朱經(jīng)緯

摘 要：隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國經(jīng)濟發(fā)展方式開始逐漸從規(guī)模速度型朝著質(zhì)量效益性發(fā)展，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)由中低端邁向高端，發(fā)展動力也從投資驅(qū)動開始逐漸轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動，在這樣的經(jīng)濟發(fā)展背景下，貨幣政策作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜貨幣金融環(huán)境的同時，加大對重點領(lǐng)域和項目的支持力度，進而有效服務(wù)于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革升級，作為宏觀調(diào)控的重要手段之一，貨幣政策對于調(diào)節(jié)經(jīng)濟所起到的作用也越來越大，本文將簡單探討貨幣政策對于金融市場的調(diào)控作用和影響。

關(guān)鍵詞：貨幣政策;宏觀調(diào)控;金融市場;影響

一、引言

在新的金融市場背景下，貨幣政策也在持續(xù)創(chuàng)新，作為宏觀經(jīng)濟的重要干預(yù)和調(diào)節(jié)工具，貨幣政策應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮自身作用，在為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜貨幣金融環(huán)境的同時，加大對重點領(lǐng)域和項目的支持力度，進而有效服務(wù)于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革升級，為促進我國金融市場發(fā)展和經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮出重要作用。總體上來看，影響金融市場變化因素很多，但是在宏觀上主要發(fā)揮作用的還是貨幣政策，貨幣政策能夠有效穩(wěn)定金融市場秩序，這對于促進現(xiàn)代社會發(fā)展有著非常重要的意義。國家貨幣政策基本操作方向在于根據(jù)金融市場形式，進行貨幣政策管理與調(diào)整，因此需要采取更有針對性目的以及更加科學(xué)的貨幣政策來適應(yīng)當(dāng)前金融市場變化。我國在當(dāng)前金融市場環(huán)境快速變化的背景下，采取了很多措施來穩(wěn)定市場發(fā)展，本文將就貨幣政策對金融市場的調(diào)控作用和影響做出簡要分析和探討。

二、金融市場新環(huán)境下的貨幣政策

1.內(nèi)外均衡難度提高。近年來我國經(jīng)濟發(fā)展方式開始逐漸從規(guī)模速度型朝著質(zhì)量效益性發(fā)展，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)由中低端邁向高端，發(fā)展動力也從投資驅(qū)動開始逐漸轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。在這樣的經(jīng)濟發(fā)展背景下，加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制以及加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展模式成為當(dāng)前經(jīng)濟建設(shè)工作主要內(nèi)容設(shè)手段，這樣一來對我國貨幣政策目標(biāo)實現(xiàn)將會造成影響，首先是“輸入性”的物價，讓貨幣政策內(nèi)外均衡難度加大，其次為了有效緩解國內(nèi)市場供需矛盾，有利于抑制物價波動問題。

2.金融市場不穩(wěn)定因素增加。就目前來看，物價上漲以及資產(chǎn)價格上漲是當(dāng)前金融市場突出問題之一，而這也直接導(dǎo)致了我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整難度加大，此外由于各個國家貨幣政策不同，進而出現(xiàn)了不穩(wěn)定局面，金融市場形勢更加復(fù)雜，貨幣政策影響力和控制力也出現(xiàn)變化，金融市場的不穩(wěn)定因素相應(yīng)增加。

3.貨幣政策有效性發(fā)生變化。在新的金融市場背景下，很多非銀行金融機構(gòu)業(yè)務(wù)增加，金融創(chuàng)新產(chǎn)品不斷推出，在金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新的同時也帶來了很多問題，一直一來我國貨幣政策的重點檢測與調(diào)控目標(biāo)都在信貸規(guī)模上，而這些年來直接融資、商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)等都開始逐漸代替?zhèn)鹘y(tǒng)貸款業(yè)務(wù)，因此在這些變化的影響下，想要反映實體經(jīng)濟的融資總量，目前的調(diào)控目標(biāo)以及檢測口徑已經(jīng)無法滿足現(xiàn)有需求，同時帶來了很多問題，貨幣政策有效性受到社會融資總量管理體系的影響。

三、目前我國貨幣政策中存在的問題

1.金融市場發(fā)育程度影響。貨幣政策實行有效性與整個金融市場的發(fā)育程度有很大的關(guān)系，金融組織服務(wù)體系不完善，金融機構(gòu)運營狀態(tài)不佳等都會造成貨幣政策有效性大打折扣。以商業(yè)銀行為例，一些經(jīng)營規(guī)模相對較小的銀行，其低信譽貸款率較高，而銀行金融機構(gòu)則很難通過增加信貸投入的方式來促進經(jīng)濟發(fā)揮在哪，這樣一來貨幣政策的實行可能性將會降低，而在金融市場發(fā)育較好的地區(qū)，供需關(guān)系也能夠由金融資產(chǎn)價格反映出來，這樣一來主體市場將會更快的響應(yīng)中央銀行貨幣政策調(diào)整，這樣一來其實施效果也會更好。

