楊珊珊

【摘要】一個運作良好和有效益的資本市場必須具有層次性特征，并為不同類型和社會水平的公司提供融資機會。但是，發(fā)展中國家的資本市場發(fā)展較晚。各種因素的局限性往往會影響資本市場的運作，特別是隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展。機構(gòu)創(chuàng)新使資本市場的穩(wěn)定充滿了挑戰(zhàn)。資本市場的資本需求者和投資者是公司的雙重身份。由于公司的活動，公司的投資行為關(guān)系到是否能對公司的盈利和決策產(chǎn)生影響。想要利潤最大化就需要選擇最有利的投資組合，對影響投資決策的各種因素進(jìn)行必要性分析。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)? 投資決策? 影響因素

公司財務(wù)活動的重要組成部分包括投資活動。企業(yè)資源和生產(chǎn)要素結(jié)合起來實現(xiàn)最有效的投資活動，同時為企業(yè)帶來利潤最大化。投資市場有很多投資機會。合適的投資項目是基于合適的投資機會，做出正確的投資決策實現(xiàn)企業(yè)的最大化價值。

一、企業(yè)的投資決策內(nèi)涵

（一）企業(yè)的投資決策相關(guān)概念

所謂企業(yè)投資決策，其選擇過程是實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化，是大量投資項目的有效組合。商業(yè)投資決策在公司的生產(chǎn)中發(fā)揮著重要作用，因為它們涉及公司財務(wù)的各個方面。與此同時，所有投資活動都會給企業(yè)帶來不確定性，從而導(dǎo)致?lián)p失的不確定性。投資決策的規(guī)劃最終會被投資風(fēng)險所影響。

（二）企業(yè)投資目標(biāo)

公司的投資目標(biāo)可能不同，您可以維護(hù)和增加現(xiàn)有資產(chǎn)的價值，這可以在維持和增加未來資產(chǎn)價值方面發(fā)揮價值。還有可能使損失最小化，即最大化具有資產(chǎn)的價值。在選擇、調(diào)整和搭配各種投資組合時，公司制定自己的投資計劃，根據(jù)其自身資產(chǎn)的情況和特點。通過此投資計劃，您可以有效的配置各種社會資源，使企業(yè)的價值最大化得以實現(xiàn)。

（三）企業(yè)投資決策過程

作出投資決策的過程包括從目標(biāo)的定位以及各種元素的配置和與系統(tǒng)的整體運作到結(jié)束，這有助于促進(jìn)該項目分析的有效性預(yù)測和分析資源中尋找投資標(biāo)的。投資決策是在投資過程中對投資行為不斷調(diào)整的過程，對投資目標(biāo)制定、投資規(guī)劃、投資的風(fēng)險分析主要是這幾個方面。

二、企業(yè)投資決策的影響因素

（一）總體經(jīng)濟條件影響企業(yè)投資決策

資本的供求關(guān)系是由總體經(jīng)濟環(huán)境決定的，以及決定了通貨膨脹的預(yù)期水平。無風(fēng)險的收益可以在這個經(jīng)濟變量中被反映出來。隨著經(jīng)濟中資金供需的相對演變，投資者也會改變所需的回報率。

（二）市場條件影響企業(yè)投資決策

在投資者買入的證券存在很大的風(fēng)險時，發(fā)行者應(yīng)該給他機會賺取額外收益。風(fēng)險的增加也增加了投資者所要求的利潤也使公司資本成本增加。如果市場上某些證券的價格相對穩(wěn)定，則會要求相對較低的收益率，資本成本也會相應(yīng)降低。

（三）企業(yè)經(jīng)營和融資決策影響企業(yè)投資決策

企業(yè)內(nèi)部決策和投資收益風(fēng)險息息相關(guān)。企業(yè)內(nèi)部決策的風(fēng)險分為兩類：經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。第一種風(fēng)險反映了公司盈利能力的變化，投資和決策影響著經(jīng)營風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險源于使用債務(wù)或優(yōu)先股融資的結(jié)果來反映一般權(quán)益比率的變化。

（四）融資規(guī)模影響企業(yè)投資決策

決定公司資本成本的重要因素是公司的融資規(guī)模。企業(yè)融資需求的增加，使得資本成本也會隨著融資需求的增加而增加。例如發(fā)行的證券越多，資本成本包括中介登記費、更高的法律和審計費用、以及其他費用、如繳費公布的實際人員。與此同時，如果市場規(guī)模需要大量資金，投資者要求更高的回報。隨著不斷擴大的發(fā)行規(guī)模，企業(yè)會降低證券的價格，但是公司的資本成本在此基礎(chǔ)上會增加。

（五）投資風(fēng)險影響企業(yè)投資決策

經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)風(fēng)險最主要的兩個方面。經(jīng)營風(fēng)險也稱為投資風(fēng)險。包括實物和金融產(chǎn)品市場也稱為投資風(fēng)險。市場風(fēng)險是市場變化的風(fēng)險。這些變化使投資項目的結(jié)果實現(xiàn)不了其市場價值。經(jīng)營風(fēng)險是企業(yè)投資成果無法銷售出去的風(fēng)險。因此，無法在市場上實現(xiàn)的投資所創(chuàng)造的資產(chǎn)價值是投資風(fēng)險。這意味著投資失敗。市場會淘汰投資失敗的公司。

