目前市場(chǎng)2018年產(chǎn)玉米仍有1至2個(gè)月用量，在其未大部分消化之前，市場(chǎng)玉米價(jià)格將會(huì)以臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)成本為“頂”。隨著2018年產(chǎn)玉米逐步消化，拍賣(mài)玉米將成為國(guó)內(nèi)玉米供給主力，拍賣(mài)成本將逐步成為市場(chǎng)玉米價(jià)格之“底”。

6月下旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格基本維持穩(wěn)定。7月22日，黑龍江綏化深加工企業(yè)三等玉米收購(gòu)價(jià)為1780元/噸，山東濰坊收購(gòu)價(jià)2040元/噸，遼寧錦州港平艙價(jià)1910元/噸，廣州到港價(jià)1950元/噸，環(huán)比波動(dòng)幅度基本維持在30元/噸以內(nèi)。

市場(chǎng)需求并未得到改觀

進(jìn)入三季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)玉米需求并未得到改觀。由于淀粉、淀粉糖和氨基酸等下游需求疲軟，除味精和酒精企業(yè)尚有利潤(rùn)外，大部分玉米深加工企業(yè)處于虧損狀態(tài)，致使淀粉、氨基酸加工行業(yè)開(kāi)工率低，一些企業(yè)直接停產(chǎn)以待后市。另外，豬瘟疫情持續(xù)蔓延，生豬養(yǎng)殖需求大幅下降。

國(guó)家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示，7月22日，吉林長(zhǎng)春淀粉企業(yè)玉米加工利潤(rùn)為16元/噸，環(huán)比增加40元/噸，同比減少64元/噸；山東濱州為-93元/噸，環(huán)比增加28元/噸，同比減少75元/噸。7月17日當(dāng)周，全國(guó)淀粉行業(yè)平均開(kāi)工率為64%，環(huán)比提升2個(gè)百分點(diǎn)，同比下降6個(gè)百分點(diǎn)。其中，華北地區(qū)淀粉企業(yè)平均開(kāi)工率為60%，東北地區(qū)為72%。

臨儲(chǔ)出庫(kù)速度不如去年

臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)以來(lái)，成交率持續(xù)下降。截至7月18日，累計(jì)成交1750萬(wàn)噸，成交率由首拍的91%降至7月中旬的13%。玉米出庫(kù)速度遠(yuǎn)不如去年，截至7月中旬，玉米累計(jì)出庫(kù)量不足300萬(wàn)噸。

下游需求差，深加工企業(yè)生產(chǎn)普遍虧損，備貨積極性減弱。國(guó)家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示，7月19日，吉林地區(qū)淀粉加工企業(yè)玉米庫(kù)存用量為34天，環(huán)比下降8天，遠(yuǎn)低于5月初56天的庫(kù)存用量；山東地區(qū)為17天，5月至7月基本維持穩(wěn)定。生豬養(yǎng)殖需求始終未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，飼料企業(yè)玉米庫(kù)存普遍偏低，多執(zhí)行前期合同，隨用隨采為主。

流通渠道玉米庫(kù)存較大，拍賣(mài)玉米價(jià)格優(yōu)勢(shì)不明顯。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，市場(chǎng)仍有1500萬(wàn)～2500萬(wàn)噸的2018年產(chǎn)玉米余糧，7月以來(lái)北方港口玉米庫(kù)存雖有下降，但在南方需求較差的情況下，運(yùn)至南方港口的玉米并未真正消化，不過(guò)是渠道庫(kù)存間的南北轉(zhuǎn)移，加上拍賣(mài)玉米逐步出庫(kù)，市場(chǎng)供給更加寬松，迫使貿(mào)易商降低2018年產(chǎn)玉米價(jià)格，以求盡快變現(xiàn)貿(mào)易利潤(rùn)。7月18日，黑龍江臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)均價(jià)為1633元/噸，加上出庫(kù)費(fèi)、升貼水及運(yùn)費(fèi)等，運(yùn)至遼寧錦州港成本為1900～1930元/噸，至山東成本為2000～2030元/噸，至廣州港口成本為1990～2020元/噸，與當(dāng)?shù)赜衩變r(jià)格基本持平或略高，并無(wú)明顯成本優(yōu)勢(shì)。

8月下旬加工利潤(rùn)或好轉(zhuǎn)

8月下旬，“雙節(jié)”將至，淀粉糖等玉米加工產(chǎn)品需求有望回升，企業(yè)加工利潤(rùn)或?qū)⒑棉D(zhuǎn)，加上新季玉米上市還有一段時(shí)間，為彌補(bǔ)1個(gè)多月的空檔期，保證玉米原料供給穩(wěn)定，維持正常生產(chǎn)，企業(yè)將建立1至2個(gè)月庫(kù)存。預(yù)計(jì)企業(yè)備貨積極性將提高，屆時(shí)臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)成交率將回升，若此時(shí)玉米提前停拍傳言再起，或授粉、灌漿期出現(xiàn)不利天氣，拍賣(mài)成交率回升速度將更快。

考慮到非洲豬瘟短期難以根除，深加工企業(yè)備貨總量有限，在新季玉米未遭遇不可逆轉(zhuǎn)的損失的情況下，預(yù)計(jì)9月拍賣(mài)玉米成交率雖有回升，但長(zhǎng)期維持高位的可能性較小，可能在40%～70%之間波動(dòng)。

新糧開(kāi)秤價(jià)或參照拍賣(mài)成本

10月份新季玉米將集中上市，與拍賣(mài)玉米共同供給市場(chǎng)。若2019年產(chǎn)玉米單產(chǎn)與質(zhì)量能達(dá)到常年水平，那么，國(guó)內(nèi)玉米供給量將大幅增加，在生豬飼料需求難以恢復(fù)、而深加工企業(yè)玉米消費(fèi)量增幅有限的情況下，國(guó)內(nèi)玉米供給壓力將逐步顯現(xiàn)。

屆時(shí)若臨儲(chǔ)持續(xù)拍賣(mài)，成交率可能再次下滑，新季玉米開(kāi)秤價(jià)將圍繞臨儲(chǔ)拍賣(mài)成本小幅調(diào)整。隨著新季玉米逐步上市，供給壓力將進(jìn)一步增大，新季玉米價(jià)格或出現(xiàn)階段性低點(diǎn)，屆時(shí)臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)成本將再次成為市場(chǎng)玉米價(jià)格的頂部。