文 石原里

影響力是一筆虛擬資產(chǎn)。吳曉波成功為藍(lán)獅子找到了買(mǎi)家，但是巴九靈則沒(méi)有這么好運(yùn)

巴九靈被全通教育收購(gòu)一案還懸而未決，吳曉波開(kāi)始與他的第一家公司藍(lán)獅子做切割。

2015年，他將藍(lán)獅子的45%股權(quán)以1.57億元出售給上市公司皖新傳媒，退居第二大股東，占股28.51%。今年7月11日，吳曉波退出藍(lán)獅子董事行列，妻子邵冰冰卸任總經(jīng)理。

縱然，全通教育因收購(gòu)巴九靈兩次被深交所問(wèn)詢，被要求解釋巴九靈是職業(yè)教育還是廣告電商。5月，2018年年報(bào)發(fā)布后，深交所第三次下發(fā)問(wèn)詢函，要求全通教育說(shuō)明商譽(yù)減值計(jì)提的合理性，質(zhì)疑其通過(guò)“財(cái)務(wù)洗澡”的方式調(diào)節(jié)利潤(rùn)。

這些未影響吳曉波的活動(dòng)，他為58同城站臺(tái)，為平安好醫(yī)生開(kāi)課。影響力依然是他的財(cái)富。這位因?yàn)槠髽I(yè)立傳而成名的財(cái)經(jīng)記者，踩住了新媒體創(chuàng)業(yè)的風(fēng)口，最早實(shí)現(xiàn)IP變現(xiàn)，身家過(guò)億。

影響力還是一筆虛擬資產(chǎn)，他成功為藍(lán)獅子找到了買(mǎi)家，但是巴九靈則沒(méi)有這么好運(yùn)。吳曉波始終要向外界證明“吳曉波”這個(gè)IP還有多少價(jià)值，它到底值不值15億？所以，吳曉波永遠(yuǎn)要為自己的影響力找買(mǎi)家。

吳曉波退出藍(lán)獅子董事行列

7月11日，吳曉波和妻子邵冰冰退出藍(lán)獅子的日常經(jīng)營(yíng)。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，吳曉波、王寶桐退出杭州藍(lán)獅子文化創(chuàng)意股份有限公司退出董事行列，吳曉波妻子邵冰冰卸任總經(jīng)理，新增董事楊麗華，何丹由董事變更為董事兼總經(jīng)理。

2015年是吳曉波第一次以影響力變現(xiàn)。上市公司皖新傳媒在掛牌新三板前夕，以1.57億元收購(gòu)了藍(lán)獅子45%股權(quán)，吳曉波退居第二大股東，占股28.51%。

巴九靈與藍(lán)獅子是吳曉波名下的兩家公司。前者成立于2014年，正是新媒體鼎盛之時(shí)，成就了“吳曉波頻道”這個(gè)IP。后者則要更早，是在2005年，出版巨頭貝塔斯曼退出中國(guó)時(shí)，吳曉波接手而來(lái)的財(cái)經(jīng)品牌。

藍(lán)獅子的核心業(yè)務(wù)是出版。吳曉波得以在傳媒界、商界立足，離不開(kāi)幾部出版物——《大敗局》《激蕩三十年》《騰訊傳》，為企業(yè)立傳，為歷史撰書(shū)，令吳曉波財(cái)經(jīng)作家的名聲大作。不過(guò)，這個(gè)名頭也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大過(guò)藍(lán)獅子。

藍(lán)獅子被收購(gòu)后，開(kāi)始向閱讀服務(wù)、數(shù)字出版轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)包括定制服務(wù)、讀書(shū)會(huì)、數(shù)字出版等，主要內(nèi)容是為高端用戶提供商業(yè)閱讀服務(wù)，成立企業(yè)研究院，為企業(yè)提供策劃出版服務(wù)，以及與多家數(shù)字出版平臺(tái)合作進(jìn)行數(shù)字出版等。

藍(lán)獅子與皖新傳媒還有一筆對(duì)賭協(xié)議。藍(lán)獅子出售股份的老股東以及吳曉波承諾，藍(lán)獅子2014年～2017年凈利潤(rùn)應(yīng)分別不低于1100萬(wàn)、2200萬(wàn)、2600萬(wàn)和3000萬(wàn)。

