摘要：資金管理的內(nèi)容涵蓋資金調(diào)度、資金籌集以及資金運(yùn)用這三方面，這是受財(cái)務(wù)管理的自身特征所決定的，資金運(yùn)用為經(jīng)濟(jì)效益的一種集中性體現(xiàn)。在證券公司內(nèi)部管理中存在著很多矛盾，會(huì)在資金管理工作中體現(xiàn)出來(lái)，所以資金運(yùn)用效果的好與壞，會(huì)體現(xiàn)在證券公司內(nèi)部管理到位與否的層面上。因此，對(duì)證券公司來(lái)說(shuō)，應(yīng)重視資金管理工作的開(kāi)展，以妥善管理好各項(xiàng)資金，在最大程度上保障自身的良好發(fā)展。

關(guān)鍵詞：證券公司;資金管理;重要性;策略

經(jīng)過(guò)不斷的革新與發(fā)展，我國(guó)證券行業(yè)已漸漸成為我國(guó)金融體系中的關(guān)鍵組成部分，且該行業(yè)的發(fā)展已然具備良好的規(guī)模。在此背景下，就以何種方式，來(lái)強(qiáng)化資金管理也一度成為我國(guó)證券公司財(cái)務(wù)管理工作的主要思考內(nèi)容與核心內(nèi)容，需要以證券公司資金管理的重要性分析為出發(fā)點(diǎn)，著重探討證券公司的資金管理策略，實(shí)現(xiàn)其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

一、證券公司資金管理的重要性

相較于證券行業(yè)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理與國(guó)際流動(dòng)管理框架的實(shí)際要求，現(xiàn)階段我國(guó)證券公司在資金管理層面上存在著一些問(wèn)題，在此情況下，證券公司開(kāi)展資金管理工作就顯得尤為重要。

首先，資金需求層面。伴隨證券公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的快速拓展，其資金需求量也與日俱增。不管為證券公司自營(yíng)的業(yè)務(wù)，還是以股權(quán)投資為主要代表的消耗性業(yè)務(wù)，又或者融資融券等為主要代表的中介業(yè)務(wù)，均對(duì)資金投入有著不小的要求。

其次，資金供給層面。以現(xiàn)階段實(shí)際情況來(lái)分析，我國(guó)證券公司的主要資金來(lái)源仍舊為短期形式。證券公司本部一般是以透資、債券回購(gòu)以及拆人資金等諸多形式來(lái)籌措資金，但籌措資金所運(yùn)用的渠道，卻極易受到外在環(huán)境的影響。因此，這種資金來(lái)源自身的可靠性與安全性均不能夠加以保障。另外，證券公司的資金監(jiān)控體制，也未能夠體現(xiàn)出負(fù)債與資產(chǎn)在收付期限與質(zhì)量等諸多層面所具備的差異，進(jìn)而就會(huì)出現(xiàn)一種流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

最后，資金配置層面。證券公司的資金管理程度普遍較低，也沒(méi)能夠構(gòu)建切實(shí)可行的管理機(jī)制，以及內(nèi)部資金定價(jià)機(jī)制。在此情況下，就難以積極指導(dǎo)資金的科學(xué)流動(dòng)，且還具有資金短缺和資金閑置二者并存的消極現(xiàn)象。這在很大程度上導(dǎo)致了證券公司資金周轉(zhuǎn)較為緩慢，且對(duì)各項(xiàng)資金的利用率也較為低下。

根據(jù)上述內(nèi)容可知，對(duì)我國(guó)證券公司來(lái)說(shuō)，務(wù)必要強(qiáng)化資金管理工作的開(kāi)展，并做好投資與融資管理工作，積極制定集中管理機(jī)制，促進(jìn)規(guī)?；б娴漠a(chǎn)生。另外，證券公司還需構(gòu)建資金流動(dòng)管理的方式與措施，避免期限錯(cuò)配而產(chǎn)生流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能夠進(jìn)一步提升證券公司的資金利用率，從而實(shí)現(xiàn)證券公司更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，同時(shí)也實(shí)現(xiàn)整個(gè)行業(yè)的優(yōu)化與升級(jí)，推動(dòng)行業(yè)的進(jìn)步和轉(zhuǎn)ffli。

二、證券公司的資金管理策略

（一）資金運(yùn)用管理

證券公司所投入的固定資產(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn)，普遍以電子設(shè)備和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、應(yīng)用軟件等形式較多，其品種較多、數(shù)量較大，且更新?lián)Q代的速度也是非?？?。近年來(lái)，證券公司對(duì)信息化建設(shè)的投入也逐年遞增。因此，必須具備大量的資金，才能夠滿足證券公司經(jīng)營(yíng)與發(fā)展的迫切需求。

資金還需要應(yīng)用在各類(lèi)業(yè)務(wù)上，包括股權(quán)投資、融資融券、自營(yíng)等。以自用業(yè)務(wù)為例，自營(yíng)業(yè)務(wù)主要指的是證券公司以自身的名義與資金，來(lái)實(shí)施證券的賣(mài)出與買(mǎi)進(jìn)，并以此來(lái)獲得買(mǎi)賣(mài)過(guò)程中的差價(jià)，使自身獲得經(jīng)濟(jì)收益。通常而言，可操作資金的實(shí)際規(guī)模應(yīng)以證券公司自營(yíng)規(guī)模為根本，并根據(jù)我國(guó)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)予以明確，若資金規(guī)模較大，那么其對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力也較強(qiáng)一些。但若證券公司的資金未能夠滿足規(guī)定之中的要求，那么在產(chǎn)生違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)或者證券價(jià)格出現(xiàn)下跌狀況時(shí)，則極易吞沒(méi)證券公司的本金，致使證券公司產(chǎn)生很大的虧損。

