無形資產(chǎn)評(píng)估，特別是采用收益途徑的方法評(píng)估時(shí)，由于各個(gè)國(guó)家或地區(qū)企業(yè)所得稅法的相關(guān)規(guī)定，可能會(huì)涉及稅收攤銷收益（Tax Amortization Benefit or TAB）的價(jià)值估算。

目前業(yè)內(nèi)對(duì)稅收攤銷收益（TAB）的價(jià)值估算存在不同的認(rèn)識(shí)。在此，我們就稅收攤銷收益（TAB）價(jià)值的概念、估算方法、適用前提及需要注意的問題作如下說明，期望能夠達(dá)成行業(yè)共識(shí)。

一、稅收攤銷收益的概念

在無形資產(chǎn)進(jìn)行交易、轉(zhuǎn)讓時(shí)，受讓方通常都可以將受讓的無形資產(chǎn)按購(gòu)買價(jià)值入賬。很多國(guó)家或地區(qū)的企業(yè)所得稅法和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都規(guī)定，無形資產(chǎn)賬面價(jià)值應(yīng)該在其經(jīng)濟(jì)壽命內(nèi)逐年攤銷，并且每年的攤銷額可以列入稅前成本，用于抵減會(huì)計(jì)主體的應(yīng)納稅所得額。

我國(guó)的稅法和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也有類似規(guī)定。根據(jù)我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定， 企業(yè)外購(gòu)的無形資產(chǎn)應(yīng)該以其購(gòu)買價(jià)格入賬，并且在其使用壽命期內(nèi)逐年攤銷。根據(jù)企業(yè)所得稅法的規(guī)定，無形資產(chǎn)的攤銷額，可以據(jù)實(shí)列入成本，計(jì)入企業(yè)應(yīng)納稅所得額。

無形資產(chǎn)的受讓方在計(jì)繳企業(yè)所得稅時(shí)，由于無形資產(chǎn)攤銷額可以減少應(yīng)納稅所得額，從而減少企業(yè)所得稅支出。因此，可以理解為受讓方因無形資產(chǎn)的攤銷而產(chǎn)生抵稅收益，因而具有價(jià)值屬性。無形資產(chǎn)的攤銷抵稅產(chǎn)生的價(jià)值，稱為稅務(wù)攤銷（TAB）價(jià)值。

事實(shí)上，按照我國(guó)企業(yè)所得稅法的規(guī)定，不僅無形資產(chǎn)可以產(chǎn)生抵稅收益，企業(yè)購(gòu)置固定資產(chǎn)，包括房地產(chǎn)和設(shè)備等也可以產(chǎn)生類似稅收攤銷收益的“稅收折舊收益”。

二、稅收攤銷收益（TAB）價(jià)值估算

無形資產(chǎn)收益法評(píng)估的基本原則，是以無形資產(chǎn)實(shí)施可以產(chǎn)生的預(yù)期收益來確定無形資產(chǎn)的價(jià)值。我們可以采用以下方法來估算無形資產(chǎn)的稅收攤銷收益價(jià)值。

設(shè)：無形資產(chǎn)實(shí)施產(chǎn)生預(yù)期收益的折現(xiàn)值為A；

無形資產(chǎn)購(gòu)買方采用直線攤銷，攤銷期為n年；

無形資產(chǎn)購(gòu)買方適用企業(yè)所得稅率為T；

折現(xiàn)率為r；

無形資產(chǎn)稅務(wù)攤銷價(jià)值為X。

根據(jù)上述假設(shè)，無形資產(chǎn)最后的評(píng)估價(jià)值應(yīng)該為折現(xiàn)值A(chǔ)+稅收攤銷收益價(jià)值X，即：A+X。

攤銷期n年總共抵稅收益流現(xiàn)值和為：

上式實(shí)際是一元一次方程，解方程得到：

上式中的A、T、n和δ都是已知數(shù)，因此可以采用上式計(jì)算，得到稅收攤銷收益（TAB）的價(jià)值。

三、稅收攤銷收益（TAB）適用前提

從稅收攤銷收益（TAB）的定義可以得到，其價(jià)值是源于無形資產(chǎn)的攤銷額可以抵扣會(huì)計(jì)主體的應(yīng)納稅所得額，從而減少會(huì)計(jì)主體的所得稅支出而產(chǎn)生的價(jià)值，所得稅實(shí)質(zhì)是企業(yè)收益在國(guó)家與企業(yè)投資者之間的再分配，因此，這個(gè)價(jià)值僅對(duì)企業(yè)的所有者或股東有意義。因?yàn)?，稅收攤銷收益（TAB）減少的所得稅支出是為會(huì)計(jì)主體所有者或者股東減少的支出，不是為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)減少的支出。因此，稅收攤銷收益（TAB）的價(jià)值僅對(duì)企業(yè)的所有者或股東才有意義。

