錢(qián)恩波

摘 要 本文對(duì)我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的內(nèi)涵和作用進(jìn)行了分析，并對(duì)其發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題進(jìn)行了分析，結(jié)合自己的思考，給出了相對(duì)應(yīng)的解決辦法，希望以此來(lái)幫助我國(guó)上市公司更好地解決股權(quán)激勵(lì)過(guò)程中存在的問(wèn)題，從而為其實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展保駕護(hù)航。

關(guān)鍵詞 上市公司 股權(quán)激勵(lì) 問(wèn)題 對(duì)策

一、上市公司股權(quán)激勵(lì)的內(nèi)涵和作用分析

作為治理現(xiàn)代公司的有效方法，股權(quán)激勵(lì)在公司管理中具有十分重要的意義。因?yàn)樵诂F(xiàn)代公司的管理制度和環(huán)境下，公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)是分離的，這就導(dǎo)致公司代理人和委托人之間信息不對(duì)稱(chēng)和利益不趨同等，因此，為了有效提高公司的經(jīng)營(yíng)管理效率，實(shí)現(xiàn)公司委托人和代理人的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一，充分激發(fā)代理人經(jīng)營(yíng)管理公司的動(dòng)力和積極性，持續(xù)提升公司的可持續(xù)發(fā)展能力和盈利能力，需要公司賦予代理人以一定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)公司股權(quán)的權(quán)利，以此來(lái)激勵(lì)其在公司經(jīng)營(yíng)管理中的積極性，從而使其可以積極有效地參與公司的戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)決策，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)的共享共擔(dān)。

二、上市公司在股權(quán)激勵(lì)過(guò)程中的現(xiàn)存問(wèn)題分析

（一）經(jīng)理人市場(chǎng)和證券市場(chǎng)不夠完善

現(xiàn)階段，我國(guó)的經(jīng)理人市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性還有待提升，并且上市公司的經(jīng)理人市場(chǎng)化程度也比較低。目前，我國(guó)國(guó)有企業(yè)的管理者通常情況下是由政府任命，管理者的薪酬也會(huì)受到政府的管制，因此，國(guó)有企業(yè)的管理者往往更像政府的公務(wù)人員，和經(jīng)濟(jì)利益相比，他們往往更在乎自己的前途。一般的民營(yíng)企業(yè)里，經(jīng)理人的市場(chǎng)化程度較低，盡管獵頭公司的存在和發(fā)展對(duì)于職業(yè)經(jīng)理人的市場(chǎng)化有不小的促進(jìn)作用，但由于其自身發(fā)展并不完善，其力量相對(duì)較為薄弱。此外，目前我國(guó)的一些上市公司治理機(jī)制不夠健全和完善，也會(huì)從某種程度上削弱股權(quán)激勵(lì)的實(shí)際作用，這其實(shí)也是股票市場(chǎng)不完善的一個(gè)反映。

（二）缺乏科學(xué)、合理、完善的業(yè)績(jī)考核體系

目前，我國(guó)一些上市公司在自身經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核體系建設(shè)方面還有待完善，缺乏具有代表性和可操作性的短期目標(biāo)，也缺乏和可持續(xù)發(fā)展相結(jié)合的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)考核目標(biāo)。在一般的情況下，上市公司是借助凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率和利潤(rùn)增長(zhǎng)率等幾個(gè)簡(jiǎn)單的指標(biāo)來(lái)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)效益進(jìn)行反映的，可是由于公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和相關(guān)數(shù)據(jù)容易被人為操作和影響，經(jīng)營(yíng)者的薪酬難以有效真實(shí)地反映其實(shí)際績(jī)效，而相比之下，上市公司的經(jīng)營(yíng)者就更加容易獲得股權(quán)激勵(lì)。

（三）在股權(quán)激勵(lì)方面缺乏有效的監(jiān)督和管理

目前，我國(guó)上市公司在執(zhí)行股權(quán)激勵(lì)的過(guò)程中，還存在股權(quán)激勵(lì)監(jiān)督和管理不到位的情況。我國(guó)的法律環(huán)境尚待完善，雖然國(guó)家在2006年就出臺(tái)了相關(guān)的辦法和條例來(lái)保障我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的執(zhí)行，可是由于缺乏完善的法律環(huán)境和社會(huì)環(huán)境，并且公司披露和稅務(wù)會(huì)計(jì)等方面的法律法規(guī)執(zhí)行不到位，股權(quán)激勵(lì)在具體的執(zhí)行過(guò)程中存在監(jiān)督和管理薄弱的問(wèn)題。此外，公司經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中還存在對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理者行使權(quán)力的條件、公司的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)報(bào)表以及數(shù)據(jù)進(jìn)行造假等一系列問(wèn)題。

