李瀚天 武永樂 趙宇喆

摘要：所謂金融財務工程管理廣泛指企業(yè)創(chuàng)造性地通過使用各種新的金融工具和投資策略等來解決金融財務管理問題。金融工具將股票現貨交易工具和金融衍生產品工具可以組合使用到一起進行使用，用于有效控制市場金融風險。這種管理方法廣泛運用了多種金融學科和新技術，金融管理工程人員能夠有效地進行診斷，分析，開發(fā)，定價和量身定制各類金融風險人在管理中所面臨的資產收益和財務風險，大多數是得益于各種先進的金融理論知識和科學技術手段。這樣，新型網絡金融服務產品就已經能夠將各類金融風險分散控制在一定程度范圍內，促進新型金融產品創(chuàng)新的能力形成，同時就可以有效規(guī)避金融風險。

關鍵詞：企業(yè)金融風險工程;企業(yè)金融風險

一、金融風險工程技術相關知識理論內容簡介

企業(yè)金融風險工程的一個核心組成部分主要是為了能夠滿足特定的技術要求而用來研究設計出并開發(fā)生產出的新型企業(yè)金融風險產品，并且它們需要在新型企業(yè)金融風險產品開發(fā)應用過程中有效地用以實現新型金融風險綜合控制與監(jiān)督管理。金融管理工程在這種新的意義上也完全可以把它叫做"風險管理工程"。通常某些新型金融服務產品就是我們所謂的其他金融產品衍生服務產品，其自身市場價值并不直接取決于自身，而是直接取決于與之密切關聯的其他金融產品的自身價值。這也可能是"派生"一個單詞的名字來源。

目前，國際上比較流行的貨幣金融產品衍生工具產品主要種類包括遠期交易工具，期貨交易工具，期權交易工具和貨幣互換資金工具。同時，新的金融工具還可以將幾種衍生工具結合起來。這些相關產品可以是某些商品，例如石油，也可以是利率，匯率和債券。期權一方有權在一定一段時期（或將來的某個特定時間日期）以一定的日期執(zhí)行量或價格賣出購買（或低價出售）給另一方一定日期數量的特定日期標的物，但只是一方有權，并不是沒有任何義務。為了完全獲得這項交易權利，期權的買方購買者必須向期權賣方另行支付一定額的費用，所買方支付的這些費用，即為差價期權的交易價格，稱為期權溢價。

二、金融工程在金融風險控制中的作用

2.1有益于政府加強企業(yè)金融風險防范管理，促進企業(yè)金融方式創(chuàng)新。運用各種金融學科以及先進的金融理論知識和各種技術手段方法來合理進行企業(yè)金融風險工程，能夠直接使企業(yè)金融風險投資管理人員受益良多。風險通過診斷，分析，開發(fā)，定價和產品定制，來不斷創(chuàng)造新的各類金融風險產品，從而不僅將新的金融風險分散控制在一定程度范圍內，達到有效規(guī)避金融風險的主要目的，并且還能促進新的金融產品創(chuàng)新的不斷形成。

2.2有益于大大提高企業(yè)金融風險工程管理的工作效率因為金融風險工程企業(yè)規(guī)避金融風險主要由于依靠其他的衍生產品工具，其產品價格主要受其他基本工具的價格約束，并且價格具有明顯的市場規(guī)律性。通常，流動性相對較好的國際衍生品交易市場資金可以靈活地用來應對國際市場商品價格的不斷變化。通過及時跟蹤調整當前基礎商品交易的風險變化，可以更好地有效解決當前傳統(tǒng)交易風險管理的時滯持續(xù)問題。因此，金融風險工程師要依靠其更高的工作準確性，及時性和靈活性應用來有效地不斷提高企業(yè)金融風險防范管理的工作效率。

2.3有益于有效轉移避免某些系統(tǒng)性投資風險將系統(tǒng)風險有效轉移提供給那些有承擔能力或或者愿意自行承擔風險的系統(tǒng)投資者，就是我們所謂的系統(tǒng)風險有效轉移。其中，通過現代金融信息工程技術創(chuàng)建的各種結構性新型金融服務衍生產品工具主要屬于這一類。使用金融風險導向分散，風險導向控制和進行風險導向轉移，這三種管理方法也就可以有效率地避免這些系統(tǒng)性金融風險，并以最重要的金融工具形式投放市場到整個現代國際金融市場。

三、使用金融工程的知識剖析

中航油的問題中航油導致虧損的原因有兩個方面，分別是對價格的不敏感，導致失誤的判別，還有就是新加坡的中航油提出了因石油的衍生物有關貿易受困，導致虧損，資不抵債，最終只能申請破產。

3.1對事件的原因進行分析

首先，該公司缺少避險的方案，讓虧損超出了所能夠承擔的范圍。依據著期權理論的知識，介入期能夠挑選四種不同的角色，中航油最后挑選的是漲期權，這種方式的效益低、風險高的方案。如果油價和預測相反，那么中航油所付出的代價就會加倍。作為期權賣出的任何一方，在一個期權執(zhí)行合同正式簽訂的某個時候，收到一個買方的期權價格，當時的油價比其執(zhí)行權價格還要低，那么作為買入方就可能會不斷的執(zhí)行該期權合同，賣出方當然可以在完全沒有必要支出期權成本的必要前提下，獲取其他收入，收入的增長幅度一般是油價漲低于期權的執(zhí)行價格。如果油價趨勢為上漲，那么買入方就會執(zhí)行合同。并且上漲不會有限度，所以虧損也是無限的。

在中航油涉足衍生產品時預測不會上漲，可能還會下跌，但是與預期相反，油價呈現猛漲的趨勢，被迫平倉，中航油的虧損也非常高，達到五億多美元。 可以由此看出，中航油當時做出了一個非常錯誤的交易決定，當時在沒有收到貨物的情況時候，就決定只能一個高價在現貨市場當中買入在一個低價市場交出，這個大的差價就是一個虧損，并且在理論上這個差價虧損幅度是非常大的。其實中航油可以買進看跌期權，油價上漲那么久虧損權利金，油價下調，那么賺取利潤與下跌的空間有關。與中航油選擇賣出漲期權來說，是更好的選擇方式，并且當中航油在發(fā)現選擇出錯的時候，也并沒有買入看漲期權來應對風險，縮小虧損。

3.2對避免風險的方案進行分析

實際上，期權是用來規(guī)劃避免風險的，中航油就相對來說缺少了風險的意識，用一種賭博的態(tài)度來賺取經濟效益，結果就是很難達到預期。當時中航油要能買入一批現貨來作為存貨，那么，油價出現波動，也可能會使中航油獲得利潤或出現虧損。所以在其中航油公司可以優(yōu)先選擇在同時購買賣出石油看漲現貨的交易時候，也就是可以同時賣出石油看漲現貨期權，做出石油現貨與同時賣出石油看漲現貨期權相交叉結合的交易方案。那么兩個組合就可以保持穩(wěn)定。另外，能夠進行期權組合的投方案，靈活的運用金融的衍生產品。中航油就不能夠合理的使用期權的金融工具，使得原本的作用不能夠發(fā)揮出來，上演了國際衍生產品的悲劇。

結束語：

金融的衍生產品并不是風險的源頭所在，使用不同的金融方法，能夠對所出現的風險進行有效的控制或者是避免，更好的對金融的衍生產品進行學習，加強對企業(yè)內部風險的控制方案，這是進入國際金融衍生產品的基礎。假如中航油能夠保持更好的態(tài)度嚴格的控制風險那么他可以靈活的使用衍生產品來避免風險，而且還能從中獲利。

參考文獻：

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