蔡高茜

摘 要：目前在全世界的金融界中，企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量備受各國各界金融人士的關(guān)注，因?yàn)榫驮谇皫啄昝绹暮脦准夜径汲霈F(xiàn)了財(cái)務(wù)信息披露的問題，這使得我國也開始關(guān)注并加強(qiáng)完善企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露制度，在2002年我國開始引進(jìn)了QFII制度即“合格境外投資者制度”，這是我國安排的一種過渡性制度，本文就從幾個(gè)方面淺談QFII制度對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露的影響。

關(guān)鍵詞：QFII制度；企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露；影響

證券市場的發(fā)展程度在某種意義上來說直接與一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度直接掛鉤，所以我國的經(jīng)濟(jì)部門就一直十分重視證券市場的發(fā)展，這也是我國的經(jīng)濟(jì)體制改革能否順利進(jìn)行并且完成的關(guān)鍵因素，所以建設(shè)一個(gè)合理并且高透明的證券市場是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要，所以企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的規(guī)范是否合理是否透明這些都是其中的關(guān)鍵，所以構(gòu)建一個(gè)合理的企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露框架對(duì)于合理規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量十分重要，而我國引進(jìn)的QFII制度就是希望該制度能夠?qū)ζ髽I(yè)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的提高帶來積極的推動(dòng)以及引導(dǎo)作用，這是我國從其他國家吸取經(jīng)驗(yàn)并且進(jìn)行總結(jié)借鑒之后，才決定使用的一項(xiàng)具有關(guān)鍵性的制度，是許多的學(xué)者經(jīng)過深入的研究之后才決定采取使用的，下面筆者就來淺談一下這個(gè)關(guān)鍵制度對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露的影響。

1 QFII制度分析

“QFII”即為“合格境外投資者制度”，它在我國的引用是順應(yīng)了我國的經(jīng)濟(jì)體制改革的潮流，從引進(jìn)之初到現(xiàn)在已經(jīng)逐漸發(fā)展成為我國資本市場上一個(gè)非常強(qiáng)勁有力的因素，在很多金融方面都對(duì)我國的金融市場產(chǎn)生著各方面大大小小的影響，對(duì)于我國證券市場合理健康的發(fā)展也扮演著極為重要的角色，由于在當(dāng)時(shí)我國的經(jīng)濟(jì)國情與其他使用這種制度的國家大為不同，所以在當(dāng)時(shí)對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)體系產(chǎn)生很多深刻的全面，而這個(gè)制度的本意就是，在一定的條件下允許我國機(jī)構(gòu)嚴(yán)格審核之后的合格外國機(jī)構(gòu)，將一定量的外匯資金轉(zhuǎn)化為我國的本地貨幣也就是人民幣，并且這些轉(zhuǎn)化的資金必須在一些專門的賬戶中才能對(duì)我國本地的證券市場進(jìn)行投資，而且所有的投資最后的所得還必須經(jīng)過我國的嚴(yán)格審核才可以對(duì)外匯出的一種開放的模式，這在當(dāng)時(shí)非常符合我國的經(jīng)濟(jì)國情，為了吸引更多的外商來我國進(jìn)行投資帶動(dòng)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展及復(fù)蘇使用的一種對(duì)外開放的證券市場模式，而且在當(dāng)時(shí)有很多的國家已經(jīng)在使用這種制度，而且現(xiàn)象表明這種制度對(duì)于增加國家短期的資金供應(yīng)起到了很大的推動(dòng)作用，并且吸引更多的外商會(huì)將更多先進(jìn)的外國投資理念引進(jìn)我國，對(duì)于我國的投資者是一種很大程度上的啟發(fā)，所以這個(gè)制度在引進(jìn)之后對(duì)于我國的經(jīng)濟(jì)體系即使一個(gè)機(jī)遇也是一個(gè)難得的挑戰(zhàn)。