2.政策執(zhí)行環(huán)境不佳影響政策效果。金融市場發(fā)展不成熟地區(qū)的融資結(jié)構(gòu)相對單一，金融市場機制不夠健全，金融體制改革也不到位，種種問題都會直接造成我國貨幣政策傳導(dǎo)機制不通暢，而這也會直接影響到我國的貨幣政策。一般來說金融領(lǐng)域和實體經(jīng)濟領(lǐng)域是貨幣傳導(dǎo)機制不通暢導(dǎo)致的，政策執(zhí)行環(huán)境不佳會造成貨幣政策低效。

3.外匯占款對貨幣政策的干擾。近年來我國外匯占投較多，會對貨幣政策產(chǎn)生一定干擾，目前來看實現(xiàn)資本自由流動，還能保持貨幣政策獨立性以及匯率穩(wěn)定性是幾乎不存在的，因此央行為了能夠維持匯率相對穩(wěn)定制定了相應(yīng)的貨幣政策來進行干預(yù)，進而對金融市場產(chǎn)生影響。目前開放的金融市場背景，對貨幣政策的獨立性產(chǎn)生了很大沖擊。

4.忽視金融市場變化造成的調(diào)控作用偏離。目前我國實體經(jīng)濟運行開始出現(xiàn)“高增長、低通脹”態(tài)勢，而虛擬經(jīng)濟的持續(xù)升溫讓市場穩(wěn)定性產(chǎn)生了很大的影響，當(dāng)股票市場低迷時，金融市場穩(wěn)定性出現(xiàn)問題，而基本消費價格只升不降，會造成金融市場的更大波動，在貨幣政策調(diào)控下，如果虛擬經(jīng)濟對實體經(jīng)濟的影響比較大，那么貨幣政策應(yīng)當(dāng)及時根據(jù)金融市場變化來做出反應(yīng)，而不是單單注意其調(diào)控范圍內(nèi)活動，否則也就失去了其宏觀調(diào)控作用。

四、貨幣政策對金融市場的調(diào)控作用和影響

我國貨幣政策的實施主要是為了能夠有效促進國家經(jīng)濟發(fā)展，有效維持貨幣穩(wěn)定性以及保持國際收支平衡。同時，貨幣政策對于金融市場也起到了一定程度的影響，對于金融市場起到了一定調(diào)控作用和影響。

1.貨幣政策對貨幣市場的調(diào)控作用和影響。貨幣市場對于貨幣政策的影響反饋是最為冥想的，根據(jù)市場利率變化能夠有效反映出政策變化以及資金狀況，例如一旦出現(xiàn)人民幣匯率上升，這樣就會由很多資金進入到我國市場，這樣產(chǎn)品價格上升就會出現(xiàn)通貨膨脹，為了有效抑制通貨膨脹現(xiàn)象，就需要發(fā)揮貨幣政策作用，通過加息手段讓大量的資金又回到銀行，這樣一來就能夠有效實現(xiàn)資金平衡與穩(wěn)定。

2.貨幣政策對股票市場的調(diào)控作用和影響。近年來股票市場發(fā)展很快，貨幣政策也是調(diào)控股票市場的一種重要手段，能夠通過調(diào)整貨幣供應(yīng)量、通貨膨脹率以及利率等來對股票市場進行調(diào)控。以貨幣供應(yīng)量對股票市場調(diào)控為例，在貨幣需求不斷的情況下，當(dāng)央行采取緊縮政策時，貨幣的供應(yīng)量就會減少，相應(yīng)利率增加，人們會開始拋售股票，股票市場整體價格就會降低。此外在緊縮政策下，企業(yè)融資難度也會相應(yīng)加大，股東為了獲得資金來發(fā)展企業(yè)活動，也會在一定程度上減少手中持股，股票價格降低。另外緊縮政策的實施還會造成人們對于未來經(jīng)濟的擔(dān)憂，進而減少持股，造成股價下跌。當(dāng)國家實行擴張貨幣政策時，股票價格就會相應(yīng)增加。但是事實上，由于貨幣政策制定實施有著一定的滯后性，所以說貨幣政策中貨幣供應(yīng)量對于股票市場調(diào)控力度也將有所不同。

3.貨幣政策對債券市場的調(diào)控作用和影響。債券市場出來會受到貨幣政策影響，還能夠預(yù)測未來貨幣政策實施方向。當(dāng)資金面維持穩(wěn)定時，債券市場中會出現(xiàn)交易交織相對較高的產(chǎn)品，與股票市場相比，貨幣政策所起到的調(diào)控作用相對緩慢，但是貨幣供應(yīng)量、利率以及通貨膨脹率等都會對債券市場造成影響。

五、結(jié)語

隨著我國社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，貨幣政策作為宏觀調(diào)控的重要手段，在金融市場中的作用也越來越突出。本文就貨幣政策對貨幣市場、股票市場以及債券市場的調(diào)控作用進行了簡單分析描述，認識到只有運用發(fā)揮好貨幣政策才能夠更好的促進金融市場穩(wěn)定良好發(fā)展。

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