蘆竣文

摘 要 隨著世界經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展我國資本市場的質(zhì)量有明顯的提升，相應(yīng)的對于公司所公開公示的信息有更高的要求，特別是在質(zhì)量上。經(jīng)過十幾年的發(fā)展歷程，我國上市公司的競爭力不斷提升，對我國資本市場的發(fā)展壯大做出了很大的貢獻(xiàn)。但是，我國上市公司的發(fā)展任然有許多問題，例如在運(yùn)營過程中過多使用盈余管理的手段，一些公司為了掩蓋公司經(jīng)營無利潤甚至是企業(yè)虧損的情況而在公司財(cái)務(wù)上進(jìn)行造假。隨著我國的會計(jì)相關(guān)準(zhǔn)則越來越完善，企業(yè)直接進(jìn)行造假的行為已經(jīng)越來越少了，但同時卻有越來越多的企業(yè)選擇其他手段進(jìn)行造假，例如制造虛假收益和進(jìn)行盈余管理。相比財(cái)務(wù)造假，企業(yè)使用盈余管理手段更難被發(fā)現(xiàn)，而這種做法會使得企業(yè)所披露的財(cái)務(wù)信息缺乏公允公正性，就會影響通過這些信息來判斷做決策的人們。這類行為不僅僅影響了企業(yè)自身，妨礙上市公司日常經(jīng)營活動的正常經(jīng)營，而且會嚴(yán)重?fù)p害其他使用的信息使用者的權(quán)益。上市公司是組成資本市場的重要因素之一，涉及到的相關(guān)人員非常多，而資本市場的健康發(fā)展也有賴于上市公司的發(fā)展質(zhì)量。盈余管理的概念在被提出之后就一直受到廣泛關(guān)注及重視，有許多學(xué)者都對其進(jìn)行重點(diǎn)研究，因此，在當(dāng)下對盈余管理進(jìn)行研究具有極強(qiáng)的實(shí)踐意義。

關(guān)鍵詞 盈余管理 虧損 上市公司 樂視網(wǎng)

中圖分類號：F279.23文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

1盈余管理之理論基礎(chǔ)

1.1盈余管理相關(guān)定義

就目前而言，盈余管理有兩種觀點(diǎn)：一是美國的著名會計(jì)學(xué)家斯栲特（William·R·Scott）在他的著作《Financial Accounting Theory》一文中談到，盈余管理表示的就是在GAAP所允許的范圍之中，通過對會計(jì)等相關(guān)政策的選擇以達(dá)到使得企業(yè)經(jīng)營者自身的利益和企業(yè)在市場中價值達(dá)到最大的目的。第二是來自美國的著名會計(jì)學(xué)家凱塞琳·雪伯（Katherine Schipper）的觀點(diǎn)，他認(rèn)為盈余管理的含義實(shí)際上講的是相關(guān)企業(yè)管理者通過對對外財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行一系列有目的的控制過程，來達(dá)到對一些私人利益進(jìn)行“披露管理”目的的手段。

1.2上市公司盈余管理之特點(diǎn)

我國的證券市場雖然起步比較晚，但是隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的不斷縱深發(fā)展，目前的發(fā)展程度比較迅猛。所以，我國相關(guān)證券市場的社會環(huán)境、政策支持等方面還存在著很大的空間，相關(guān)配套設(shè)施還需要不斷完善和發(fā)展。就目前而言，我國的虧損上市公司盈余管理存在以下特點(diǎn)：

（1）首先，在盈余管理時機(jī)選擇方面，虧損上市公司為免受虧損帶來的弊端，通常會選擇在第四季度進(jìn)行盈余管理，從而使全年業(yè)績出現(xiàn)巨虧或巨盈的公司數(shù)量顯著上升。具體的盈余管理行為通常表現(xiàn)如下：如果公司當(dāng)年有望實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，他們會選擇在第四季度通過正向盈余管理增加盈余，實(shí)現(xiàn)當(dāng)年扭虧;如果公司當(dāng)年無法實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，他們會選擇在第四季度通過負(fù)向的盈余管理行為增加第四季度的虧損，為下一年度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈做準(zhǔn)備。

（2）其次，在盈余管理方法選擇方面，虧損上市公司通常采用調(diào)整某些會計(jì)科目來進(jìn)行盈余管理。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在2010年的A股上市公司共取得非經(jīng)常性的損益達(dá)到846.42億元，其中，1855家公司的非經(jīng)常性損益為正，858家公司的這一指標(biāo)占凈利潤比重超過10%，178家公司的這一指標(biāo)大于公司凈利潤。之所以出現(xiàn)這種狀況，一方面是由于我國政策對上市公司虧損的相關(guān)規(guī)定，另一方面是由于就目前而言我國的證券市場不夠成熟、相關(guān)會計(jì)準(zhǔn)則還不夠健全和完善、上市公司自身公司治理結(jié)構(gòu)存在不足以及審計(jì)部門的審計(jì)失真等。

