張玉棉 李明洋

摘 要：隨著資本“走出去”戰(zhàn)略的推進，中國對外直接投資規(guī)模不斷擴大，推動海外投資的高質(zhì)量發(fā)展是供給側(cè)改革的重要內(nèi)容。基于2004-2015年中國對外直接投資與國內(nèi)各行業(yè)全要素生產(chǎn)率等相關(guān)數(shù)據(jù)，利用面板數(shù)據(jù)的固定效應(yīng)模型和似不相關(guān)回歸（SUR）模型，對不同行業(yè)對外直接投資的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)進行實證檢驗，結(jié)果表明：國外溢出的先進技術(shù)提升了中國的全要素生產(chǎn)率與技術(shù)進步率，但研發(fā)密集型行業(yè)和非研發(fā)密集型行業(yè)的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)存在顯著性差異。應(yīng)加大對研發(fā)密集行業(yè)的投資比重，努力增強對國外先進技術(shù)的吸收能力。

關(guān)鍵詞：對外直接投資;逆向技術(shù)溢出效應(yīng);行業(yè)差異;全要素生產(chǎn)率

中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A? 文章編號：1005-6378（2019）03-0061-08

DOI：10.3969/j.issn.1005-6378.2019.03.010

早期的對外直接投資，主要集中在美日歐等發(fā)達國家和地區(qū)。中國對外投資起步雖晚，但是發(fā)展速度較快。2001年加入WTO后，廣泛開展海外經(jīng)貿(mào)合作，海外投資也得到快速發(fā)展，“十一五”期間對外直接投資年均增速達到34.3%。2014年吸引外商直接投資數(shù)額為1 285億美元，同比增長3.7%，外資流入量首次超過美國成為全球第一①;對外直接投資達1 231.2億美元，同比增長14.2%，雙向投資接近平衡。2015年對外直接投資流量達到1 456.7億美元，首次超過外商直接投資，標志著中國已經(jīng)成為資本的凈流出國②。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革標志著中國經(jīng)濟已由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。2017年對外直接投資1 582.9億美元，較2016年同比下降19.3%，首次出現(xiàn)負增長，說明中國對外投資更趨成熟和回歸理性。供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的關(guān)鍵在于技術(shù)與創(chuàng)新的拉動作用，國內(nèi)自主研發(fā)與國際技術(shù)溢出則是實現(xiàn)一國技術(shù)水平提升的重要途徑。當前中國經(jīng)濟總量位居世界第二，但核心技術(shù)水平與自主創(chuàng)新仍與西方發(fā)達國家存在較大差距，因此，實現(xiàn)從經(jīng)濟大國向經(jīng)濟強國轉(zhuǎn)變必須提升技術(shù)水平與自主創(chuàng)新能力。隨著中國對外直接投資數(shù)額快速增長，為提高海外投資質(zhì)量，研究對外直接投資的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)及行業(yè)差異等具有理論和現(xiàn)實意義。

一、文獻綜述

“技術(shù)溢出”這一概念最早由Dougal[1]提出，但由于當時技術(shù)水平相對落后，技術(shù)溢出對一國生產(chǎn)效率的影響較小，因此只是停留在猜想階段，并沒有引起廣泛關(guān)注。Grossman & Helpman[2]提出對外直接投資具有明顯獲取對方先進技術(shù)的動機，Kogut & Chang[3]研究發(fā)現(xiàn)，日本傾向于向美國研發(fā)密集的產(chǎn)業(yè)和區(qū)域進行投資，證明了對外直接投資獲取東道國先進技術(shù)的動機。但是，以上研究都是對可能產(chǎn)生技術(shù)溢出的一種猜測，屬于對技術(shù)溢出的定性研究，對技術(shù)溢出是否真的存在、效果如何并沒有作出解釋。Coe & Helpman[4]首次采用實證方法對進出口貿(mào)易的技術(shù)溢出效應(yīng)進行了定量測算（簡稱C-H模型），Pottelsberghe & Lichtenberg[5]對C-H模型進行修正，提出新的模型（簡稱L-P模型）用以檢驗外商直接投資的技術(shù)溢出效應(yīng)，該模型成為了檢驗國際直接投資技術(shù)溢出效應(yīng)的基本模型。

