侯 書 威

(中國人民銀行淄博市中心支行 貨幣信貸管理科, 山東 淄博 255000)

一、商業(yè)銀行FTP概述

(一)商業(yè)銀行FTP概述

商業(yè)銀行FTP是指商業(yè)銀行內(nèi)部資金中心(司庫)按照一定規(guī)則(根據(jù)資金的期限及利率屬性確定的定價方法)與內(nèi)部各業(yè)務(wù)單位進行全額的資金轉(zhuǎn)移定價，從而達到全面、準(zhǔn)確核算資金收益或成本的目的。相較于會計上的利潤核算，F(xiàn)TP可以將一筆資金從來源到運用環(huán)節(jié)的收益分為兩部分：一部分是獲得資金支付給客戶的資金成本與將該筆資金上存至內(nèi)部資金中心獲得收益的差額；另一部分是運用資金所獲取的收益與從內(nèi)部資金中心拆借資金所支付利息的差額?？梢钥闯?，F(xiàn)TP只是分解利差并不產(chǎn)生利差，但FTP可以對商業(yè)銀行全資產(chǎn)負(fù)債表項目進行計價，能夠詳細(xì)描述每一筆業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的利潤，精確識別出利潤來源，對商業(yè)銀行進行公平績效考核、優(yōu)化資源配置等內(nèi)部管理決策具有十分重要作用。

(二)FTP理論

當(dāng)前FTP定價模型有單一資金池定價模式、多重資金池定價模式和期限匹配定價模式。單一資金池定價模式，即將全部資金統(tǒng)一集中到一個資金池內(nèi)，不考慮池內(nèi)資金期限差異，以單一利率進行盈利切分，難以實現(xiàn)效益分配最優(yōu)化(Pagano & Thomas，1986)[1]172-182;多重資金池定價模式建立在單一資金池定價模式基礎(chǔ)上，按期限將資金劃分到不同資金池并分別設(shè)定相應(yīng)利率，但該模式也可能出現(xiàn)多重定價或者現(xiàn)金流特征差異(Kawano & Randall.T，2001)[2]11-37;“期限匹配法”由William Mark Terry (1960)[3]93-99提出，按照業(yè)務(wù)期限和利率類型，運用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格曲線，逐筆確定轉(zhuǎn)移價格。此概念一經(jīng)提出立刻得到商業(yè)銀行的普遍認(rèn)可，并在日后發(fā)展中成為運用最廣泛的定價方法。

目前，國內(nèi)的FTP定價研究均集中在期限匹配定價模式基礎(chǔ)上展開。鄭曉亞(2016)[4]26-31以FTP的外部影響為視角，結(jié)合2008年金融危機前后英國市場特征，分析了銀行業(yè)資金轉(zhuǎn)移定價方法異質(zhì)性對市場穩(wěn)定的影響；吳沭林(2016)[5]60-66認(rèn)為在完全利率市場化環(huán)境下，商業(yè)銀行人民幣FTP內(nèi)部收益率曲線采取央行發(fā)布的存貸款基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，隨著經(jīng)濟環(huán)境的成熟，基準(zhǔn)利率的公允度也會逐漸加強；張愛紅、孫良濤、王琦瑋(2017)[6]30-36分析了市場利率對不同機構(gòu)定價的影響，得出市場利率向資金業(yè)務(wù)定價的傳導(dǎo)較有效，向貸款利率傳導(dǎo)不充分；周立佳(2017)[7]90-91認(rèn)為在利率市場化過渡期內(nèi)，存貸款FTP曲線可以不完全采用市場化價格為基準(zhǔn)進行構(gòu)建，但應(yīng)引入一定比例市場化因素；劉明康、黃嘉、陸軍(2018)[8]4-20基于FTP的視角構(gòu)建了一個銀行利率決定模型，研究利率市場化對銀行利率決定的影響；隨著國內(nèi)外學(xué)者對FTP模式研究日益深入，為構(gòu)建更加完善的商業(yè)銀行內(nèi)部收益率曲線奠定了理論基礎(chǔ)。但目前國內(nèi)對FTP的研究多集中于理論研究，對構(gòu)建和完善現(xiàn)實的收益率曲線方案及其可行性、實踐性研究不多。本文從驗證商業(yè)銀行目前的FPT體系有效性入手，對利率市場化加速推進形勢下，地方中小商業(yè)銀行如何構(gòu)建完善FTP體系應(yīng)對競爭危機提出了具體的參考思路。

