楊露

這個夏天，“哪吒”的初出降世，席卷院線，給原本冷清的電影暑期檔注入新活力。截至2019年9月6日，《哪吒之魔童降世》上映43天，總票房達48.57億元，目前位列中國電影票房榜第二。

《哪吒》爆紅的背后，是光線傳媒深耕多年的結(jié)果。早在2015年年初，光線傳媒就找到《哪吒》的導(dǎo)演楊宇希望合作，給了他四年磨一劍的自由度和創(chuàng)作空間。根據(jù)公開資料推算，光線傳媒在《哪吒》中的投資比例約為64.6%。

可惜，僅靠一兩部優(yōu)質(zhì)影片還是很難扭轉(zhuǎn)整個業(yè)績趨勢，正如今年年初國產(chǎn)科幻電影《流浪地球》高達46.56億元票房收入難掩北京文化的虧損。多家影視公司的半年報一出，市場便意識到影視行業(yè)的“寒冬”尚未過去。

疲憊的行業(yè)

今年上半年，昔日的“電影一哥”華誼兄弟竟意外錯過了各種熱門檔期，沒有一部大制作上映。暑期的主打影片《八佰》和《小小的愿望》的延播更是讓它雪上加霜。今年8月，華誼兄弟董事長王忠軍在一次活動上透露，為了解決公司現(xiàn)金流動性的問題，他甚至賣掉了一批藝術(shù)品。

華誼兄弟業(yè)績崩壞，坐上了“虧損王”的位置。數(shù)據(jù)顯示，華誼兄弟上半年營收10.77億元，同比減少49.26%，歸屬上市公司股東凈利潤虧損3.79億元，同比減少236.75%。結(jié)合兄弟二人近幾年持續(xù)高比例質(zhì)押，可見公司資金鏈的緊張程度。

光線傳媒、萬達影視、唐德影視等傳統(tǒng)影視公司的業(yè)績也紛紛下滑。萬達電影營業(yè)收入為75.6億元，比去年同期下降11.18%，歸屬上市公司的凈利潤下降61.88%。

唐德影視也在為過去幾年的野蠻生長而買單。上半年實現(xiàn)營收2.18億元，同比下滑55.95%，虧損7698萬元，同比下滑185.42%。并且唐德影視控股股東、實際控制人吳宏亮持股幾乎已全部質(zhì)押，占其持有公司股份總數(shù)的99.82%，占公司總股本的36.69%。

光線傳媒近日雖有《哪吒》，但由于業(yè)績需要下半年才能確認(rèn)，在財務(wù)數(shù)據(jù)上仍在“過冬”。今年上半年，光線傳媒實現(xiàn)營業(yè)收入11.71億元，去年同期為7.21億元，同比增長4.5億元，增幅為62.37%。然而，對應(yīng)的凈利潤只有1.05億元，去年上半年則高達21.07億元，同比降幅高達95%。不過，保持盈利，在當(dāng)下已屬不易。

文化影視行業(yè)調(diào)整時，電影及衍生品業(yè)務(wù)的成本在不斷上升，從光線傳媒的毛利率數(shù)據(jù)可以看出一二。2016年至2018年，光線傳媒的主營業(yè)務(wù)電影及衍生品收入分別為12.34億元、12.38億元、10.77億元，對應(yīng)的毛利率為54.60%、44.01%、32.18%，逐年在下降。

“影視劇一哥”華策影視日子也不好過，其上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入9.25億元，不僅營業(yè)總收入比去年同期減少57.7%，歸屬于上市公司股東的凈利潤則同比大幅下滑120.14%，錄得虧損5826.45萬元。

報告顯示，全網(wǎng)劇銷售的營業(yè)收入為6.58億元，較去年同期減少超六成，影院票房則同比減少16.74%至 3399.55萬元，廣告的營業(yè)收入同比下滑82.43%，而經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)則實現(xiàn)營業(yè)收入7986.9萬元，比去年同期減少37.34%。

應(yīng)收賬款金額大、存貨占比高是影視企業(yè)突出的兩個特點。近年來，華策影視應(yīng)收賬款不斷增加，2010年到2018年從0.37億元升至42.48億元，增長了近114倍。今年上半年公司回款能力提升，應(yīng)收賬款為34.96億元，相比期初的42.48億元有所下降。

第三發(fā)機構(gòu)藝恩發(fā)布的《2019年上半年電影市場景氣洞察》報告顯示，2019年上半年電影總票房311.7億元，同比下滑2.7%；觀影人次8.08億，同比下滑10.3%。區(qū)域增長方面，三四五線城市抗風(fēng)險能力較弱，下沉步伐放緩，一線城市票房同比仍有增長。

