng)險(xiǎn)管理

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2019.10.011

中圖分類號(hào)：F822.0? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? ? ? ? ?文章編號(hào)：1003-9031（2019）10-0082-06

一、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)下海南省房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展新形勢(shì)與新特點(diǎn)

海南自建省以來(lái)，作為支柱產(chǎn)業(yè)之一的房地產(chǎn)因一業(yè)獨(dú)大、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)薄弱、抗風(fēng)險(xiǎn)能力偏弱，已經(jīng)成為海南省經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的一大障礙。海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)啟動(dòng)以來(lái)，省政府秉持新發(fā)展理念，主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的要求，以“壯士斷腕”的決心逐步擺脫對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的依賴，出臺(tái)系列加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的政策措施，為建設(shè)海南自貿(mào)區(qū)（港）奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

（一）擺脫房地產(chǎn)依賴的效果初步顯現(xiàn)

為防止歷史重演、破除“房地產(chǎn)依賴癥”，海南省嚴(yán)格調(diào)控房地產(chǎn)，房地產(chǎn)調(diào)控取得積極效果，且替代性產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展效果顯著，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換培育加快。一是從投資端看，調(diào)控房地產(chǎn)過(guò)快投資取得積極實(shí)效。2018年，海南省房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資1715.4億元，同比下降16.5%，占GDP比重從44%下降到32%，從6月起轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)、連續(xù)7個(gè)月下降;截至2019年6月末，全省房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額565.3億元，同比下降31.4個(gè)百分點(diǎn)。二是從土地供應(yīng)端看，通過(guò)總量鎖定、存量?jī)?yōu)化、模式創(chuàng)新等一系列組合拳，調(diào)整土地供應(yīng)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化土地供應(yīng)模式，從源頭上強(qiáng)化調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)，為自貿(mào)區(qū)（港）重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供充足的土地儲(chǔ)備和規(guī)劃保障①。2019年上半年，土地供應(yīng)中以工業(yè)用地為主，以商服用地為輔，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。三是替代性產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)異軍突起。通過(guò)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境、擴(kuò)大招商引資、引進(jìn)總部經(jīng)濟(jì)等舉措，非房地產(chǎn)業(yè)投資成為海南發(fā)展的重要推動(dòng)力。2019年上半年，海南省非房地產(chǎn)新開(kāi)工項(xiàng)目462個(gè)、總投資1081.5億元，同比增長(zhǎng)80%;非房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資比重為56%，同比提升5.35個(gè)百分點(diǎn)，投資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化;30家總部經(jīng)濟(jì)企業(yè)快速成長(zhǎng)，共實(shí)現(xiàn)增加值99.93億元，拉動(dòng)全省地區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)0.3個(gè)百分點(diǎn)，總部經(jīng)濟(jì)正逐漸成為支撐海南省經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)極。

（二）房地產(chǎn)銷售大幅回落

在購(gòu)房準(zhǔn)入、銷售備案、土地供應(yīng)、信貸供給等綜合調(diào)控作用下，市場(chǎng)過(guò)熱勢(shì)頭得到有效遏制。一是房?jī)r(jià)過(guò)快上漲得到有效控制，總體維持“量跌價(jià)漲”態(tài)勢(shì)。從銷售端看，銷售面積、銷售額呈現(xiàn)“雙降”。在2018年大幅回落的基礎(chǔ)上，2019年上半年全省房屋銷售額620.39億元，同比下降54.9%;銷售面積394.43萬(wàn)平方米，同比下降57.1%。從價(jià)格端看，2019年上半年全省銷售均價(jià)約為15728.7元/平方米，同比微漲5%。二是短期內(nèi)由于成交量的大幅下滑，開(kāi)發(fā)商銷售回籠和現(xiàn)金流承壓。近期，開(kāi)發(fā)商通過(guò)多種形式和渠道打折促銷加快資金回籠。有些樓盤(pán)單價(jià)一降再降，甚至以低于市場(chǎng)平均價(jià)格的方式開(kāi)展團(tuán)購(gòu)促銷，但銷售進(jìn)度依然緩慢。三是商業(yè)地產(chǎn)銷售緩慢、市場(chǎng)冷清。在商服用地供應(yīng)量大幅增加的情況下鋪面、寫(xiě)字樓等商業(yè)物業(yè)銷售緩慢、市場(chǎng)冷清，閑置風(fēng)險(xiǎn)需要關(guān)注。