事實(shí)上，藍(lán)獅子僅在2015、2016年壓線完成承諾，2017年則對(duì)賭失敗。根據(jù)藍(lán)獅子年報(bào)顯示，2015、2016年凈利潤(rùn)分別為2280萬(wàn)、2655萬(wàn)。2017年，業(yè)績(jī)大幅下滑，上半年僅完成2300多萬(wàn)營(yíng)收，在2016年全年?duì)I收已下滑的基礎(chǔ)上再度下滑；同期完成350萬(wàn)凈利，同比大幅下滑70%以上。

其中緣由在于吳曉波將“吳曉波頻道”從藍(lán)獅子抽離，另成立了新公司——巴九靈。藍(lán)獅子解釋2017年中報(bào)收入下滑時(shí)披露，商演活動(dòng)收入同比減少了447萬(wàn)。這是依托“吳曉波頻道”開(kāi)展的年終秀演講，已經(jīng)持續(xù)四年。

失去“吳曉波頻道”后的藍(lán)獅子已經(jīng)在2018年3月從新三板摘牌。藍(lán)獅子2016年經(jīng)評(píng)估的股東權(quán)益為8.88億，未披露2017年全年業(yè)績(jī)。

吳曉波將更多時(shí)間、精力轉(zhuǎn)移到巴九靈上，畢竟這里有他的核心——吳曉波頻道。新媒體的增長(zhǎng)紅利令無(wú)數(shù)創(chuàng)業(yè)者熬紅眼，已經(jīng)具備聲望的吳曉波更是輕松取勝。2017年，巴九靈獲1.6億的投資，估值達(dá)到20億。

15億出售IP

5年后，吳曉波又為IP找了一位新買(mǎi)家，價(jià)格翻了近10倍。2019年3月，“吳曉波頻道”第一次露出真實(shí)家底。3月31日晚間，全通教育公告，擬以15億元收購(gòu)杭州巴九靈文化創(chuàng)意股份有限公司96%的股權(quán)。

圍繞這樁15億元的收購(gòu)案，深交所先后下發(fā)了兩份問(wèn)詢函。深交所的問(wèn)詢都是圍繞“吳曉波”IP展開(kāi)的。巴九靈對(duì)吳曉波個(gè)人影響力的依賴(lài)度、吳曉波個(gè)人IP的價(jià)值變化及可持續(xù)性等問(wèn)題，甚至長(zhǎng)遠(yuǎn)到7年后“七年競(jìng)業(yè)禁止期”后若吳曉波“單飛”，公司怎么辦？

針對(duì)巴九靈公司定位，深交所也提出質(zhì)疑：巴九靈半數(shù)收入來(lái)自廣告營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，那么其行業(yè)劃分還是公司所說(shuō)的“職業(yè)教育”嗎？

吳曉波面臨的并不是一錘子買(mǎi)賣(mài)如此簡(jiǎn)單，而是要不斷驗(yàn)證IP價(jià)值。現(xiàn)在，“吳曉波”這三個(gè)字或許是這筆收購(gòu)案最大的疑問(wèn)。

不僅是吳曉波闖關(guān)難，2018年的兩筆巨額收購(gòu)新媒體案均以失敗告終。去年6月，瀚葉股份曾擬38億元收購(gòu)量子云981個(gè)公眾號(hào)。9月，利歐股份擬斥資23.4億元收購(gòu)擁有4000多個(gè)公眾號(hào)的蘇州夢(mèng)嘉75%股份。

以個(gè)人影響力背書(shū)的商業(yè)體難免會(huì)遇到這樣的問(wèn)題。截至2018年12月31日，巴九靈的貨幣資金占總資產(chǎn)的70.19%。全通教育對(duì)此表示，巴九靈的主業(yè)運(yùn)營(yíng)對(duì)自身的運(yùn)營(yíng)能力、課程研發(fā)和人力資源等非實(shí)物資產(chǎn)的依賴(lài)度較高，具有較大的不確定性。

另外，“吳曉波頻道”已經(jīng)到增長(zhǎng)天花板。當(dāng)然，這也不只是吳曉波一家的問(wèn)題，而是行業(yè)共性。根據(jù)全通教育回復(fù)，2017年“吳曉波頻道”自然新增粉絲127.64萬(wàn)人，但是到了2018年，其自然新增粉絲僅72.78萬(wàn)人，2018年取消關(guān)注的人數(shù)為55.65萬(wàn)人。

