彭強(qiáng)

摘要：地方國(guó)有金融投資集團(tuán)公司是由地方政府主導(dǎo)建立的，具有促進(jìn)地方金融改革和增值國(guó)有資產(chǎn)的目標(biāo)。但是在日新月異的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，一些地方國(guó)有金融投資集團(tuán)公司由于各種不穩(wěn)定因素的影響，公司的傳統(tǒng)金融體系會(huì)受到?jīng)_擊，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制方面的工作時(shí)也會(huì)遇到各種問(wèn)題。本文主要對(duì)地方國(guó)有金融投資集團(tuán)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理中遇到的問(wèn)題及相應(yīng)的解決措施進(jìn)行簡(jiǎn)單的探討研究。

關(guān)鍵詞：地方;國(guó)有金融投資集團(tuán);風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制

一、地方國(guó)有金融投資集團(tuán)公司存在的風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)析

（一）金融法滯后帶來(lái)的法律風(fēng)險(xiǎn)

法律制度的有效執(zhí)行為公司提高投資效率提供了良好的制度環(huán)境，目前我國(guó)的金融法律一方面其內(nèi)容規(guī)定比較廣泛[1]，容易出現(xiàn)漏洞。另一方面，經(jīng)濟(jì)實(shí)踐不斷發(fā)展，甚至超出了既有的理念，監(jiān)管工作容易出現(xiàn)錯(cuò)位、被動(dòng)等現(xiàn)象，使地方國(guó)有金融投資集團(tuán)公司存在許多法律風(fēng)險(xiǎn)。主要有以下幾方面的表現(xiàn);

首先，公司在交易板塊上存在法律風(fēng)險(xiǎn)。地方國(guó)有金融投資集團(tuán)公司所涉及的交易市場(chǎng)是較典型的四板市場(chǎng)，即區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)，是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場(chǎng)。目前與四板市場(chǎng)規(guī)范性相關(guān)的文件僅有2017年4月證監(jiān)會(huì)通過(guò)的《區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)監(jiān)督管理試行辦法》，其內(nèi)容規(guī)定比較寬泛，交易規(guī)則不夠明確，實(shí)際的指導(dǎo)性并不強(qiáng)。對(duì)地方國(guó)有金融投資集團(tuán)公司來(lái)說(shuō)，在具體的交易平臺(tái)中很多行為都沒(méi)有規(guī)范性的約束。

其次，公司交易平臺(tái)缺乏掛牌規(guī)則。比如地方性的股權(quán)交易所之類(lèi)，由地方金融辦監(jiān)控、地方政府管理的地方金融機(jī)構(gòu)，政府可能通過(guò)放松監(jiān)管力度、降低條件，達(dá)到提高市場(chǎng)吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力的目的，導(dǎo)致有關(guān)規(guī)定不能?chē)?yán)格執(zhí)行。2018年南開(kāi)大學(xué)李學(xué)峰教授指出“各地為政的問(wèn)題會(huì)比較大，從全國(guó)的戰(zhàn)略來(lái)看，搞場(chǎng)外市場(chǎng)的目的是構(gòu)建多層次的資本市場(chǎng)，形成統(tǒng)一的OTC板塊，現(xiàn)在全國(guó)一哄而上，反而是與統(tǒng)一的市場(chǎng)目標(biāo)越來(lái)越遠(yuǎn)?！睊炫频膶徟鷺?biāo)準(zhǔn)和審批流程的不透明性對(duì)交易平臺(tái)相關(guān)業(yè)務(wù)的合法性產(chǎn)生了不利影響。此外，地方國(guó)有金融投資集團(tuán)公司在開(kāi)展私募債券業(yè)務(wù)時(shí)沒(méi)有詳細(xì)的指導(dǎo)規(guī)范，違法風(fēng)險(xiǎn)較高。

