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        商譽(yù)減值對(duì)審計(jì)費(fèi)用的影響研究

        2019-10-25 01:46:08曹曦子
        關(guān)鍵詞:商譽(yù)違規(guī)面板

        曹曦子

        一、引言

        2018-2019年,困擾上市公司最大的問(wèn)題主要有兩方面:一是股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)問(wèn)題,二是商譽(yù)減值“暴雷”問(wèn)題。在2018年的年報(bào)預(yù)披露公告中,天神娛樂(lè)預(yù)虧75億元排在首位,深交所專(zhuān)門(mén)對(duì)公司進(jìn)行了問(wèn)詢(xún)。而預(yù)虧大于30億元的公司多達(dá)8家,預(yù)虧在10億元以上的公司竟然高達(dá)60家,預(yù)虧大于1億元的多達(dá)120家。更有甚者,其預(yù)虧金額超過(guò)了公司目前的股票市值,包括天神娛樂(lè)、華映科技、華業(yè)資本、利源精制等。分析其中的原因,發(fā)現(xiàn)虧損大部分來(lái)自于當(dāng)年計(jì)提了大額的商譽(yù)資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備,而大額的商譽(yù)減值準(zhǔn)備來(lái)自于公司前幾年的多起高溢價(jià)并購(gòu),導(dǎo)致公司累計(jì)了大量的商譽(yù),如:2018年年末,商譽(yù)金額累計(jì)超過(guò)40億元的有上海萊士、萬(wàn)達(dá)影院、東方精工等多家上市公司。根據(jù)東方財(cái)富統(tǒng)計(jì)報(bào)告,2014-2018年年末,我國(guó)上市公司每年年末的商譽(yù)總額快速增長(zhǎng),從2014年年末的3441.01億增長(zhǎng)到2018年年末的1.31萬(wàn)億元,2016、2017和2018三年增長(zhǎng)較為迅速。商譽(yù)減值額從2014年的33.41億元增長(zhǎng)到2018年的1537.72億元,具體見(jiàn)表1。大部分上市公司巨虧就是由于當(dāng)年計(jì)提了大額的商譽(yù)減值,如:東方精工2018年虧損38.76億元,而其當(dāng)年計(jì)提了38.86億元的商譽(yù)減值損失;掌趣科技2018年的虧損額為31.5億元,而其當(dāng)年計(jì)提了33.8億元的商譽(yù)減值損失。

        高額商譽(yù)及商譽(yù)減值損失現(xiàn)象引起了媒體、政府監(jiān)管部門(mén)、投資者等多方關(guān)注,也得到學(xué)者們的廣泛關(guān)注,成為近期學(xué)者們關(guān)注的熱點(diǎn)話(huà)題。本文以2013-2018年我國(guó)上市公司為樣本,研究了商譽(yù)減值對(duì)審計(jì)定價(jià)的影響,結(jié)果發(fā)現(xiàn):公司商譽(yù)減值越多,審計(jì)定價(jià)越高。影響機(jī)制的探討發(fā)現(xiàn):公司商譽(yù)減值越多時(shí),公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)越大,因而審計(jì)定價(jià)越高。以上結(jié)果在經(jīng)過(guò)內(nèi)生性檢驗(yàn)、變量替代后仍然穩(wěn)健。本文結(jié)論豐富了審計(jì)定價(jià)、商譽(yù)減值等相關(guān)文獻(xiàn),為上市公司、會(huì)計(jì)事務(wù)所等決策行為提供科學(xué)依據(jù)。

        本文主要有以下幾點(diǎn)貢獻(xiàn):第一,本文研究了商譽(yù)減值對(duì)審計(jì)定價(jià)的影響,豐富了商譽(yù)減值經(jīng)濟(jì)后果的相關(guān)文獻(xiàn),并拓展了審計(jì)定價(jià)影響因素的研究視角。第二,本文對(duì)商譽(yù)減值影響審計(jì)定價(jià)的機(jī)制進(jìn)行了探討,能夠?yàn)闀?huì)計(jì)事務(wù)所、監(jiān)管部門(mén)和上市公司的政策制定及決策提供科學(xué)的依據(jù)。

        二、理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

        圍繞本文研究話(huà)題,本文擬從以下三個(gè)方面進(jìn)行文獻(xiàn)回顧:一是審計(jì)定價(jià)影響因素的文獻(xiàn)回顧;二是商譽(yù)及商譽(yù)減值的文獻(xiàn)回顧;三是商譽(yù)減值對(duì)審計(jì)定價(jià)的影響分析。

