趙淼

【摘 要】供應(yīng)鏈金融，作為服務(wù)實體經(jīng)濟、支持廣大中小微企業(yè)的重要工具，能夠基于真實的貿(mào)易背景，打通核心企業(yè)的各級上下游企業(yè)，弱化傳統(tǒng)金融機構(gòu)要求的抵、質(zhì)押等增信方式，為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供更便捷的融資服務(wù)。核心企業(yè)既能獲得更加充沛的現(xiàn)金流，又能利用自身較強信譽及財務(wù)狀況，為供應(yīng)鏈上下游其他中小企業(yè)提供增信，中小企業(yè)的融資難問題得以緩解，從而促進整個供應(yīng)鏈的良性發(fā)展，增加所在產(chǎn)業(yè)集群的活力，進而推動整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。本文主要探討在目前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，核心企業(yè)如何更好的拓展供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺，并提出相關(guān)建議。

【關(guān)鍵詞】供應(yīng)鏈金融;核心企業(yè);區(qū)塊鏈;融資

一、供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺的定位

供應(yīng)鏈金融橫跨供應(yīng)鏈管理、金融、物流等領(lǐng)域，是通過跨組織的對金融資源進行計劃、運營、整合和控制，從而使供應(yīng)鏈內(nèi)外部的參與者共同創(chuàng)造價值的一種途徑。

目前國內(nèi)市場中供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)主要是圍繞核心企業(yè)上下游開展，核心企業(yè)一般是指處于所在供應(yīng)鏈的核心地位且對其上下游企業(yè)有重大影響的企業(yè)，包括但不限于央國企、上市公司及大型集團公司等，核心企業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模、融資能力、合作渠道及業(yè)務(wù)場景方面較一般中小企業(yè)具有明顯優(yōu)勢。

而在諸多優(yōu)勢之中，業(yè)務(wù)場景則是最為重要的一點，場景是核心企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的底層邏輯，構(gòu)建了整個企業(yè)發(fā)展的生態(tài)環(huán)境，其中也包括基于應(yīng)收應(yīng)付形成的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)場景。供應(yīng)鏈金融發(fā)源于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，通過金融服務(wù)的方式更好的反哺產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，從而提升整個產(chǎn)業(yè)的活力。核心企業(yè)所具有的基于自身業(yè)務(wù)的獨特場景，也是核心企業(yè)發(fā)展供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺的最大優(yōu)勢，外部的供應(yīng)鏈金融機構(gòu)（包括銀行、保理公司、租賃公司等）均不如核心企業(yè)了解自身的業(yè)務(wù)邏輯、鏈條、場景，同時場景作為核心企業(yè)自身供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺的護城河，外部機構(gòu)很難突破。

綜上，供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺的定位為核心企業(yè)財務(wù)金融板塊的重要組成部分，需要通過建立供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)來實現(xiàn)，降兩金（應(yīng)收帳款、存貨）的同時提高資金使用效率，為核心企業(yè)提質(zhì)增效，最終促進核心企業(yè)自身業(yè)務(wù)的更好更快發(fā)展。

二、核心企業(yè)如何發(fā)展供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺

基于行業(yè)實踐的不斷探索與發(fā)展，供應(yīng)鏈金融大致可以劃分為供應(yīng)鏈金融1.0、供應(yīng)鏈金融2.0以及供應(yīng)鏈金融3.0（互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融）三個階段（宋華和陳思潔，2016）。本文提到的供應(yīng)鏈金融平臺模式可以理解為供應(yīng)鏈金融3.5階段，本模式主要基于SaaS（軟件即服務(wù)）或PaaS（平臺即服務(wù)）等云計算服務(wù)模式，利用區(qū)塊鏈作為底層技術(shù)，由核心企業(yè)自行主導(dǎo)或與金融科技公司合作研發(fā)“云供應(yīng)鏈金融開放平臺”系統(tǒng)（以下簡稱云開放平臺），各相關(guān)主體（上下游企業(yè)、資金方、物流服務(wù)商等）接入到云開放平臺，基于平臺，實現(xiàn)“商流、物流、資金流、信息流”的四流合一。云開放平臺可實現(xiàn)全線上操作，供應(yīng)商通過線上申請融資，可基于平臺系統(tǒng)實時核查到自身等可融資額度，在該額度內(nèi)，能夠快速融資。理想狀態(tài)下，無需人工干預(yù)，可實現(xiàn)實時申請，實時放款?？扇谫Y規(guī)模的核定采用云開放平臺對供應(yīng)商進行預(yù)授信及白名單模式，即基于線上的應(yīng)收帳款規(guī)模、貿(mào)易結(jié)算量、歷史合作期限、有無不良記錄、征信情況、納稅情況、輿情信息等數(shù)據(jù)，綜合測算。