購(gòu)買無形資產(chǎn)的直接投資者一般都是企業(yè)，不是企業(yè)的所有者或股東。無形資產(chǎn)實(shí)施產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)收益也是為企業(yè)產(chǎn)生的收益，在給企業(yè)的投資收益中扣除所得稅后的收益才是給企業(yè)所有者或股東的收益，減少所得稅支出能為企業(yè)的所有者或股東增加收益。因此，我們可以得出結(jié)論，企業(yè)投資購(gòu)買的無形資產(chǎn)給企業(yè)產(chǎn)生的投資收益，僅為無形資產(chǎn)實(shí)施產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)收益，這個(gè)收益是無需扣除所得稅的。但是，企業(yè)投資購(gòu)買的無形資產(chǎn)給企業(yè)所有者或股東產(chǎn)生的收益包括兩部分，一是無形資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收益扣除所得稅后的凈收益，另一個(gè)則是無形資產(chǎn)的稅收攤銷收益（TAB）。如果在采用收益法估算無形資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，如果無形資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)收益采用的是稅后收益，則應(yīng)該在無形資產(chǎn)稅后收益折現(xiàn)值基礎(chǔ)再增加稅收攤銷收益（TAB）的價(jià)值。如果在計(jì)算無形資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)收益時(shí)沒有扣除企業(yè)所得稅，也就是這個(gè)預(yù)期收益是為企業(yè)層級(jí)的收益，不是企業(yè)所有者或股東的收益，則就不需要再考慮稅收攤銷收益（TAB）的價(jià)值了。

此外，無形資產(chǎn)的價(jià)值不會(huì)因?yàn)樵u(píng)估時(shí)采用企業(yè)層級(jí)的收益或者采用股東層級(jí)的收益而有所變化，也不會(huì)因?yàn)槭茏尫狡髽I(yè)自身享有的所得稅率不同而有所不同，即采用稅前收益和稅后收益的價(jià)值應(yīng)該是一樣的。但是如果采用稅后收益，則一定需要考慮稅收攤銷收益（TAB）的價(jià)值。

最后，當(dāng)無形資產(chǎn)采用市場(chǎng)法評(píng)估時(shí)，我們應(yīng)該理解為在市場(chǎng)法的對(duì)比案例交易價(jià)格中已經(jīng)包含的稅收攤銷收益（TAB）的價(jià)值。因此，不需要再考慮稅收攤銷收益（TAB）的價(jià)值。

當(dāng)采用成本法估算無形資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，由于成本是企業(yè)層級(jí)的費(fèi)用項(xiàng)目，沒有支付所得稅的問題，采用成本法評(píng)估時(shí)也不需要考慮稅收攤銷收益（TAB）的價(jià)值。

國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則（2017）《無形資產(chǎn)準(zhǔn)則》110條中規(guī)定：如果使用市場(chǎng)途徑或成本途徑評(píng)估無形資產(chǎn)，創(chuàng)造或購(gòu)買資產(chǎn)支付的價(jià)格可能已經(jīng)反映了對(duì)資產(chǎn)的攤銷作用。然而，在收益途徑中，如果適用，TAB需要明確計(jì)算并考慮進(jìn)去。這個(gè)規(guī)定與我們之前的論述是一致的。

四、稅收攤銷收益（TAB）估算中需要關(guān)注的問題

在無形資產(chǎn)評(píng)估和估算稅收攤銷收益（TAB）時(shí)，需要關(guān)注以下幾個(gè)問題：

1.無形資產(chǎn)預(yù)期收益采用稅前收益或者稅后收益對(duì)評(píng)估結(jié)論沒有影響，但是在實(shí)務(wù)操作中應(yīng)該注意預(yù)期收益的“口徑”與折現(xiàn)率的“口徑”要保持一致，這里“保持一致”的含義包括：

（1）如果無形資產(chǎn)預(yù)期收益預(yù)測(cè)口徑為利潤(rùn)口徑；則折現(xiàn)率也應(yīng)該是利潤(rùn)口徑；

（2）如果無形資產(chǎn)預(yù)期收益預(yù)測(cè)口徑為現(xiàn)金流口徑；則折現(xiàn)率也應(yīng)該是現(xiàn)金流口徑；

（3）如果無形資產(chǎn)預(yù)期收益預(yù)測(cè)口徑為稅前（或者稅后）收益流口徑；則折現(xiàn)率也應(yīng)該是稅前（或者稅后）收益口徑；

