孫宇寧

摘要：亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行于2018年10月發(fā)布了《交通運(yùn)輸行業(yè)戰(zhàn)略》，將指導(dǎo)該行在亞洲乃至世界交通運(yùn)輸領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施的投資。該戰(zhàn)略概述了亞投行近幾年內(nèi)的目標(biāo)，即為促進(jìn)亞洲貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)和一體化運(yùn)輸系統(tǒng)提供融資。亞投行希望為具有財(cái)務(wù)回報(bào)和更廣泛經(jīng)濟(jì)影響的項(xiàng)目提供融資。優(yōu)先發(fā)展的項(xiàng)目有主干線連接、跨境互聯(lián)互通、交通一體化項(xiàng)目和現(xiàn)有交通基礎(chǔ)設(shè)施改造升級(jí)。

Abstract： The Asian Infrastructure Investment Bank （AIIB） has released its Transport SectorStrategy in October 2018，which will guide the Bank's infrastructure investments in the transportsector in Asia and beyond. The strategy outlines AIIB's objective in the first few years to financesustainable and integrated transport systems that promote trade and economic growth in Asia.AIIB looks to finance projects with financial retums and wider economic impact. Priority will beplaced on trunk linkages， cross-border connectivity， projects that result in transport rntegration，and the upgrading of existing transport infrastructure.

關(guān)鍵詞 Keywords》亞頭行 交通運(yùn)輸 投資 融資

亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（AsianInfrastructure Investment Bank， AIIB，簡(jiǎn)稱“亞投行”）是一家政府間性質(zhì)的亞洲區(qū)域多邊開(kāi)發(fā)銀行，致力于支持亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)亞洲區(qū)域互聯(lián)互通和經(jīng)濟(jì)一體化，是首個(gè)由中國(guó)倡議設(shè)立的多邊金融機(jī)構(gòu)，總部設(shè)在北京。亞投行于2016年1月開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，現(xiàn)已有87個(gè)正式成員國(guó)。2018年10月，亞投行發(fā)布了未來(lái)幾年《交通運(yùn)輸行業(yè)戰(zhàn)略》，本文對(duì)該戰(zhàn)略進(jìn)行介紹和分析，希望能夠幫助國(guó)內(nèi)企業(yè)和機(jī)構(gòu)盡快了解和把握機(jī)遇獲得支持。

亞洲幅員遼闊、地貌多樣，擁有眾多內(nèi)陸國(guó)家?；A(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通對(duì)于亞洲貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要作用。小部分亞洲國(guó)家具有世界級(jí)的交通運(yùn)輸系統(tǒng)，大多數(shù)亞洲國(guó)家仍遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家。日益增長(zhǎng)的城市化和交通需求給普遍不足的交通運(yùn)輸系統(tǒng)帶來(lái)更多的壓力。為支撐亞洲的貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，每年預(yù)計(jì)交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施的投資需要5000億-9000億美元。發(fā)展經(jīng)濟(jì)可行、財(cái)政穩(wěn)定負(fù)責(zé)、環(huán)境可持續(xù)以及社會(huì)接受的交通運(yùn)輸系統(tǒng)是當(dāng)務(wù)之急。

交通運(yùn)輸模式多種多樣，如公路、鐵路、航空、內(nèi)河以及海運(yùn)。服務(wù)于農(nóng)村、城市和國(guó)際客運(yùn)和貨運(yùn)市場(chǎng)。根據(jù)市場(chǎng)規(guī)模和特點(diǎn)，顯示出不同經(jīng)濟(jì)回報(bào)。交通運(yùn)輸行業(yè)也會(huì)產(chǎn)生各種環(huán)境和社會(huì)影響。亞投行聯(lián)合外部咨詢顧問(wèn)和各利益相關(guān)方開(kāi)展研究，適時(shí)推出了《交通運(yùn)輸行業(yè)戰(zhàn)略》，指導(dǎo)亞投行的投資選擇。

（一）亞投行的任務(wù)是支持高質(zhì)量、可持續(xù)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，增強(qiáng)亞洲的互聯(lián)互通。亞投行在交通運(yùn)輸領(lǐng)域的目標(biāo)是為促進(jìn)亞洲貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)綜合性交通運(yùn)輸系統(tǒng)發(fā)展提供資金。

