5月25日，2019清華五道口全球金融論壇在北京舉行。其間，金融部門掌門人郭樹清在講話中對(duì)于中美貿(mào)易戰(zhàn)的分析和表述，正面回應(yīng)了許多問題，其中的邏輯和干貨頗多，有態(tài)度也有數(shù)據(jù)，耐人尋味。

加征關(guān)稅對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響有限

？5月10日美國(guó)政府對(duì)中國(guó)輸美2000億美元產(chǎn)品加征關(guān)稅，隨后又對(duì)華為以及其他企業(yè)發(fā)布禁令，同時(shí)宣稱要對(duì)人民幣匯率進(jìn)行反補(bǔ)貼調(diào)查。

中國(guó)政府、企業(yè)和人民對(duì)此并不感到意外。我們一如既往地相信，貿(mào)易戰(zhàn)不能解決任何問題，損人不利己且危害全世界。

？從中國(guó)來(lái)看，美國(guó)固然可以把關(guān)稅加到極限水平，但是這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響將非常有限。

首先，絕大多數(shù)輸美產(chǎn)品都非常適合內(nèi)銷，中國(guó)正處于消費(fèi)升級(jí)時(shí)期，快速擴(kuò)張的龐大市場(chǎng)會(huì)消化其中很大一部分，而不會(huì)對(duì)現(xiàn)有消費(fèi)者產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”;其次，市場(chǎng)多元化取得很大進(jìn)展，“一帶一路”倡議正在見到成效，美國(guó)之外的市場(chǎng)歡迎更多中國(guó)產(chǎn)品;第三，相當(dāng)一部分還會(huì)出口到美國(guó)，有的是因?yàn)檎也坏教娲?，有的是因?yàn)槊绹?guó)進(jìn)口商愿意分?jǐn)偧诱麝P(guān)稅成本;第四，中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)，需要一定比例的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到海外，會(huì)加快中國(guó)的高質(zhì)量發(fā)展;第五，中國(guó)金融市場(chǎng)去年已經(jīng)受到過度影響，目前的韌性顯著增強(qiáng)，進(jìn)一步?jīng)_擊規(guī)模不會(huì)太大。

？從美國(guó)來(lái)看，其自身將受到幾乎相同力度的打擊，對(duì)中國(guó)的出口將會(huì)萎縮，損害美國(guó)企業(yè)的利益，一部分高科技公司的收入將會(huì)下降，美國(guó)消費(fèi)者和進(jìn)口商將支付很高成本，中低收入階層特別是農(nóng)民和藍(lán)領(lǐng)工人實(shí)際損失的福利更多。

美國(guó)有龐大的海外資產(chǎn)和負(fù)債，比任何國(guó)家都更依賴以美元為主導(dǎo)的國(guó)際金融體系，貿(mào)易戰(zhàn)勢(shì)必引起國(guó)際金融市場(chǎng)的震蕩和低迷。

？從邏輯上看，美國(guó)加征關(guān)稅目標(biāo)是要減少美中貿(mào)易逆差，但是由于中國(guó)的反制，它的直接結(jié)果很不確定，加上其他因素很可能效果甚微，甚至適得其反。

首先，將中國(guó)的高科技企業(yè)列入制裁名單，明確禁止美國(guó)企業(yè)出售產(chǎn)品和技術(shù)，等于是直接增加逆差;其次，發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)震驚國(guó)際金融市場(chǎng)，人民幣匯率快速走貶，美國(guó)政府馬上又擔(dān)心關(guān)稅的作用被抵消;第三，大幅加征關(guān)稅會(huì)推高物價(jià)水平;第四，遏制住中國(guó)對(duì)美出口，空缺必然由其他經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)品彌補(bǔ)，逆差總額并不能減少。

從歷史來(lái)看，美國(guó)與其他后發(fā)國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易爭(zhēng)端已有40多年的歷史。2000年，中國(guó)取代日本成為最大的逆差國(guó)，目前，印度、越南、印尼、菲律賓、孟加拉等國(guó)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，正在加速推動(dòng)和改變世界商品和服務(wù)貿(mào)易格局，美國(guó)逆差不會(huì)減少。

美國(guó)在中美貿(mào)易中占了大便宜

單從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，美國(guó)對(duì)中國(guó)貿(mào)易逆差金額和占比都很大，似乎吃虧，但仔細(xì)分析就會(huì)發(fā)現(xiàn)美國(guó)實(shí)際上得到了多方面的極大好處。