（三）房地產(chǎn)銷售與價(jià)格區(qū)域分化更趨明顯

由于缺乏產(chǎn)業(yè)和足夠人口支撐，與其他省份相比，海南省房地產(chǎn)有自身的特殊性，市場(chǎng)易受政策調(diào)控影響，且區(qū)域分化較為顯著。在強(qiáng)調(diào)控、棚改以及自貿(mào)區(qū)（港）人才引進(jìn)等政策綜合影響下，海南省房地產(chǎn)市場(chǎng)正在從以島外需求為主，開(kāi)始轉(zhuǎn)向島內(nèi)剛需和人才引進(jìn)雙維拉動(dòng)。因此，可以預(yù)見(jiàn)在海南省自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)推動(dòng)下海口、三亞基于良好的區(qū)位條件、招商優(yōu)勢(shì)，較其他地區(qū)更具吸引力，因而區(qū)域分化較以往將更為突出。從2019年上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)情況看，?？?、三亞仍然是全省市場(chǎng)銷售的主力軍，?？阡N售面積196.39萬(wàn)平方米、占比50%，三亞銷售面積79.25萬(wàn)平方米、占比20%，南北兩地銷售面積占全省的70%。以往受海口、三亞輻射帶動(dòng)強(qiáng)、銷售情況較好的陵水、萬(wàn)寧、瓊海、東方等市縣銷售乏力，陵水銷售面積3.46萬(wàn)平方米、同比下滑96%，瓊海銷售面積6.86萬(wàn)平方米、同比下滑83%，萬(wàn)寧銷售面積13.34萬(wàn)平方米、同比下滑65%，東方銷售面積2.23萬(wàn)平方米、同比下滑81%。價(jià)格分化較為明顯，除?？阡N售價(jià)格較為堅(jiān)挺外，三亞以及受?？谌齺嗇椛涞呐R近市縣跌價(jià)較為突出。2019年上半年，海口銷售均價(jià)15342.4元/平方米，受剛需釋放以及才人集聚托市影響，價(jià)格穩(wěn)中有升，同比增長(zhǎng)25%;三亞受外來(lái)人口溢出影響價(jià)格穩(wěn)中有降，上半年銷售價(jià)格24081.8元/平方米，同比微降9%;文昌、澄邁、定安等區(qū)域價(jià)格均有不同程度下降。

（四）金融監(jiān)管整體從嚴(yán)，政策取向全面收緊

近年來(lái)，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)持續(xù)加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)信貸領(lǐng)域的金融監(jiān)管，并對(duì)房地產(chǎn)金融存在的市場(chǎng)亂象進(jìn)行重點(diǎn)整治，房地產(chǎn)金融環(huán)境整體從嚴(yán)。一是嚴(yán)禁違規(guī)發(fā)放或挪用信貸資金進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域。在法人信貸方面，加強(qiáng)房地產(chǎn)建設(shè)的前中期融資監(jiān)管，嚴(yán)禁提供各類表內(nèi)外融資購(gòu)置土地，嚴(yán)禁向“四證”不全和資本金未到位項(xiàng)目發(fā)放融資;在個(gè)人信貸方面，嚴(yán)厲打擊挪用消費(fèi)信貸、信用卡、各類首付貸等資金流入房地產(chǎn)市場(chǎng)。二是加強(qiáng)基金、信托、境內(nèi)外發(fā)債等各類通道業(yè)務(wù)的金融監(jiān)管，特別是2019年年初以來(lái)，在收緊傳統(tǒng)開(kāi)發(fā)貸政策同時(shí)，亦從國(guó)內(nèi)發(fā)債進(jìn)一步延伸至房地產(chǎn)信托、私募和海外融資，房地產(chǎn)企業(yè)融資進(jìn)入近年來(lái)最艱難的時(shí)期。三是監(jiān)管處罰力度加大，房地產(chǎn)融資全面收縮。2019年6月末，房地產(chǎn)貸款余額3042.8億元，同比增長(zhǎng)3%。其中，開(kāi)發(fā)貸款受調(diào)控政策影響，波動(dòng)較大且下滑趨勢(shì)顯著，2019年6月末，海南省開(kāi)發(fā)貸款余額1205.4億元，增速由2016年最高49%降至2%。