        1.審計(jì)定價(jià)影響因素的文獻(xiàn)分析

        已有文獻(xiàn)從審計(jì)師特征、公司內(nèi)部治理水平等角度探討其對(duì)審計(jì)定價(jià)影響的文獻(xiàn)較多。在會(huì)計(jì)事務(wù)所或?qū)徲?jì)師特征方面,有學(xué)者認(rèn)為會(huì)計(jì)師事務(wù)所在某個(gè)行業(yè)具有經(jīng)驗(yàn)或?qū)iL(zhǎng)時(shí),越容易識(shí)別公司的風(fēng)險(xiǎn),因而審計(jì)定價(jià)可能越低(王守海等,2017)。Abbott(2003)研究發(fā)現(xiàn)審計(jì)委員會(huì)的獨(dú)立性和財(cái)務(wù)專(zhuān)業(yè)知識(shí)與審計(jì)定價(jià)顯著正相關(guān)。Bell(2011)研究發(fā)現(xiàn)審計(jì)人員感知的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與審計(jì)定價(jià)顯著正相關(guān)。Cahan 和Sun(2015)研究發(fā)現(xiàn)審計(jì)師的經(jīng)驗(yàn)與審計(jì)定價(jià)顯著正相關(guān)。André(2016)研究發(fā)現(xiàn)聯(lián)合審計(jì)與審計(jì)定價(jià)顯著正相關(guān)。在公司治理水平方面,有學(xué)者認(rèn)為當(dāng)公司的治理水平較高時(shí),公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)越低,因而審計(jì)定價(jià)可能越低(Simunic,1980)。而當(dāng)高管具有學(xué)術(shù)經(jīng)歷或財(cái)務(wù)經(jīng)歷時(shí),其內(nèi)部控制水平越高,因而公司的固有風(fēng)險(xiǎn)越低,審計(jì)定價(jià)越低(沈華玉等,2018)。Carcello等(2002)研究發(fā)現(xiàn)董事會(huì)獨(dú)立性、勤勉和專(zhuān)業(yè)知識(shí)與審計(jì)定價(jià)具有顯著的正相關(guān)關(guān)系。Gul(2003)研究發(fā)現(xiàn)可操控應(yīng)計(jì)盈余與審計(jì)定價(jià)顯著正相關(guān)。Gul(2017)研究發(fā)現(xiàn)管理層能力越強(qiáng),財(cái)務(wù)困難企業(yè)的審計(jì)定價(jià)越高,非財(cái)務(wù)困難企業(yè)的審計(jì)定價(jià)越低。

        2.商譽(yù)及商譽(yù)減值的文獻(xiàn)回顧

        在國(guó)內(nèi),大部分文獻(xiàn)從問(wèn)題、對(duì)策建議和案例分析的角度對(duì)商譽(yù)及商譽(yù)減值問(wèn)題進(jìn)行了分析。林子昂和錢(qián)淑瓊(2019)以天神娛樂(lè)為例,研究發(fā)現(xiàn)商譽(yù)減值不利于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定,會(huì)帶來(lái)負(fù)向的市場(chǎng)反應(yīng)。胡凡和李科(2019)研究認(rèn)為公司股價(jià)被高估時(shí),更容易促使公司進(jìn)行并購(gòu),而此時(shí)并購(gòu)的溢價(jià)可能越高,導(dǎo)致公司的商譽(yù)較高,商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)加大。劉愛(ài)明和黃媛媛(2019)研究發(fā)現(xiàn)高管中女性比例與商譽(yù)減值存在非線(xiàn)性關(guān)系,呈倒U型,獨(dú)立董事比例能夠顯著提高公司商譽(yù)減值損失,審計(jì)師聲譽(yù)能夠顯著降低商譽(yù)減值損失。王仁平和張旻逸(2019)對(duì)近期商譽(yù)“暴雷”現(xiàn)象進(jìn)行分析,對(duì)目前會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中商譽(yù)減值測(cè)試方法的優(yōu)劣進(jìn)行了探討。王軍輝(2019)以實(shí)例對(duì)并購(gòu)后標(biāo)的公司的新增產(chǎn)能的商譽(yù)減值測(cè)試問(wèn)題進(jìn)行探討,并對(duì)不同處理方法進(jìn)行了探討。韓宏穩(wěn)等(2019)以2008-2016年的上市公司為樣本,研究發(fā)現(xiàn)商譽(yù)增加與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有顯著的關(guān)系,而商譽(yù)減值提高了公司的股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述,目前關(guān)于商譽(yù)及商譽(yù)減值經(jīng)濟(jì)后果的實(shí)證研究較少。

