張文明　張孝德

內(nèi)容提要：生態(tài)資源資本化是一個基于生態(tài)資源價值的認識、開發(fā)、利用、投資、運營的保值增值過程。生態(tài)資源資本化遵循“生態(tài)資源一生態(tài)資產(chǎn)一生態(tài)資本”的演化路徑，這一路徑是“資源一資產(chǎn)一資本”三位一體新型資源管理觀在生態(tài)領(lǐng)域的運用。生態(tài)資源在不同階段具有差異性的價值形態(tài)表現(xiàn)，生態(tài)資源形態(tài)和價值的不斷變化使得生態(tài)資產(chǎn)實現(xiàn)增值效應。生態(tài)資源資本化主要經(jīng)歷生態(tài)資源資產(chǎn)化、生態(tài)資產(chǎn)資本化、生態(tài)資本可交易化等階段。生態(tài)資源資本化路徑可分為直接轉(zhuǎn)化路徑和間接轉(zhuǎn)化路徑，具體包括生態(tài)產(chǎn)品直接交易、生態(tài)產(chǎn)權(quán)權(quán)能分割、生態(tài)資產(chǎn)優(yōu)化配置、生態(tài)資產(chǎn)投資運營。

關(guān)鍵詞：生態(tài)資源資本化：生態(tài)文明建設(shè)：生態(tài)資本

中圖分類號：F205 文獻標識碼：A 文章編號：1003-7543（2019）01-0122-10

黨的十九大報告指出，建設(shè)生態(tài)文明是中華民族永續(xù)發(fā)展的千年大計。貫徹落實“綠水青山就是金山銀山”的理念，關(guān)鍵是將生態(tài)文明建設(shè)內(nèi)化到市場經(jīng)濟運行機制中，激發(fā)全社會從事生態(tài)文明建設(shè)的內(nèi)生動力。只有通過生態(tài)資源資本化實現(xiàn)形式的創(chuàng)新，促進資源要素保值增值，才能重構(gòu)生態(tài)文明建設(shè)的經(jīng)濟基礎(chǔ)，這也是促進綠色發(fā)展和堅持人與自然和諧共生的關(guān)鍵問題。

一、核心概念界定

資源、自然資源與生態(tài)資源既相互聯(lián)系，又表現(xiàn)出各自的內(nèi)涵特征。資源的概念屬于經(jīng)濟學范疇，泛指構(gòu)成各種生產(chǎn)要素的總稱，包括自然的和非自然的物質(zhì)、能量、信息等，可將其劃分為以自然界中人類開發(fā)利用的物質(zhì)和條件（如光、熱、水、土地、森林等）以及人類活動中形成的社會經(jīng)濟資源（如資金、技術(shù)、人力等），即自然資源和社會資源。1972年聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署指出：“所謂自然資源，是指在一定的時間條件下，能夠產(chǎn)生經(jīng)濟價值以提高人類當前和未來福利的自然環(huán)境因素的總稱?！笨梢姡匀毁Y源是人類在生產(chǎn)生活中利用自然生成的物質(zhì)和能量。

生態(tài)資源是一個十分常用但沒有公認定義的概念。Pearce&Turner將“生態(tài)功能”分為三類：提供人類活動的資源、提供人類活動的廢物、提供與人類活動獨立或依賴的生態(tài)環(huán)境[1]。沈滿洪對自然資源進行經(jīng)濟分析時，認為人們關(guān)注的是自然經(jīng)濟資源和自然生態(tài)資源兩類[2]。謝慧明將自然生態(tài)資源等同于生態(tài)資源，并認為環(huán)境容量資源和氣候資源是兩類與地區(qū)經(jīng)濟和社會發(fā)展密切相關(guān)的生態(tài)資源[3]。

從生態(tài)意義上看，生態(tài)資源內(nèi)涵的廣度和深度要大于自然資源。生態(tài)資源是為人類提供生態(tài)產(chǎn)品和生態(tài)服務的各類自然資源，以及各種生態(tài)要素之間相互作用組成的生態(tài)系統(tǒng)，包括自然資源、自然環(huán)境及生態(tài)系統(tǒng)。生態(tài)資源能夠提供包括林產(chǎn)品、水產(chǎn)品、畜產(chǎn)品等各種有形的物質(zhì)性產(chǎn)品或生產(chǎn)要素，也能夠發(fā)揮諸如水源涵養(yǎng)、調(diào)節(jié)氣候、保持水土、調(diào)蓄洪水、維持生物多樣性、提供景觀休閑等重要生態(tài)調(diào)節(jié)性服務功能。生態(tài)資源存在于生態(tài)系統(tǒng)中，是能被人類用于生產(chǎn)和生活的物質(zhì)與能量的總稱，是人類賴以生存發(fā)展的環(huán)境和使社會生產(chǎn)正常進行的物質(zhì)基礎(chǔ)。隨著社會生產(chǎn)力的提高，人類對于生態(tài)資源的認識不斷深入，生態(tài)資源的內(nèi)涵也將不斷拓展和深化。

二、資本與自然資本的解釋

這是一個資本誤置的時代，誤置的原因在于過度消耗自然資源和生態(tài)環(huán)境。遏制由于資本配置不當引發(fā)的生態(tài)環(huán)境外溢效應需要經(jīng)濟學理論的進一步解釋。傳統(tǒng)的經(jīng)濟增長模式并不能詮釋自然資本對經(jīng)濟增長的貢獻，人類應該反思和重塑經(jīng)濟增長模式，建立有投資價值的自然資本新經(jīng)濟體系。