二、QS銀行FTP構(gòu)建

(一)收益率曲線構(gòu)建含義

收益率曲線是商業(yè)銀行構(gòu)建內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系的理論基礎(chǔ)和核心，它反映市場對不同時間點的風(fēng)險預(yù)期，是對資金供求反映和對未來利率走勢的判斷，可以幫助銀行建立與市場相吻合的風(fēng)險認(rèn)知和利率走勢預(yù)測。曲線上每一個點表示對應(yīng)期限資金的 FTP 價格，反映銀行業(yè)務(wù)的邊際收益或成本，對銀行業(yè)務(wù)進行公允性定價，是FTP基礎(chǔ)價格的“標(biāo)尺”。

(二)QS銀行收益率曲線構(gòu)建

近年來，我國央行著力培育Shibor，市場價格信號公允性提升，對于本幣市場化業(yè)務(wù)，通常選用資金市場線作為基準(zhǔn)曲線。但目前存貸款利率定價與資金市場業(yè)務(wù)存在較大差異，地方中小商業(yè)銀行傾向于構(gòu)建存貸款業(yè)務(wù)曲線作為基準(zhǔn)曲線，并保持正常的利率期限結(jié)構(gòu)，以減少對存貸款業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的干擾。而外幣業(yè)務(wù)與市場關(guān)系緊密，可以選擇對應(yīng)幣種收益率曲線，以反映不同幣種籌資成本。

1. QS銀行人民幣資金市場線構(gòu)建方法

從短端來看，目前Shibor短端交易活躍，同業(yè)存單在3M—1Y期限內(nèi)價格非常具有市場代表性。從長端來看，國債沒有風(fēng)險，交易活躍，市場廣度足夠且免稅?；谝陨峡紤]，QS銀行將國債作為無風(fēng)險利率參考(但要調(diào)整稅率)，將其基本原始數(shù)據(jù)作為母線，但因城商行無法以國債收益率融資，需增加與銀行自身相匹配的信用等級溢價后，形成資金市場收益率曲線。 適用范圍包括存放(拆放)同業(yè)、同業(yè)存放、買入返售、賣出回購、可供出售金融資產(chǎn)、應(yīng)收款項類投資部分等資金業(yè)務(wù)及其他市場化程度較高的存貸款業(yè)務(wù)。人民幣資金市場線價格確定過程為：第一步，根據(jù)每天市場Shibor及國債各期限利率，更新FTP系統(tǒng)基礎(chǔ)利率(以一天為例，2019年5月31日一天回購利率為2.1609%)；第二步，采用60組數(shù)據(jù)，進行中位數(shù)降噪，前后各30組(以一天為例，2019年5月31日降躁后為2.1539%)；第三步，采用60組數(shù)據(jù)，進行平均趨勢擬合，前后各30組(以一天為例，2019年5月31日平滑后為2.1461%)；第四步，采用市場敏感度算法，進行數(shù)據(jù)修正(以一天為例，2019年5月31日修正后為2.1692%)。

2.QS銀行人民幣存貸款線構(gòu)建

QS銀行人民幣存貸款線適用于現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)、受管制的一般存貸款業(yè)務(wù)及對利率敏感性較低的非生息資產(chǎn)和非付息負(fù)債等。人民幣存貸款線價格確定過程為：第一步，根據(jù)本行各期限點存款余額及利率，按月錄入FTP系統(tǒng)(以活期為例，2019年5月31日基礎(chǔ)數(shù)為0.35)；第二步，采用5個月數(shù)據(jù)進行中位數(shù)降噪(以活期為例，2019年5月31日降噪為0.35)；第三步，采用5個月數(shù)據(jù)進行趨勢擬合，(以活期為例，2019年5月31日平滑為0.35)；第四步，采用市場敏感度算法，進行數(shù)據(jù)修正(以活期為例，2019年5月31日平滑為0.35)；第五步，對歷史每個月對應(yīng)的存款余額和利率乘積求加權(quán)(以活期為例，2019年5月31日處理后為0.41)，因該行存款一般為五年(含)以內(nèi)，對人民幣存貸款線中的10年、20年、30年的關(guān)鍵期限點價格采用國債+AA-信用評級債進行處理；第六步，本行數(shù)據(jù)+國債及信用債擬合數(shù)據(jù)，構(gòu)建人民幣存貸款線。