關(guān)于對外直接投資是否存在逆向技術(shù)溢出，國內(nèi)外學者的測算結(jié)果不同。Driffield & Love[6]研究表明，英國對外直接投資對本國制造業(yè)的生產(chǎn)效率具有明顯的提升作用，并且技術(shù)溢出效果與東道國的研發(fā)密集度呈正相關(guān)關(guān)系。Madsen[7]用 OECD國家對外直接投資和全要素生產(chǎn)率等數(shù)據(jù)進行了實證檢驗，結(jié)果表明，OECD國家對外投資顯著提升了本國的全要素生產(chǎn)率，但這種提升作用存在著顯著的國別差異。Tientao、Legros&Pichery[8]利用107個國家2000-2011年的相關(guān)數(shù)據(jù)用空間杜賓模型檢驗了國外的研發(fā)溢出對全要素生產(chǎn)率的影響，結(jié)果表明，對外直接投資會產(chǎn)生一定的技術(shù)溢出，且投資母國與東道國之間距離越近溢出效果越明顯。沙文兵、李瑩[9]認為，對外直接投資逆向技術(shù)溢出效應(yīng)是否存在與本國的吸收能力有關(guān)，只有本國的吸收能力要達到一定的門檻值時逆向技術(shù)溢出才會發(fā)生。與此相反，一些學者認為對外直接投資并沒有產(chǎn)生顯著的技術(shù)溢出效應(yīng)。Bitzer & Kerekes[10]利用17個OECD國家的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)進行了實證研究，結(jié)果顯示，OECD國家的對外直接投資并沒有提升國內(nèi)的生產(chǎn)效率。李梅、金照林[11]利用中國對外直接投資的存量數(shù)據(jù)對逆向技術(shù)溢出效應(yīng)進行檢驗，研究表明，對外直接投資反而對全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生了負面影響。朱彤、崔昊[12]使用溢出的研發(fā)資本和溢出的人力資本這兩個指標同時對中國全要素生產(chǎn)率進行回歸，結(jié)果表明，兩者都沒有對全要素生產(chǎn)率起到任何提升作用。

隨著對逆向技術(shù)溢出效應(yīng)研究的逐漸深入，中國學者開始轉(zhuǎn)向從行業(yè)視角研究逆向技術(shù)溢出效應(yīng)。歐陽艷艷、喻美辭[13]利用灰色關(guān)聯(lián)分析法研究了中國不同行業(yè)逆向技術(shù)溢出的差別，發(fā)現(xiàn)各個行業(yè)的研發(fā)溢出與該行業(yè)全要素生產(chǎn)率及其分解指數(shù)呈中等關(guān)聯(lián)度，其中第二產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)度要強于第三產(chǎn)業(yè)，且第二產(chǎn)業(yè)各行業(yè)關(guān)聯(lián)度的差別要小于第三產(chǎn)業(yè)。任艷君[14]對19個行業(yè)的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)進行了測算，結(jié)果表明，不同行業(yè)的溢出效應(yīng)存在較大差距，其中采礦業(yè)、制造業(yè)和金融業(yè)溢出效應(yīng)顯著，而其他行業(yè)不顯著。郭飛、李冉[15]不僅對不同行業(yè)的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)進行了測算，而且研究了全要素生產(chǎn)率提升的來源，結(jié)果表明，第二產(chǎn)業(yè)的技術(shù)溢出要比第三產(chǎn)業(yè)更加明顯，第二產(chǎn)業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升源于技術(shù)進步，第三產(chǎn)業(yè)來源于技術(shù)效率提升。吳立廣、尹靈秀[16]的研究表明，當前中國各行業(yè)對外直接投資并不具有顯著的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)，只有國內(nèi)研發(fā)投入達到一定門檻值時才會產(chǎn)生顯著的逆向技術(shù)溢出。李杏、鐘亮[17]利用變系數(shù)回歸的方法對不同行業(yè)的逆向技術(shù)溢出進行研究，結(jié)果表明，不同行業(yè)的逆向技術(shù)溢出存在明顯的差別。關(guān)于行業(yè)的選取，不同學者之間存在一定差異，這種差異源于對這一技術(shù)概念的理解。技術(shù)概念有廣義與狹義之分，狹義技術(shù)一般僅指科學技術(shù)，而廣義技術(shù)不僅包括科學技術(shù)而且包括管理經(jīng)驗等。現(xiàn)有文獻中只有任艷君和李杏檢驗了國民經(jīng)濟所有行業(yè)的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)，但是忽略了不同行業(yè)之間逆向技術(shù)溢出機制的差別。研發(fā)密集型行業(yè)國外溢出的研發(fā)資本是全要素生產(chǎn)率提升的重要影響因素，而對于非研發(fā)密集型行業(yè)，國外溢出的研發(fā)資本極少甚至沒有，國外溢出的人力資本是提升全要素生產(chǎn)率的重要影響因素。

