王國晴

摘 要：建筑裝飾行業(yè)是建筑行業(yè)的重要組成部分之一，與房屋和土木工程建筑業(yè)、建筑安裝業(yè)并列為建筑業(yè)的三大組成部分，是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分。當(dāng)前我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)刻，建筑裝飾企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中如何合理評(píng)價(jià)自身業(yè)績(jī)、提升企業(yè)價(jià)值顯得尤為重要。傳統(tǒng)的基于凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法不能真實(shí)反映建筑裝飾企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，針對(duì)傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法的局限性，本文簡(jiǎn)要介紹EVA概念，并將建筑裝飾行業(yè)特征融合到EVA價(jià)值管理理念與戰(zhàn)略管理思想中，構(gòu)建建筑裝飾企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，以提升建筑裝飾企業(yè)的業(yè)績(jī)管理水平。

關(guān)鍵詞：建筑裝飾；業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)；EVA

業(yè)績(jī)考核是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的核心內(nèi)容，良好的評(píng)價(jià)體系和方法有助于企業(yè)合理評(píng)估自身財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)狀況，提高企業(yè)運(yùn)行效率。經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）是國外采用較多的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法，可以有效防止對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的修飾和虛增利潤(rùn)，避免人為干擾。本文首先對(duì)建筑裝飾行業(yè)傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系存在的問題進(jìn)行分析，并簡(jiǎn)要介紹EVA概念及基本原理，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建建筑裝飾企業(yè)的EVA績(jī)效評(píng)級(jí)體系，以期為建筑裝飾行業(yè)績(jī)效評(píng)級(jí)提供相應(yīng)參考。

一、建筑裝飾企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)現(xiàn)狀分析

近年來，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，加之政府對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)及建筑業(yè)的宏觀調(diào)整和行業(yè)特征，建筑裝飾行業(yè)一直都處于激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，具體表現(xiàn)為工程招投標(biāo)價(jià)格不斷下降，施工費(fèi)用不斷攀升，高產(chǎn)值低效益的矛盾日漸突出。當(dāng)前我國建筑裝飾企業(yè)仍普遍采用以凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率作為基本評(píng)價(jià)指標(biāo)，輔之以盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力四個(gè)方面評(píng)價(jià)企業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系。雖然傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系基于財(cái)務(wù)報(bào)表，數(shù)據(jù)易得且便于橫向比較，但仍在一些方面存在局限性：

首先，傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系以財(cái)務(wù)報(bào)表的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)為基本依據(jù)，存在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)被操作和企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)虛假情況的風(fēng)險(xiǎn)；此外，財(cái)務(wù)指標(biāo)僅能體現(xiàn)一個(gè)時(shí)期內(nèi)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，是企業(yè)短期的財(cái)務(wù)結(jié)果而非長(zhǎng)期利益，不符合企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略理念。并且，簡(jiǎn)單運(yùn)用盈利指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，未能充分考慮企業(yè)投資的機(jī)會(huì)成本和權(quán)益資本成本，無法衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中實(shí)際創(chuàng)造的企業(yè)價(jià)值。

二、EVA的基本概念及原理

1、EVA的含義

EVA是經(jīng)濟(jì)增加值的簡(jiǎn)稱，在20世紀(jì)90年代由美國公司Stern Stewart 正式提出。EVA是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)的指標(biāo)，亦是衡量企業(yè)創(chuàng)造的企業(yè)價(jià)值的指標(biāo)。企業(yè)在發(fā)展過程中，借助EVA指標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)工作進(jìn)行管理，真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，并對(duì)在發(fā)展過程中存在的問題加以糾正。

2、EVA的基本原理

EVA的基本計(jì)算公式如下：

經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本總成本=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-加權(quán)平均資本成本率*投入資本

注：投入資本包括債務(wù)資本及權(quán)益資本。

當(dāng)EVA指標(biāo)大于0時(shí)，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)所獲得的的盈利能夠彌補(bǔ)為經(jīng)營(yíng)所投入的所有資本成本，該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)可以增加股東財(cái)富，實(shí)現(xiàn)投入資本的增值。反之，則使股東承受一定損失。

三、建筑裝飾企業(yè)EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)分析

本文選取3家典型的建筑裝飾上市公司，計(jì)算EVA指標(biāo)值，分析其對(duì)建筑裝飾企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)效果。選取的3家上市公司分別為金螳螂（002081.SZ）、亞廈股份（002375.SZ）和名雕股份（002830.SZ）。

1、稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=息前稅后凈利潤(rùn)+少數(shù)股東損益-營(yíng)業(yè)外凈收益+損益調(diào)整項(xiàng)。

其中，損益調(diào)整項(xiàng)=資產(chǎn)減值損失的增加+遞延所得稅負(fù)債的增加-遞延所得稅資產(chǎn)的減少

2、投入資本

在EVA計(jì)算過程中，投入資本包括股權(quán)資本、約當(dāng)股權(quán)資本和債務(wù)資本三個(gè)部分，再減去在建工程。

3、加權(quán)平均資本成本

資本成本是企業(yè)所有者為取得資本所必須付出的代價(jià)，即企業(yè)所有者（股東和債權(quán)人）投入資本的預(yù)期回報(bào)率，包含權(quán)益資本成本和債務(wù)資本成本。因?qū)嵺`中權(quán)益資本成本的計(jì)算方法存在諸多問題，本文在計(jì)算資本成本時(shí)參考《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》中的規(guī)定，對(duì)我國企業(yè)計(jì)算EVA資本成本率選取其參考值5.5%。

4、3家建筑裝飾上市公司的EVA值

通過上述計(jì)算分別得到稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投入資本總額和加權(quán)平均資本成本，代入EVA計(jì)算公式中，得到3家建筑裝飾上市公司2017年的EVA值，具體如下所示：

5、EVA與傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的對(duì)比分析

將計(jì)算出的3家建筑裝飾上市公司EVA值與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)凈利潤(rùn)及凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行對(duì)比分析

將EVA指標(biāo)與凈利潤(rùn)對(duì)比可以看到，凈利潤(rùn)容易夸大企業(yè)業(yè)績(jī)，無法真實(shí)反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否創(chuàng)造價(jià)值，而EVA指標(biāo)在計(jì)算過程中考慮了股權(quán)資本成本，并對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整，可以有效防止財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的修飾和虛增利潤(rùn)。

通過比較EVA值與凈資產(chǎn)收益率，可以看到兩者的變動(dòng)情況基本一致。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，3家上市公司間EVA值的差異明顯高于凈資產(chǎn)收益率的差異，說明傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)所反映的企業(yè)業(yè)績(jī)績(jī)效相對(duì)更偏樂觀。從計(jì)算方式上看，EVA側(cè)重稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和投入成本，凈資產(chǎn)收益率側(cè)重將收益的變化與其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)結(jié)合起來，EVA值能更真實(shí)的反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況。

四、結(jié)論

本文粗略分析了傳統(tǒng)建筑裝飾行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系存在的問題，在引入EVA概念的基礎(chǔ)上，建立了基于EVA的建筑裝飾企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系。EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系仍然屬于財(cái)務(wù)指標(biāo)，無法體現(xiàn)企業(yè)非財(cái)務(wù)方面的業(yè)績(jī)考量，結(jié)合我國建筑裝飾行業(yè)特征，該評(píng)價(jià)體系仍需在應(yīng)用過程中不斷調(diào)整改進(jìn)，引入等研發(fā)創(chuàng)新、人力資源、基礎(chǔ)管理等非財(cái)務(wù)指標(biāo)，以更好的提升建筑裝飾企業(yè)績(jī)效管理水平。

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