（一）資本的解釋

“資本”是經(jīng)濟學的一個重要概念，也是經(jīng)濟學家討論市場經(jīng)濟繞不開的主題。亞當·斯密把資本看作使國民財富增加的積極因素之一，將資本定義為“為了取得利益而投入的并用來繼續(xù)生產(chǎn)的財產(chǎn)”。他關(guān)于資本性質(zhì)的認識曾接近于生產(chǎn)關(guān)系，他說：“資本一經(jīng)在個別人手中積聚起來，當然就有一些人，為了從勞動生產(chǎn)物的售賣或勞動對原材料增加的價值上得到一種利潤，便把資本投在勞動人民身上，以原材料與生活資料供給他們，叫他們勞作。”[4]薩繆爾森指出：“資本是一種生產(chǎn)出來的生產(chǎn)要素，一種本身就是經(jīng)濟的產(chǎn)出的耐用投入品?！盵5]托馬斯·皮凱蒂認為，我們幾乎無法排除人們在土地上增加的附加價值，石油、天然氣、稀土元素等自然資源的價值也面臨著同樣的問題，我們很難將人們在勘探采掘中所投入的價值剝離出來，單獨計算自然資源的純粹價值。這些財富數(shù)據(jù)仍然存在諸多缺陷，例如，自然資本和對環(huán)境的破壞并沒有通過數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來[6j。

在傳統(tǒng)經(jīng)濟學中，通常將資本定義為局限于經(jīng)濟社會領(lǐng)域內(nèi)可以給人們帶來預期經(jīng)濟收益的財富[7]。生態(tài)資源和生態(tài)環(huán)境并不屬于正資本，其積累過程和形態(tài)的特殊性意味著如果將外部性因素考慮進去，結(jié)果是其總存量規(guī)模具有明顯的“減值性”特征。在生態(tài)資源和良好生態(tài)環(huán)境絕對有限的情況下，所有看似利用“生態(tài)資源和生態(tài)環(huán)境”帶來資本增值和增加財富的過程，其實都是消耗自然資本的過程。即便表面上擁有生態(tài)資本的所有者從中獲得了要素性的回報，那也只不過體現(xiàn)為價值量增加之后的增值，而不是自然資本的物理存量在增加。換句話說，使用價值量的增值性掩蓋了自然資本在存量上的減值性，這是不可復制的[8]。資本的概念和外延從經(jīng)濟社會領(lǐng)域逐步延伸到自然資源和生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域。聯(lián)合國發(fā)布的名為《邁向綠色經(jīng)濟：實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和消除貧困的各種途徑》的報告指出，這是一個資本誤置的時代，大多數(shù)經(jīng)濟發(fā)展和增長戰(zhàn)略都鼓勵實體、金融和人力資源快速積累，但都是以自然資本的過度耗損和退化為代價的，包括自然資源和生態(tài)系統(tǒng)，這種模式往往以不可逆轉(zhuǎn)的方式耗損著全球自然資源，對于當代的福祉產(chǎn)生損害，也對未來世代構(gòu)成巨大風險和挑戰(zhàn)。因此，必須改變資本配置不當問題，遏制由于資本配置不當引發(fā)的生態(tài)環(huán)境外溢效應。

（二）自然資本的內(nèi)涵

學者們對于自然資本概念的界定莫衷一是，有些國內(nèi)學者將自然資本翻譯為生態(tài)資本，雖然自然資本和生態(tài)資本在字面上有所差異，但本質(zhì)上傾向于一致性，都是生態(tài)經(jīng)濟學的理論核心。Costanza認為，自然資本是以在一個時間點上存在的物質(zhì)或信息的存量所產(chǎn)生的服務流增進人類福利而存在[9]。Daily將自然資本拓展到現(xiàn)在或未來能夠提供有用的產(chǎn)品流或服務流的自然資源及環(huán)境資本的存量[1O]。EISerafy認為生態(tài)環(huán)境提供環(huán)境產(chǎn)品和服務就是生態(tài)資本，并將生態(tài)資本劃分為可再生資本和不可再生資本[11]。劉思華認為，生態(tài)資本是指能夠直接進入當前社會生產(chǎn)與再生產(chǎn)過程的資源環(huán)境，可將其劃分為生態(tài)資源和生態(tài)環(huán)境兩部分。他將對生態(tài)資本的理解拓展到自然資源總量、生態(tài)環(huán)境的自凈能力、生態(tài)潛力、生態(tài)環(huán)境質(zhì)量等范疇[12]。在Trucost和中國工商銀行研發(fā)的自然資本成本分析工具中，生態(tài)系統(tǒng)服務和環(huán)境破壞的估值包括生態(tài)系統(tǒng)資源、服務和環(huán)境破壞對人類福祉的正面或負面貢獻。盡管對于自然資本的表述各有側(cè)重，但始終圍繞著人與自然之間的經(jīng)濟活動，即人類從生態(tài)系統(tǒng)中獲取的生態(tài)產(chǎn)品和服務，可以存在于生態(tài)資源及其系統(tǒng)的存量或是流量，由生態(tài)資源存量或流量衍生出的供人類生產(chǎn)和再生產(chǎn)過程所創(chuàng)造出的價值。

生態(tài)資源和服務的定價反映人類社會和經(jīng)濟發(fā)展從這些資源和服務所獲取的經(jīng)濟價值，這些價值往往沒有在傳統(tǒng)市場定價中得到體現(xiàn)?，F(xiàn)行經(jīng)濟增長貢獻要素統(tǒng)計并未反映或大大低估生態(tài)資源和服務的價值。與傳統(tǒng)經(jīng)濟學對于資本的認識相比，生態(tài)資本把生態(tài)系統(tǒng)作為人類社會福利或是財富納入經(jīng)濟學研究視角，并以經(jīng)濟系統(tǒng)和生態(tài)系統(tǒng)共同作用于社會系統(tǒng)，形成有機整體。生態(tài)資本作為資本的內(nèi)涵延伸，具備資本的一般屬性，并突出表現(xiàn)為資本增值。生態(tài)資源日益稀缺警示著人類，生態(tài)資源的過度消耗將嚴重影響現(xiàn)在及未來的經(jīng)濟福利，也將帶來生態(tài)資源自我增值和生態(tài)資本收益增值空間。隨著時間的推移，生態(tài)資源稀缺性顯現(xiàn)，從自然資本中獲得的服務將會變得越來越有價值，這無論如何都會通過經(jīng)濟中的價格有所體現(xiàn)。自然資本同人力資本以及勞動資本都是經(jīng)濟生產(chǎn)要素，但自然資本是基本的生產(chǎn)要素，其他要素都可以追溯到不同形態(tài)的自然資本[13]。