3.QS銀行外幣資金市場線構(gòu)建

QS銀行外幣業(yè)務(wù)以美元、歐元、日元為主，其他幣種含量較少，經(jīng)內(nèi)部研究，暫時只構(gòu)建美元收益率曲線、歐元收益率曲線和日元收益率曲線，其他幣種參考美元曲線進行FTP計價，構(gòu)建方法為Libor+點差。外幣曲線價格確定過程為：第一步，根據(jù)市場Shibor利率，每天由國際金融部根據(jù)數(shù)據(jù)導(dǎo)入FTP系統(tǒng)，錄入基礎(chǔ)表(以一天為例，2019年5月31日美元為2.3560%)；第二步，采用加點差的方式， 美元加20BP(以一天為例， 2019年5月31日美元為2.3760%)；第三步，對數(shù)據(jù)加點差后，導(dǎo)入系統(tǒng)。

從QS銀行具體運用情況看，F(xiàn)TP為資產(chǎn)負(fù)債表中各項目期限錯配分析提供了有力抓手。以QS銀行對公存款FTP利差分析為例(見表1)。

對公存款中，F(xiàn)TP利潤較高的是3個月至1年定期存款；其次是2年至3年定期存款業(yè)務(wù)；占比最少的是1年至2年定期存款業(yè)務(wù)。

由圖1看出，全行存款FTP利潤中，F(xiàn)TP利差基本維持在1%左右。FTP利差低于1%的機構(gòu)有P、Y、I、U等4家支行。利差較高的機構(gòu)有：K、E、S、L、D、T、G等7家支行。

三、效率評價

(一)效率分析方法概述

結(jié)合本論文的研究目的，一個問題隨之浮現(xiàn)，QS銀行在使用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價后，內(nèi)部經(jīng)營是否有效得到了提升？或者說，QS銀行是否有效的利用了這些資源來達到最優(yōu)的產(chǎn)出？如果沒有，那么利用率是多少？這就需要效率評價，效率評價中較典型的是生產(chǎn)技術(shù)效率評價。在經(jīng)濟學(xué)中，技術(shù)效率是指在既定的投入下產(chǎn)出可增加的能力或在既定的產(chǎn)出下投入可減少的能力。常用度量技術(shù)效率的方法是生產(chǎn)前沿分析方法。所謂生產(chǎn)前沿是指在一定的技術(shù)水平下，各種比例投入所對應(yīng)的最大產(chǎn)出集合。在這方面，隨機前言分析(SFA)因具有定義簡單、不需要預(yù)先定義結(jié)構(gòu)參數(shù)等方法而被廣泛應(yīng)用。

表1QS銀行對公存款FTP利差統(tǒng)計表(億元、%)

圖1 QS銀行各支行對公存款FPT利差圖

1.基本模型

SFA模型如下所示：

Yi=f(xi,β)exp(νi)exp(-μi),

i=1,2,3,...,N

(1)

式 (1)中，用Yi表示總產(chǎn)出；xi用來表示生產(chǎn)過程中各要素投入；β是常數(shù)，用來衡量各個投入要素占比。在該模型中，隨機擾動εi被分解為兩個部分：隨機誤差項vi，代表統(tǒng)計誤差；非誤差項ui，代表技術(shù)無效率。

傳統(tǒng)的柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)形式的SFA模型線性表達式為：

i=1,2,3,...,N

(2)

2. SFA效率的計量估計

將SFA技術(shù)效率定義如下：

(3)

可以證明，全要素生產(chǎn)率變化(TFPC)：

(4)

(5)

(6)

至此，可以將全要素生產(chǎn)率變化(TFPC)分解為：

第一部分為TC代表的技術(shù)進步；

第二部分代表規(guī)模報酬。如果ε=1，則表示規(guī)模報酬不變，該項為0；如果ε>1，投入將擴張；ε<1，投入將收縮。

第三部分為配置效率，在配置有效的情況下，有該項為0；

第四部分衡量TEC，即技術(shù)效率的變化。

一般情況下，假設(shè)不存在配置無效，即εSn=εn，有：

(7)