（二）交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)巨大。目前，每年交通運(yùn)輸項(xiàng)目中多邊發(fā)展銀行和雙邊融資約占200億-250億美元，亞投行所占市場(chǎng)份額相對(duì)較小。亞投行將細(xì)分市場(chǎng)，取得最佳的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展成果。

（三）投資方向明確。通常為具有重大社會(huì)價(jià)值的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，但也為例如低交通量的農(nóng)村道路等成本回收可能性較小的項(xiàng)目提供資金，這些項(xiàng)目沒(méi)有足夠財(cái)政回報(bào)能夠吸引獨(dú)立的私人融資。

（四）亞投行是一個(gè)高效精簡(jiǎn)的多邊發(fā)展銀行，擁有可觀的財(cái)政資源和可動(dòng)員私人資本用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的獨(dú)特能力。同時(shí)，亞投行還注重財(cái)政的可持續(xù)性和投資的成本回收。雖然亞投行可以根據(jù)《亞投行協(xié)定》第9條和第13條的規(guī)定，利用各種融資工具為幾乎所有類型的交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提供融資，但它還是更加著眼于交通運(yùn)輸投資市場(chǎng)的中段區(qū)間，這包括主權(quán)支持和非主權(quán)支持的項(xiàng)目，由政府或國(guó)有企業(yè)獨(dú)立融資，或與私營(yíng)部門聯(lián)合融資，其中包括公私合營(yíng)融資模式。

（五）在實(shí)體投資方面，亞投行優(yōu)先為主干和戰(zhàn)略基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提供資金，這些項(xiàng)目在促進(jìn)貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。

1.主干線連接項(xiàng)目：指提供必要的運(yùn)輸能力，或消除主要城市中心之間或經(jīng)濟(jì)樞紐區(qū)域之間的交通運(yùn)輸瓶頸，例如國(guó)道、省道和鐵路。項(xiàng)目所建的基礎(chǔ)設(shè)施必須是核心網(wǎng)絡(luò)的一部分，且能夠促進(jìn)該網(wǎng)路服務(wù)的其他城市、經(jīng)濟(jì)或工業(yè)集群的發(fā)展。經(jīng)濟(jì)收益和財(cái)務(wù)可行性是選擇和設(shè)計(jì)項(xiàng)目的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)。

2.跨境互聯(lián)互通項(xiàng)目：包括為跨境交通服務(wù)的公路和鐵路連接。為國(guó)際旅客或貿(mào)易流通服務(wù)的機(jī)場(chǎng)、港口、干港、多式聯(lián)運(yùn)樞紐和物流園區(qū)等節(jié)點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施也將被視為跨境基礎(chǔ)設(shè)施的一部分。發(fā)展跨境基礎(chǔ)設(shè)施需要國(guó)家間的政策協(xié)作。在可能和必要的情況下，亞投行將與包括多邊發(fā)展銀行在內(nèi)的現(xiàn)有合作伙伴合作，共同開(kāi)發(fā)、資助和實(shí)施跨境項(xiàng)目，并努力協(xié)調(diào)相關(guān)國(guó)家規(guī)章和制度。為了推動(dòng)這一進(jìn)程，亞投行鼓勵(lì)使用其特別基金，用于支持包括中等收入國(guó)家在內(nèi)的跨境項(xiàng)目的籌備工作。

3.交通運(yùn)輸一體化項(xiàng)目：此類項(xiàng)目增強(qiáng)了網(wǎng)絡(luò)內(nèi)或跨不同模式的無(wú)縫交通運(yùn)輸。例如，城際鐵路需要通過(guò)綜合交通運(yùn)輸樞紐與城市交通系統(tǒng)很好地結(jié)合，港口和機(jī)場(chǎng)需要有良好的公路或鐵路連接內(nèi)陸。同樣，某些國(guó)內(nèi)運(yùn)輸線也可以成為國(guó)際運(yùn)輸網(wǎng)的重要組成環(huán)節(jié)。這樣的基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)于構(gòu)建整個(gè)交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)和帶來(lái)更大的網(wǎng)絡(luò)彈性至關(guān)重要。

4.現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)改造項(xiàng)目：現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施的承載能力常常落后于交通運(yùn)輸量的增長(zhǎng)。改造升級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施可以帶來(lái)很高的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，同時(shí)還有例如減少資源的投入（如土地），提高安全性，減少長(zhǎng)期的運(yùn)營(yíng)和維護(hù)費(fèi)用，并有可能提升交通的可達(dá)性等優(yōu)勢(shì)。