（三）基于自然資本的經(jīng)濟增長

傳統(tǒng)的經(jīng)濟增長模式并不能詮釋自然資本對經(jīng)濟增長的貢獻，人類應該認真反恩和重塑經(jīng)濟增長模式，建立有投資價值的自然資本新經(jīng)濟體系。如果人類能夠?qū)a(chǎn)生額外價值的自然資本修復或增強，將自然資本嵌入經(jīng)濟體系，人類將獲得更高的經(jīng)濟增長水平。中國提出堅持走綠色發(fā)展道路，考慮了資源環(huán)境承載能力，追求更加高效、更加清潔、更加可持續(xù)、更加全面的經(jīng)濟發(fā)展，同時強調(diào)綠色發(fā)展成果應惠及于民[14]。自然資本是中國未來新的增長動力之一。自然資本將改變中國未來的投資結(jié)構(gòu)與投資方向，也將使中國經(jīng)濟重獲生機。根據(jù)OECD的測算，中國經(jīng)濟增長主要還是依靠資源投入。如果將環(huán)境污染的影響考慮在內(nèi)，則1991-2013年的年均增長率會下降0.74個百分點（見圖1）。自然資本的增長貢獻是長期平均增長占產(chǎn)出增長的份額。它衡量的是通過自然資源的使用帶來的收入增長，扣除污染的增長調(diào)整表現(xiàn)為長期平均增長率。作為產(chǎn)出增長的一部分，衡量的是經(jīng)濟增長在多大程度上是以犧牲環(huán)境質(zhì)量為代價的。

人們的行為選擇是利益訴求的外在表現(xiàn)，激勵機制的設(shè)計可以通過物質(zhì)或者精神刺激改變內(nèi)在的利益訴求，從而改變經(jīng)濟主體在生產(chǎn)生活中的行為選擇，實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展的綠色轉(zhuǎn)型[15]。中國綠色轉(zhuǎn)型2020-2050課題組綜合目前基于情景的相關(guān)研究成果，設(shè)置了常規(guī)情景和綠色轉(zhuǎn)型情景，分析綠色轉(zhuǎn)型對中國經(jīng)濟的影響，研究結(jié)果表明：在綠色轉(zhuǎn)型情景和常規(guī)情景下，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值水平和增長速度之間的差距并不大，但對于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的影響比較明顯，綠色服務對于綠色轉(zhuǎn)型貢獻越來越突出：到2035年，兩種不同情景下GDP差異中，74%是因為服務業(yè)的變化而產(chǎn)生：到2050年，服務業(yè)對兩種情景中GDP差異的貢獻達到82%（見圖2）。

中國貧困地區(qū)的生態(tài)資源優(yōu)勢在工業(yè)生產(chǎn)中沒有充分發(fā)揮出來，但在綠色發(fā)展理念指導下，良好的生態(tài)環(huán)境是農(nóng)村最大的優(yōu)勢和寶貴的財富。中國絕大部分的貧困地區(qū)，在主體功能區(qū)中均被劃為限制開發(fā)區(qū)。其中，中國有貧困縣573個，同屬生態(tài)功能區(qū)有516個，占比90.05%：貧困縣的縣城所在地與生態(tài)功能區(qū)重疊的占比達79.93%，而縣城是貧困縣工業(yè)發(fā)展的主要地方。這意味著，受限于主體功能區(qū)規(guī)劃，貧困地區(qū)在政策上不能重走傳統(tǒng)工業(yè)化道路，但自身獨特的生態(tài)優(yōu)勢是其經(jīng)濟增長的重要契機，應推動鄉(xiāng)村自然資本加快增值。

三、生態(tài)資源資本化的演化邏輯

生態(tài)資源資本化是一個基于生態(tài)資源價值的認識、開發(fā)、利用、投資、運營的保值增值過程。生態(tài)資源資本化遵循“生態(tài)資源一生態(tài)資產(chǎn)一生態(tài)資本”的演化路徑（見圖3），這一路徑是“資源一資產(chǎn)一資本”三位一體新型資源管理觀在生態(tài)領(lǐng)域的運用。生態(tài)資源在不同階段具有差異性的價值形態(tài)表現(xiàn)，生態(tài)資源形態(tài)和價值的不斷變化使得生態(tài)資產(chǎn)實現(xiàn)增值效應。生態(tài)資源資本化主要經(jīng)歷生態(tài)資源資產(chǎn)化、生態(tài)資產(chǎn)資本化、生態(tài)資本可交易化三個階段。