二、當(dāng)前海南省房地產(chǎn)信貸市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）銷售回籠放緩、資金鏈條趨緊

房地產(chǎn)調(diào)控后，全域限購(gòu)使得島外群體購(gòu)房門(mén)檻提高，投資和投機(jī)性購(gòu)房需求受到抑制，同時(shí)本地剛需和改善性需求群體由于信貸政策收緊降低其購(gòu)房欲望，繼續(xù)觀望樓市變化。銷售回籠放緩、資金鏈條緊張?jiān)斐傻倪`約風(fēng)險(xiǎn)加大，特別是中小房地產(chǎn)企業(yè)面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)更高。一是中小型房企集團(tuán)，往往缺乏嚴(yán)格的財(cái)務(wù)體系，資金監(jiān)控較為困難，信息不對(duì)稱問(wèn)題較為突出。二是企業(yè)復(fù)雜度高，難以全面了解資金來(lái)源，舉債擴(kuò)張沖動(dòng)明顯，實(shí)際杠桿率較高，一旦市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)極有可能資金鏈斷裂。三是股東眾多，股東糾紛也是中小房地產(chǎn)企業(yè)的重要風(fēng)險(xiǎn)之一?；谫Y源整合、降低資金壓力、分散風(fēng)險(xiǎn)等多方面原因，除大股東（實(shí)際控制人）外大多數(shù)中小房地產(chǎn)企業(yè)一般還有若干個(gè)小股東參股，一旦大股東和小股東出現(xiàn)利益糾紛，容易引發(fā)系列問(wèn)題。

（二）開(kāi)發(fā)商融資難度加大

目前緊縮的房地產(chǎn)信貸政策將對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源形成較大壓力。一般而言，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源主要有銀行貸款、自籌資金、定金及預(yù)付款以及房地產(chǎn)信托等。由于近期金融監(jiān)管從嚴(yán)、規(guī)范房地產(chǎn)信托、私募等政策密集出臺(tái)，房地產(chǎn)企業(yè)籌資難度加大。從2019年上半年房地產(chǎn)企業(yè)資金來(lái)源數(shù)據(jù)看，海南省房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)到位資金合計(jì)929.1億元，資金來(lái)源同比下降43%。其中，國(guó)內(nèi)貸款到位96.4億元，同比下降44.1%，主要因調(diào)控政策的影響，貸款門(mén)檻提高，房地產(chǎn)貸款規(guī)模受到限制，銀行業(yè)對(duì)區(qū)域房地產(chǎn)市場(chǎng)持觀望態(tài)度，項(xiàng)目審批趨于謹(jǐn)慎。自籌資金371億元，同比下降32%，說(shuō)明開(kāi)發(fā)商體系內(nèi)資金鏈緊張的狀況較以往有所加重;定金及預(yù)付款384.2億元，同比下降49%;其他資金來(lái)源45.8億元，同比下降35.4%，顯示發(fā)債、信托貸款等，表外融資渠道下滑明顯。

