王天一 康朔騰 高 雅/ 文

一、引言

共享單車行業(yè)的初衷是滿足人們短途代步的需求，該行業(yè)增加了自行車的使用率，提升了公共道路通過率，也起到了鍛煉身體的作用。此行業(yè)的生命周期可分為四個(gè)階段，即初創(chuàng)期（2007—2010 年）、成長(zhǎng)期（2010—2014 年）、成熟期（2014—2018年）和衰退期（2018 年至今），目前已進(jìn)入最后一個(gè)階段。

在初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期，共享單車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展模式以ofo 和摩拜為典型，在收取押金之后，摩拜為了實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)的智能共享單車服務(wù)，以高質(zhì)量的單車來提高用戶體驗(yàn)，與之相匹配的是摩拜高成本的“重模式”；ofo 小黃車則基于共享精神，瞄準(zhǔn)高客戶流量，采取以低成本單車快速擴(kuò)張市場(chǎng)的策略，與之相匹配的是ofo 小黃車低成本的“輕模式”。在此時(shí)期，ofo 和摩拜比拼搶占市場(chǎng)份額、運(yùn)營(yíng)能力和探索盈利模式。

在成熟期，ofo 與摩拜都面臨著融資難的問題，行業(yè)去泡沫化特點(diǎn)明顯，ofo 退出部分國(guó)際市場(chǎng)。該行業(yè)盈利模式從收取押金和騎行費(fèi)轉(zhuǎn)為收取騎行費(fèi)和廣告費(fèi)。但大多數(shù)共享單車行業(yè)不能通過這些費(fèi)用彌補(bǔ)運(yùn)營(yíng)成本。

在衰退期，共享單車行業(yè)退押金問題凸顯，免押金模式成為單車發(fā)展的趨勢(shì)，同時(shí)單車質(zhì)量問題也在嚴(yán)重影響用戶體驗(yàn)。此時(shí)市場(chǎng)上加入了青桔單車和哈羅單車。在共享單車口碑榜中，青桔單車、哈羅單車領(lǐng)先；摩拜單車、ofo 小黃車落后?，F(xiàn)階段，青桔單車強(qiáng)調(diào)服務(wù)體驗(yàn)，哈羅單車用戶滿意度較高，摩拜單車推出廣告服務(wù)，ofo 面臨著財(cái)務(wù)危機(jī)。

二、國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述

隨著共享單車的快速發(fā)展，不斷有學(xué)者研究其發(fā)展過程。李琨浩（2017）從共享單車發(fā)展現(xiàn)狀入手，運(yùn)用PEST 模型、SWOT- PEST 矩陣對(duì)共享單車內(nèi)外部因素進(jìn)行分析，得出共享單車在四種環(huán)境中的優(yōu)劣勢(shì)、機(jī)遇和挑戰(zhàn)等影響因素。黃雨薇、徐子潤(rùn)（2017）提出要真正實(shí)現(xiàn)共享單車的“共享”，首先需要多元主體對(duì)共享單車的使用進(jìn)行“共治”，來解決市場(chǎng)失靈和政府失靈等問題。王婷等（2018）運(yùn)用市場(chǎng)需求理論和統(tǒng)計(jì)歸納法，構(gòu)建了灰色預(yù)測(cè)、GMDH 等模型，綜合運(yùn)用MATLAB 和SPSS等軟件編程求解。譚淼（2017） 結(jié)合SERVQUAL 量表與E- S- QUAL 量表，建立7 個(gè)維度和27 個(gè)細(xì)化指標(biāo)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，得到優(yōu)先改進(jìn)要素為信用積分、車輛易于尋找、車輛定位、押金退還。王昀臺(tái)等（2019）以“摩拜”（現(xiàn)“美團(tuán)”）單車為例，通過BASS 數(shù)學(xué)模型預(yù)測(cè)新零售門店區(qū)域的人流量增減情況。曾敏慧等（2019）以“合作治理”機(jī)制作為理論工具,借助博弈論對(duì)共享單車運(yùn)營(yíng)管理情況進(jìn)行探究，試圖解決發(fā)展模式問題。劉昊等（2019）利用聚類K- means 算法在MATLAB 中對(duì)現(xiàn)有數(shù)據(jù)的區(qū)域分區(qū),再通過SPSS 進(jìn)行回歸分析,得到單車需求量與人口密集程度成正相關(guān)、與交通擁擠程度正相關(guān)、與出行成本呈負(fù)相關(guān)、與每天的時(shí)間呈三次函數(shù)變化的結(jié)果。