（一）生態(tài)資源資產(chǎn)化

生態(tài)資源以其自然屬性為人類提供生態(tài)產(chǎn)品和生態(tài)服務，隨著人類對生態(tài)資源需求的加大，為人類提供生態(tài)產(chǎn)品和生態(tài)服務的自然要素被納入資源觀。生態(tài)資源轉(zhuǎn)化為生態(tài)資產(chǎn)，最大的特征在于生態(tài)資源稀缺性的出現(xiàn)，因稀缺而導致生態(tài)資源權(quán)益所有者發(fā)生變化。在初始狀態(tài)下，生態(tài)資源屬于共有資源：隨著生產(chǎn)生活環(huán)境的變化，國家代表公權(quán)力對共有資源進行權(quán)力界定。當產(chǎn)權(quán)明晰的生態(tài)資源能夠給投資者帶來收益時，投資者能夠?qū)ι鷳B(tài)資源享有法律規(guī)定的權(quán)利，生態(tài)資源成為生態(tài)資產(chǎn)。生態(tài)資產(chǎn)具有資產(chǎn)的一般屬性，即具有潛在市場價值或交換價值，是其所有者財富或財產(chǎn)的構(gòu)成部分，同時要求達到稀缺、產(chǎn)權(quán)清晰等條件。生態(tài)資產(chǎn)更強調(diào)經(jīng)濟屬性，能夠?qū)⑸鷳B(tài)資源使用價值進行貨幣化，為人類生產(chǎn)生活提供經(jīng)濟效益。生態(tài)資源資產(chǎn)化是生態(tài)資源向生態(tài)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化的過程，能夠確保生態(tài)資源所有權(quán)人及其權(quán)能所有者權(quán)益不受損害，并有效管理和保護生態(tài)資源。生態(tài)資源資產(chǎn)化意味著將生態(tài)資源及其產(chǎn)權(quán)作為一種資產(chǎn)，按照市場規(guī)律進行投入產(chǎn)出管理，并建立以產(chǎn)權(quán)約束為基礎(chǔ)的管理體制，實現(xiàn)從實物形態(tài)的資源管理到價值形態(tài)的資產(chǎn)管理的轉(zhuǎn)化。

（二）生態(tài)資產(chǎn)資本化

生態(tài)資本是有一定產(chǎn)權(quán)歸屬并能夠?qū)崿F(xiàn)價值增值的生態(tài)資源，主要包括資源總量、環(huán)境質(zhì)量與自凈能力、生態(tài)系統(tǒng)的使用價值以及能為未來產(chǎn)出使用價值的潛力資源等。生態(tài)資本與生態(tài)資產(chǎn)既有區(qū)別又有聯(lián)系，生態(tài)資本是能產(chǎn)生未來現(xiàn)金流的生態(tài)資產(chǎn)，具有資本的一般屬性，即增值性，生態(tài)資本通過循環(huán)來實現(xiàn)自身的不斷增值。生態(tài)資產(chǎn)與生態(tài)資本的實體對象是一致的，但需強調(diào)，只有將生態(tài)資產(chǎn)盤活，成為能增值的資產(chǎn)，才能成為生態(tài)資本，經(jīng)過資本運營實現(xiàn)其價值，這一過程就是生態(tài)資產(chǎn)資本化[16]。生態(tài)資源轉(zhuǎn)化為生態(tài)資產(chǎn)并進入經(jīng)濟社會領(lǐng)域，在市場上產(chǎn)生服務于社會的效益才能轉(zhuǎn)化為資本，進而獲取保護生態(tài)環(huán)境或是生態(tài)資源可持續(xù)發(fā)展所需的經(jīng)濟成本，真正實現(xiàn)生態(tài)資源保護與經(jīng)濟利益（獲取生態(tài)產(chǎn)品或服務等）之間的平衡。當生態(tài)資產(chǎn)通過市場交易、金融創(chuàng)新，使得生態(tài)資產(chǎn)形態(tài)和價值不斷變化而實現(xiàn)價值增值時，生態(tài)資產(chǎn)就成為生態(tài)資本。生態(tài)資本在投資生態(tài)資產(chǎn)的基礎(chǔ)上更加強調(diào)增值性，體現(xiàn)生產(chǎn)要素價值以及在未來的增值空間。生態(tài)資本作為一種生產(chǎn)要素，在其逐利性的支配下必然投入一定的社會生產(chǎn)活動，在生產(chǎn)過程中與其他生產(chǎn)要素相結(jié)合生產(chǎn)出特定的產(chǎn)品，然后通過產(chǎn)品在市場上的出售以交換價值即價格的形式實現(xiàn)其資本價值[17]。有學者從會計學角度界定“資本化”，如朱學義從支出處理、資金渠道、未來收益等角度分析資本化[18]。這里從經(jīng)濟學視角界定生態(tài)資源資本化，一般意義上的無差別的有用物通過市場機制發(fā)揮作用，形成具有商品性、能夠帶來價值和產(chǎn)生剩余價值的過程，是生態(tài)資產(chǎn)向生態(tài)資本轉(zhuǎn)化的過程與趨勢。生態(tài)資產(chǎn)資本化本質(zhì)上源于馬克思的“收益資本化”觀點，他認為“任何一定的貨幣收入都可以資本化，也就是說，都可以看作一個想象資本的利息”[19]。生態(tài)資源貨幣化形成生態(tài)資產(chǎn)，生態(tài)資產(chǎn)憑借其收益轉(zhuǎn)換成市場交換價值，帶來預期的收益。生態(tài)資源資本化意味著具備明晰產(chǎn)權(quán)的生態(tài)資源完成資產(chǎn)化后，以生態(tài)資產(chǎn)及其產(chǎn)權(quán)進入交換市場，體現(xiàn)資本增值屬性，實現(xiàn)生產(chǎn)要素價值。