那么，在目前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下，核心企業(yè)應(yīng)該如何做才能實現(xiàn)上述云開放平臺呢？以下將從整體定位、實現(xiàn)方式和目標客戶選擇三方面進行介紹。

首先，核心企業(yè)在整體定位上，要將供應(yīng)鏈金融定位為系統(tǒng)化、數(shù)字化、智能化、工具化的“云供應(yīng)鏈金融開放平臺”，將原來的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)提升高度，打造成重要利潤中心之一。上下游供應(yīng)商及各參與方（金融機構(gòu)、物流服務(wù)商等）免費使用系統(tǒng)，由金融機構(gòu)提供資金，供應(yīng)鏈金融平臺服務(wù)商對外輸出風控及技術(shù)支持，收取一定平臺使用費，打造基于自身業(yè)務(wù)場景的供應(yīng)鏈金融綜合服務(wù)平臺。資金方面，可分階段操作，起初由核心企業(yè)出資，證明模式及風控邏輯可行后，第二階段可采用純平臺模式，引入金融機構(gòu)作為資金方，收取服務(wù)費，輸出客戶融資場景及風控邏輯。

其次，在實現(xiàn)方式上，需要做到商流、物流、信息流、資金流的四流合一，底層技術(shù)引入?yún)^(qū)塊鏈，以實現(xiàn)四流合一的分布式記賬及不可篡改，四流合一將是供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺的核心競爭力之一。

在物流方面，需要通過一系列途徑來確保貿(mào)易的真實性，包括在貨物出庫、運輸、倉儲、入庫等各流程節(jié)點進行監(jiān)控，引入互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、二維碼、近距離無線通信技術(shù)（NFC）、射頻識別（RFID）等技術(shù)、設(shè)備，為物流運輸車輛配置GIS系統(tǒng)，可實時查看車輛位置，通過區(qū)塊鏈等方式確保貨物可追溯且物流信息不可篡改等。在物流服務(wù)商選擇上，可優(yōu)先與核心企業(yè)體系內(nèi)的物流公司進行合作，以實現(xiàn)正向協(xié)同效應(yīng)，同時設(shè)立物流公司準入白名單，符合要求的物流公司可參與招標，公平競爭，物流公司的相關(guān)信息及數(shù)據(jù)需接入供應(yīng)鏈平臺系統(tǒng)，與平臺進行同步。另外，核心企業(yè)也可以將物流公司納入到供應(yīng)鏈金融平臺體系，成為供應(yīng)商之一，進行貿(mào)易融資。

在信息流方面，需要借助自身技術(shù)團隊及外部金融科技公司的科技力量，搭建高水平、高技術(shù)含量的云開放平臺。主要包括三方面：搭建云開放平臺系統(tǒng)、日常運行維護升級、接入外部合作方（上下游融資客戶及金融機構(gòu)等）。通過技術(shù)手段，將風控邏輯、風控節(jié)點融入到云開放平臺系統(tǒng)之中，接入中國人民銀行征信系統(tǒng)，通過平臺系統(tǒng)批量化進行放款、貸后、預(yù)警、催收，并不斷優(yōu)化、迭代風控邏輯。對外部合作方開放標準化平臺端口，以供其免費使用，靈活查詢可融資額度、放款進度、結(jié)算信息等細節(jié)，培養(yǎng)外部合作方將云平臺作為日常管理供應(yīng)鏈融資的習慣和工具。