（三）不良率、不良額“雙升”，風(fēng)險(xiǎn)管控面臨壓力

當(dāng)前，部分項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度緩慢，企業(yè)回籠資金大幅減少，潛在風(fēng)險(xiǎn)上升。一是完工風(fēng)險(xiǎn)增加，銷售量大幅下滑導(dǎo)致資金回籠減少，房地產(chǎn)貸款不良率上升。目前，海南省房地產(chǎn)市場(chǎng)總體保持穩(wěn)中有漲態(tài)勢(shì)，但潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。截至2019年6月末，全省房地產(chǎn)貸款不良額33.55億元，較2017年增加23億元;不良率1.09%，是2017年的近3倍，且風(fēng)險(xiǎn)暴露呈加快趨勢(shì)。二是房?jī)r(jià)下跌造成銀行押品價(jià)值下滑，要加大押品價(jià)值的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)。鑒于形成風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)后押品的處置價(jià)格普遍不高，如因資產(chǎn)縮水、處置價(jià)值不能有效覆蓋風(fēng)險(xiǎn)敞口，銀行資金損失將不可避免。三是貸款大戶風(fēng)險(xiǎn)暴露趨勢(shì)加劇。由于銷售緩慢、項(xiàng)目定位以及銷售策略等方面的原因，個(gè)別貸款大戶風(fēng)險(xiǎn)集中暴露，部分金融機(jī)構(gòu)因?yàn)閭€(gè)別大戶風(fēng)險(xiǎn)未能得到有效管控，造成房地產(chǎn)大戶風(fēng)險(xiǎn)集中，其不良資產(chǎn)占比相對(duì)較高。

三、相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策與建議

當(dāng)前海南省房地產(chǎn)領(lǐng)域潛在風(fēng)險(xiǎn)較大，這不僅是政府和監(jiān)管層面關(guān)注的問(wèn)題，也是區(qū)域銀行業(yè)共同面臨的一個(gè)重大問(wèn)題。因此，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)密切關(guān)注擺脫房地產(chǎn)依賴過(guò)程中可能引起的各類風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步完善全流程、全覆蓋的資產(chǎn)質(zhì)量管控機(jī)制，突出抓好房地產(chǎn)貸款總量把控、區(qū)域把控，嚴(yán)控新增融資向房地產(chǎn)領(lǐng)域的過(guò)度集中。同時(shí)，加快房地產(chǎn)金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，穩(wěn)健布局房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)。

（一）完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和預(yù)警體系建設(shè)，加強(qiáng)全流程風(fēng)險(xiǎn)管理

一是建立全域統(tǒng)一的房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，統(tǒng)一房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、金融數(shù)據(jù)、風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，通過(guò)建立跨機(jī)構(gòu)、多維度、自動(dòng)化的房地產(chǎn)金融基礎(chǔ)數(shù)據(jù)體系及動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，及時(shí)跟蹤監(jiān)測(cè)分析房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控效果和潛在風(fēng)險(xiǎn)狀況，從根本上增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控的主動(dòng)性和前瞻性。二是嚴(yán)格執(zhí)行封閉管理制度。按月逐項(xiàng)目監(jiān)測(cè)房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)變化情況，定期分析房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)資金鏈情況，密切關(guān)注貸款項(xiàng)目的銷售成交情況，認(rèn)真核查銷售面積與銷售合同及房管部門(mén)銷售備案情況的一致性，督促項(xiàng)目銷售款全部回籠監(jiān)管賬戶，加強(qiáng)對(duì)銷售回籠款的監(jiān)管。切實(shí)加強(qiáng)銷售款的監(jiān)督使用，防止企業(yè)將貸款資金挪用于其他用途。三是加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)情況監(jiān)測(cè)。關(guān)注房地產(chǎn)企業(yè)以及集團(tuán)財(cái)務(wù)情況以及各類融資變化情況，對(duì)杠桿率高、授信使用率高、銷售緩慢的企業(yè)，須審慎分析融資需求，綜合采取還款方式、抵質(zhì)押、集團(tuán)擔(dān)保、流動(dòng)性支持等措施，緩釋項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)。四是嚴(yán)格落實(shí)以項(xiàng)目土地和在建工程抵押。強(qiáng)化貸款押品動(dòng)態(tài)管理，定期對(duì)押品價(jià)值進(jìn)行重評(píng)，對(duì)重評(píng)價(jià)值不足的項(xiàng)目，及時(shí)采取追加貸款擔(dān)保、壓縮貸款額度等措施，積極防范擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。

（二）強(qiáng)化逆周期思維，穩(wěn)健審慎發(fā)展房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)