經(jīng)歷各種重創(chuàng)，大家都在觀望、等待。第三發(fā)機構(gòu)藝恩發(fā)布的《2019年上半年電影市場景氣洞察》報告顯示，2019年上半年電影總票房311.7億元，同比下滑2.7%；觀影人次8.08億，同比下滑10.3%。區(qū)域增長方面，三四五線城市抗風(fēng)險能力較弱，下沉步伐放緩，一線城市票房同比仍有增長。

IP衍生品市場

在一片哀鴻之中，芒果超媒則處在營收增長梯隊。財務(wù)數(shù)據(jù)亮眼，今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入超55億元，同比增長逾10%；歸屬上市公司股東凈利潤過8億元，同比增長40%。

其中，芒果超媒的核心平臺快樂陽光，也就是芒果TV運營主體，實現(xiàn)了營業(yè)收入超39億元，其中廣告業(yè)務(wù)和會員業(yè)務(wù)同比增長分別為62%和136%，成為帶動芒果超媒整體業(yè)績飄紅的核心動力。

芒果超媒前身是從事電視購物的快樂購。由于互聯(lián)網(wǎng)電商的崛起對電視購物行業(yè)造成沖擊，2018年上半年公司通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式收購了快樂陽光、芒果娛樂、天娛傳媒、芒果影視、芒果互娛五家公司。

因此，芒果超媒的業(yè)務(wù)實現(xiàn)了從影視劇、綜藝的制作發(fā)行播放以及藝人經(jīng)紀(jì)的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。從發(fā)展軌跡來看，芒果超媒有它的獨特之處，它的基因來自傳統(tǒng)的廣播電視領(lǐng)域，而“芒果”就是它最大的IP，可以不斷演化成為經(jīng)典的超級符號。

芒果超媒的付費會員人數(shù)已達到1501萬。財報顯示，其會員人數(shù)上漲主要與其挖掘芒果IP潛能，建立會員生態(tài)體系，發(fā)展線下文化生態(tài)等策略有關(guān)。 芒果TV在2019年連續(xù)制作了《妻子的浪漫旅行2》《女兒們的戀愛》《密室大逃脫》《哈哈農(nóng)夫》等新一批自制原創(chuàng)節(jié)目。

IP究竟能帶來多大的影響力和價值？這是近些年影視行業(yè)熱衷討論的問題。芒果超媒的經(jīng)營模式呈現(xiàn)出了IP流量吸附能力，它最是基于粉絲受眾對IP品牌認(rèn)同的基礎(chǔ)上自發(fā)產(chǎn)生的互動。

美國迪士尼憑借迪士尼動畫電影這一巨大IP，建立了包含玩具、游樂場、文旅服務(wù)等一系列衍生產(chǎn)品在內(nèi)的迪士尼帝國。漫威影業(yè)更是借助超級英雄電影開發(fā)一系列衍生品獲得了可觀的利潤回報。

反觀我國電影市場，大型IP和相關(guān)電影衍生品體系也尚未成熟。目前，國內(nèi)電影收入的90%都來自票房和植入式廣告，衍生品收入只占10%，而在好萊塢，票房收入僅占總收入的30%，其余70%都來源于其他收入。

影視行業(yè)看到了這個機會。所以光線傳媒上個月一口氣提交了1818個商標(biāo)注冊申請，除了部分沒有顯示商標(biāo)名稱的，但凡有名稱的幾乎全都與《哪吒》電影相關(guān)，諸如魔童哪吒、哪吒之魔童降世、殷夫人、敖丙等。陳思誠的《唐人街探案》系列也開始開發(fā)網(wǎng)劇、動漫、游戲以及實景樂園。

從長遠(yuǎn)來看，有票房號召力的系列IP，也可以成為融資的擔(dān)保品，增加投資方對作品未來市場表現(xiàn)的信心。這類產(chǎn)品將有效保障影視公司財務(wù)狀況的穩(wěn)定性，提升抗風(fēng)險能力。

誰是整合者

自范冰冰因偷稅漏稅被罰款8.8億元之后，熱錢開始在這個行業(yè)退潮。投資了多家影視公司的資深投資人曹海濤曾悲觀預(yù)測稅收政策對影視行業(yè)的打擊、整頓至少要持續(xù)3-4年，或許到了2023年影視行業(yè)才會再次迎來輝煌。

長城影視和印紀(jì)傳媒在財報里都提到了融資環(huán)境的變化。長城影視在解釋下滑時稱，“受上游行業(yè)效益放緩及融資環(huán)境下行的影響，公司融資費用及計提壞賬準(zhǔn)備金額有所提高。”

資本撤離的最直觀的原因是，影視行業(yè)的不確定性和金融行業(yè)需要的確定性相互矛盾。因為在內(nèi)容行業(yè)，資本的回報需要一個漫長的周期，其中還充滿了未知。比如《哪吒》這部電影，從100多個或可愛、或搞怪的哪吒形象里選了最丑的那一個，經(jīng)歷了66次劇本修改，1400多個特效鏡頭，歷時四年光線傳媒才有了收獲。