（二）企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)較高

信用風(fēng)險(xiǎn)一般指投資對(duì)象不能按照有關(guān)合同履行相應(yīng)的義務(wù)所帶來(lái)的違約風(fēng)險(xiǎn)。一方面，小微企業(yè)存在較高的信用違約風(fēng)險(xiǎn)，作為地方國(guó)有金融投資集團(tuán)公司服務(wù)的主要對(duì)象，小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力和資金實(shí)力普遍較差，導(dǎo)致在服務(wù)過(guò)程中產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。新華信用網(wǎng)2019年1月30日刊登《2018年信用債違約事件回望》顯示，在銀行間市場(chǎng)、上海證券交易所、深圳證券交易所交易的信用債中，2018年，新增違約債券117只，涉及違約債券規(guī)模達(dá)1179.02億元，新增債券違約主體37家，其中小微企業(yè)就達(dá)29家。信用風(fēng)險(xiǎn)集中在小微企業(yè)。地方國(guó)有金融投資集團(tuán)公司提供服務(wù)主要是線上和線下兩種模式，線上是借助網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行，出現(xiàn)信息不透明、監(jiān)管不到位的情況;線下是選擇成立小額貸款公司的方式，存在信用擔(dān)保體系不夠健全的問(wèn)題。另一方面，在開(kāi)展相關(guān)的業(yè)務(wù)時(shí)對(duì)投資者的保護(hù)力度不足，出現(xiàn)投資者信息泄露、網(wǎng)絡(luò)投資爭(zhēng)議解決的機(jī)制、信息安全等規(guī)則不夠明確。而且一些投資者缺乏相關(guān)的專業(yè)金融知識(shí)、對(duì)國(guó)有的交易平臺(tái)抱有過(guò)高的信心等情況都導(dǎo)致提高交易中心信用違約風(fēng)險(xiǎn)性。

（三）政策干擾和金融市場(chǎng)的不成熟導(dǎo)致的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

和國(guó)際上成熟的金融市場(chǎng)相比，我國(guó)的金融市場(chǎng)存在明顯的轉(zhuǎn)軌特征，很多相關(guān)機(jī)制的狀態(tài)比較模糊，一些矛盾問(wèn)題也日益明顯[2]。地方國(guó)有金融投資集團(tuán)公司涉及個(gè)體較多，市場(chǎng)的監(jiān)管制度不到位，使風(fēng)險(xiǎn)更為集中。再有，地方國(guó)有金融投資集團(tuán)公司與地方政府關(guān)系密切，政府相關(guān)政策導(dǎo)向和行為方式都可能會(huì)影響其經(jīng)營(yíng)發(fā)展。同時(shí)，國(guó)有金融投資集團(tuán)公司還可能會(huì)因應(yīng)政府指示開(kāi)展一定的政策性業(yè)務(wù)，而其中部分業(yè)務(wù)存在投資期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高、收益低的特點(diǎn)，因此也可能會(huì)削弱其長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性。

（四）法務(wù)風(fēng)控部門(mén)功能不完善

金融投資對(duì)從業(yè)人員的專業(yè)和風(fēng)控能力要求非常高。然而很多地方國(guó)有金融投資集團(tuán)公司都缺少專門(mén)的法務(wù)風(fēng)控部門(mén)和專業(yè)人才，多數(shù)嚴(yán)重依賴于外聘的法務(wù)顧問(wèn)。但是在這種委托關(guān)系下，外部的法律機(jī)構(gòu)對(duì)公司實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況很難有深入的了解，而且由于利益關(guān)系，外部的法律機(jī)構(gòu)只集中于處理業(yè)務(wù)，對(duì)配合公司進(jìn)行法律風(fēng)險(xiǎn)的管控并不積極。這些因素都導(dǎo)致地方國(guó)有金融投資集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管控能力的降低，在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，出現(xiàn)的一些風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)被及時(shí)察覺(jué)，也不能及時(shí)管理。

二、地方國(guó)有金融投資集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制的相關(guān)措施

（一）注重風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制的可操作性與合法性

地方國(guó)有金融投資集團(tuán)應(yīng)該對(duì)交易板塊涉及控制投融資資金流向的業(yè)務(wù)設(shè)立專門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，其風(fēng)險(xiǎn)管控除了確保項(xiàng)目的合法真實(shí)、合同的有效合法之外，還要遵守私募債券有關(guān)的監(jiān)管規(guī)則。例如，在交易版塊P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)中，存在“一對(duì)一、多對(duì)一、一對(duì)多、多對(duì)多”這四種類(lèi)型[3]?！耙粚?duì)多、一對(duì)一”模式的風(fēng)險(xiǎn)管控主要是確保項(xiàng)目的合法真實(shí)、合同的有效合法，而“多對(duì)一”模式還應(yīng)嚴(yán)格按照私募債券有關(guān)的監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行。在“多對(duì)多”模式中，投資項(xiàng)目由多個(gè)融資項(xiàng)目打包產(chǎn)生，這種模式法律關(guān)系復(fù)雜，法律風(fēng)險(xiǎn)較大，在推行前應(yīng)該根據(jù)有關(guān)法規(guī)對(duì)其合法性進(jìn)行確認(rèn)。