即技術(shù)進步與全要素生產(chǎn)率變化一致，當(dāng)且僅當(dāng)：規(guī)模報酬不變、不存在配置無效、技術(shù)效率不變。這也是本文的假設(shè)。QS銀行營業(yè)規(guī)模在1年內(nèi)變化不大，且不存在信貸資金配給的無效率。在此基礎(chǔ)上，我們選擇部分變量，進行效率的估計。

(二)QS銀行效率估計的SFA實證過程

在進行SFA分析之前，首先要進行變量定義。按照商業(yè)銀行內(nèi)部一般定價理論，結(jié)合可獲得的數(shù)據(jù)變量，將QS銀行內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價的SFA變量定義如下(見表2)。

建立C-D生產(chǎn)函數(shù)，有：

y=Ax1β1x2β2x3β3x4β4x5β5x6β6x7β7x8β8x9β9exp(ν)exp(-μ)

(8)

0

運用Stata軟件，按年度進行回歸，回歸結(jié)果如表3所示。

從回歸結(jié)果看，當(dāng)以會計利潤率為因變量時，1天、3個月、5年期資金成本對最終結(jié)果的影響并不顯著。在實際FTP定價中，對1天、3個月、5年期資金成本應(yīng)用并不廣泛。1天、3個月資金成本反映的多是隔夜拆借利率，其值是其他期限貸款定價的參考，并不直接影響利潤，故對會計利潤率影響不大。5年期的貸款，多為個人房貸業(yè)務(wù)，企業(yè)貸款占比較低，其最終定價由人民銀行公布的基準(zhǔn)利率上浮構(gòu)成，受成本曲線影響較小，對利潤影響也較小，在回歸模型中也不顯著。7天和3年的資金成本顯著影響了最終利潤。在實際業(yè)務(wù)操作中，7天和3年的資金成本分別接近實際發(fā)放的1年和1年以上期限的貸款利率，故兩個變量對利潤影響較大，其系數(shù)分別為1.002和1.226。6個月的資金成本影響也較顯著，為0.123，但在0.1的顯著性水平下才能發(fā)揮作用。

表2 內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價SFA變量定義表

項目變量名稱變量說明變量賦值投入部分成本轉(zhuǎn)移曲線的中的1D、7D、3M、6M、1Y、3Y和5Y的資金成本衡量對應(yīng)期限內(nèi)的資金成本X1-X7FTP 利率衡量內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價的利率水平X8FTP利差衡量內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價的凈利差X9FTP貸款余額FTP貸款的余額,衡量投入總量X10流動性比率衡量整體的流動性風(fēng)險X11產(chǎn)出部分利潤率實際的會計意義上的貸款利息收入減去貸款成本計算的利潤率Y1修正利潤率用實際的貸款利息收入減去內(nèi)部資金成本轉(zhuǎn)移曲線計算的成本,再除以內(nèi)部資金成本轉(zhuǎn)移曲線計算的資金成本Y3

表3 以利潤率(Y1)為因變量的SFA分析表

變量名稱變量符號變量值1天資金成本X1--7天資金成本X21.0023個月資金成本X3--6個月資金成本X40.123?1年資金成本X50.0123年資金成本X61.2265年資金成本X7--FTP 利率X80.221?FTP利差X90.312FTP貸款余額X100.724?流動性比率X11--常數(shù)項C4.695

*表示在0.1的顯著性水平下成立，--表示不顯著，其余在0.05的顯著性水平下成立。

FTP定價因素顯著影響了利潤率。但是FTP利率系數(shù)為0.221，在0.1的顯著性水平下成立；FTP利差為0.312，在0.05的顯著性水平下成立。FTP貸款余額則衡量了整個業(yè)務(wù)投入。FTP利差、利率是司庫的定價，該定價再用調(diào)整項目進行修正，便是對外貸款定價的基礎(chǔ)。流動性比例反映的是期限風(fēng)險，屬于結(jié)構(gòu)性因素，不影響最終利潤(見表4)。

表4 以修正利潤率(Y3)為因變量的SFA分析表

變量名稱變量符號變量系數(shù)值1天資金成本X10.8647天資金成本X21.2113個月資金成本X3-0.205?6個月資金成本X40.5231年資金成本X5-0.1373年資金成本X61.6215年資金成本X7--FTP 利率X80.313?FTP利差X90.254FTP貸款余額X100.648流動性比率X110.981?常數(shù)項C5.554