資金流方面，通過銀企直連等方式，搭建銀行結(jié)算體系實現(xiàn)資金全流程把控，這方面銀保監(jiān)會已出臺相關(guān)政策。根據(jù)《中國銀行保險監(jiān)督管理委員會辦公廳關(guān)于推動供應(yīng)鏈金融服務(wù)實體經(jīng)濟的指導(dǎo)意見》，銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)根據(jù)供應(yīng)鏈上下游鏈條企業(yè)的行業(yè)結(jié)算特點，以及不同交易環(huán)節(jié)的結(jié)算需求，拓展符合企業(yè)實際的支付結(jié)算和現(xiàn)金管理服務(wù)，提升供應(yīng)鏈支付結(jié)算效率。初期，云開放平臺可通過自有資金進行放款，后續(xù)隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，通過自有資金及銀行融資放款的模式必將受銀行授信總額限制，屆時，可通過云開放平臺，實現(xiàn)融資方和資金方在系統(tǒng)上自行對接的平臺模式，供應(yīng)鏈金融平臺方從資金方收取一定比例的居間費用或者平臺使用費?；谠崎_放平臺實現(xiàn)四流合一，具備信任度高、風控體系完善（不良率可控）、系統(tǒng)穩(wěn)定、使用便捷、融資方免費使用等優(yōu)勢，將對融資方形成較高的用戶粘性。

第三，在目標客戶上，要循序漸進?？梢劳泄?yīng)鏈金融平臺所屬核心企業(yè)，選擇其中處于中上游的供應(yīng)商（超大型供應(yīng)商，基本都已形成自己的金融體系及解決方案，太小的供應(yīng)商，資質(zhì)不足，易出風險），采用白名單制，分步驟實施，逐漸放開，穩(wěn)重求進，在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中逐步完善，分批拓展其上游供應(yīng)商及下游客戶。

另外，如何確保貿(mào)易的真實性以及供應(yīng)鏈金融交易環(huán)節(jié)中確權(quán)的真實性，也是供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)不得不面對的問題，尤其近期“踩雷”事件頻發(fā)，諸如諾亞財富“踩雷”承興國際34億元供應(yīng)鏈融資，將供應(yīng)鏈金融的確權(quán)真實性問題推上風口浪尖。而云開放平臺能很好的解決上述問題，其關(guān)鍵在于全程電子化，電子簽章與傳統(tǒng)線下蓋章具有同等法律效力，基于Iaas、Saas或者Paas平臺，各相關(guān)主體接入到交易系統(tǒng)，通過系統(tǒng)申請融資，可基于場景閉環(huán)來實現(xiàn)系統(tǒng)確權(quán)，降低人工干預(yù)造成的道德風險，基于稅控系統(tǒng)確認貿(mào)易等真實性。云開放平臺的管理人員可依托核心企業(yè)的強勢地位，線下核實上下游客戶入駐平臺所需的相關(guān)要件等，包括但不限于：親見公司法人身份證及法人簽署授權(quán)文件（視頻），親見公司相關(guān)證照及三章，后期可通過電子化方式進行上傳，包括對法人及經(jīng)辦人的人臉識別與身份證信息核對等。

對于獨立的供應(yīng)鏈金融平臺來說，實現(xiàn)四流合一雖有難度，但可依托母公司自身特有的優(yōu)勢，比如央企、國企的資金、渠道等資源，較一般企業(yè)已有獨到的優(yōu)勢，再結(jié)合外部金融科技公司的科技輸出，核心企業(yè)搭建云開放平臺將逐漸成為趨勢。優(yōu)先完成平臺建設(shè)的核心企業(yè)，其主營業(yè)務(wù)將會得到供應(yīng)鏈金融的反哺，形成協(xié)同效應(yīng)，進而提升其核心競爭力。

三、云開放平臺的資本市場直接融資方式

完成云開放平臺的建設(shè)工作之后，平臺進入日常運營階段，將逐漸形成供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)，包括但不限于保理債權(quán)資產(chǎn)、動產(chǎn)融資類資產(chǎn)等，這些資產(chǎn)具有相對持續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金流及還款來源，基于核心企業(yè)的整體信用，后續(xù)可通過云開放平臺對應(yīng)的公司主體（例如核心企業(yè)體系內(nèi)的保理公司等擁有基礎(chǔ)資產(chǎn)的主體）作為原始權(quán)益人，將資產(chǎn)打包，通過發(fā)行資產(chǎn)證券化的形式，實現(xiàn)資產(chǎn)真實出表，盤活存量資產(chǎn)，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低融資成本，提升資金使用效率，以實現(xiàn)助力核心企業(yè)“去杠桿”、“降兩金”的目標。

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