影響共享單車市場(chǎng)的因素多種多樣，比如單車的投放量可以衡量該家企業(yè)的資產(chǎn)狀況和資金流動(dòng)性。在眾多影響因素中，單車的質(zhì)量和投放量一直是大家研究的核心問題。

三、行業(yè)發(fā)展的五項(xiàng)考評(píng)指標(biāo)

從共享單車行業(yè)的發(fā)展情況來看，融資充足性、單車質(zhì)量、管理水平、獲利能力以及單車投放量這五大因素決定著每個(gè)共享單車企業(yè)的發(fā)展前景。

參照“駱駝”評(píng)價(jià)的框架構(gòu)建五大因素評(píng)價(jià)表：

1. 融資充足性

通過融資充足性來反映，融資渠道越多，資金鏈越穩(wěn)定，共享單車企業(yè)越能在激烈的價(jià)格戰(zhàn)中生存下來，越能順利施行企業(yè)運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略，融資對(duì)于共享單車行業(yè)的重要性不言而喻。

表1 融資充足性評(píng)價(jià)表

2. 單車質(zhì)量

通過單車的質(zhì)量（車胎、傳動(dòng)方式、車身是否完好）來反映，單車車鎖的類型來判斷此單車是否適合出行者騎行，以及騎行前后開鎖關(guān)鎖的方便程度。

表2 單車質(zhì)量評(píng)價(jià)表

3. 管理水平

主要考察共享單車企業(yè)對(duì)單車維修程度，以及單車丟失率，來判斷共享單車企業(yè)的主要資產(chǎn)是否可用長(zhǎng)期使用。

表3 管理水平評(píng)價(jià)表

4. 獲利能力

主要考察共享單車企業(yè)在過去一兩年的凈收益情況，由于共享單車行業(yè)前期燒錢的特殊性，目前的共享單車企業(yè)幾乎無法盈利，大多數(shù)企業(yè)仍處于虧損狀況，我們假定虧損最少為分?jǐn)?shù)最高。

表4 盈利狀況評(píng)價(jià)表

5. 單車投放量

主要考察共享單車企業(yè)向市場(chǎng)投放單車的多少來定，投放量越高，時(shí)間間隔越短，則該家企業(yè)資產(chǎn)狀況越好，流動(dòng)性越強(qiáng)。反之投放量越少，涉及城市就越少，廣泛度不高，則該家企業(yè)的消費(fèi)者越少、企業(yè)資產(chǎn)狀況風(fēng)險(xiǎn)越高。

表5 投放量評(píng)價(jià)表

表6 五項(xiàng)考評(píng)指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)表

通過該評(píng)價(jià)表進(jìn)行建模以及實(shí)證分析。

四、模型構(gòu)建

本文將每家共享單車企業(yè)看作樣本，每家企業(yè)的5 個(gè)指標(biāo)代表5 個(gè)變量，通過兩種聚類方法分別將各共享單車企業(yè)分類，再根據(jù)分類情況進(jìn)行后續(xù)分析。

1. 系統(tǒng)聚類法

系統(tǒng)性聚類法也稱為“分層聚類法”，是一種研究對(duì)樣本進(jìn)行分類的多元統(tǒng)計(jì)分析方法。將共享單車樣本按距離準(zhǔn)則逐步分類，初始狀態(tài)每個(gè)共享單車企業(yè)自成一類，即10 類。計(jì)算初始時(shí)各個(gè)共享單車樣本之間的距離，得到10*10 的距離矩陣，將最小距離的兩類聚合為一類，每次聚合之后計(jì)算新類別之間的距離，以此類推，得到較為滿意的分類結(jié)果