*表示在0.1的顯著性水平下成立，--表示不顯著，其余在0.05的顯著性水平下成立。

當(dāng)以修正利潤率為因變量時，資金成本期限結(jié)構(gòu)對其有重要影響，除了QS銀行5年期以上貸款發(fā)放較少導(dǎo)致5年期資金成本影響不顯著外，其余變量都顯著影響因變量。如果按照重要性排序，7天的定價直接影響其短期資金成本，而7天資金成本則是一個銀行間市場資金融入的成本指標(biāo)。3年則是長期的債券市場資金成本指標(biāo)。7天的短期資金成本和3年的長期資金修正的利潤率有較大的影響。但是當(dāng)以真實的會計利潤率為因變量時，1天和3個月的資金成本反倒不顯著，對長期利率沒有影響?？赡艿慕忉屖牵@兩個資金成本作為中間變量，如1天資金成本衡量隔夜拆借的成本，最終通過QS銀行持有的債券或者通過影響期限更長的貸款利率得以表現(xiàn)。

從回歸結(jié)果看，當(dāng)以修正利潤率為因變量時，F(xiàn)TP利率對最終利率的影響為0.313，但是在10%的顯著性水平下成立，其余FTP變量都顯著影響利潤。如前所示，F(xiàn)TP利率代表了QS銀行的司庫定價能力，定價能力高低直接影響修正的定價成本，故作用顯著。貸款余額衡量了整體投入量。流動性比例則是一個FTP內(nèi)部定價風(fēng)險的衡量，其結(jié)構(gòu)影響的是修正定價成本，故會影響修正利潤率。

那么，QS銀行在進行FTP定價過程中，是否充分利用了資源，是否存在技術(shù)無效率，或者存在人為干預(yù)FTP定價過程？從表4可以看到，在0.05的顯著性水平下，無論是以會計利潤率還是修正利潤率作為因變量，假設(shè)檢驗的結(jié)果都認(rèn)為存在技術(shù)無效率，即QS銀行并未充分利用資源，仍有進一步提高利用精度的空間(見表5)。

表5 QS銀行FTP定價技術(shù)效率假設(shè)檢驗

因變量假設(shè)統(tǒng)計量Prob結(jié)論Y1H0∶μ=0,H1∶μ≠015.6970.006存在技術(shù)無效率Y3H0∶μ=0,H1∶μ≠08.7890.036存在技術(shù)無效率

最后，計算關(guān)鍵的技術(shù)效率，利用FRONTERP4.1計算。在以會計利率潤為因變量情況下，計算得出的效率值為0.38；在以修正的利潤率為因變量前提下，得出的效率值僅為0.41，兩者都比較低(見表6)。

表6 FTP定價的整體效率值

因變量效率值Y10.3823Y30.4062

(三)實證結(jié)論

1.QS銀行FTP構(gòu)建要重點關(guān)注7天和3年的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移成本。從實證結(jié)果看，7天和3年的長期資金成本對利潤率有著較大的影響。因此，QS銀行在提高利潤水平為主要經(jīng)營目標(biāo)的前提下，F(xiàn)TP構(gòu)建要著重關(guān)注這兩個系數(shù)較大的指標(biāo)，合理配置資源，達到資源利用最大化。

2. QS銀行收益率曲線、FTP定價調(diào)整項需要進一步明確。模型中，有關(guān)FTP的利差 、FTP利率等變量對利潤率的影響較大，但其系數(shù)又較低，需要進一步提高FTP定價的精確度。定價越精確，兩組變量之間的相關(guān)性也就越高，越能反映成本管理水平。一方面，要建設(shè)完善商業(yè)銀行客戶信用的數(shù)據(jù)庫，尤其是中小、民營企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫，增強信用風(fēng)險識別能力，高效實現(xiàn)信貸資金的差別化、市場化定價；另一方面，要加強利率定價方法模型的研究應(yīng)用。