（三）生態(tài)資本可交易化

生態(tài)資本可交易化是生態(tài)資產(chǎn)資本化進入資本運營階段的具體表現(xiàn)。生態(tài)資源的生產(chǎn)價值通過生態(tài)資本的具體運營過程轉(zhuǎn)化到生態(tài)產(chǎn)品或服務中，并在市場上交易，形成交換價值。這一過程使生態(tài)資源的要素價值轉(zhuǎn)化為交換價值。只有生態(tài)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為生態(tài)產(chǎn)品或服務，才能體現(xiàn)其價值。生態(tài)資本運營目標之一是實現(xiàn)生態(tài)資本保值，即在生態(tài)資本各要素存量上不減少、流量上分配更良性、結(jié)構(gòu)性更合理、生態(tài)資本總體價值不降低。生態(tài)資本運營的另一目標是實現(xiàn)生態(tài)資本增值，即通過生態(tài)資本運營實現(xiàn)生態(tài)資本的貨幣化，獲取遠高于常規(guī)經(jīng)濟活動的經(jīng)濟效益，提高經(jīng)濟發(fā)展水平，反過來更好地促進生態(tài)資本管理和發(fā)展。保值與增值相輔相成、緊密相連。如果在生態(tài)資本運營中沒有保值措施，那么資本運營將是不可持續(xù)的。反之，生態(tài)資本增值才能實現(xiàn)經(jīng)濟效益，改善當?shù)厣a(chǎn)生活水平，引導人們重視和主動維護生態(tài)資本，推動生態(tài)資本運營可持續(xù)。生態(tài)資源資本化體現(xiàn)在生態(tài)產(chǎn)品和生態(tài)服務經(jīng)市場交易、金融創(chuàng)新實現(xiàn)要素價值交換，也就是生態(tài)資本運營過程中。生態(tài)資本運營形成一定的生態(tài)市場，這一生態(tài)市場是生態(tài)產(chǎn)品和生態(tài)服務價值實現(xiàn)的重要平臺。生態(tài)市場平臺機制促使投資者將已實現(xiàn)生態(tài)資源價值收益的部分用于生態(tài)資源保護、生態(tài)技術(shù)改進或者生態(tài)耗損的修補，以提高未來生態(tài)資源價值。生態(tài)資源價值增值誘使生態(tài)建設(shè)成為可能，并與生態(tài)資源形成循環(huán)路徑?；谫Y源與外部環(huán)境的雙約束，體現(xiàn)外部性的交易成本體系和制度體系共同作用于生態(tài)資本可交易化過程。這就需要充分發(fā)揮市場在生態(tài)資源配置中的決定性作用，發(fā)揮政府制度創(chuàng)新和治理現(xiàn)代化能力，促進生態(tài)資本保值增值。

（四）生態(tài)資源資本化的演化特征

生態(tài)資源經(jīng)資產(chǎn)化形成生態(tài)資產(chǎn)，生態(tài)資產(chǎn)經(jīng)資本化形成生態(tài)資本?！吧鷳B(tài)資源一生態(tài)資產(chǎn)一生態(tài)資本”的演化邏輯以明晰產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)、以生態(tài)技術(shù)價值量化評估為支撐，具有時空動態(tài)特性以及體現(xiàn)生態(tài)價值變化內(nèi)在邏輯等特點。一是生態(tài)資源資本化以明晰產(chǎn)權(quán)界定為前提。產(chǎn)權(quán)邊界不清的生態(tài)資產(chǎn)，其范圍和數(shù)量不能確定，其價值也就無法量化，構(gòu)不成現(xiàn)實的生產(chǎn)要素。明晰生態(tài)資源的權(quán)利束所指向的每項權(quán)利產(chǎn)權(quán)邊界，明確各主體行使權(quán)利的范圍及權(quán)限的法律行為，也是體現(xiàn)生態(tài)資源的稀缺性和價值性的要求。二是技術(shù)的應用對于生態(tài)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成生產(chǎn)要素、凝結(jié)為生態(tài)產(chǎn)品或生態(tài)服務起著重要作用。如何量化評估生態(tài)資源價值，關(guān)系到生態(tài)資源經(jīng)營權(quán)價值的確定，從而影響到由生態(tài)資源經(jīng)營權(quán)價值所能帶來的抵押、人股等資產(chǎn)經(jīng)營性行為的相關(guān)活動。三是生態(tài)資源資本化演化過程中的時間前后性。生態(tài)資源資本化最重要的前提是明晰產(chǎn)權(quán)，產(chǎn)權(quán)的廓清過程有明顯的前后時間。生態(tài)資源經(jīng)資產(chǎn)化形成生態(tài)資產(chǎn)，進一步明晰產(chǎn)權(quán)后，隨市場交易、金融創(chuàng)新的資本化過程形成生態(tài)資本。四是生態(tài)資源資本化演化過程的空間并存性。生態(tài)資源的資產(chǎn)化和資本化過程并不是兩條平行線，而是在空間上相互聯(lián)系。生態(tài)資源資產(chǎn)化以生態(tài)資源為物質(zhì)基礎(chǔ)，生態(tài)資源資本化以生態(tài)資源和生態(tài)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)為其價值增值的前提，產(chǎn)權(quán)的價值增值也影響著生態(tài)資源價值評估，兩者相互關(guān)聯(lián)。五是體現(xiàn)生態(tài)資源價值變化內(nèi)在邏輯，生態(tài)資源資本化演化實質(zhì)上是生態(tài)資源價值發(fā)生變化，即“存在價值——使用價值——生產(chǎn)要素價值——交換價值”的變化。生態(tài)資源的存在價值轉(zhuǎn)換為生態(tài)資產(chǎn)的使用價值，生態(tài)資產(chǎn)的使用價值作為要素投入生產(chǎn)過程便形成生產(chǎn)要素價值，生產(chǎn)要素價值通過生態(tài)資本的具體運營過程轉(zhuǎn)化到生態(tài)產(chǎn)品中形成交換價值，最后通過生態(tài)市場的生態(tài)消費交易實現(xiàn)交換價值的貨幣化。任何一個環(huán)節(jié)的中斷，都將導致生態(tài)資本運營過程無法進行下去。生態(tài)資源資本化的演化邏輯表明：生態(tài)資源資本化是以生態(tài)資源為物質(zhì)基礎(chǔ)，通過明晰產(chǎn)權(quán)后，對生態(tài)資源進行量化評估，實現(xiàn)生態(tài)資源向生態(tài)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，利用對生態(tài)資本的消費及其形態(tài)的變化，通過生態(tài)產(chǎn)品和生態(tài)服務實現(xiàn)生態(tài)資本作為生產(chǎn)要素價值增值的市場投資活動。

