嚴(yán)學(xué)鋒

遭遇空前的流動(dòng)性危機(jī)后，海航集團(tuán)出售了高達(dá)3000億元的資產(chǎn)，按集團(tuán)主要?jiǎng)?chuàng)始人、董事長(zhǎng)陳峰的說(shuō)法，海航過(guò)去一年可以說(shuō)是“死過(guò)了一輪”，“欲望太大，經(jīng)驗(yàn)不足。在前幾年快速發(fā)展的過(guò)程中，海航的速度和節(jié)奏都出現(xiàn)了問(wèn)題，沒(méi)有預(yù)計(jì)到環(huán)境變化以后可能帶來(lái)的結(jié)果”。在2019年新年賀詞中，他表示，“這一年（2018年），海航事業(yè)面臨前所未有的困難。近年來(lái)集團(tuán)發(fā)展求快求大、偏離主業(yè)，導(dǎo)致在發(fā)展戰(zhàn)略、思想文化等方面積累的系列問(wèn)題驟然爆發(fā)，千億債務(wù)集中到期，流動(dòng)性困難利劍高懸，P2P平臺(tái)兌付泰山壓頂，公司股票市值縮水，海航集團(tuán)重要?jiǎng)?chuàng)始人不幸意外離世……海航這艘商業(yè)巨輪在時(shí)代的浪潮中風(fēng)雨飄搖。”2019年3月，陳峰稱壓力依舊，“因?yàn)槔щy還沒(méi)完全解決”。早先，海航資產(chǎn)龐大，可謂明星企業(yè)。驟然遇到大困局，甚至瀕臨死亡。這不禁說(shuō)明：欲望太大或成黑洞。

民營(yíng)企業(yè)相伴改革開(kāi)放成長(zhǎng)，40多年來(lái)，資產(chǎn)達(dá)萬(wàn)億元的民企并不常見(jiàn)——此體量在全球范圍內(nèi)也是超大型企業(yè)。以資產(chǎn)規(guī)模而言，海航可謂超大民企，從這點(diǎn)可以看出陳峰領(lǐng)銜的創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)“野心勃勃”。

1953年出生，陳峰16歲就進(jìn)入航空行業(yè)，歷任國(guó)家民航局、國(guó)家空中交通管制局計(jì)劃處副處長(zhǎng);1990年被任命為海南省省長(zhǎng)航空事務(wù)助理，主持海南省航空公司組建工作。從那時(shí)起，陳峰開(kāi)始了創(chuàng)建海航的艱辛征程。1993年，海南航空成立，總部設(shè)在海南海口，是一家地方航空運(yùn)輸企業(yè)。作為主要?jiǎng)?chuàng)始人，陳峰從官員到創(chuàng)業(yè)者，富有創(chuàng)業(yè)精神。王健、李先華、陳文理等人在此過(guò)程中成為海航的聯(lián)合創(chuàng)始人。

海航發(fā)展的過(guò)程十分迅速。2013年，陳峰獲得安永企業(yè)家獎(jiǎng)。海航打造了航空、旅游、物流、金融、地產(chǎn)等多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。這是一個(gè)高度多元化的企業(yè)集團(tuán)。2018年6月末，海航總資產(chǎn)1.11萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)4571億元，負(fù)債率為58.98%。資產(chǎn)上萬(wàn)億的民企在中國(guó)屈指可數(shù)，從這個(gè)角度來(lái)看，企業(yè)家陳峰成績(jī)非常突出。

巨大的危機(jī)來(lái)勢(shì)兇猛，盡管多元化企業(yè)集團(tuán)海航資產(chǎn)龐大，但架不住“體質(zhì)虛弱”，涌現(xiàn)出頗多問(wèn)題。