聚類準(zhǔn)則函數(shù)選擇最短距離法：設(shè)H 和K 是兩個(gè)聚類，則最短距離為：

其中duv表示H 類中的共享單車樣本xu和K 類共享單車樣本xv之間的距離，DHK代表所有樣本之間的最小距離。

假設(shè)K 類是由I 和J 類兩類合并的，則

不斷重復(fù)此過程得到較滿意的分類結(jié)果。

2. K 均值算法

將5 項(xiàng)考評(píng)指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)表中的單車分為已破產(chǎn)和正常經(jīng)營(yíng)兩類，即2 個(gè)初始聚類中心，將表內(nèi)的5 個(gè)指標(biāo)代表5 個(gè)變量，將每個(gè)共享單車企業(yè)看作樣本Xi將每個(gè)共享單車企業(yè)按照最小距離原則分配到最臨近聚類Zj， 最短距離為

使用每個(gè)聚類中的共享單車樣本均值作為新的聚類中心，重復(fù)該步驟直到聚類中心不再變化。

其中K 均值算法的聚類準(zhǔn)則函數(shù)為：

通過該函數(shù)計(jì)算2 個(gè)聚類的共享單車樣本均值，得到

使聚類準(zhǔn)則函數(shù)達(dá)到最小，此時(shí)分類結(jié)果最佳。

五、實(shí)證分析

將表6 的考評(píng)指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)結(jié)果引入已建立的模型，根據(jù)這些企業(yè)樣本的特征（指標(biāo)），對(duì)企業(yè)樣本進(jìn)行分類，得到如下結(jié)果（見附圖）：

附圖 系統(tǒng)聚類法聚類結(jié)果

系統(tǒng)聚類法的角度分析：結(jié)合考評(píng)指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)表來看，左邊一類有摩拜、永安行、小藍(lán)單車、哈羅單車和青桔單車；右邊一類有ofo、赳赳單車、悟空單車、小鳴單車和酷奇單車。

左邊一類的分類過程如下:

青桔單車的優(yōu)勢(shì)在于融資充足、單車質(zhì)量高，但單車投放量略少，哈羅單車的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)與青桔單車類似。這兩家單車企業(yè)情況類似，在模型中距離也最近，合并為同一類；小藍(lán)單車投放量過少，其他方面中等偏上，與上述距離較近，合為一類。摩拜在單車質(zhì)量、管理水平和獲利能力方面領(lǐng)先于同行，但融資方面略顯不足，永安行在單車質(zhì)量方面有一定優(yōu)勢(shì)，無明顯劣勢(shì)；這兩家單車距離最近，故合為一類。上述單車均屬于或多或少有領(lǐng)先于同行的因素，距離相對(duì)較近，合為左邊一類。

右邊一類的分類過程如下:

酷騎單車投放量少，獲利能力存在問題，小鳴單車各方面均顯不足；這兩家共享單車企業(yè)劣勢(shì)情況類似，模型中距離較近，合并為一類。悟空單車各方面均為劣勢(shì)，與上述距離較近，合并為一類。赳赳單車獲利能力和管理水平較差，根據(jù)其在模型中的距離與上述合并為一類。ofo 單車投放量相對(duì)較多，但其他方面一般，有資金鏈斷裂的情況，根據(jù)其在模型中的距離與上述合并為一類。上述單車均屬于大多數(shù)因素劣勢(shì)，合并為一類。

綜上所述，左側(cè)共享單車企業(yè)現(xiàn)階段經(jīng)營(yíng)狀況良好，右側(cè)共享單車企業(yè)已破產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)狀況出了較大問題。