四、生態(tài)資源資本化的路徑

生態(tài)資源資本化方式多樣，如何對資本化路徑進行分類并沒有一致的結(jié)論。嚴格界定生態(tài)資源資本化的市場路徑是有困難的。Whitten（2005）將生態(tài)系統(tǒng)服務的市場化工具歸納為基于價格的機制（如拍賣、投標、撥款、退款、特定稅收）、基于數(shù)量的機制（總量管制、交易補償）和市場摩擦機制（如生態(tài)標簽）三類。Pirard（2014）基于演繹的類型劃分，將市場化工具分為直接市場交易（如林木產(chǎn)品）、許可證交易（如碳配額）、反向拍賣（如林木招標）、科斯類型協(xié)議（如經(jīng)營權(quán)交易）、調(diào)控價格變化（如生態(tài)稅）和自愿性價格信號（如森林認證和有機農(nóng)業(yè)標簽）等六大類?？梢姡跉w納和演繹類型的劃分差異性較大。生態(tài)資源資本化路徑實質(zhì)也是“綠水青山就是金山銀山”的轉(zhuǎn)化路線。從生態(tài)資源具體交易內(nèi)容視角大體上可將生態(tài)資源資本化路徑分為直接轉(zhuǎn)化路徑和間接轉(zhuǎn)化路徑。直接轉(zhuǎn)化路徑是將生態(tài)資源的優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為生態(tài)產(chǎn)品并可直接交易獲得價值，間接轉(zhuǎn)化路徑則需要經(jīng)過生態(tài)資產(chǎn)優(yōu)化配置、綠色產(chǎn)業(yè)組合、金融市場工具嫁接等方式實現(xiàn)生態(tài)資源增值。

（一）生態(tài)產(chǎn)品直接交易

生態(tài)產(chǎn)品直接交易是指利用生態(tài)資源產(chǎn)出生態(tài)產(chǎn)品的能力，通過不斷挖掘其新的生態(tài)生產(chǎn)要素，并與其他生產(chǎn)要素相結(jié)合生產(chǎn)出滿足人們綠色消費的新型生態(tài)產(chǎn)品，通過直接在生產(chǎn)者和消費者或者加工者之間進行交易獲得價值，將生態(tài)資源使用價值直接開發(fā)轉(zhuǎn)為交換價值，進人生態(tài)市場實現(xiàn)資產(chǎn)增值。浙江省安吉縣利用本地豐富的竹林資源，在傳統(tǒng)竹材利用基礎(chǔ)上，開發(fā)了遠銷日本、韓國、東南亞及歐美等地區(qū)的第二代到第六代竹產(chǎn)品，創(chuàng)造了巨大的經(jīng)濟、社會效益，并保護了生態(tài)資源，改善了生態(tài)環(huán)境[20]。安吉縣的竹制品從單一的竹涼席發(fā)展到竹地板、竹家具、竹飲料等七大系列3000多個品種，竹子的價值從15元提高到60元，竹加工一年產(chǎn)值達150億元，占工業(yè)總產(chǎn)值的1/3，從業(yè)人員近5萬人，全縣現(xiàn)有竹產(chǎn)品配套企業(yè)2400余家，竹地板產(chǎn)量占世界產(chǎn)量的60%以上[21]。生態(tài)產(chǎn)品直接交易的另一典型的技術(shù)路線就是應對氣候變化背景下的林業(yè)碳匯。碳交易市場是運用資本市場解決碳資源需求的重要形式。農(nóng)民可通過參與聯(lián)合國清潔發(fā)展機制碳匯項目和中國在建的碳排放市場交易，實現(xiàn)其生態(tài)產(chǎn)品價值。據(jù)世界銀行測算，全球二氧化碳交易需求量預計為每年7億～13億噸，由此形成了一個年交易額高達140億～650億美元的國際溫室氣體貿(mào)易市場，到2020年，全球碳交易總額有望達到3.5萬億美元。

（二）生態(tài)產(chǎn)權(quán)權(quán)能分割

生態(tài)產(chǎn)權(quán)權(quán)能交易的前提是權(quán)能明晰、權(quán)責分明。生態(tài)資源的所有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)等權(quán)能在交易雙方按照各國法律規(guī)定達成一致情況下實現(xiàn)權(quán)能交易，其中，使用權(quán)交易可將資產(chǎn)的使用價值轉(zhuǎn)化為交換價值，實現(xiàn)增值。鑒于中國自然資源資產(chǎn)的公有性質(zhì)，所出售的往往是特定時間內(nèi)的自然資源資產(chǎn)的使用權(quán)、經(jīng)營權(quán)及與之相伴的收益權(quán)或受益權(quán)。如果生態(tài)資源的產(chǎn)權(quán)能夠界定，加上足夠的生態(tài)技術(shù)，核算生態(tài)資源價值，那么通過市場交易方式實現(xiàn)生態(tài)資源供給就成為可選擇的機制。如通過出讓、租賃、作價出資（入股）、劃撥、授權(quán)經(jīng)營等方式處置國有農(nóng)用地使用權(quán)，通過租賃、特許經(jīng)營等方式發(fā)展森林旅游，以招標、拍賣、掛牌等市場化方式出讓、轉(zhuǎn)讓、抵押、出租、作價出資（入股）等豐富海域使用權(quán)權(quán)能，以出租、抵押、轉(zhuǎn)讓、入股等流轉(zhuǎn)形式或以資產(chǎn)證券化等金融產(chǎn)品形態(tài)進行生態(tài)旅游資源經(jīng)營權(quán)市場化運作，以實現(xiàn)其價值增值。如表1所示，生態(tài)資源使用權(quán)流轉(zhuǎn)主要形式包括出租、抵押、轉(zhuǎn)讓、入股等，通常是經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)、使用權(quán)的組合關(guān)系。以水資源為例，水資源市場工具包括：生態(tài)系統(tǒng)服務付費制度（PES），消費驅(qū)動認證制度，推廣使用可交易的許可證、補償和銀行制度。有些國家和地區(qū)通過改進水資源的授權(quán)和分配制度，允許水權(quán)交易，以適應變化的經(jīng)濟與環(huán)境狀況。水資源收費制度可以是向取水用戶收取一定的費用f消費者付費），或是由政府向水資源消費者征稅，再由政府提供取水費用。水權(quán)交易發(fā)生在一個周密設(shè)計的體系中，會有相應的水資源規(guī)劃來確定其在不同河段及蓄水層中的分配，也有一個明確的授權(quán)制度來規(guī)定水在用戶間的分配。