        3.商譽(yù)減值對(duì)審計(jì)定價(jià)的影響

        那么商譽(yù)減值如何影響審計(jì)定價(jià)呢?商譽(yù)是上市公司在溢價(jià)并購(gòu)中所形成的,對(duì)標(biāo)的公司未來(lái)盈利潛力的預(yù)期,當(dāng)標(biāo)的公司能夠達(dá)到商譽(yù)所預(yù)期的盈利潛力時(shí),商譽(yù)減值就較少。但當(dāng)標(biāo)的公司未來(lái)的發(fā)展及盈利達(dá)不到商譽(yù)所預(yù)期的潛在收益時(shí),商譽(yù)減值計(jì)提較多,對(duì)上市公司當(dāng)年的利潤(rùn)帶來(lái)較大的沖擊(Gu和Lev,2011)。一般來(lái)說(shuō),當(dāng)商譽(yù)減值越多時(shí),其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和盈余管理的風(fēng)險(xiǎn)越大。商譽(yù)資產(chǎn)由于不用每年計(jì)提折舊,但每年需要進(jìn)行減值測(cè)試,而減值測(cè)試是公司自己完成和判斷,雖然要遵從一定的標(biāo)準(zhǔn),但有較大的操縱空間,因而商譽(yù)減值測(cè)試和商譽(yù)減值的計(jì)提存在很大的不確定性,對(duì)公司的盈余管理風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)較大的挑戰(zhàn)(盧煜和曲曉輝,2016),一般來(lái)說(shuō),當(dāng)公司的盈余管理風(fēng)險(xiǎn)或財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高時(shí),審計(jì)定價(jià)越高。同時(shí),當(dāng)公司的商譽(yù)越高,商譽(yù)減值損失計(jì)提可能越高,如果如實(shí)披露,將對(duì)公司的股價(jià)帶來(lái)較大的影響,因而,大部分公司會(huì)隱藏相關(guān)信息,進(jìn)而導(dǎo)致公司的各種違規(guī)行為發(fā)生,提高了公司的固有風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而提高了審計(jì)定價(jià),基于此,本文提出如下假設(shè):

        表1 2014-2018年上市公司年末商譽(yù)及商譽(yù)減值情況(單位:億元)

        表2 因變量、自變量和控制變量說(shuō)明

        表3 描述性統(tǒng)計(jì)分析

        表4 主要變量的相關(guān)關(guān)系分析

        H1:其他條件不變時(shí),公司的商譽(yù)減值與審計(jì)定價(jià)顯著正相關(guān)。

        三、研究模型與變量選擇

        (一)研究模型

        為了檢驗(yàn)H1的正確與否,采用模型(1)進(jìn)行回歸檢驗(yàn)。

        模型(1)中,AP表示審計(jì)定價(jià),一般用審計(jì)費(fèi)用的自然對(duì)數(shù)衡量。GW代表公司的商譽(yù)減值多少,一般用商譽(yù)減值數(shù)額的自然對(duì)數(shù)衡量。CONT代表模型中的控制變量。YEAR和IND分別用于控制行業(yè)和年度。

        樣本選擇如下:剔除金融類(lèi)、公共事業(yè)類(lèi)、(*)ST類(lèi)上市公司;剔除因變量、自變量或控制變量缺失的樣本,共得到12662個(gè)年度—個(gè)體樣本,本文數(shù)據(jù)來(lái)自于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。

        (二)因變量和自變量的定義

        1.審計(jì)定價(jià)

        借鑒沈華玉等(2018)的研究,擬采用審計(jì)費(fèi)用的自然對(duì)數(shù)衡量審計(jì)定價(jià)。

        2.商譽(yù)減值

        本文擬采用商譽(yù)減值的比例衡量商譽(yù)減值,根據(jù)國(guó)泰安數(shù)據(jù),其計(jì)算公式為商譽(yù)減值數(shù)額除以商譽(yù)總額。

        3.控制變量

        根據(jù)審計(jì)定價(jià)影響因素的已有文獻(xiàn),本文還控制了第一大股東持股比例(FIR)、公司規(guī)模(LNA)、資產(chǎn)負(fù)債率(LEV)、總資產(chǎn)回報(bào)率(ROA)、董事會(huì)規(guī)模(BS)、獨(dú)立董事比例(IP)、年度(YEAR)和行業(yè)(IND),具體見(jiàn)表2。