2017年及2018年，巴九靈還為“吳曉波頻道”采購(gòu)了外部增粉服務(wù)，其中，2018年通過(guò)外部渠道“買(mǎi)粉”41.74萬(wàn)人，成本是40萬(wàn)元。這些買(mǎi)過(guò)來(lái)的粉絲留存的關(guān)注用戶合計(jì)約為21.95萬(wàn)人，留存率在50%左右。

對(duì)于全通教育而言，收購(gòu)巴九靈是為了補(bǔ)上職業(yè)教育一環(huán)。此前，這家公司陸續(xù)收購(gòu)繼教網(wǎng)、西安習(xí)悅等14家公司，累計(jì)確認(rèn)商譽(yù)14.25億元。2018年年報(bào)數(shù)據(jù)也不容樂(lè)觀，全通教育實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.4億元，同比下降18.57%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-6.57億元，同比下降1091.29%。

全通教育在2018年年度報(bào)告中也指出，若相關(guān)并購(gòu)子公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況未達(dá)預(yù)期，將繼續(xù)存在商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

顯然，對(duì)于全通教育和巴九靈而言，這并不是一筆完美的收購(gòu)案。不過(guò)，收購(gòu)公告以及全通教育的6萬(wàn)字回函為公司拉了兩個(gè)漲停板。

重回企業(yè)服務(wù)的老路

不同于逐漸隱居幕后、只有年終演講時(shí)才露臉的得到創(chuàng)始人羅振宇，吳曉波沒(méi)有消停下來(lái)，他仍積極為公司站臺(tái)。畢竟，IP還未失靈，還有品牌價(jià)值可挖掘。

6月，58聯(lián)手吳曉波開(kāi)商學(xué)院，為58同城上130萬(wàn)房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人開(kāi)設(shè)職業(yè)培訓(xùn)大學(xué)，提供泛財(cái)經(jīng)領(lǐng)域知識(shí)產(chǎn)品及培訓(xùn)服務(wù)。不僅在房產(chǎn)業(yè)，吳曉波還深入了醫(yī)療領(lǐng)域。7月，平安好醫(yī)生宣布與IP“吳曉波頻道”達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將目光聚焦在中國(guó)不斷壯大的新中產(chǎn)人群身上，聯(lián)合開(kāi)設(shè)醫(yī)療健康課程。

雙方在品牌聯(lián)動(dòng)、產(chǎn)品定制、原創(chuàng)內(nèi)容、知識(shí)付費(fèi)等方面合作。擅長(zhǎng)宏觀戰(zhàn)略的吳曉波要為平安好醫(yī)生提供產(chǎn)品技術(shù)服務(wù)嗎？暫時(shí)還不得知，不過(guò)對(duì)于雙方而言，目前品牌意義大于產(chǎn)品意義。畢竟，吳曉波自己也沒(méi)有跑通電商和知識(shí)付費(fèi)。

深交所第二份問(wèn)詢函指出，全通教育對(duì)首份問(wèn)詢函的回復(fù)內(nèi)容顯示，巴九靈泛財(cái)經(jīng)知識(shí)傳播、企投家學(xué)院、新匠人學(xué)院、知識(shí)付費(fèi)四類(lèi)業(yè)務(wù)板塊均涉及廣告營(yíng)銷(xiāo)類(lèi)服務(wù)，新匠人學(xué)院還涉及電子商務(wù)業(yè)務(wù)。2018年，巴九靈實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.31億元，其中廣告營(yíng)銷(xiāo)類(lèi)服務(wù)收入占比超過(guò)50%。2018年，巴九靈實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.31億元，其中廣告營(yíng)銷(xiāo)類(lèi)服務(wù)收入占比超過(guò)50%。

對(duì)此，深交所要求公司說(shuō)明包括廣告營(yíng)銷(xiāo)及電商業(yè)務(wù)的合規(guī)性、收入真實(shí)性，以及行業(yè)劃分是否準(zhǔn)確等問(wèn)題。

是職業(yè)教育還是廣告電商，如果吳曉波無(wú)法回答這個(gè)問(wèn)題，他依然要在價(jià)值高點(diǎn)出手IP，不然價(jià)值回落正常，能出手的買(mǎi)家只會(huì)越來(lái)越少。