張燕

[摘?要]2018年我國出臺了一系列政策，鼓勵中小P2P網(wǎng)貸平臺退出或者轉(zhuǎn)型。2019年P(guān)2P平臺將繼續(xù)出清，眾多中小P2P網(wǎng)貸平臺面臨著退出或轉(zhuǎn)型。結(jié)合P2P網(wǎng)貸行業(yè)的現(xiàn)狀，運用SWOT法從優(yōu)勢、劣勢、機會、威脅四方面進行環(huán)境分析，最后提出相應(yīng)的建議，以期幫助中小P2P網(wǎng)貸平臺做出轉(zhuǎn)型發(fā)展的合理決策。

[關(guān)鍵詞]P2P網(wǎng)貸平臺;SWOT;轉(zhuǎn)型分析

[中圖分類號] F272

[文獻標識碼]A

[文章編號]2095-3283（2019）08-0092-04

Abstract：In 2018， various local regulatory authorities issued a series of policies to encourage small and medium-sized P2P online lending platforms to withdraw or transform. In 2019， the P2P platform will continue to clear， and many small and medium-sized P2P online lending platforms are faced with the choice of exit or transformation. Combined with the current situation of P2P online lending industry， SWOT is used to analyze the environment from advantages， disadvantages， opportunities and threats. Finally， it puts forward corresponding suggestions to help the small and medium P2P online lending platform to make rational decisions for transformation and development.

Keywords：P2P Online Lending Platform;SWOT;Transformation Analysis

P2P是Peer-to-peer lending的縮寫，即借款者和投資者在第三方平臺直接進行交易。P2P的產(chǎn)生源于小額信貸線上化，最早開展線上小額信貸服務(wù)的是具有英國血統(tǒng)的P2P平臺Zopo，上線于2005年。隨著英國P2P行業(yè)的發(fā)展，美國P2P也隨之發(fā)展起來。Prosper基于美國強大的個人信用系統(tǒng)成為北美主流P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺。我國第一家P2P貸款平臺是成立于2007年的“拍拍貸”，由此拉開了我國P2P行業(yè)發(fā)展的序幕。我國P2P行業(yè)在經(jīng)過五年的起步期后，2012年進入爆發(fā)期，2018年是P2P網(wǎng)貸行業(yè)深化專項整治的一年，表現(xiàn)為政策密集出臺，平臺加速出清。這種趨勢一直延續(xù)到2019年，網(wǎng)貸運營平臺數(shù)量仍在下降，一些P2P網(wǎng)貸平臺開始出現(xiàn)問題或面臨轉(zhuǎn)型。2019年3月知名P2P網(wǎng)貸平臺“紅嶺創(chuàng)投”宣布退出P2P業(yè)務(wù)。同月，網(wǎng)貸之家長期排名前20，前中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會理事單位的“團貸網(wǎng)”涉嫌集資詐騙、非法吸收公眾存款被立案偵查。4月，“溫商貸”同樣因涉嫌非法吸收公眾存款立案偵查。5月，深圳通過首批“自愿退出且聲明網(wǎng)貸業(yè)務(wù)已結(jié)清網(wǎng)貸機構(gòu)名單”，涉及71家平臺。這些事件都表明2019年P(guān)2P行業(yè)進入了有序轉(zhuǎn)型和退出期。對于眾多的中小P2P網(wǎng)貸平臺而言，盡快進行戰(zhàn)略環(huán)境分析，找到今后發(fā)展的方向就顯得非常重要。

一、我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

從正常運行平臺數(shù)量上看，2018年我國P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量為1021家，是2015年高峰期的29.47%，是2017年的45.58%。其平臺成交金額也在劇減，2018年全年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)成交量為17948.01億元，相比2017年減少了36.01%。2018年行業(yè)不穩(wěn)定，人氣不足，使得有實力的大平臺開始謀求在境外上市，以此提高品牌知名度。在2018年完成上市的就有5家企業(yè)，2家登陸紐交所、2家登陸納斯達克、1家登陸港交所。2018年P(guān)2P網(wǎng)貸平臺風(fēng)險事件頻出，全年停業(yè)及問題平臺總計為1279家，其中問題平臺數(shù)為658家，嚴重影響了整個行業(yè)的健康發(fā)展和社會的和諧穩(wěn)定。這也從側(cè)面表明了中小P2P平臺面臨著生存與盈利的雙重挑戰(zhàn)。為了化解風(fēng)險，2018年互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于做好網(wǎng)貸機構(gòu)分類處置和風(fēng)險防范工作的意見》，拉開了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸專項整治的序幕。在7月以后，地方互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會密集出臺退出指引。在P2P平臺集中的上海、北京、廣東三地出臺了一系列的退出指引政策文件。