可以說美國(guó)從中美經(jīng)貿(mào)往來(lái)中得到的好處，相當(dāng)于從一頭牛身上剝下來(lái)很多層皮。

美國(guó)的進(jìn)口商及跨國(guó)公司拿到貿(mào)易差額中的絕大部分利潤(rùn)。美國(guó)對(duì)中國(guó)貨物貿(mào)易逆差將近60%來(lái)自外商投資企業(yè)，其中相當(dāng)部分是美資企業(yè)，銷售這些產(chǎn)品最終形成美國(guó)公司的收入和利潤(rùn)。美資企業(yè)全球海外銷售總額增長(zhǎng)的三分之一來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)。中美貿(mào)易不平衡中61%來(lái)自加工貿(mào)易，在實(shí)際價(jià)值分配中，中國(guó)真正得到的增加值很少。

美國(guó)消費(fèi)者通過中美貿(mào)易獲取巨大的“消費(fèi)者剩余”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)市場(chǎng)零售商品中四分之一左右從中國(guó)進(jìn)口，例如，沃爾瑪售賣的產(chǎn)品中26%直接來(lái)自中國(guó)。中國(guó)物美價(jià)廉的產(chǎn)品源源不斷輸入美國(guó)，降低了美國(guó)家庭的生活成本，提升了福利水平。

美國(guó)輸往中國(guó)的產(chǎn)品和服務(wù)都是中國(guó)發(fā)揮價(jià)格支撐的領(lǐng)域。例如，糧食、能源、飛機(jī)、芯片等大宗商品，如果沒有中國(guó)的大量采購(gòu)，其價(jià)格決不是今天的水平。

上世紀(jì)90年代以來(lái)，美國(guó)出現(xiàn)“高消費(fèi)，低通脹”奇跡，一個(gè)重要原因是人口超過歐美日總和的中國(guó)，增加了全球消費(fèi)品供給。

美國(guó)獲得廉價(jià)資本回流。中國(guó)貿(mào)易順差積累的資本，以購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的資產(chǎn)方式支撐著美國(guó)的消費(fèi)和投資。截至去年年底，中國(guó)有7.3萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，其中一半以上以美元形態(tài)存在，使得美國(guó)市場(chǎng)資金成本極低，為經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和繁榮創(chuàng)造了極為有利的條件。

美國(guó)長(zhǎng)期占有中國(guó)巨額儲(chǔ)蓄資源。中國(guó)人民勤勞節(jié)儉，即使在月薪十幾美元和幾十美元的時(shí)候，也會(huì)省出一點(diǎn)錢存款。中國(guó)的國(guó)民儲(chǔ)蓄率一直處于較高水平。美國(guó)對(duì)中國(guó)巨大的經(jīng)常賬戶赤字，意味著美國(guó)同等規(guī)模的體系，美國(guó)金融體系中直接融資占比很高，存款創(chuàng)造效應(yīng)低。

美國(guó)的強(qiáng)權(quán)邏輯

中國(guó)四十年前開始引進(jìn)外資，境外投資者從中國(guó)獲得了巨大的利益，實(shí)際使用外資約2萬(wàn)億美元，其中美國(guó)對(duì)華投資800億美元。目前形成的資產(chǎn)1500億美元。

這些建立在企業(yè)互惠互利的基礎(chǔ)上，沒有一個(gè)項(xiàng)目合同是中國(guó)政府強(qiáng)制外方簽訂的，現(xiàn)在美國(guó)突然指責(zé)中國(guó)的法律是“強(qiáng)制獲取外商知識(shí)產(chǎn)權(quán)”，甚至使用“偷竊”這樣的字眼，這是對(duì)中國(guó)人民的侮辱。

中國(guó)在歷史上曾經(jīng)有十多個(gè)世紀(jì)科學(xué)技術(shù)領(lǐng)先于全世界，我們的無(wú)形資產(chǎn)給整個(gè)人類文明的演進(jìn)作出過無(wú)與倫比的貢獻(xiàn)。眾所周知的“四大發(fā)明”直接促成了歐洲的資本主義興起。沒有火藥、指南針和印刷術(shù)就沒有現(xiàn)在的美國(guó)。現(xiàn)在中國(guó)作為后發(fā)國(guó)家，學(xué)習(xí)西方的先進(jìn)技術(shù)當(dāng)然也無(wú)可厚非。

翻開歷史可以看到歐美工業(yè)化時(shí)期，各國(guó)相互之間的技術(shù)模仿和抄襲曾經(jīng)十分普遍，一些企業(yè)不擇手段地獲取先進(jìn)技術(shù)，這是特定發(fā)展階段的產(chǎn)物。

每個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家都經(jīng)過規(guī)范知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的過程，但是每個(gè)國(guó)家都在前人的基礎(chǔ)上通過自己的艱苦探索取得新突破，為技術(shù)進(jìn)步作出新貢獻(xiàn)。