一是堅(jiān)持總量控制。對(duì)開(kāi)發(fā)貸款嚴(yán)格實(shí)施限額管理，根據(jù)海南省經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和變化，合理確定開(kāi)發(fā)貸款控制總額，在總量控制基礎(chǔ)上，持續(xù)優(yōu)化存量貸款結(jié)構(gòu)。二是重點(diǎn)支持“兩圈”區(qū)域。適應(yīng)房地產(chǎn)區(qū)域分化的現(xiàn)狀，以?？凇⑷齺啚楹诵牡摹皟扇Α眳^(qū)域?yàn)橹攸c(diǎn)支持區(qū)域，優(yōu)先配置資源;從嚴(yán)控制商用房開(kāi)發(fā)融資，加快退出“兩圈”外的中小開(kāi)發(fā)商的貸款。三是堅(jiān)持擇優(yōu)原則。擇優(yōu)支持實(shí)力較強(qiáng)、財(cái)務(wù)狀況良好、負(fù)債水平合理、區(qū)域布局較好的大型優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)集團(tuán)客戶以及二級(jí)開(kāi)發(fā)資質(zhì)以上的優(yōu)質(zhì)客戶。四是加強(qiáng)管理。貸前要壓實(shí)責(zé)任，嚴(yán)格盡調(diào)標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)守準(zhǔn)入條件、審批標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)程;貸后要通過(guò)全流程管理和扁平化考核評(píng)價(jià)機(jī)制，強(qiáng)化督導(dǎo)，落實(shí)責(zé)任。

（三）主動(dòng)適應(yīng)環(huán)境變化，創(chuàng)新金融服務(wù)、化解潛在風(fēng)險(xiǎn)

針對(duì)已經(jīng)暴露和潛在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，金融機(jī)構(gòu)在運(yùn)用傳統(tǒng)管控方式壓降不良資產(chǎn)的同時(shí)，應(yīng)主動(dòng)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，以金融的理念化解潛在風(fēng)險(xiǎn)。一是積極推進(jìn)房地產(chǎn)信托投資基金。在海南省首單省級(jí)人才租賃住房REITs發(fā)行基礎(chǔ)上，跟進(jìn)公募REITs試點(diǎn)政策，通過(guò)REITs、不動(dòng)產(chǎn)基金等金融創(chuàng)新手段盤(pán)活海南省人才住房、公寓辦公、酒店度假、醫(yī)療康養(yǎng)、物流基礎(chǔ)設(shè)施等優(yōu)質(zhì)存量不動(dòng)產(chǎn)，解決海南省不動(dòng)產(chǎn)存量轉(zhuǎn)換問(wèn)題。二是積極推動(dòng)并購(gòu)業(yè)務(wù)化解潛在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。針對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，通過(guò)引入運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)的龍頭房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)展并購(gòu)重組業(yè)務(wù)推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)化解，同時(shí)建議政府成立省級(jí)不動(dòng)產(chǎn)并購(gòu)基金，引入社會(huì)投資者，通過(guò)商業(yè)化、市場(chǎng)化原則盤(pán)活海南省住宅、商業(yè)等經(jīng)營(yíng)性物業(yè)。三是積極支持租賃住房市場(chǎng)。積極轉(zhuǎn)變發(fā)展思路，用好省政府出臺(tái)的租賃住房政策，加快金融產(chǎn)品服務(wù)配套，探索新的商業(yè)模式來(lái)匹配和支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)與金融的有序?qū)?。四是緊貼“新興產(chǎn)業(yè)+房地產(chǎn)”發(fā)展模式，獲取持續(xù)發(fā)展的新動(dòng)能，以新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)稀釋不良資產(chǎn)。積極研究“旅游、養(yǎng)老、醫(yī)療、教育”+房地產(chǎn)等綜合性產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)開(kāi)發(fā)模式下衍生的業(yè)務(wù)需求，建議開(kāi)展城市綜合體融資試點(diǎn)，對(duì)項(xiàng)目整體用地或建筑面積中住宅、商用房比例不超過(guò)50%，或項(xiàng)目建成后自持部分超過(guò)50%，以綜合經(jīng)營(yíng)收入或配套房地產(chǎn)項(xiàng)目作為補(bǔ)充還貸來(lái)源的養(yǎng)老+地產(chǎn)、旅游+地產(chǎn)等綜合性項(xiàng)目，配套區(qū)域性、個(gè)性化的融資產(chǎn)品和信貸政策。

（責(zé)任編輯：李興發(fā)）

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