綜上所述，L-P模型只適用于檢驗研發(fā)密集型行業(yè)的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)，而非研發(fā)密集型行業(yè)則需要對L-P模型進行一定修正。本文采用廣義技術(shù)，假設(shè)所有行業(yè)都存在逆向技術(shù)溢出的可能，但由于行業(yè)實現(xiàn)技術(shù)溢出的機制不同，因此，應(yīng)建立不同的模型對逆向技術(shù)溢出效應(yīng)進行檢驗。

二、模型的構(gòu)建與數(shù)據(jù)的篩選

（一）模型的構(gòu)建

基于L-P模型對研發(fā)密集型行業(yè)逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的檢驗，而非研發(fā)密集型行業(yè)的檢驗則需對L-P模型進行修正，即用人力資本替換研發(fā)資本。根據(jù)各行業(yè)的研發(fā)投入強度及技術(shù)密集度等指標，將18個行業(yè)劃分為研發(fā)密集型行業(yè)和非研發(fā)密集型行業(yè)。

研發(fā)密集型行業(yè)逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的模型：

（二）數(shù)據(jù)的來源及篩選

采用的數(shù)據(jù)來源于2004-2016年的《中國統(tǒng)計年鑒》《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》《中國科技統(tǒng)計年鑒》《中國勞動統(tǒng)計年鑒》以及World Bank的WDI數(shù)據(jù)庫。以2003年為基期，2004-2015年為樣本期。

1.全要素生產(chǎn)率的計算。用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法（DEA）測算全要素生產(chǎn)率，DEA的優(yōu)點在于既不依賴于生產(chǎn)函數(shù)的具體形式及相關(guān)假定，同時可以將全要素生產(chǎn)率分解為技術(shù)變動指數(shù)與技術(shù)效率指數(shù)。在計算各行業(yè)全要素生產(chǎn)率、技術(shù)變動指數(shù)和技術(shù)效率指數(shù)（以下分別簡稱為TFP、TC和EC指數(shù)）時，涉及到各行業(yè)的產(chǎn)值、資本存量和勞動力投入3個變量。

（1）行業(yè)產(chǎn)值的測算。

由于行業(yè)產(chǎn)值受到價格波動的影響，因此使用商品零售價格指數(shù)對行業(yè)增加值進行平減，將行業(yè)增加值折算成以2003年為基期的實際價格進行計算。

（2）行業(yè)資本存量的測算。

由于統(tǒng)計年鑒中只有歷年各行業(yè)的新增固定資產(chǎn)投資額，沒有各行業(yè)資本存量數(shù)額，因此用永續(xù)盤存法對中國各行業(yè)的資本存量進行測算，計算公式為：

1.第一產(chǎn)業(yè)各行業(yè)的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)。對外直接投資過程中國外溢出的人力資本顯著地促進了第一產(chǎn)業(yè)全要素生產(chǎn)率和技術(shù)進步的提升，但對技術(shù)效率的影響并不顯著。

2.第二產(chǎn)業(yè)各行業(yè)的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)。國外溢出的研發(fā)資本對I（2）、I（3）、I（5）行業(yè)的全要素生產(chǎn)率和技術(shù)進步都具有明顯的促進作用，但對I（2）行業(yè)技術(shù)效率的提升作用不顯著，對I（3）行業(yè)技術(shù)效率起到阻礙作用。對于I（4）行業(yè)，國外溢出的研發(fā)資本對全要素生產(chǎn)率、技術(shù)進步和技術(shù)效率的影響都不顯著。