四、提升QS銀行FTP管理效率建議

(一)建立職責(zé)清晰、多部門聯(lián)動的司庫管理機制

司庫系統(tǒng)是實現(xiàn)內(nèi)部轉(zhuǎn)移精準(zhǔn)定價的基礎(chǔ)，要解決FTP的科學(xué)性和實用性，健全內(nèi)部流動性管理體系，必須要以完善和強大的司庫管理系統(tǒng)作支撐。一要建立有效的管理系統(tǒng)。通過運用經(jīng)濟增加值、風(fēng)險調(diào)整的資本收益率等指標(biāo)評價方法，結(jié)合信用評級體系將經(jīng)營成本、風(fēng)險成本等進行量化，提高FTP收益率曲線尤其是7天和3年的FTP收益率曲線的精確度；二是條線部門通過主動向司庫管理部門建議規(guī)劃區(qū)域性調(diào)節(jié)、產(chǎn)品調(diào)節(jié)、期限調(diào)節(jié)和幣種調(diào)節(jié)等政策性定價調(diào)節(jié)項，多維度鼓勵和控制業(yè)務(wù)單元的發(fā)展，引導(dǎo)業(yè)務(wù)部門主動積極執(zhí)行戰(zhàn)略導(dǎo)向；三是司庫管理部門根據(jù)利率風(fēng)險計量、流動性風(fēng)險計量和分析結(jié)果，通過FTP調(diào)節(jié)政策，主動管理業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)期限結(jié)構(gòu)和利率結(jié)構(gòu)，降低利率風(fēng)險的沖擊。通過定期主動維護期限流動性溢價調(diào)節(jié)、準(zhǔn)備金調(diào)節(jié)等來保證定價的科學(xué)性和客觀公平的績效評價。

(二)建立常態(tài)化運行的資產(chǎn)負(fù)債管理委員會

將資產(chǎn)負(fù)債管理委員會作為FTP協(xié)商機制的最終決策機構(gòu)，確定內(nèi)部資金定價方案、收益率曲線發(fā)布機制、調(diào)節(jié)項設(shè)置。從有利于管理及運營角度分析，委員會可以發(fā)揮業(yè)務(wù)導(dǎo)向、公平績效評價、剝離利率風(fēng)險、優(yōu)化資源配置等管理作用。為實現(xiàn)以上管理職能，建議QS銀行將司庫職能從條線部門中剝離出來，建立單獨的資產(chǎn)負(fù)債管理部，作為資產(chǎn)負(fù)債管理委員會的具體執(zhí)行部門，牽頭會計、風(fēng)險、審計、金融市場等部門配合落實全行的FTP定價策略。

(三)資產(chǎn)負(fù)債工具實現(xiàn)多元化

司庫在管理好流動性成本的同時也要為盈利“調(diào)配”出期限錯配空間，非常重要的配套措施就是運用多元化的資產(chǎn)負(fù)債工具加強資產(chǎn)負(fù)債主動管理。實證的結(jié)果也顯示，7天與3年的資金成本利率，與多年期的貸款定價都有關(guān)系。這就對QS銀行的資產(chǎn)負(fù)債的工具提出了多元化的要求，主動的期限錯配也是必要的。具體來看，在負(fù)債端，通過運用發(fā)行大額存單、同業(yè)存單、金融債券等工具擴大主動負(fù)債來源；在資產(chǎn)端，運用資產(chǎn)證券化、直接融資工具等方式拓寬資產(chǎn)轉(zhuǎn)化渠道，提高資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率。同時，建議QS銀行在進行資產(chǎn)負(fù)債管理時，要充分考慮央行宏觀審慎評估(MPA)與微觀實際監(jiān)管的要求，對資產(chǎn)負(fù)債管理中潛在風(fēng)險因素有充分的認(rèn)識和掌握，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

(四)完善QS銀行FTP的各項參數(shù)

QS銀行要根據(jù)外部金融環(huán)境的實時變化，合理采集數(shù)據(jù)，及時調(diào)整內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格曲線以反映市場的變化。以AA-收益率曲線為例，目前QS銀行的主體信用評級為(AA)，發(fā)債評級為(AA)，通過對存貸款業(yè)務(wù)收付息率測算結(jié)果，并參考同類型銀行的曲線構(gòu)建等級，建議QS銀行使用以銀行間固定利率商業(yè)銀行普通債AA-為信用溢價等級計算基礎(chǔ)構(gòu)建AA-收益率曲線。在構(gòu)建收益率曲線時，要充分考慮深耕特色業(yè)務(wù)、高度貼近需求、著眼大金融服務(wù)的差異化產(chǎn)品曲線，實現(xiàn)綜合金融策略定位，促進業(yè)務(wù)綜合發(fā)展。