        表5 隨機(jī)效應(yīng)和固定效應(yīng)模型回歸結(jié)果

        表6 信息風(fēng)險(xiǎn)和違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)制分析

        (三)描述性統(tǒng)計(jì)分析

        描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果見(jiàn)表3,審計(jì)定價(jià)的均值為11.342,標(biāo)準(zhǔn)差為3.124,最大最小值分別為15.261和0,說(shuō)明樣本中各公司的審計(jì)定價(jià)差異較大。商譽(yù)減值GW的均值為0.472,標(biāo)準(zhǔn)差為0.261,最大最小值為1和0 ,說(shuō)明樣本中各公司商譽(yù)減值比例約為47.2%,各公司的商譽(yù)減值差異較大。第一大股東持股比例的均值為0.369,標(biāo)準(zhǔn)差為0.184,最大最小值分別為0.763和0.086,說(shuō)明我國(guó)上市公司第一大股東持股比例的均值較高,股權(quán)集中度相對(duì)較高。獨(dú)立董事比例IP的均值為0.376,標(biāo)準(zhǔn)差為0.148,最大最小值分別為0.548和0.261,說(shuō)明上市公司獨(dú)立董事比例的均值超過(guò)了政策規(guī)定的1/3。其他變量的均值、最大最小值等分布比較合理。

        四、實(shí)證結(jié)果分析

        (一)主要變量的相關(guān)關(guān)系

        回歸分析之前,本文對(duì)主要變量之間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行分析。表4中,對(duì)角線(xiàn)左下方的是Pearson相關(guān)系數(shù)及其顯著性,對(duì)角線(xiàn)右上方的是Spearman相關(guān)系數(shù)及其顯著性。結(jié)果表明:公司審計(jì)定價(jià)與商譽(yù)減值在0.01水平上顯著正相關(guān),說(shuō)明在沒(méi)有考慮其他控制變量的影響時(shí),商譽(yù)減值提高了公司的審計(jì)定價(jià),支持H1??刂谱兞恐?,F(xiàn)IR、ROA和IP與審計(jì)定價(jià)顯著負(fù)相關(guān),LEV與審計(jì)定價(jià)顯著正相關(guān)。

        (二)面板固定效應(yīng)和面板隨機(jī)效應(yīng)

        相關(guān)關(guān)系分析沒(méi)有考慮控制其他變量,因而結(jié)果并不一定科學(xué)穩(wěn)健,因此,需要通過(guò)面板固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)對(duì)模型進(jìn)行回歸分析。表5是面板固定效應(yīng)和面板隨機(jī)效應(yīng)的回歸結(jié)果,第(1)列是面板隨機(jī)效應(yīng)的回歸分析,結(jié)果表明:公司商譽(yù)減值與審計(jì)定價(jià)在0.01水平上顯著正相關(guān),即商譽(yù)減值顯著提高了審計(jì)定價(jià),支持H1。第(2)列是面板固定效應(yīng)的回歸分析,結(jié)果表明:公司商譽(yù)減值與審計(jì)定價(jià)在0.01水平上顯著正相關(guān),即商譽(yù)減值顯著提高了審計(jì)定價(jià),支持H1??刂谱兞恐?,第一大股東持股比例、公司規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率至少在0.05水平上顯著提升了審計(jì)定價(jià)。而公司資產(chǎn)回報(bào)率、董事會(huì)規(guī)模和獨(dú)立董事比例至少在0.05水平上顯著降低了審計(jì)定價(jià),這些結(jié)果與已有研究和實(shí)際情況基本吻合。

        表7 因變量和自變量替代的回歸結(jié)果分析

        表8 OLS和雙重聚類(lèi)分析

        (三)信息風(fēng)險(xiǎn)和違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)制分析

        回歸分析結(jié)果表明商譽(yù)減值能夠提高審計(jì)定價(jià),那么,商譽(yù)減值影響審計(jì)定價(jià)的機(jī)制有哪些呢?本文從信息風(fēng)險(xiǎn)和違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)探討了商譽(yù)減值影響審計(jì)定價(jià)的機(jī)制。模型(2)用于檢驗(yàn)信息風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)制。

        公式(2)中,INF表示公司的信息風(fēng)險(xiǎn),本文用可操縱性應(yīng)計(jì)盈余的絕對(duì)值來(lái)衡量,INF越大,代表公司的可操控應(yīng)計(jì)盈余越大,因而信息風(fēng)險(xiǎn)越大。模型(3)用于檢驗(yàn)違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)影響機(jī)制。