2關(guān)于QFII影響的前期研究回顧

對(duì)于QFII制度對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露的影響早就有很多的學(xué)者注意到這一關(guān)鍵的地方并且進(jìn)行了大量的深刻研究，并且采用了多種不同的理論基礎(chǔ)進(jìn)行了多方面的驗(yàn)證，得到了大量的真實(shí)有效的研究成果，其中一種“信息不對(duì)稱”理論基礎(chǔ)是普遍認(rèn)為的比較務(wù)實(shí)的一種理論基礎(chǔ)，該理論是指在大部分的市場交易中，交易雙方對(duì)于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與信息的獲取程度肯定不同，也就是說雙方不能做到信息資源共享，總有一方在此次的交易中獲得情報(bào)掌握的信息要高于另一方，這是無法規(guī)避的，而且在經(jīng)濟(jì)市場中信息資源就是黃金，所以交易雙方中獲取信息多的那一方在交易時(shí)肯定占據(jù)更多的優(yōu)勢，在交易時(shí)獲得的利益高于另一方，所以占據(jù)上方，在整個(gè)交易過程中一直壓制掌握信息更少的那一方，所以掌握信息少的那一方會(huì)一直處在不利的地位，在整個(gè)過程中由于交易需求，這些信息會(huì)掌握在直接參與交易或者與交易有關(guān)的公司管理層手中，甚至這些人由于特殊的情況掌握得數(shù)據(jù)比該企業(yè)的股東還要多，這就造成了信息的不透明，從而會(huì)對(duì)交易中的金錢數(shù)額的透明度產(chǎn)生一定的影響，而且外界的人在這種交易中所能得到更是少之又少，所以這就會(huì)使掌握信息更多的公司管理層得到更多的機(jī)會(huì)去中飽私囊，出現(xiàn)貪污的情況，而這一來一去就會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)產(chǎn)生出入不相符的影響，所以這就會(huì)使外界的人想要獲得更多的企業(yè)內(nèi)部的信息就要付出比平時(shí)更高的代價(jià)，也就會(huì)是企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量低下，并且透明度底，并且久而久之這種現(xiàn)象變得更加的普遍。而大量的研究表明QFII制度對(duì)于這種現(xiàn)象的發(fā)生具有抑制的作用，讓市場上的交易更加的公平，對(duì)于我國的資源配置優(yōu)化提供了很有效的依據(jù)。

3研究結(jié)論及建議

經(jīng)過大量的實(shí)驗(yàn)可以得出QFII制度與企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量息息相關(guān)，并且對(duì)于該質(zhì)量的影響比其他的制度更加的明顯，在積極方面的影響更加的顯著，并且由于QFII制度的特殊性，在一個(gè)企業(yè)中，QFII持股越高，這個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)就會(huì)越透明，所以企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量也就越高，因?yàn)镼FII是合格境外投資者制度，所以它對(duì)于整個(gè)企業(yè)來說屬于獨(dú)立出的機(jī)構(gòu)投資者，它會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量做出很高的要求，同時(shí)做出一定的監(jiān)管的作用。但是目前在我國，這種QFII還不是太過于普遍的使用，并且QFII所持股對(duì)于整個(gè)市場來說比例還是非常低的，所以只在極少數(shù)的公司中占著大部分的股權(quán)，所以更多的公司中QFII屬于中小股東，而且我國對(duì)于企業(yè)這塊的法律法規(guī)的制定一直再不斷地更新，所以制度不是很完善，這就造成很多的公司出現(xiàn)一些大股東聯(lián)合起來企圖損害中小股東的權(quán)益甚至吞掉中小股東的股份，所以國家應(yīng)當(dāng)盡快的完善這方面的法規(guī)防止這種事情的再次發(fā)生，來有效保持企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量和財(cái)務(wù)透明度，保護(hù)中小股東的更方面利益，讓企業(yè)內(nèi)部形成一種相互制約相互約束的體系，吸引更多的境外投資者。

4結(jié)束語

QFII制度是我國引進(jìn)的為了吸引更多的外資進(jìn)行投資打開我國資本市場的主要制度，它對(duì)我國的證券市場產(chǎn)生了不可磨滅的影響，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量更是發(fā)揮著巨大作用，所以應(yīng)盡快健全整個(gè)制度，以促使企業(yè)的治理更加的完善合理。

參考文獻(xiàn)：

[1]李世新，宋國玉.成長機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性———來自我國A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].財(cái)會(huì)通訊，2013，（30）：16～18.

[2]葉建芳，李丹蒙，丁瓊.真實(shí)環(huán)境下機(jī)構(gòu)投資者持股與公司透明度研究———基于遺漏變量與互為因果的內(nèi)生性檢驗(yàn)分析視角[J].財(cái)經(jīng)研究，2009，35（1）：49～60.

[3]陳毅敏.會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與機(jī)構(gòu)投資者持股的實(shí)證研究[D].南京理工大學(xué)，2009.