資金的投入需要在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行平衡，所以，對(duì)證券公司來(lái)說(shuō)，應(yīng)在成果跟蹤、預(yù)測(cè)分析、計(jì)劃制訂，以及經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略制定等諸多層面，來(lái)進(jìn)行良好的管理，以確保資金能夠處在最為合適的規(guī)模之下，以推動(dòng)證券公司投資戰(zhàn)略的有效實(shí)施，并以保障安全為基礎(chǔ)，而獲得更大的經(jīng)濟(jì)利益。

（二）資金籌集管理

我國(guó)的證券公司可以開(kāi)展類(lèi)似融資融券、股票質(zhì)押等資本中介業(yè)務(wù)，而該類(lèi)業(yè)務(wù)最大的特點(diǎn)，收入與資金規(guī)模密切相關(guān)。換句話說(shuō)，資金的籌集能力決定了盈利能力，這就要求證券公司能夠積極做好資金籌措管理工作，探尋出籌措資金的主要渠道及工具。以目前證券公司籌措資金的主要工具來(lái)說(shuō)，方式如下：其一，權(quán)益融資手段，主要就是通過(guò)配股、增發(fā)以及上市融資的方式籌措資金。其二，債務(wù)融資手段，主要包括債券發(fā)行、收益憑證、同業(yè)拆借，轉(zhuǎn)融資等。因此，在實(shí)際的工作中，需要合理選擇融資工具，才能夠?qū)崿F(xiàn)良好的資金管理效果，同時(shí)也能夠推動(dòng)整個(gè)證券公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和不斷進(jìn)步。

以增強(qiáng)證券公司的綜合素質(zhì)為著手點(diǎn)，在確保股權(quán)相對(duì)集中，決策階段并不會(huì)受到影響的狀況下，應(yīng)盡量將剩余股權(quán)分散化，這樣則能夠吸引到更多具有實(shí)力的股東，以成為我國(guó)證券公司融資的重要渠道。

在管理增資擴(kuò)股時(shí)，應(yīng)針對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的真實(shí)狀況，來(lái)明確資本最為適宜的規(guī)模，預(yù)測(cè)各個(gè)股東今后所能夠獲得的收益。在吸納資金時(shí)，也可創(chuàng)新吸納資金的形式，如可運(yùn)用股票互換抑或者兼并重組等諸多形式。

在證券公司上市之后，其還能夠通過(guò)發(fā)行上市來(lái)獲得資金，這種資金籌措的方式也為一種全球性趨勢(shì)。在我國(guó)《證券公司管理辦法》之中也明確指出，在獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，我國(guó)證券公司能夠公開(kāi)發(fā)行債券股票，以及有價(jià)證券。通過(guò)上市融資的方式，不但能夠使我國(guó)證券公司在發(fā)展過(guò)程中，獲得更為可靠性、穩(wěn)定性的資金來(lái)源，也能夠改變治理結(jié)構(gòu)，推動(dòng)證券公司生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)的標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)范化。以實(shí)際上市形式來(lái)說(shuō)，可通過(guò)整體上市的形式，來(lái)確保證券公司總體經(jīng)營(yíng)發(fā)展的延續(xù)性，也能夠進(jìn)行分拆上市，這主要在于該公司的實(shí)際資產(chǎn)質(zhì)量。

對(duì)于暫時(shí)無(wú)法上市的證券公司來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)債務(wù)融資工具來(lái)籌集資金，根據(jù)現(xiàn)有的工具選擇期限、利率、啟動(dòng)速度更為合適的方式，也可以在監(jiān)管允許的范圍內(nèi)積極探索新的工具。

在實(shí)際的工作中，只有不斷做好籌措資金工作，才能夠確保證券公司經(jīng)濟(jì)效益的最大化，進(jìn)一步做好證券公司的資金管理工作，實(shí)現(xiàn)整個(gè)公司的優(yōu)化運(yùn)營(yíng)，進(jìn)一步推動(dòng)其更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

（三）資金調(diào)度管理

我國(guó)證券公司在發(fā)展與經(jīng)營(yíng)期間會(huì)同時(shí)存在資金不足與資金剩余的現(xiàn)象。這可能由于市場(chǎng)環(huán)境不同，出現(xiàn)某一業(yè)務(wù)資金閑置，而另一業(yè)務(wù)資金不足的情況，也或者由于資金成本不同，出現(xiàn)業(yè)務(wù)資金不足，而流動(dòng)資金閑置的情況。解決資金剩余和資金不足的問(wèn)題，能夠確保證券公司資金的正常周轉(zhuǎn)，而高效率的資金調(diào)度能力，能提高證券公司的盈利能力。有效利用資金調(diào)度的方式來(lái)查缺補(bǔ)漏，靈活周轉(zhuǎn)，切實(shí)滿足證券公司的各項(xiàng)資金需求，那么則能夠切實(shí)提高我國(guó)證券公司的經(jīng)濟(jì)收益。因此，對(duì)我國(guó)證券公司而言，務(wù)必要做好資金調(diào)度管理工作，以發(fā)揮出該項(xiàng)工作的積極作用。

三、結(jié)論

總而言之，在新形勢(shì)下，我國(guó)證券領(lǐng)域?qū)ξ覈?guó)證券公司的資金管理工作也提出了更為嚴(yán)苛的要求，要求證券公司能夠制訂資金集中管理機(jī)制，做好資金運(yùn)用、資金籌集以及資金調(diào)度等方面的資金管理工作，從而使我國(guó)證券公司能夠獲得最大化的經(jīng)濟(jì)收益。

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作者簡(jiǎn)介：

王潔蕓，愛(ài)建證券有限責(zé)任公司，上海。