海航的快速做大受益于資本運(yùn)作。按陳峰的總結(jié)是，全世界都覺(jué)得海航的錢多，用并購(gòu)的方式取得了企業(yè)迅速的成長(zhǎng)。海航之所以能夠快速發(fā)展，有它特定的模式，應(yīng)該說(shuō)海航把實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)、資本市場(chǎng)以及海外市場(chǎng)用得很好。收購(gòu)希爾頓酒店便是很好的例證。然而，并購(gòu)很可能意味著高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)。2017年開(kāi)始，海航陷入流動(dòng)性危機(jī)。環(huán)境變化以后，很多金融機(jī)構(gòu)對(duì)海航采取觀望的態(tài)度，看其到底會(huì)不會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。這使得海航在金融市場(chǎng)蒙受了巨大損失。金融機(jī)構(gòu)一度對(duì)海航“只收不貸”，在這種情況下，海航在債務(wù)市場(chǎng)和銀行市場(chǎng)，共還款1000多億元的債務(wù)。

2018年7月，海航時(shí)任董事長(zhǎng)王健身故。董事局主席陳峰臨危出山，重回一線，出任董事長(zhǎng)。王健的意外離世，加上前期在發(fā)展中所遇到的各種困難和風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致海航人心浮動(dòng)，使海航面臨著極其困難的局面。今年3月，陳峰稱，海航發(fā)展速度過(guò)快，并購(gòu)過(guò)猛，偏離主業(yè)，在遇到外部環(huán)境變化的時(shí)候應(yīng)對(duì)不及，根本原因還是沒(méi)有把握好發(fā)展的節(jié)奏;盲目擴(kuò)張，遇到了流動(dòng)性的問(wèn)題。2018年對(duì)于海航來(lái)說(shuō)是歷史上非常嚴(yán)重的困難時(shí)期，“欲望把我們推向了快車道，就帶來(lái)了問(wèn)題，畢竟一個(gè)企業(yè)承載能力是有限的，包括團(tuán)隊(duì)的搭建、管控方式都是新的問(wèn)題”。

2018年以來(lái)，海航大量出售資產(chǎn)。陳峰稱，3000億元規(guī)模的資產(chǎn)出售，海航處置資產(chǎn)的決心很大，堅(jiān)持聚焦主業(yè)，非主業(yè)的資產(chǎn)即便再盈利也不要?！斑@就斷掉了人的欲望，人欲望太大，什么都想要，這也舍不得，那也舍不得。人哪，永遠(yuǎn)放不下，永遠(yuǎn)是想貪欲越多越好。其實(shí)，物多為患?！边^(guò)去海航做大，現(xiàn)在要做精。因此，海航從一個(gè)高度多元化的企業(yè)，變?yōu)榫劢购娇罩鳂I(yè)的企業(yè)。2019年4月，集團(tuán)官方網(wǎng)站稱：“在陳峰董事長(zhǎng)帶領(lǐng)的董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下，海航集團(tuán)以航空運(yùn)輸主業(yè)為核心發(fā)展方向，以航空租賃、航空技術(shù)為輔助支撐平臺(tái)，夯實(shí)主業(yè)可持續(xù)發(fā)展的根基，致力于打造中華民族的世界級(jí)航空品牌?！奔瘓F(tuán)已經(jīng)從旗下七大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略收縮成海航航空、海航物流兩大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)和航空租賃、科技兩個(gè)事業(yè)部的架構(gòu)。

2019年，海航的工作重點(diǎn)第一是處置資產(chǎn)，回歸主業(yè)，根本化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn);第二是聚焦航空主業(yè)健康發(fā)展。陳峰認(rèn)為，2019年仍然是困難的一年：一方面?zhèn)鶆?wù)到期需要?jiǎng)傂詢陡?另一方面資產(chǎn)處置需要過(guò)程，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不能因?yàn)榧庇诔鍪侄u白菜價(jià)。2019年的新年賀詞中，他表示：“回望過(guò)去這一年的林林總總，千難萬(wàn)險(xiǎn)，百般滋味，作為海航的主要?jiǎng)?chuàng)始人，我時(shí)常倍感壓力，愧疚之心難以言表?！?018年，陳峰65歲，已過(guò)傳統(tǒng)退休年齡，面臨空前困境，企業(yè)“死過(guò)了一輪”，壓力自然大。亡羊補(bǔ)牢，不管是否來(lái)得及，代價(jià)巨大是肯定的。