（三）生態(tài)資產(chǎn)優(yōu)化配置

生態(tài)資產(chǎn)優(yōu)化配置是指以生態(tài)資產(chǎn)存量為基礎(chǔ)，推進與生態(tài)資產(chǎn)相關(guān)的區(qū)域、綠色產(chǎn)業(yè)化組合發(fā)展，通過整體優(yōu)化配置生態(tài)資產(chǎn)提升生態(tài)資產(chǎn)質(zhì)量及其社會服務能力，從而提高生態(tài)資產(chǎn)共生、創(chuàng)收等增值空間。欠發(fā)達地區(qū)發(fā)揮“生態(tài)位”優(yōu)勢，從落后產(chǎn)業(yè)承接到培育特色產(chǎn)業(yè)、提高特色產(chǎn)品附加值來形成地區(qū)發(fā)展的內(nèi)生力量。通過產(chǎn)業(yè)化運營，主要包括污染物（大氣、水和土壤）減排與治理、生態(tài)環(huán)境保護與修復、綠色基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務的推進（低碳能源、交通、建筑和垃圾、污水處理）以及綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展（低碳、循環(huán)經(jīng)濟），主要是依靠以綠色產(chǎn)業(yè)為代表的第二產(chǎn)業(yè)（包括新材料、新能源等產(chǎn)業(yè)），以補償因放棄資源開發(fā)而損失的利益，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)運營增加收益的目標。如表2（下頁）所示，“生態(tài)+”將生態(tài)與經(jīng)濟緊密結(jié)合，促進生態(tài)資源轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟產(chǎn)出，實現(xiàn)生態(tài)資產(chǎn)優(yōu)化配置。“生態(tài)+”空間布局以主體功能區(qū)為支撐，優(yōu)化區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展空間格局：“生態(tài)+”現(xiàn)代農(nóng)業(yè)途徑較多，可以是從事林下種植、林下養(yǎng)殖、相關(guān)產(chǎn)品采集加工和森林景觀利用等立體復合生產(chǎn)經(jīng)營，優(yōu)化調(diào)整特色農(nóng)林產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高農(nóng)林產(chǎn)品附加值和綜合效益：“生態(tài)+”康養(yǎng)旅游以優(yōu)化養(yǎng)生環(huán)境、發(fā)展養(yǎng)生經(jīng)濟為立足點，釋放生態(tài)紅利和宜居效應，促進生態(tài)與醫(yī)護養(yǎng)老、養(yǎng)生休閑相結(jié)合：“生態(tài)+”產(chǎn)業(yè)園區(qū)將生態(tài)系統(tǒng)引入園區(qū)規(guī)劃布局和建設(shè)管理，促進園區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈接循環(huán)化和資源利用高效化，通過綠色產(chǎn)業(yè)組合實現(xiàn)生態(tài)增值：“生態(tài)+”特色文化促進文化資源在產(chǎn)業(yè)和市場結(jié)合中的傳承、創(chuàng)新與可持續(xù)發(fā)展，推進文化創(chuàng)意和設(shè)計服務融合發(fā)展，實現(xiàn)文化價值與實用價值的有機統(tǒng)一。同時，基于物聯(lián)網(wǎng)與大數(shù)據(jù)技術(shù)等信息化手段能夠顯著提高產(chǎn)品生產(chǎn)的透明度，降低生態(tài)信息的不對稱性，支撐建立生態(tài)優(yōu)勢產(chǎn)品與服務的供銷渠道，促進生態(tài)資產(chǎn)優(yōu)化配置?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+生態(tài)經(jīng)濟”通過塑造生態(tài)產(chǎn)品分享平臺，創(chuàng)造出平臺化運營、大數(shù)據(jù)服務、個性化體現(xiàn)的新生態(tài)經(jīng)濟模式[22]。