2案例分析

2.1基本信息

正如大家所知道的，樂視網(wǎng)是一家信息技術(shù)股份有限公司，由賈躍亭于二〇〇四年十一月成立，并在二〇一〇年八月十二日上市。通過發(fā)行A股的方式募集資金，以每股29.2元發(fā)行了2500萬股，資金總額達(dá)到七億三千萬元，凈額有六億八千多萬元。成立之初，樂視網(wǎng)把與網(wǎng)絡(luò)視屏相關(guān)的服務(wù)以及視頻平臺增值服務(wù)作為企業(yè)經(jīng)營的主要業(yè)務(wù)，而成立后不久，樂視網(wǎng)就把自身在互聯(lián)網(wǎng)高清視頻行業(yè)做到了國內(nèi)行業(yè)數(shù)一數(shù)二的位置。最初，諸如優(yōu)酷、愛奇藝等國內(nèi)其他大眾知曉度和使用度較高的企業(yè)為了吸引客戶，都曾開設(shè)一些免費(fèi)服務(wù);與他們不同的是，樂視網(wǎng)在最開始便采用的是一部分服務(wù)付費(fèi)、一部分不付費(fèi)相結(jié)合的模式，并十分快速地成為我國同行業(yè)領(lǐng)軍者之一。

樂視網(wǎng)在構(gòu)建自己的生態(tài)系統(tǒng)時，專注于一套“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的模式，該模式包含了建設(shè)初期的主要業(yè)務(wù)影視制作、互聯(lián)網(wǎng)視頻，此外還增加了其他的新模塊，并且還將公司的發(fā)展延伸至電子商務(wù)、大屏應(yīng)用、生態(tài)農(nóng)業(yè)等板塊，這就使得樂視網(wǎng)所構(gòu)建的這個板塊中，某些市場對資金的需求非常大，比如汽車市場，雖然樂視網(wǎng)的手機(jī)、電視、互聯(lián)網(wǎng)視頻等業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換成為現(xiàn)金比較容易，但是靠這些容易變現(xiàn)的業(yè)務(wù)變現(xiàn)得到的資金也很難滿足企業(yè)對資金的需求，特別是企業(yè)在持續(xù)擴(kuò)張中需要大量資金。除此之外在這個行業(yè)內(nèi)還有許多其他地方對資金流的需求也非常多。大量的資金是保證樂視網(wǎng)正常營運(yùn)的必需。過去的幾年中，樂視網(wǎng)進(jìn)行過多次融資，但仍然不能滿足企業(yè)對于資金的大量需求。在2017年，樂視網(wǎng)的相關(guān)報(bào)表中的歸母凈利潤一欄顯示企業(yè)虧損額達(dá)到138.78億元，成為當(dāng)年A股虧損最大的公司，這使人想要去探究樂視網(wǎng)陷入困境的原因。

2.2盈余管理動機(jī)

2.2.1債務(wù)契約動機(jī)

根據(jù)分析樂視網(wǎng)2014——2017年合并報(bào)表短期和長期借款情況表對比我們可以發(fā)現(xiàn)，在2014年——2017年，樂視網(wǎng)并沒有長期借款，短時期的借款卻逐漸增多，相比于2015年，2016年的長期借款突然增加了接近十倍。在融資時，現(xiàn)在的許多金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的信用要求越來越高，此外還可能在借款合同上有許多附屬要求，只要樂視網(wǎng)的某一項(xiàng)沒有達(dá)到借款機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定，借款機(jī)構(gòu)有可能會在還款到期日之前收回部分、甚至是全部的借款。這對于樂視網(wǎng)來說是十分不利的，樂視網(wǎng)缺少了資金有可能會對企業(yè)的現(xiàn)金流量的周轉(zhuǎn)帶來很多問題，進(jìn)而威脅到企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營，為了不讓這種情況發(fā)生，讓企業(yè)陷入此種困境，樂視網(wǎng)就很有可能在債務(wù)壓力下采取盈余管理手段來達(dá)到相應(yīng)契約要求。

2.2.2避免失去上市資格

根據(jù)往年的信息我們可以發(fā)現(xiàn)樂視網(wǎng)在利潤方面已經(jīng)處于連年虧損的狀態(tài)，按照我國上市公司的相關(guān)要求，上市公司如果出現(xiàn)虧損，并且這種虧損狀態(tài)持續(xù)兩年上市公司就會被ST處理，如果企業(yè)的虧損狀態(tài)繼續(xù)發(fā)生，則會被要求停止企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動。這表明日過樂視網(wǎng)不采取相應(yīng)手段解決這個問題，其報(bào)表上就可能出現(xiàn)這種連續(xù)幾年虧損的情況，樂視網(wǎng)就有可能被要求暫停上市資格，被要求退出市場，這當(dāng)然是企業(yè)的管理者們不希望發(fā)生的，而同時賈躍亭也對樂視網(wǎng)未來的發(fā)展有很多宏大的規(guī)劃和目標(biāo)，被要求退市他是絕不甘心的。因此樂視網(wǎng)為了提高企業(yè)的凈利潤，避免真的失去上市資格，就一定要采取各種手段，盈余管理就是其中十分重要的一種。