遠(yuǎn)不止是海航的創(chuàng)業(yè)者們，企業(yè)家特別是創(chuàng)業(yè)者都希望能夠帶領(lǐng)企業(yè)做大。這幾乎是一種本能的欲望。一個(gè)例子是，《財(cái)富》雜志的全球企業(yè)500強(qiáng)排名（按年?duì)I業(yè)收入排名），進(jìn)入500強(qiáng)（海航位列其中）成為一些企業(yè)重點(diǎn)宣傳的榮譽(yù)，亦是一些企業(yè)的公開(kāi)目標(biāo)。

然而，很多企業(yè)陷入做大的陷阱：欲望太大之下，盲目擴(kuò)張，導(dǎo)致多種問(wèn)題發(fā)生，特別是資金鏈緊張乃至斷裂、破產(chǎn)。前車之鑒不勝枚舉：巨人集團(tuán)、華銳風(fēng)電、樂(lè)視……樂(lè)視一度橫跨7個(gè)行業(yè)（手機(jī)、影視、體育、電視、汽車等）。樂(lè)視創(chuàng)始人賈躍亭稱：“我們做的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)模式?jīng)]有別人的經(jīng)驗(yàn)可以借鑒，而我們又處在時(shí)機(jī)轉(zhuǎn)瞬即逝的商業(yè)時(shí)代，所以看到未來(lái)方向，并抓住機(jī)會(huì)蒙眼狂奔是非常必要的?！苯Y(jié)果，“蒙眼狂奔”的樂(lè)視遇到巨大問(wèn)題，賈躍亭遠(yuǎn)走異國(guó)，名聲大損。

艱難的東山再起后，巨人集團(tuán)創(chuàng)始人史玉柱稱：“過(guò)去10年里，中國(guó)的著名企業(yè)家，被抓起來(lái)坐牢的，知名的能找十幾個(gè)，一般的都加上，能找到50、60個(gè)。他們每個(gè)人坐牢的理由不一樣。你仔細(xì)看，它的本質(zhì)就是資金鏈斷了。企業(yè)成功不是靠賭出來(lái)的，杠桿太高就是賭博，負(fù)債率低一點(diǎn)，可能會(huì)慢一點(diǎn)，但是安全?！?/p>

企業(yè)做大，考驗(yàn)企業(yè)的內(nèi)功;盲目擴(kuò)張，如果企業(yè)的內(nèi)功跟不上，再遇上諸如宏觀經(jīng)濟(jì)下行、信貸政策收緊、監(jiān)管從嚴(yán)等不利時(shí)機(jī)，就極可能陷入困境。

企業(yè)做大的“大”，更多是數(shù)量層面的，如總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入規(guī)模。做大很重要，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看做強(qiáng)、做優(yōu)更重要。做強(qiáng)、做優(yōu)是質(zhì)量層面的，包含團(tuán)隊(duì)、企業(yè)文化、研發(fā)、產(chǎn)品、服務(wù)、公司治理、業(yè)績(jī)等方面。以往，中國(guó)企業(yè)界更多追捧做大，這種價(jià)值觀導(dǎo)向無(wú)疑存在一些問(wèn)題。近年來(lái)，特別是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展階段的背景下，做強(qiáng)、做優(yōu)、做大成為主流。做強(qiáng)、做優(yōu)、做大暗含了價(jià)值觀層面的排序。做強(qiáng)、做優(yōu)是做大的內(nèi)在支撐。兼顧、平衡好做強(qiáng)、做優(yōu)、做大，這樣企業(yè)才能高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。

欲望聚焦在做大上，會(huì)導(dǎo)致這三者之間的順序失衡，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)極大。你欲望過(guò)大，最終欲望就可能會(huì)像黑洞吞噬你，不是嗎？

（作者系中國(guó)海洋大學(xué)中國(guó)混合所有制與資本管理研究院特邀研究員）

（編輯 宦菁 huanjing0511@sohu.com）