三、上市公司股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)存問(wèn)題的解決對(duì)策

（一）積極建立并完善證券及經(jīng)理人市場(chǎng)

只有積極建立并完善我國(guó)的證券市場(chǎng)和經(jīng)理人市場(chǎng)，才有助于上市公司充分發(fā)揮股權(quán)激勵(lì)的實(shí)際作用，也才能為股權(quán)激勵(lì)的順利執(zhí)行創(chuàng)造有利條件。另外，健全和完善證券和經(jīng)理人市場(chǎng)，有助于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者完善選拔和任用制度，也有助于公司完善人才管理制度，從而充分發(fā)揮人力資源和股權(quán)激勵(lì)的作用?？茖W(xué)、合理、完善的證券市場(chǎng)以及經(jīng)理人市場(chǎng)和經(jīng)理人出入機(jī)制，是上市公司執(zhí)行股權(quán)激勵(lì)的必要條件和基礎(chǔ)，它有助于對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行更好的完善，充分發(fā)揮其激勵(lì)作用。

（二）積極建立健全、科學(xué)、合理的業(yè)績(jī)指標(biāo)考核體系

上市公司要想確保股權(quán)激勵(lì)充分發(fā)揮其應(yīng)有的實(shí)際作用，必須盡快建立并完善科學(xué)、合理的業(yè)績(jī)指標(biāo)考核體系，上市公司應(yīng)該對(duì)自身現(xiàn)階段的發(fā)展特點(diǎn)和運(yùn)營(yíng)管理實(shí)際狀況進(jìn)行科學(xué)有效的分析，再結(jié)合國(guó)家相關(guān)方面的法律法規(guī)和政策進(jìn)行廣泛論證，然后在此基礎(chǔ)上科學(xué)設(shè)置并完善對(duì)本公司經(jīng)營(yíng)人員的業(yè)績(jī)指標(biāo)考核體系。在具體的設(shè)置過(guò)程中，需要對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行全面的考慮，從當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、公司的發(fā)展與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀以及國(guó)家政策落實(shí)情況等方面進(jìn)行綜合考慮，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)公司人員業(yè)績(jī)的全面科學(xué)考核，以此來(lái)真正實(shí)現(xiàn)上市公司股權(quán)激勵(lì)的預(yù)期目標(biāo)。

（三）積極采取行之有效的措施，加大股權(quán)激勵(lì)過(guò)程中的監(jiān)督和管理力度

上市公司股權(quán)激勵(lì)要想發(fā)揮出應(yīng)有的實(shí)際作用，離不開(kāi)全面有效的監(jiān)督和管理，而加強(qiáng)監(jiān)督管理，需要從公司經(jīng)營(yíng)管理和國(guó)家法律層面兩個(gè)方面進(jìn)行。首先，需要國(guó)家建立并完善上市公司股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)法規(guī)和政策，使得股權(quán)激勵(lì)在具體的執(zhí)行過(guò)程中有明確的法律規(guī)定作為依據(jù)，從而有效保障股權(quán)激勵(lì)的規(guī)范化和制度化;其次，在公司的經(jīng)營(yíng)與管理過(guò)程中，需要設(shè)置專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)并配備專(zhuān)業(yè)的工作人員，加大股權(quán)激勵(lì)施行過(guò)程中的監(jiān)督管理力度，避免公司經(jīng)營(yíng)者為謀求私利而對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表、數(shù)據(jù)以及指標(biāo)進(jìn)行操縱的現(xiàn)象。只有從這兩個(gè)方面同時(shí)加大股權(quán)激勵(lì)執(zhí)行過(guò)程中的監(jiān)督管理力度，才能發(fā)揮股權(quán)激勵(lì)在公司可持續(xù)發(fā)展過(guò)程中的積極作用。

（作者單位為浙江少年兒童出版社有限公司）

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