石運金

2019年9月26日，財政部發(fā)布《金融企業(yè)財務規(guī)則（征求意見稿）》，意見稿第八章風險管理部分提到，“為真實反映金融企業(yè)經(jīng)營成果，防止金融企業(yè)利用準備金調節(jié)利潤，對于大幅超提準備金予以規(guī)范。以銀行業(yè)金融機構為例，監(jiān)管部門要求的撥備覆蓋率基本標準為 150% 對于超過監(jiān)管要求 2 倍以上，應視為存在隱藏利潤的傾向，要對超額計提部分還原成未分配利潤進行分配?！?/p>

如果實施這一金融企業(yè)財務規(guī)則，首先短期會增厚撥備覆蓋率高的銀行的凈資產(chǎn)，因為意見稿指引是將超額撥備轉入未分配利潤，這將直接增厚凈資產(chǎn)，其次撥備覆蓋率高于兩倍的銀行，未來將會降低撥備覆蓋率，這將會釋放當期的利潤。

如果銀行想降低撥備覆蓋率，有兩種方式一個是按照指引將超額部分轉入凈資產(chǎn)中未分配利潤科目，并進行現(xiàn)金分配。第二種方式是通過加快不良暴露或加嚴不良認定，來增加不良貸款余額。對于資產(chǎn)質量較好的銀行，可以采取第一種方式，對于資產(chǎn)質量不太好，而有打腫臉沖胖子把撥備覆蓋率做的比較高的銀行，最好采取第二種方式。目前投資者普遍對城商行的資產(chǎn)質量擔憂，而撥備覆蓋率超過300%的5家銀行中，寧波銀行、南京銀行、上海銀行都是城商行。

按照意見稿，防止金融企業(yè)利用準備金調節(jié)利潤，這里面最可能通過準備金調節(jié)利潤的，我認為是招商銀行（600036）。首先招商銀行的資產(chǎn)質量公認是不錯的，股份制銀行里面興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、華夏銀行，都是撥備覆蓋率低于200%，而反而資產(chǎn)質量更好的招商銀行的撥備覆蓋率最高。招商銀行2019年中報不良資產(chǎn)總額532億元，如果撥備覆蓋率降到200%，則能夠釋放出1032億元未分配利潤，相對于招商銀行凈資產(chǎn)5679億元，將增厚凈資產(chǎn)18%。同時由于撥備覆蓋率降低，招商銀行未來將會釋放更多的利潤。

主要銀行2019年中報撥備覆蓋率