K 均值算法的角度分析：先確定兩大類，再在兩大類中分配單車企業(yè)，同時(shí)出現(xiàn)新的小類，直到分類不再發(fā)生變化。此時(shí)的結(jié)果與系統(tǒng)聚類法基本一致。不難發(fā)現(xiàn)，聚類結(jié)果正好滿足現(xiàn)實(shí)中破產(chǎn)和沒破產(chǎn)的兩類企業(yè)，證明模型是有效的。下一步對(duì)破產(chǎn)和沒破產(chǎn)的兩類企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行分析：

表7 兩類結(jié)果在五個(gè)指標(biāo)的平均水平

表7 表示的是破產(chǎn)和非破產(chǎn)兩個(gè)類別分別在五個(gè)方面的特點(diǎn)。第一行的數(shù)值表示第一類五個(gè)指標(biāo)的平均水平，代表非破產(chǎn)企業(yè)?？梢钥闯銎淦骄谫Y充足性為4，平均單車質(zhì)量為4.4，平均管理水平為4，平均獲利能力為4，平均單車投放量為2.8，這說明要成為共享單車領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，必須要有足夠的融資能力、穩(wěn)定的資本來源、優(yōu)秀的單車質(zhì)量、良好的管理水平和獲利能力，而不用過多追求單車的投放量。

第二行的數(shù)值表示第二類的各自五個(gè)指標(biāo)的平均水平，代表破產(chǎn)企業(yè)。其中平均融資充足性為1.6，平均單車質(zhì)量為1.8，平均管理水平為2，平均獲利能力為1.6，平均單車投放量為2。數(shù)據(jù)顯示，破產(chǎn)企業(yè)的主要原因是融資不夠充足，單車質(zhì)量較差使得單車的損壞率和維修率大大升高，管理水平低下以及獲利能力較差。從表中可以看出，差距最小的兩組數(shù)據(jù)是單車投放量，說明單車投放數(shù)量多并不能決定企業(yè)存活時(shí)間長(zhǎng)。

六、結(jié)語

本文的理論意義在于將共享單車行業(yè)發(fā)展的五大主要因素量化，同時(shí)對(duì)10 個(gè)典型共享單車企業(yè)進(jìn)行科學(xué)分類。

實(shí)際意義在于通過分類之后，不僅方便使用者選擇經(jīng)營(yíng)情況良好的單車，避免出現(xiàn)押金難退的問題，也方便想進(jìn)入共享單車行業(yè)的投資者對(duì)特定的共享單車企業(yè)進(jìn)行投資和融資，有助于減少投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也將促進(jìn)真正有潛力的共享單車企業(yè)獲得更好的發(fā)展，將實(shí)力不足的企業(yè)盡早淘汰，避免資源錯(cuò)配或浪費(fèi)。

下一步希望將共享單車行業(yè)發(fā)展的五大主要因素加入權(quán)數(shù)，且長(zhǎng)期和短期的權(quán)數(shù)也會(huì)有適當(dāng)調(diào)整。這五大因素對(duì)于企業(yè)發(fā)展影響的重要性是不同的，從長(zhǎng)期和短期的角度看也不相同。比如融資能力對(duì)于短期來說至關(guān)重要，投放量對(duì)于打開市場(chǎng)不可或缺；但從長(zhǎng)期來說，管理水平和盈利能力是共享單車企業(yè)是否可持續(xù)發(fā)展的重要因素；同時(shí)優(yōu)秀的單車質(zhì)量背后一定有超越同行的技術(shù)，這個(gè)因素在任何時(shí)期都非常重要。在加入權(quán)數(shù)之后，分類會(huì)更加科學(xué)與合理。

總而言之，在共享單車行業(yè)不易獲取財(cái)報(bào)的情況下，本文所提供的模型能夠讓接觸該行業(yè)，但并非很了解的使用者、投資者對(duì)行業(yè)內(nèi)的各個(gè)企業(yè)有大致的判斷，方便投資者投資和使用者選擇，這也是本研究的意義所在。

本文受到上海立信會(huì)計(jì)金融學(xué)院大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃資助（項(xiàng)目編號(hào)：201811047023）。