（六）投資項目影響企業(yè)投資決策

實現(xiàn)最大化企業(yè)價值必須選擇最佳的投資項目以保證企業(yè)的價值。投資和融資難以分割?？刂乒镜恼w風(fēng)險并降低破產(chǎn)成本需要依據(jù)不同風(fēng)險投資項目依靠與不同的融資方式。一般而言，內(nèi)部融資和股權(quán)融資是高風(fēng)險高回報的項目選擇方式，這種融資方式可以企業(yè)整體風(fēng)險的降低和企業(yè)價值的增加。負(fù)債融資方式是低風(fēng)險，低回報的選擇方式。換句話說，的投資具有不同的風(fēng)險項目同樣使公司的資本結(jié)構(gòu)也不同。

三、企業(yè)投資決策科學(xué)性提升策略

當(dāng)然，對公司來說是最重要的是科學(xué)的投資決策，而正確地做到這一點并不容易。本文總結(jié)了研究人員的研究成果以及從幾家公司的投資決策中汲取的經(jīng)驗教訓(xùn)。認(rèn)為提升公司投資決策的科學(xué)性至關(guān)重要。

（一）采用科學(xué)的決策手段和程序，減少選擇投資決策方案的決策失誤，提高決策效率

決策者真正負(fù)起決策的責(zé)任。受限于決策者的教育、培訓(xùn)、生活經(jīng)歷和個人職業(yè)背景。有時他們做出的決策可能與綜合個人素質(zhì)不符。問責(zé)機制只有通過民主化、科學(xué)和決策過程的法制化在決策過程中建立。因此，質(zhì)量差或虛構(gòu)的“項目可行性報告”不是做出投資決策的基礎(chǔ)文件，也是投資效益低的原因之一。許多可行性研究通常由項目部門而不是技術(shù)顧問進(jìn)行。很明顯，這種程度的“可行性研究”非常低。當(dāng)高資質(zhì)的工程公司創(chuàng)建可行性研究報告時，這可能是“可批復(fù)性報告”的訣竅。項目經(jīng)理和技術(shù)咨詢部門私下串通，可行性研究改為僅允許相關(guān)機構(gòu)的“可批復(fù)性研究”，這使得可行性研究無法進(jìn)行。

（二）謹(jǐn)慎篩選項目

對投資項目進(jìn)行謹(jǐn)慎選擇是制定公司投資決策的第一步。在選擇投資項目時，必須注意在選擇項目時不要盲目，不能夠看到市場上受歡迎的項目就進(jìn)行投資，也不是在沒有科學(xué)分析的情況下進(jìn)行投資。這種盲目追求投資實際上可能導(dǎo)致失敗。因此，在選擇投資項目時，必須謹(jǐn)慎，對投資項目的前景、風(fēng)險、收益進(jìn)行基本分析，確保我們投資的這個項目可以成功。

（三）嚴(yán)格規(guī)范投資項目的可行性研究工作

對項目可行性研究的工作進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范投資，有效開展可行性研究的內(nèi)容。第一，投資決策調(diào)查程序應(yīng)該科學(xué)完善。其次，在企業(yè)的最前沿，不斷提高決策者的素質(zhì)，提高一線工作者的參與度和投資報告的可行性研究。 重要的是要加強與專家的內(nèi)外合作，以加強投資決策的科學(xué)性。第三，您需要不斷優(yōu)化決策。動態(tài)決策指標(biāo)和靜態(tài)決策指標(biāo)的有機組合。有必要把重點放在使用先進(jìn)工具和軟件來掌握它們之間的辯證關(guān)系。

（四）全面進(jìn)行信息收集

商業(yè)投資決策基于掌握信息的基礎(chǔ)上，對公司投資決策的分析可能不準(zhǔn)確如果沒有信息資料的話。例如，公司的投資決策與行業(yè)分析、市場、政治、風(fēng)險和其他信息密切相關(guān)。不完整或不切實際的信息意味著投資決策可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)與實際不符并導(dǎo)致錯誤。從這個角度來看，在做出投資決策時，有必要掌握大量信息，收集大量信息并做出科學(xué)的投資決策。

（五）比較分析不同投資方案

不同的投資計劃和方案來源于不同的企業(yè)投資決策。這些投資計劃往往有其優(yōu)點和缺點。公司的許多投資決策通常會比較和分析各種投資決策計劃，從而可以選擇最佳的的投資計劃。雖然每個投資計劃都有其優(yōu)勢，但考慮一個有其優(yōu)點而沒有缺點的計劃是不可能的。因此，商業(yè)投資規(guī)劃遵循的不是最優(yōu)的原則，而是次優(yōu)的原則。

（六）注意投資風(fēng)險控制

做出投資決策時，我們需要控制投資風(fēng)險并實施投資風(fēng)險預(yù)備計劃。一旦出現(xiàn)投資風(fēng)險，投資風(fēng)險可在一定時期后化解和降低。若沒有任何管理預(yù)案和投資風(fēng)險機制的情況下，它們很容易失控并導(dǎo)致投資損失。

四、結(jié)語

企業(yè)投資決策對于確定企業(yè)是否能夠生存并保持健康穩(wěn)定的發(fā)展至關(guān)重要。 對影響公司投資決策的關(guān)鍵因素進(jìn)行明確的界定。 基于商業(yè)投資決策過程的清晰度，找到問題的原因并提出相應(yīng)的解決策略 從而更好的促進(jìn)公司發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]張新艷.企業(yè)管理創(chuàng)新存在的問題及其對策探討[J].商業(yè)經(jīng)濟，2018，（07）.

[2]謝文芳.企業(yè)投資決策中的問題及應(yīng)對策略分析[J].創(chuàng)新科技，2018，（06）.

[3]李前進(jìn).淺析企業(yè)投資決策中兩種評估方法的綜合運用[J].冶金管理，2017，（11）.

[4]楊夢瑩.基于新常態(tài)背景下企業(yè)投資決策中管理會計的應(yīng)用方式探討[J].納稅，2017，（27）.