二、我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)的SWOT分析

（一）優(yōu)勢（Strength）

1.成本低，收益高

P2P網(wǎng)貸相比與傳統(tǒng)銀行業(yè)、金融業(yè)實體，節(jié)省了實體網(wǎng)點費用和員工費用。大量的信息撮合是在線上完成，從而節(jié)省了管理成本和交易成本，這使得網(wǎng)貸平臺能夠為投資者提供較高的收益率。2014年P(guān)2P平臺推出的投資理財產(chǎn)品綜合收益率為17.86%，雖然收益率逐年下滑，2018年綜合收益率也有9.81%，還是遠超銀行提供的利率。在國內(nèi)投資者的投資渠道較少的情況下，從收益角度看，相比銀行更具吸引力。

2.包容性強，手續(xù)便捷

P2P業(yè)務(wù)具有一定的普惠金融特性，其服務(wù)對象涉及社會的各個階層，具有一定的包容性。從借款方看，中小企業(yè)、農(nóng)民等的貸款需求在商業(yè)銀行得不到及時的滿足，經(jīng)常出現(xiàn)貸款難的問題，而P2P能為他們提供靈活的融資渠道，緩解了資金需求，并且手續(xù)便捷、付款速度快，在一定程度上促進了其發(fā)展壯大。從投資方說，P2P平臺上提供的投資產(chǎn)品金額較小，比如在“拍拍貸”平臺50元就能投資。這比起商業(yè)銀行動輒五萬起的理財產(chǎn)品，投資門檻低，能有效利用投資人的閑置資金。

3.借款期限短，投資風(fēng)險分散

不同平臺的投資風(fēng)險不同，投資人可以通過在不同平臺上進行不同期限和金額的項目投資降低風(fēng)險。很多單個平臺會推出一攬子借貸項目的產(chǎn)品，借款期限從3個月到24個月不等。一攬子項目背后的借貸項目可能會有幾十甚至上百個，這既加速了借貸雙方的匹配時間，也從項目上進行了分散投資。

（二）劣勢（Weakness）

1.風(fēng)控水平不高

相比傳統(tǒng)金融機構(gòu)擁有從業(yè)經(jīng)驗豐富的風(fēng)控人才隊伍、獨立而兼具效率的風(fēng)控體系、征信中心的準許介入，中小P2P平臺總體風(fēng)控水平不高。很多中小P2P平臺的從業(yè)人員對金融知識了解很少，也缺乏對風(fēng)險的敬畏，其工作目標放在拉業(yè)務(wù)、獲提成上，因而缺乏盡職調(diào)查和實地考察的動力。一些P2P平臺在借款人借款后，缺乏貸中監(jiān)控，借款人逾期后，也缺乏監(jiān)督還款的制度。

2.資產(chǎn)端枯竭

平臺留住投資人，需要資產(chǎn)端有項目。一旦沒有穩(wěn)定的一定數(shù)量的項目發(fā)布，投資人可能會因為資金存在站崗而選擇撤資。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端的獲得并不容易，但如果只關(guān)注資產(chǎn)端的數(shù)量，質(zhì)量將無法保證。

3.原始注冊資本金不高

P2P行業(yè)在前幾年處于“無行業(yè)標準、無進入門檻、無監(jiān)管規(guī)則”的三無狀態(tài)，使得很多創(chuàng)業(yè)者紛紛進入該行業(yè)。由于P2P平臺匆忙上線，并且缺乏融資渠道，其注冊資本金并不高。一旦國家監(jiān)管部門設(shè)置資金本門檻，那么擴資無望的平臺將無法達到國家的合規(guī)要求。