（4）如果預(yù)期收益考慮預(yù)期物價(jià)因素，則折現(xiàn)率估算也應(yīng)該考慮預(yù)期物價(jià)因素；

稅收攤銷收益（TAB）計(jì)算公式中r取值存在兩種選擇：其一是選擇無形資產(chǎn)評(píng)估中所采用的折現(xiàn)率，也就是標(biāo)的無形資產(chǎn)的折現(xiàn)率；其二是選擇無形資產(chǎn)受讓方會(huì)計(jì)主體整體折現(xiàn)率，也就是會(huì)計(jì)主體的加權(quán)資金成本（Weighted Average Cost of Capital or WACC），當(dāng)然這里的WACC是稅后的WACC。

國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則（2017）《無形資產(chǎn)準(zhǔn)則》110條中規(guī)定，實(shí)務(wù)中在計(jì)算TAB時(shí)，使用合適的折現(xiàn)率存在差異，評(píng)估師可以采用下面的任何一種：

（1）標(biāo)的資產(chǎn)所在企業(yè)適合的折現(xiàn)率，如加權(quán)平均資本成本。這種觀點(diǎn)的支持者認(rèn)為，由于攤銷可以用于抵消企業(yè)收入產(chǎn)生的稅收，應(yīng)該采用適用于企業(yè)整體的折現(xiàn)率；

（2）標(biāo)的資產(chǎn)適合的折現(xiàn)率（即評(píng)估標(biāo)的資產(chǎn)時(shí)使用的）。這種觀點(diǎn)的支持者認(rèn)為，評(píng)估中不應(yīng)該假設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)的所有者已經(jīng)運(yùn)營(yíng)標(biāo)的資產(chǎn)并可從中單獨(dú)獲取收入，因此計(jì)算TAB時(shí)使用的折現(xiàn)率應(yīng)該和評(píng)估標(biāo)的資產(chǎn)時(shí)使用的一樣。

我們認(rèn)為選擇標(biāo)的資產(chǎn)所在會(huì)計(jì)主體企業(yè)適用的折現(xiàn)率更好一些，我們的理由是我們認(rèn)為TAB的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)更接近，與無形資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)并不直接相關(guān)。無形資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，其一是無形資產(chǎn)在受讓方經(jīng)營(yíng)可以獲得預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)，其二是如果無形資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命提前終止不能持續(xù)使用的風(fēng)險(xiǎn)，而TAB僅包含無形資產(chǎn)投資的第一種風(fēng)險(xiǎn)，也就是無形資產(chǎn)在受讓方經(jīng)營(yíng)可以獲得預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際并不包含無形資產(chǎn)投資的第二種風(fēng)險(xiǎn)，事實(shí)上無形資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命提前終止，也就是無形資產(chǎn)報(bào)廢后，如果賬面價(jià)值尚未攤銷完，只要企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，并不會(huì)改變稅收攤銷收益（TAB）的持續(xù)獲得收益，因此只要無形資產(chǎn)的受讓方可以持續(xù)經(jīng)營(yíng)，稅收攤銷收益（TAB）就可以持續(xù)發(fā)揮作用，因此稅收攤銷收益（TAB）的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該與無形資產(chǎn)受讓方的WACC更為接近，因此稅收攤銷收益（TAB）估算公式中的r應(yīng)該選擇WACC更為合理。

3.實(shí)務(wù)中我們?cè)u(píng)估無形資產(chǎn)的目的和情況有很多，例如：如果無形資產(chǎn)的購(gòu)買方是公司制企業(yè)，則按照企業(yè)所得稅法規(guī)定，相關(guān)經(jīng)營(yíng)收益需要計(jì)繳企業(yè)所得稅，但是也可能購(gòu)買無形資產(chǎn)的企業(yè)是個(gè)人企業(yè)，不需要計(jì)繳企業(yè)所得稅，而只需要繳納個(gè)人所得稅；在財(cái)務(wù)報(bào)告目的的評(píng)估中也會(huì)存在某些情況，計(jì)量單元并不是一個(gè)公司制的企業(yè)，而是一個(gè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)組（CGU），在業(yè)務(wù)資產(chǎn)組層面上也沒有計(jì)繳企業(yè)所得稅問題，因此對(duì)于類似這樣的購(gòu)買者實(shí)際無法估算無形資產(chǎn)的稅后收益，我們建議在無形資產(chǎn)收益法評(píng)估實(shí)務(wù)中應(yīng)該盡量采用稅前收益，這樣可以避免考慮稅收攤銷（TAB）的問題，對(duì)評(píng)估結(jié)果也沒有影響。