中國的影視產(chǎn)業(yè)與資本之間的關(guān)系還處于非常原始的階段。這就導(dǎo)致了長期進入中國影視產(chǎn)業(yè)“熱錢涌入、外行入局”。其實美國的影視行業(yè)也曾經(jīng)歷過這個過程。一戰(zhàn)后，因為資本追逐，過多的大小影視公司蜂擁冒出，炒高了整個行業(yè)從業(yè)人員的薪資水平，但人員質(zhì)量和作品質(zhì)量都在不斷下降。

華爾街的資本家們利用了制片廠對大額融資的渴望，速控制幾個核心大制片廠并壟斷行業(yè)。除了收購這些制片廠外，從藝人資源，發(fā)行渠道到電影院，華爾街將電影產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的資產(chǎn)統(tǒng)統(tǒng)控制了。美國有句話說，“華爾街控制好萊塢”。

背靠雄厚的資本，影視企業(yè)的穩(wěn)定性與體系化更佳凸顯，他們對票房失利的承受力變得更強，可以在更大的競爭中高投入，貫徹大片戰(zhàn)略。在這種競爭中，行業(yè)的收購與洗牌都很常見，從八大電影公司的格局，變成溜達電影公司，2018年，原本六大電影公司之一的21世紀(jì)福克斯也被同屬六大的迪士尼以713億美元收購。

目前，國內(nèi)電影收入的90%都來自票房和植入式廣告，衍生品收入只占10%，而在好萊塢，票房收入僅占總收入的30%，其余70%都來源于其他收入。

而中國影視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展很大程度上依靠的是稅收優(yōu)惠與政府的補貼政策。根據(jù)影視公司扎堆的“避稅天堂”霍爾果斯政策，2010年至2020年間，在霍爾果斯新注冊公司五年內(nèi)企業(yè)所得稅全免，五年后地方留存的40%的稅將以“以獎代免”的方式返還給企業(yè)。此外，企業(yè)的增值稅、個人所得稅等符合一定條件后可獲得相應(yīng)的獎勵。

隨著“范冰冰事件”的爆發(fā)，原本推出了稅收優(yōu)惠措施的新疆霍爾果斯、浙江東陽等地在稅收政策上進入了不確定的調(diào)整期，直接導(dǎo)致大批影視公司的撤離。據(jù)不完全統(tǒng)計已有超過 400家在當(dāng)?shù)刈?的影視公司注銷。

這個行業(yè)的特性決定了，存量會越來越少。在電視劇行業(yè)，2019年獲得甲級制作許可證的機構(gòu)數(shù)量從113家下降至73家，降幅高達35%。資金、人才、產(chǎn)業(yè)資源等競爭能力會不斷向大公司聚集，頭部公司將受益。

對于萬達電影而已，今年上半年最大喜訊莫過于萬達影視成功注入萬達電影。萬達電影主要是深耕終端院線和放映，萬達影視則是偏向于內(nèi)容的制作，更偏向于輕資產(chǎn)，兩家公司的業(yè)務(wù)同屬于影視行業(yè)的上下游，實現(xiàn)“全產(chǎn)業(yè)鏈”。不過在這次半年報中，萬達影視并沒有表現(xiàn)出良好的業(yè)績。萬達電影總裁曾茂軍認(rèn)為，長遠(yuǎn)來看，整合后的效果會得到體現(xiàn)，“龍頭地位會逐步顯現(xiàn)?！?/p>

值得注意的是，中國大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在影視產(chǎn)業(yè)中極有可能成為下一個階段成為行業(yè)的整合者，他們掌握著強勢的資源。2018年年底在影視行業(yè)低谷之際，阿里巴巴集團就高調(diào)宣布增持阿里影業(yè)股權(quán)。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在入局電影后，除了在內(nèi)容端投資以外，更多從技術(shù)和大數(shù)據(jù)層面助力傳統(tǒng)電影，試圖從基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)字化和線上化改造傳統(tǒng)的電影行業(yè)。比如，阿里影業(yè)在宣發(fā)端布局了淘票票、云智和燈塔“三駕馬車”。

同時，阿里也試圖在傳統(tǒng)的創(chuàng)作、投資、制作進行數(shù)字化產(chǎn)品布局，實現(xiàn)新基礎(chǔ)設(shè)施戰(zhàn)略的閉環(huán)，就連奧斯卡最佳影片《綠皮書》的重要出品方中也有阿里影業(yè)的身影。

起起落落對于一個不成熟的行業(yè)來說再正常不過了，資金在短時間內(nèi)的大量涌入和大量抽離，都會對市場帶來沖擊。在經(jīng)歷一輪劇烈的大洗牌之后，“寒冬”背后仍然存在著創(chuàng)造春天的希望，一切都會回歸理智。