4.制度體系不完善

部分P2P平臺業(yè)務(wù)流程不規(guī)范，缺乏一套合理的風(fēng)險管理辦法，也缺乏與財務(wù)管理相關(guān)的制度和公司治理制度。業(yè)務(wù)量小時，平臺還可以應(yīng)對，但是業(yè)務(wù)量大時，就會嚴重影響客戶體驗。

（三）機會（Opportunity）

1.資本市場的認可

由于看好中國的小微金融市場和個人消費信貸市場的未來發(fā)展前景，資本市場對P2P平臺投入了極大的關(guān)注。如表1所示，融資金額在2014—2018年一致保持在100億左右。即使是在近兩年資本市場大環(huán)境整體低迷的情況下，2017年也有88.08億元，2018年網(wǎng)貸之家排名第一的“陸金所”就一舉獲得13.3億美元融資。

2.三線城市和農(nóng)村市場向好

隨著手機和移動支付的普及，我國農(nóng)村已經(jīng)具備線上借款的條件。農(nóng)戶一般借款數(shù)額不高，在銀行等正規(guī)機構(gòu)中很難借到，因此一些平臺深耕農(nóng)村市場。還有一些平臺加大三線城市的線下網(wǎng)點數(shù)，從資產(chǎn)端和投資端兩個方面尋找機會。

3. 大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展

大數(shù)據(jù)技術(shù)、人工智能的發(fā)展，都會帶來P2P資產(chǎn)端定價更加準確。借助數(shù)據(jù)信息，可以對有重復(fù)投資行為的投資人進行刻畫，自動推薦消費者可能感興趣的產(chǎn)品。比如，“拍拍貸”就在貸后運用了“智?！贝呱鷻C器人，有效降低了風(fēng)險控制成本。

4. 個人信用體系逐步建立

2019年1月，由人民銀行批準的我國首個市場化個人征信機構(gòu)“百行征信有限公司”啟動個人征信系統(tǒng)。網(wǎng)貸公司及產(chǎn)品可以接入“百行征信”，借款人的借款行為也會上傳到個人征信，這些記錄被其他網(wǎng)貸平臺共享。社會層面的個人信用體系逐步形成，這對于一些欠錢不還的老賴分子無疑具有一定的震懾力。

（四）威脅（Treat）

2018年3月下發(fā)《關(guān)于加大通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整治力度及開展驗收工作的通知》，同年4月，中國銀保監(jiān)會正式掛牌，P2P網(wǎng)貸被明確納入銀保監(jiān)會監(jiān)管范圍。從P2P行業(yè)監(jiān)管趨勢看，落實“三降”、良性退出、風(fēng)險出清仍是2019年P(guān)2P監(jiān)管重點。

1. 市場風(fēng)險偏好下降

如表1所示，2018年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)景氣指數(shù)僅為87.59，已經(jīng)跌至榮枯線之下。P2P網(wǎng)貸數(shù)量連續(xù)三年出現(xiàn)下降，在2018年出現(xiàn)了集中暴雷的現(xiàn)象，僅2018年6月和7月就出現(xiàn)了266家問題平臺，138家停業(yè)及轉(zhuǎn)型平臺。高返平臺錢寶網(wǎng)、雅堂金融、唐小僧、聯(lián)璧金融均相繼陣亡。這些負面的事件均使得出借人風(fēng)險偏好逐漸趨于保守，出借活躍度降低，且更愿意選擇大平臺。一些大的P2P平臺如團貸網(wǎng)，出現(xiàn)了暴雷、跑路和轉(zhuǎn)型，都會打擊投資人的信心。

2.行業(yè)競爭激烈

雖然自2015年以來，P2P正常運行平臺數(shù)量呈現(xiàn)下降趨勢，但截至2018年底，仍然有1021家平臺正常營業(yè)。從地域上看，平臺又多集中在北京、上海、廣州、浙江等沿海發(fā)達地區(qū)。由于P2P平臺投入較大，其運營成本較高，這使得無論是在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端的爭奪上，還是在投資人的吸引上，P2P行業(yè)競爭都非常激烈。