        公式(3)中,WGR表示公司的違規(guī)風(fēng)險(xiǎn),如果有違規(guī)行為,取值為1,否則取值為0。

        信息風(fēng)險(xiǎn)和違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)制分析如表6,第(1)列是信息風(fēng)險(xiǎn)影響機(jī)制分析,結(jié)果表明:商譽(yù)減值與信息風(fēng)險(xiǎn)在0.01水平上顯著正相關(guān),即商譽(yù)減值提高了公司的信息風(fēng)險(xiǎn)。第(2)列是違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)影響機(jī)制分析,結(jié)果表明:商譽(yù)減值與違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)在0.05水平上顯著正相關(guān),即商譽(yù)減值提高了公司的違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述,商譽(yù)減值可能通過(guò)增加公司信息風(fēng)險(xiǎn)和違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等機(jī)制提高了審計(jì)定價(jià)。

        五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

        (一)因變量替代和自變量替代

        為了保證本文結(jié)論的穩(wěn)健性,本文擬采用因變量替代和自變量替代等方法對(duì)模型進(jìn)行重新檢驗(yàn),自變量替代中,本文擬采用商譽(yù)減值的自然對(duì)數(shù)GWLN作為GW的替代變量,表7中第(1)列是面板隨機(jī)效應(yīng)的回歸結(jié)果,第(2)列是面板固定效應(yīng)的回歸結(jié)果,結(jié)果顯示:GWLN與審計(jì)定價(jià)在0.01水平上顯著正相關(guān),支持H1。因變量替代中,本文擬采用審計(jì)費(fèi)用除以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入APP作為審計(jì)定價(jià)AP的替代變量,第(3)列是面板隨機(jī)效應(yīng)的回歸結(jié)果,第(4)列是面板固定效應(yīng)的回歸結(jié)果,結(jié)果顯示:GW與APP在0.01水平上顯著正相關(guān),支持H1。

        (二)OLS和雙重聚類(lèi)分析

        為了檢驗(yàn)?zāi)P偷姆€(wěn)健性,本文擬采用OLS對(duì)模型進(jìn)行重新回歸,具體見(jiàn)表8第(1)列。結(jié)果表明:公司商譽(yù)減值與審計(jì)定價(jià)在0.01水平上顯著正相關(guān),支持H1。

        此外,模型中可能存在異方差等問(wèn)題,因而,本文采用雙重聚類(lèi)(樣本個(gè)體和年度兩個(gè)維度的聚類(lèi))對(duì)模型進(jìn)行重新檢驗(yàn)(沈華玉等,2017),結(jié)果見(jiàn)第(2)列,表明商譽(yù)減值與審計(jì)定價(jià)在0.05水平上顯著正相關(guān),支持H1。

        六、研究結(jié)論與啟示

        本文以2013-2018年我國(guó)上市公司為樣本,研究了商譽(yù)減值對(duì)審計(jì)定價(jià)的影響,結(jié)果發(fā)現(xiàn):公司商譽(yù)減值越多,審計(jì)定價(jià)越高。影響機(jī)制的探討發(fā)現(xiàn):公司商譽(yù)減值越多時(shí),公司的信息風(fēng)險(xiǎn)和違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)越大,因而公司的審計(jì)定價(jià)越高。以上結(jié)果在經(jīng)過(guò)內(nèi)生性檢驗(yàn)、變量替代后仍然穩(wěn)健。本文結(jié)論豐富了審計(jì)定價(jià)、商譽(yù)減值等相關(guān)文獻(xiàn),為上市公司、會(huì)計(jì)事務(wù)所等決策行為提供科學(xué)依據(jù)。

        本文通過(guò)研究商譽(yù)減值對(duì)公司審計(jì)定價(jià)的影響,得出如下啟示:第一,商譽(yù)及商譽(yù)減值作為近期熱點(diǎn)問(wèn)題,會(huì)給上市公司帶來(lái)哪些經(jīng)濟(jì)后果呢?本文研究發(fā)現(xiàn)商譽(yù)減值能夠提高公司的審計(jì)定價(jià),因而,公司管理層應(yīng)該意識(shí)到商譽(yù)減值給公司帶來(lái)的負(fù)面及不利影響,找到消除不利影響的有效方法。第二,本文研究結(jié)論發(fā)現(xiàn)商譽(yù)減值通過(guò)提高了公司的信息風(fēng)險(xiǎn)和違規(guī)風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而提高了審計(jì)定價(jià)。通過(guò)影響機(jī)制的梳理,能夠?yàn)橐院笙嚓P(guān)研究提供指導(dǎo)和借鑒,而且能夠?yàn)楣绢A(yù)防商譽(yù)減值帶來(lái)不利影響提供解決問(wèn)題的思路和方法。如:通過(guò)提高公司內(nèi)部治理水平能夠降低信息風(fēng)險(xiǎn)或違規(guī)風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而降低商譽(yù)減值帶來(lái)的不利影響。

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