（六）亞投行還將在滿足客戶需求和借款意愿的前提下，保留為上述領(lǐng)域以外的項(xiàng)目提供融資的靈活性，先決條件是項(xiàng)目需要有顯著的發(fā)展效益（例如，經(jīng)濟(jì)回報(bào)較高的農(nóng)村公路）。還將參與交通投資市場(chǎng)高財(cái)務(wù)可行性區(qū)間的項(xiàng)目，這將有助于擴(kuò)大成員國(guó)的融資選擇，提高成員國(guó)對(duì)滿足其需求的供應(yīng)商和技術(shù)的采購(gòu)能力。

（一）確保經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)可行性。交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目屬于位置特定、資本密集型項(xiàng)目，收益主要來(lái)自于壓縮時(shí)間和交通運(yùn)營(yíng)成本，因此，有必要采取嚴(yán)格的交通需求預(yù)測(cè)和經(jīng)濟(jì)分析來(lái)評(píng)估交通基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的預(yù)期成本和效益，確保選定的項(xiàng)目或項(xiàng)目設(shè)計(jì)在經(jīng)濟(jì)上可行。為使融資項(xiàng)目在生命周期內(nèi)具有生產(chǎn)性、高效性和安全性，亞投行需要建立可持續(xù)的維護(hù)計(jì)劃。簡(jiǎn)言之，亞投行需要通過(guò)分析確保其融資項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是可持續(xù)的。

（二）調(diào)動(dòng)私人資本。動(dòng)員私人資本注入以縮小交通基礎(chǔ)設(shè)施融資缺口。亞投行將在三個(gè)具體領(lǐng)域提供支持。1.對(duì)于公私合營(yíng)提供更多支持。2.作為固定投資人在項(xiàng)目早期即進(jìn)行投資，或?yàn)榇媪抠Y產(chǎn)提供再融資，以動(dòng)員私人資本用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。3.鼓勵(lì)使用特別基金用于項(xiàng)目籌備階段，以幫助調(diào)動(dòng)私人資本。

（三）促進(jìn)環(huán)境和社會(huì)的可持續(xù)性。環(huán)境和社會(huì)的可持續(xù)性有助于延長(zhǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的壽命，也有助于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)包容性和綠色發(fā)展。亞投行采用環(huán)境和社會(huì)戰(zhàn)略評(píng)估方法對(duì)項(xiàng)目考量鑒定。亞投行鼓勵(lì)客戶酌情進(jìn)行戰(zhàn)略、部門和區(qū)域評(píng)估，并隨時(shí)準(zhǔn)備通過(guò)其資助的項(xiàng)目協(xié)助客戶實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。根據(jù)亞投行《環(huán)境和社會(huì)框架和政策》規(guī)定，所有項(xiàng)目在實(shí)施和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中都需要把對(duì)環(huán)境和社會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)和影響降至最低。

（四）在交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，亞投行倡導(dǎo)統(tǒng)一準(zhǔn)入、公平機(jī)會(huì)和無(wú)差別對(duì)待，使婦女、殘疾人、老年人、年輕人以及其他弱勢(shì)群體能夠從亞投行的資助中受益。在亞投行資助的所有交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中，建設(shè)和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中勞動(dòng)者的職業(yè)健康和安全是關(guān)鍵重點(diǎn)，建成后安全仍是重中之重。亞投行對(duì)方便適用、高安全標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目?jī)?yōu)先考慮。

（五）重點(diǎn)選擇盡量減少環(huán)境影響的交通運(yùn)輸項(xiàng)目。目前已有各種技術(shù)選擇，例如，減少交通運(yùn)輸碳排放量可以通過(guò)“避免、轉(zhuǎn)變和轉(zhuǎn)換”的方式?！氨苊狻边^(guò)高的交通流量需要更優(yōu)化的土地使用規(guī)劃?！稗D(zhuǎn)變”包括將交通運(yùn)輸模式轉(zhuǎn)變?yōu)榈吞寄Ｊ?，例如將汽車出行模式轉(zhuǎn)變?yōu)楣步煌Ｊ?。“轉(zhuǎn)換”則是指交通運(yùn)輸能源由高碳向低碳轉(zhuǎn)換。亞投行將在項(xiàng)目選擇中考慮這些因素，并與客戶在項(xiàng)目設(shè)計(jì)中合作，推動(dòng)“避免、轉(zhuǎn)變和轉(zhuǎn)換”等綠色技術(shù)的使用。