（四）生態(tài)資產(chǎn)投資運營

如果將金融創(chuàng)新引入生態(tài)資源的開發(fā)利用與保護，與生態(tài)資源相關(guān)的資本市場將得到進一步發(fā)展。如發(fā)展與生態(tài)資源相關(guān)的股票、證券、基金、保險、期貨、期權(quán)等資本市場。生態(tài)資源資本化市場的發(fā)展，將使得各類金融工具出現(xiàn)在生態(tài)市場成為可能。消費者對于生態(tài)資源的需求衍生到金融市場，通過市場交易協(xié)調(diào)生態(tài)資源供給和需求，以及對于生態(tài)資產(chǎn)的投資?？梢灶A見，利用市場機制讓生態(tài)資本成為一種新的投資領(lǐng)域，將為促進綠色經(jīng)濟轉(zhuǎn)型打開一條全新思路。此外，在一個穩(wěn)定且具有彈性的資本市場，如果有充足的資金供給以便及時支持綠色經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，私人資本和公共資本的相互作用與配合的能力就非常關(guān)鍵。以綠色林業(yè)投資方案為例（見表3，下頁），一些私人和政府的綠色投資可以按照不同的森林類型進行區(qū)分，確保足夠的森林面積提供生態(tài)服務。私人在原始森林發(fā)展生態(tài)旅游等投資行為，需要政府與之配合的措施，比如政府部門對其私人產(chǎn)權(quán)的保護、對私人資本行為的約束與激勵?？紤]到私人資本在向低碳經(jīng)濟過渡中所發(fā)揮的關(guān)鍵角色，通過連貫性政策體系謹慎調(diào)配公共資本，將會催化和激發(fā)更多的私人資本投資于綠色經(jīng)濟領(lǐng)域，私人資本和公共資本共同作用于森林生態(tài)服務價值的實現(xiàn)就是一個很好的例證。

五、結(jié)論與討論

作為基本生產(chǎn)要素的自然資本并沒有被納入傳統(tǒng)經(jīng)濟增長模式中。過度消耗自然資源和生態(tài)環(huán)境可能使人類深陷“資本誤置的時代”，遏制由于資本配置不當引發(fā)的生態(tài)環(huán)境外溢效應。隨著自然資本稀缺性日益凸顯，人類從自然資本中獲得的服務將會變得越來越有價值。如果人類能夠?qū)a(chǎn)生額外價值的自然資本修復或增強，將自然資本嵌入經(jīng)濟體系，改變未來的投資結(jié)構(gòu)與投資方向，人類將獲得更高的經(jīng)濟增長水平。

探索研究和總結(jié)推廣“綠水青山”轉(zhuǎn)化為“金山銀山”的機制，重點之一是建立健全生態(tài)產(chǎn)品和服務價值實現(xiàn)的市場機制[23]。生態(tài)資源資本化是以實現(xiàn)保值增值為目的，基于生態(tài)資源價值的認識、開發(fā)、利用、投資、運營的過程。生態(tài)資源資本化沿著“生態(tài)資源一生態(tài)資產(chǎn)一生態(tài)資本”的邏輯演化，主要經(jīng)歷生態(tài)資源資產(chǎn)化、資本化以及可交易化等階段。生態(tài)資源資產(chǎn)化將具有潛在市場價值的生態(tài)資源及其產(chǎn)權(quán)作為一種資產(chǎn)，按照市場規(guī)律進行投入產(chǎn)出管理，并建立以產(chǎn)權(quán)約束為基礎(chǔ)的管理體制，實現(xiàn)從實物形態(tài)的資源管理到價值形態(tài)的資產(chǎn)管理的轉(zhuǎn)化。生態(tài)資產(chǎn)資本化將生態(tài)資產(chǎn)與市場交易、金融創(chuàng)新相結(jié)合，在投資生態(tài)資產(chǎn)的基礎(chǔ)上更加強調(diào)增值性，體現(xiàn)生產(chǎn)要素價值以及在未來的增值空間。生態(tài)資產(chǎn)的金融創(chuàng)新極大地充實了市場主體，使得抵押質(zhì)押、證券化、租賃、期貨期權(quán)等手段運用到生態(tài)資產(chǎn)資本化中成為可能，實現(xiàn)生態(tài)資本可交易化。生態(tài)資源資本化的演化過程將生態(tài)資源基于產(chǎn)權(quán)可明晰的前提下，以足夠的生態(tài)技術(shù)為支撐，體現(xiàn)時空演化下的生態(tài)資源價值變化。

對生態(tài)資源資本化的具體技術(shù)路線進行分類、歸納為單一類別的路徑是有困難的。生態(tài)資源資本化實現(xiàn)路徑的實質(zhì)是“綠水青山就是金山銀山”的轉(zhuǎn)化路徑。這里將生態(tài)資源資本化路徑劃分為直接轉(zhuǎn)化路徑和間接轉(zhuǎn)化路徑，直接轉(zhuǎn)化路徑是將生態(tài)資源的優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為生態(tài)產(chǎn)品并可直接交易獲得價值，間接轉(zhuǎn)化路徑需要經(jīng)過生態(tài)資產(chǎn)優(yōu)化配置、綠色產(chǎn)業(yè)組合、金融市場工具嫁接等方式實現(xiàn)生態(tài)資源增值?？傮w提來看，主要有四種具體路徑：一是生態(tài)產(chǎn)品直接交易，即生態(tài)產(chǎn)品能夠在生產(chǎn)者和消費者或者加工者之間直接交易，將生態(tài)資源使用價值直接轉(zhuǎn)化為交換價值：二是生態(tài)產(chǎn)權(quán)權(quán)能分割，即權(quán)能分割以明晰產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)，豐富權(quán)能交易，通過出讓、租賃、作價出資（入股）、劃撥、授權(quán)經(jīng)營等方式體現(xiàn)生態(tài)資源使用權(quán)、經(jīng)營權(quán)、收益權(quán)等權(quán)能交易：三是生態(tài)資產(chǎn)優(yōu)化配置，即通過整體優(yōu)化配置生態(tài)資產(chǎn)提升生態(tài)資產(chǎn)質(zhì)量及其社會服務能力，從而提高生態(tài)資產(chǎn)共生、創(chuàng)收等增值空間：四是生態(tài)資產(chǎn)投資運營，即通過對生態(tài)資產(chǎn)的生態(tài)服務能力的判斷，市場主體投資于生態(tài)資產(chǎn)而獲取經(jīng)濟收益的方式，表現(xiàn)為金融創(chuàng)新工具與生態(tài)資源的嫁接。

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