三、我國P2P轉(zhuǎn)型發(fā)展策略

（一）加強和機構(gòu)的合作

“175號文”指出“引導(dǎo)部分機構(gòu)轉(zhuǎn)型為網(wǎng)絡(luò)小貸公司、助貸機構(gòu)或為持牌資產(chǎn)管理機構(gòu)導(dǎo)流等”。從上市P2P平臺的2018年財務(wù)報表來看，平臺正在積極拓展多元化資金渠道，并且機構(gòu)資金比例在上升。一些上市平臺在2019年還將繼續(xù)加大與知名投資機構(gòu)、國資背景機構(gòu)的合作，比如“樂信”已與100多家金融機構(gòu)合作?！芭呐馁J”來自機構(gòu)的資金在2019年1月達到35.1%。中小P2P平臺也可以在防范變相杠桿風(fēng)險、道德風(fēng)險等的情況下，嘗試與機構(gòu)合作。

（二）專做私募基金

向私募機構(gòu)及金交所轉(zhuǎn)型也是目前平臺的一種選擇。紅嶺創(chuàng)投旗下投資寶平臺轉(zhuǎn)型為線下私募。私募牌照容易獲得，但是運作方式和網(wǎng)貸不同，從目前已經(jīng)轉(zhuǎn)型的平臺來看，這種轉(zhuǎn)型以業(yè)務(wù)規(guī)模偏大的平臺為主。中小平臺如果有這方面的資源與積累，也可以去嘗試。

（三）減縮業(yè)務(wù)、建立風(fēng)控體系

經(jīng)營業(yè)務(wù)牌照需要地區(qū)化。每個P2P平臺的發(fā)展模式、區(qū)域定位、資金實力不同，因此可以選擇優(yōu)勢的地區(qū)發(fā)展業(yè)務(wù)。風(fēng)控體系包括事前、事中和事后的風(fēng)控，努力做到全面風(fēng)險管理。完善以風(fēng)險為中心的組織管理機制、人才管理機制。戰(zhàn)略性的進行業(yè)務(wù)收縮，以控制風(fēng)險作為第一要務(wù)。

（四）利用優(yōu)勢，深耕行業(yè)

對于在某一個方面有核心競爭力的平臺，應(yīng)該充分利用優(yōu)勢，力圖將自己的長板打造的更長。深耕車貸市場的“微貸網(wǎng)”，就利用了自身優(yōu)勢，努力打造一個精準的估價系統(tǒng)?！拔①J網(wǎng)”號稱掌握最全二手車市場交易數(shù)據(jù)，擁有上千位線下專業(yè)評估師，對于已經(jīng)做抵押的車輛，安裝GPS定位系統(tǒng)，能進行實時厘米級別定位、多重預(yù)警、跨平臺實時監(jiān)控。

（五）整合或者優(yōu)化

對于規(guī)模較大、且規(guī)范程度滿足國家政策要求的P2P平臺，可以有選擇性的兼并整合其他打算退出的網(wǎng)貸機構(gòu)。整合后的平臺，對注冊資本進行增資，同時對資源進行有效的優(yōu)化。

四、結(jié)語

自2018年6月起，我國P2P網(wǎng)貸平臺風(fēng)險事件不斷，整個行業(yè)經(jīng)歷了風(fēng)險集中釋放期，正常運營平臺數(shù)大幅減少。跑路和暴雷的平臺讓投資人遭受很大的損失，影響了社會的安定。國家相關(guān)監(jiān)管政策的出臺有利于P2P行業(yè)的健康發(fā)展。據(jù)網(wǎng)貸之家預(yù)測，2019年P(guān)2P平臺將持續(xù)出清，至年底運營平臺數(shù)或?qū)⒌?00～500家。是轉(zhuǎn)型還是退出，抑或繼續(xù)發(fā)展將是2019年大多數(shù)中小P2P平臺需要面對的選擇，只有對平臺的優(yōu)勢、劣勢、機會和威脅做出了清晰判斷的平臺，才有可能正視目前發(fā)展中遇到的困境，做出適合自己的合理決策。

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（責(zé)任編輯：郭麗春?董博雯）