以市場(chǎng)換技術(shù)，或者以技術(shù)換市場(chǎng)，本來(lái)是西方國(guó)家發(fā)明的，基于公平原則的交易是市場(chǎng)認(rèn)可的。歐美國(guó)家一直標(biāo)榜自由貿(mào)易，聲稱向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移技術(shù)，現(xiàn)在看來(lái)美國(guó)根本沒有兌現(xiàn)自己承諾的意愿。

？發(fā)達(dá)國(guó)家一直通過技術(shù)轉(zhuǎn)移獲得巨大收益，通過專利特許經(jīng)營(yíng)等方式，發(fā)達(dá)國(guó)家的許多科學(xué)技術(shù)在發(fā)展中國(guó)家的應(yīng)用獲取了高額利潤(rùn)，其中一部分利潤(rùn)又成為了新的研究開發(fā)資本，使發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)進(jìn)步形成了良性循環(huán)。

除此之外，很多技術(shù)在發(fā)展中國(guó)家的應(yīng)用得到了檢驗(yàn)，這些國(guó)家的技術(shù)人員對(duì)改進(jìn)和完善技術(shù)作出了巨大貢獻(xiàn)，推動(dòng)了發(fā)達(dá)國(guó)家技術(shù)水平的進(jìn)一步提升。

？美國(guó)借知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)之名行貿(mào)易保護(hù)之實(shí)，對(duì)中國(guó)的指責(zé)完全沒有依據(jù)。世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織總干事弗朗西斯·高銳贊揚(yáng)“中國(guó)已成為知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造和保護(hù)的典范”。歷史早已證明并將繼續(xù)證明，靠制裁和封鎖不僅不能阻止一個(gè)國(guó)家的科技和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，反而會(huì)激發(fā)其自主研發(fā)的決心，加快其技術(shù)進(jìn)步的速度。

“國(guó)家壟斷資本主義”是無(wú)稽之談

近年來(lái)，國(guó)際上有觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展是實(shí)行“國(guó)家壟斷資本主義”的結(jié)果，這種說法毫無(wú)根據(jù)。

事實(shí)上，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)成分已呈現(xiàn)出日益明顯的多樣化特征，國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)份額一直在持續(xù)下降。加上政府經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，國(guó)有經(jīng)濟(jì)在GDP中的占比不足40%，國(guó)有企業(yè)中很多也在境內(nèi)外上市，實(shí)際上是股份制企業(yè)，百分之百的純國(guó)有企業(yè)已經(jīng)極少。

大型國(guó)有企業(yè)中，也有大量子公司控制權(quán)已讓度給民營(yíng)企業(yè)，即使是中央國(guó)有企業(yè)，相互之間也處于競(jìng)爭(zhēng)之中。20多年前軍工企業(yè)改革時(shí)，每個(gè)行業(yè)都分成兩家以上的公司。

當(dāng)前，民營(yíng)和外資幾乎可以進(jìn)入所有行業(yè)、所有領(lǐng)域，沒有任何限制和壁壘。無(wú)論是軌道交通，還是裝備制造、能源原材料都可以看到不同所有制企業(yè)的身影。

中國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策、信貸政策是指導(dǎo)性的，不是指令性的，各項(xiàng)政策的落地要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法制化原則，因時(shí)因地制宜，沒有搞一刀切。發(fā)布這種指導(dǎo)性政策也是各個(gè)國(guó)家普遍采用的方法，如美國(guó)的“出口倍增計(jì)劃”、歐盟的“工業(yè)復(fù)興戰(zhàn)略”等。

金融業(yè)也形成了多樣化的格局，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)有國(guó)有控股也有民營(yíng)化外資控股，上市機(jī)構(gòu)和農(nóng)信社還有自然人參股。目前我國(guó)4588家銀行業(yè)機(jī)構(gòu)中民營(yíng)機(jī)構(gòu)控股的超過3000家，170家中資保險(xiǎn)公司多數(shù)為民營(yíng)控股，證券公司和基金公司也多數(shù)是民營(yíng)為主。

即便是五大銀行，社會(huì)股權(quán)占比平均達(dá)到30%，有的甚至超過40%。特別需要指出中國(guó)五大銀行的市場(chǎng)份額現(xiàn)在只有37%，與英美等國(guó)家前五大銀行的市場(chǎng)份額的占比很接近。

還有一個(gè)典型的例子就是金融科技，在中國(guó)發(fā)展迅速，應(yīng)用廣泛，處于世界領(lǐng)先地位。很重要的原因，是政府對(duì)于民營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)采取了審慎、包容的態(tài)度，營(yíng)造了公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境。（作者系央行黨委書記、銀保監(jiān)會(huì)主席）