3.第三產(chǎn)業(yè)各行業(yè)的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)。由于第三產(chǎn)業(yè)既有研發(fā)密集型行業(yè)又有非研發(fā)密集型行業(yè)，因此對兩類行業(yè)分別進行分析。首先對第三產(chǎn)業(yè)中研發(fā)密集型行業(yè)的逆向技術(shù)效應(yīng)進行分析。I（13）和I（14）行業(yè)，國外溢出的研發(fā)資本對全要素生產(chǎn)率、技術(shù)進步和技術(shù)效率都產(chǎn)生了顯著的提升作用;I（9）行業(yè)，國外溢出的研發(fā)資本只對技術(shù)效率產(chǎn)生了提升作用，而對技術(shù)進步的提升作用并不顯著。接下來論述第三產(chǎn)業(yè)中非研發(fā)密集型行業(yè)的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)。I（17）行業(yè)，國外溢出的人力資本對全要素生產(chǎn)率、技術(shù)進步和技術(shù)效率的提升作用都不顯著;I（6）和I（8）行業(yè)，國外溢出的人力資本對全要素生產(chǎn)率和技術(shù)進步起阻礙作用，對技術(shù)效率的提升作用不顯著;I（7）、I（11）、I（12）、I（15） 行業(yè)，國外溢出的人力資本對全要素生產(chǎn)率和技術(shù)進步具有顯著的促進作用，但對技術(shù)效率卻起了阻礙作用。第三產(chǎn)業(yè)中只有I（16）和I（18）兩個行業(yè)，國外溢出的人力資本同時促進了全要素生產(chǎn)率、技術(shù)進步和技術(shù)效率的提升。

結(jié) 語

用實證方法對中國對外直接投資逆向技術(shù)溢出效應(yīng)及行業(yè)差異進行檢驗，研究發(fā)現(xiàn)：（1）中國各行業(yè)在對外投資過程中均獲得了一定的逆向技術(shù)溢出，但不同行業(yè)的溢出效果存在較大差異。其中，采礦業(yè)、制造業(yè)的逆向技術(shù)溢出為正值，對全要素生產(chǎn)率的提升作用最為明顯，而批發(fā)零售業(yè)、住宿餐飲業(yè)的逆向技術(shù)溢出則為負值。（2）中國對外直接投資過程中溢出的研發(fā)資本或人力資本促進了全要素生產(chǎn)率和技術(shù)進步的提升，而對技術(shù)效率的影響存在較大的行業(yè)差異。

啟示：積極利用國外溢出的先進技術(shù)提升中國的生產(chǎn)效率與創(chuàng)新能力。對于逆向技術(shù)溢出為正值的行業(yè)，政府應(yīng)鼓勵相關(guān)企業(yè)“走出去”，通過對外投資方式提高企業(yè)和行業(yè)的技術(shù)水平與創(chuàng)新能力。而對于那些逆向技術(shù)溢出為負值的行業(yè)，應(yīng)找出起到阻礙作用的影響因素，努力化解并改善這一現(xiàn)狀，使其對行業(yè)的生產(chǎn)效率起到積極作用。

加大研發(fā)密集行業(yè)的投資比重。美日歐等發(fā)達國家和地區(qū)是全球研發(fā)最為密集的地區(qū)，是高新技術(shù)的主要發(fā)源地，只有提高對這些國家直接投資的比重，通過逆向技術(shù)溢出的方式學習并吸收先進技術(shù)，才能提升國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)水平和創(chuàng)新能力。增加服務(wù)業(yè)對外直接投資的比重，推動國民經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。服務(wù)業(yè)是中國未來發(fā)展的重要基石，其發(fā)展水平直接關(guān)乎未來經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展，必須大力支持服務(wù)業(yè)“走出去”。

努力提升自主研發(fā)能力和人力資本水平。對于研發(fā)密集型行業(yè)，應(yīng)充分利用國外溢出的研發(fā)資本并努力轉(zhuǎn)化為自主研發(fā)，實現(xiàn)自主創(chuàng)新。對于非研發(fā)密集型行業(yè)，本國的人力資本不僅對全要素生產(chǎn)率的提升產(chǎn)生重要影響，同時也是影響吸收能力的重要影響因素之一，應(yīng)大力發(fā)展高等教育以提升人力資本水平，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)升級。

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【責任編輯 郭 玲】