（六）滿足大量人口的出行需要，同時(shí)減少碳排放的亞洲多個(gè)城市間交通運(yùn)輸通道，如鐵路和高鐵項(xiàng)目。運(yùn)用節(jié)能減排技術(shù)建設(shè)環(huán)境可持續(xù)性更高的機(jī)場(chǎng)，運(yùn)用更綠色節(jié)能的航空燃料等。公路設(shè)施占基礎(chǔ)設(shè)施需求的一大部分，亞投行鼓勵(lì)其道路項(xiàng)目贊助商吸納綠色發(fā)展理念和綠色節(jié)能技術(shù)，例如，現(xiàn)有材料再利用、提高機(jī)動(dòng)車燃油效率、改用電動(dòng)汽車等。

（七）發(fā)展戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。亞投行與提供優(yōu)惠性融資的組織、雙邊援助機(jī)構(gòu)等融資伙伴合作，共同為項(xiàng)目提供資金支持。這有助于亞投行提高能力幫助客戶克服大型項(xiàng)目的融資困難。亞投行還將促成雙邊和區(qū)域?qū)υ?，如大湄公河次區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作、中亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作、“一帶一路”倡議、東南亞國(guó)家聯(lián)盟交通合作等。亞投行還將與商業(yè)銀行、機(jī)構(gòu)投資人和基礎(chǔ)設(shè)施基金建立合作，共同促進(jìn)商業(yè)發(fā)展，為私營(yíng)部門項(xiàng)目提供融資。

（八）采用創(chuàng)新和成熟的技術(shù)。側(cè)重投資技術(shù)創(chuàng)新的基礎(chǔ)設(shè)施。對(duì)于中、高收入國(guó)家，亞投行將側(cè)重支持綠色交通技術(shù)的推廣和提高交通運(yùn)輸效率的項(xiàng)目。例如，歐盟的道路邊電池充電設(shè)施，低排放的電動(dòng)駁船和航運(yùn)。亞投行密切關(guān)注并支持其在亞洲的廣泛應(yīng)用。

（一）提倡使用合理的指標(biāo)對(duì)項(xiàng)目安全性、便利性和性別無(wú)歧視機(jī)會(huì)等進(jìn)行監(jiān)測(cè)。其他指標(biāo)如測(cè)量交通基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)生的溫室氣體排放量等，在技術(shù)上比較復(fù)雜，面臨方法和實(shí)踐挑戰(zhàn)。亞投行將吸收其他多邊發(fā)展銀行的經(jīng)驗(yàn)，學(xué)習(xí)發(fā)展中的方法理論，逐漸形成自己解決挑戰(zhàn)的能力。

（二）在運(yùn)輸領(lǐng)域戰(zhàn)略的投資組合層級(jí)，亞投行將監(jiān)測(cè)其在運(yùn)輸領(lǐng)域重點(diǎn)投資項(xiàng)目的產(chǎn)出和成果。關(guān)鍵監(jiān)測(cè)指標(biāo)依據(jù)的是這些指標(biāo)是否明確、相關(guān)、可監(jiān)測(cè)，且能夠在投資組合層級(jí)進(jìn)行匯總。隨著亞投行運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的積累，這些指標(biāo)將會(huì)被不斷更新和細(xì)化。

作為一個(gè)年輕的機(jī)構(gòu)，亞投行將在初期保持足夠的靈活性，在增強(qiáng)運(yùn)營(yíng)能力的同時(shí)，為不太復(fù)雜的項(xiàng)目提供融資。在未來(lái)兩年，亞投行將逐步專注于主干和戰(zhàn)略基礎(chǔ)設(shè)施的聯(lián)合融資，依托合作伙伴關(guān)系，培養(yǎng)盡職調(diào)查和政策對(duì)話所需的能力。在中期（接下來(lái)的五年），亞投行將通過(guò)幫助政府出資或與其他私人融資機(jī)構(gòu)股權(quán)融資，為包括PPP項(xiàng)目在內(nèi)的更為復(fù)雜的交易項(xiàng)目提供成功融資。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，亞投行將發(fā)展其在行業(yè)政策和盡職調(diào)查及項(xiàng)目監(jiān)督管理上的能力，同時(shí)保持機(jī)構(gòu)的精簡(jiǎn)特性。

在韓國(guó)濟(jì)州舉行的亞投行第二屆理事會(huì)年會(huì) ? ?（新華社供圖）