地方國(guó)有金融投資集團(tuán)公司在進(jìn)行具體業(yè)務(wù)操作時(shí)，在合法性的前提下，應(yīng)該把操作行為規(guī)范進(jìn)行細(xì)化。例如在業(yè)務(wù)宣傳規(guī)則中，應(yīng)細(xì)化宣傳途徑、宣傳方式和宣傳內(nèi)容，在日常的業(yè)務(wù)廣告用語(yǔ)時(shí)不能出現(xiàn)片面虛假的內(nèi)容，在宣傳網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)時(shí)不能使用電子渠道以外的場(chǎng)所。除此之外，在實(shí)現(xiàn)政策性目標(biāo)時(shí)不能違反風(fēng)險(xiǎn)管控的要求，在公司運(yùn)營(yíng)上應(yīng)該實(shí)現(xiàn)各子公司間的資金與業(yè)務(wù)的獨(dú)立，尤其是融資擔(dān)保資金的獨(dú)立，避免自我擔(dān)保等引起的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）完善投資者保護(hù)機(jī)制

地方國(guó)有金融投資集團(tuán)公司完善投資著保護(hù)機(jī)制，對(duì)有效降低小微企業(yè)項(xiàng)目的信用風(fēng)險(xiǎn)有良好的作用。首先，應(yīng)該建立公平公正公開(kāi)的規(guī)則和環(huán)境，保證相關(guān)信息及時(shí)、透明和順暢的進(jìn)行傳遞。健全有投資者知情權(quán)的保護(hù)機(jī)制，做到合理的風(fēng)險(xiǎn)提示;健全投資者的信息保護(hù)，提高信息保密的技術(shù)性能，對(duì)于泄露篡改信息的行為建立追究機(jī)制;健全投資者服務(wù)機(jī)制，構(gòu)建爭(zhēng)議解決機(jī)制或取得政府支持，避免發(fā)生違約事件;健全非法集資等違法行為的監(jiān)控機(jī)制，對(duì)其行為進(jìn)行監(jiān)督，避免出現(xiàn)違法行為。其次，構(gòu)建完善的信息披漏機(jī)制，明確信息披漏的對(duì)象和責(zé)任方，強(qiáng)化融資方和交易機(jī)構(gòu)的責(zé)任，主動(dòng)向投資者、監(jiān)管部門(mén)披漏有關(guān)信息;明確信息披漏的具體內(nèi)容，包括企業(yè)所在地、成立時(shí)間、運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目等;明確披漏方式，在合法的基礎(chǔ)上保證信息的安全性。最后，還需要健全系統(tǒng)配套措施，企業(yè)要積極吸納高素質(zhì)專業(yè)人才的加入，加強(qiáng)信息采集，提高資信評(píng)估和線下審核方面的能力。同時(shí)成立專門(mén)的小微企業(yè)融資方的管理機(jī)構(gòu)，為其提供客戶記賬、融資方聯(lián)保等服務(wù)，通過(guò)有效的信用監(jiān)督使小微企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)降低。

（三）健全法務(wù)風(fēng)控部門(mén)

專業(yè)的法務(wù)風(fēng)控部門(mén)是金融投資公司的必設(shè)機(jī)構(gòu)，其設(shè)立能夠從業(yè)務(wù)開(kāi)展的前、中、后各環(huán)節(jié)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)控處理。法務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)應(yīng)該根據(jù)公司的運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行法律風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估，擬定相關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)管控的機(jī)制，降低法律風(fēng)險(xiǎn)的概率，還要適時(shí)開(kāi)展有關(guān)指示的培訓(xùn)教育，提高員工對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)控能力。同時(shí)，應(yīng)該監(jiān)控公司的內(nèi)外部環(huán)境，以便對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行跟進(jìn)處理，也要負(fù)責(zé)公司的經(jīng)濟(jì)糾紛，維護(hù)公司的合法權(quán)益。

三、結(jié)束語(yǔ)

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展、金融環(huán)境的高速變化，導(dǎo)致金融行業(yè)的發(fā)展面臨一系列的問(wèn)題。地方國(guó)有金融投資集團(tuán)公司想要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，需要從企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控建設(shè)入手，注重風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制的可操作性與合法性，健全以投資者保護(hù)為核心的信用風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，完善以法務(wù)風(fēng)控部門(mén)為主導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制，從而有效提高地方國(guó)有金融投資集團(tuán)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)效率和風(fēng)險(xiǎn)管控水平，使其能夠長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

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