2.2.3抬高股價

在樂視網(wǎng)2014年到2017年的相關(guān)報(bào)表中可以看到，該企業(yè)的利潤波動比較大，2014年到2015年企業(yè)的盈利狀況波動不大，整體是比較穩(wěn)定的，2016年到2017年企業(yè)卻突然出現(xiàn)虧損這就很容易讓人懷疑樂視網(wǎng)之前的報(bào)表是不是用了某些手段使得上面的凈利潤顯示為正，而到現(xiàn)在出現(xiàn)了巨大的虧損額，之前慣用的手段已無法覆蓋虧損額。在樂視網(wǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略中對于資金的需求量一直都是十分龐大的，因此懷疑公司前董事長賈躍亭等公司管理層為了使得企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表上利潤為正并呈現(xiàn)出增長趨勢而用了盈余管理手段，吸引投資目光，使投資者對公司充滿信心，進(jìn)而借此熱度來抬高股票價格，然后通過公司高層管理者減少對股份的持有來增加現(xiàn)金持有量，以此來獲取支持整個企業(yè)營運(yùn)所需的現(xiàn)金或者是減少資金投入。

2.3盈余管理行為

樂視網(wǎng)通過將無形資產(chǎn)分?jǐn)偟蕉鄠€年份的方式和對可能出現(xiàn)的無法收回的應(yīng)收賬款進(jìn)行計(jì)提的方式使得無形資產(chǎn)價值出現(xiàn)虛假增加;公司的研發(fā)支出則主要通過發(fā)行股票或債券取得;對于應(yīng)收賬款則通過減少可能無法收回部分減少計(jì)提處理;而另外公司又將巨額的所得稅連年往后遞延使得當(dāng)期所得稅費(fèi)用為負(fù)，來增加企業(yè)的凈利潤;將企業(yè)的虧損分?jǐn)偨o少數(shù)股東;建立樂視電商分?jǐn)偨K端業(yè)務(wù)虧損;依靠公司集團(tuán)與各相關(guān)方的關(guān)系來進(jìn)行繁復(fù)的多方交易?？上攵?，要是樂視網(wǎng)沒有對盈余進(jìn)行管理，那樂視網(wǎng)的財(cái)務(wù)狀況一定不容樂觀。

3結(jié)論啟示

樂視網(wǎng)的營業(yè)收入在扣除了成本及稅費(fèi)等的余額及其他各項(xiàng)在其進(jìn)行巧妙地盈余管理下前期保持著較好的狀態(tài)和發(fā)展趨勢，但是目前的樂視網(wǎng)因?yàn)橥锨饭?yīng)商應(yīng)付款項(xiàng)、資金鏈短缺、與競爭企業(yè)發(fā)生沖突等被負(fù)面的評論包圍，來自各方的壓力正持續(xù)加強(qiáng)。樂視網(wǎng)所運(yùn)用得盈余管理手段使其陷入了嚴(yán)重的危機(jī)，而不是曾經(jīng)被業(yè)界猜測可能成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的地位。

如果不是樂視網(wǎng)為了掩蓋企業(yè)已陷入入不敷出的境地而進(jìn)行了盈余管理，或許樂視集團(tuán)的管理者們能夠在發(fā)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展問題的時候及時對企業(yè)的生態(tài)系統(tǒng)進(jìn)行調(diào)整，減慢擴(kuò)張，而不是持續(xù)投入大量資金最后使得企業(yè)陷入資金斷裂危機(jī)。盈余管理的手段容易使企業(yè)面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)，特別是財(cái)務(wù)方面的，企業(yè)發(fā)展到最后會發(fā)現(xiàn)盈余管理手段給其帶來的影響并不是有利的，甚至?xí){到企業(yè)的生存。樂視網(wǎng)如今不應(yīng)再像之前一樣為了拿出一張連年凈利潤為正并且顯示出良好增長趨勢的財(cái)務(wù)報(bào)表而繼續(xù)使用這些手段，而是應(yīng)該看到自己所具備的優(yōu)勢，包括終端、用戶等，通過對資源進(jìn)行整理融合，縮小不良資產(chǎn)占比，減少對資源的依賴度，加大對資源的有效挖掘利用，關(guān)注家庭互聯(lián)網(wǎng)用戶，整理復(fù)雜的關(guān)聯(lián)方交易，加快對應(yīng)收賬款的回收，和相關(guān)供應(yīng)商形成良好的、健康的交往模式。

針對樂視網(wǎng)的盈余管理行為，也希望國家能細(xì)化相應(yīng)會計(jì)準(zhǔn)則、避免一股獨(dú)大、規(guī)范對風(fēng)險(xiǎn)測評的方法、從內(nèi)加強(qiáng)審計(jì)、促進(jìn)監(jiān)管部門職能發(fā)揮極力壓縮盈余管理使用機(jī)會。

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