張波

摘要：本研究主要是構(gòu)建體育產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展路徑，主要發(fā)展路徑包括：合理的募資方式、組織方式、健全的監(jiān)督管理模式、合理的政府職能定位和改革融資渠道，吸引民間資本的介入。

關(guān)鍵詞：體育產(chǎn)業(yè);投資基金;發(fā)展路徑

體育產(chǎn)業(yè)投資基金在國外已有40多年的發(fā)展歷史，在國內(nèi)起步較晚，但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，體育產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)在國內(nèi)有了一定的發(fā)展，會(huì)逐漸的顯示出自身的競爭力。

一、采取合理的體育產(chǎn)業(yè)投資基金的募資方式

產(chǎn)業(yè)投資基金通常的募集方式主要有：私募和公募[1]。私募是向小規(guī)模數(shù)量的合格投資者出售股票，來募資的一種形式。公募是指發(fā)行人通過中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾廣泛地發(fā)售證券，通過公開營銷等方式向沒有特定限制的對象募集資金的業(yè)務(wù)模式。采用公募還是私募的方式，要具體問題具體分析，目前根據(jù)我國總體投資基金的運(yùn)動(dòng)情況來看，主要是以私募的方式為主，這是由于一些環(huán)節(jié)融資的經(jīng)驗(yàn)還不足，一些配套的融資制度還不健全，一些融資企業(yè)基金流動(dòng)性比較大，所以采取私募的方式可以使風(fēng)險(xiǎn)減小，收益率穩(wěn)定，但私募方式也有自身的不足，股票流動(dòng)性差，不能公開的在市場上轉(zhuǎn)讓，如果投資者撤資會(huì)存在很大的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)由于投資者少，存在著被控股的危險(xiǎn)，所以采取那種募資方式應(yīng)該根據(jù)具體的情況而定，要本著能夠提高投資基金企業(yè)的市場競爭力為主，在一定時(shí)期內(nèi)，哪種募資方式能夠提高融資企業(yè)的競爭力，就應(yīng)該采取哪種方式。

二、合理的體育產(chǎn)業(yè)投資基金的組織方式

產(chǎn)業(yè)投資基金根據(jù)組織形態(tài)不同，可以將基金劃分為公司型投資基金與契約型投資基金。目前國外產(chǎn)業(yè)投資基金組織形態(tài)有公司型和契約型兩種[2]。契約型投資基金無需具體的法人實(shí)體，在資金的運(yùn)作中，投資人不參與，這種形式的投資基金組織形式在我國還不甚適宜，因此這種形式被采用的很少。另一種形式是公司形式的產(chǎn)業(yè)投資基金，這種形式在國內(nèi)采用的較多，公司型的產(chǎn)業(yè)投資基金是一個(gè)法人，有股份公司的組織實(shí)體，有比較規(guī)范的程序，在符合我國《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》規(guī)定的基礎(chǔ)上，公司型產(chǎn)業(yè)基金形式有自身的領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)，設(shè)立董事會(huì)，對基金托管人、管理者行駛基金法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，這樣會(huì)保障投資者的利益與權(quán)力，雖然這種投資基金形式透明度較低，但可以增大投資人的決策權(quán)，所以國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)投資基金方式比較適合采用公司型投資基金形式。

三、合理的體育產(chǎn)業(yè)投資基金監(jiān)督管理模式的建立

雖然我國已經(jīng)頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》明確了證監(jiān)會(huì)作為證券投資基金主管部門的權(quán)力和責(zé)任，中國人民銀行“對基金托管人、基金管理人從事資金拆借、貸款等金融活動(dòng)負(fù)有監(jiān)管職責(zé)”試圖建立一個(gè)比較合理的投資基金管理模式體系，但在實(shí)際的執(zhí)行過程中一些環(huán)節(jié)還是不完善的，一些基金管理部門或委托管理人為獲得最大利益的意識(shí)不強(qiáng)，同時(shí)由于基金市場發(fā)展還不健全，一些管理部門或委托人的自我保護(hù)意識(shí)弱。為了建立一個(gè)高效的體育產(chǎn)業(yè)投資基金體系，需要建立一個(gè)合理的監(jiān)督管理機(jī)制，因此在國家頒布法律的基礎(chǔ)上，應(yīng)該擴(kuò)大監(jiān)督范圍，首先應(yīng)該加強(qiáng)體育產(chǎn)業(yè)投資基金會(huì)或管理部門等自律組織的建設(shè)和完善，只有很好的做到自我監(jiān)督，才能很好的管理體育產(chǎn)業(yè)投資基金，另外，還要建立社會(huì)監(jiān)督體系和機(jī)制，來接受社會(huì)的監(jiān)督，使監(jiān)督體系更加完善和透明，以便于建立合理的監(jiān)督體系。

四、體育產(chǎn)業(yè)投資基金中要明確政府的職能

目前政府對體育投入不足，體育支出在政府財(cái)政的支出的比重低[3]，根據(jù)這種現(xiàn)狀政府在體育產(chǎn)業(yè)投資基金中要明確自身的職能，一方面對體育產(chǎn)業(yè)投資基金要有一個(gè)合理的監(jiān)督和管理，又不能過分的干預(yù)，應(yīng)本著為體育產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展提供一個(gè)很好的政策支持。國家可以根據(jù)稅收和獎(jiǎng)勵(lì)等辦法來引導(dǎo)體育產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展，政府應(yīng)該根據(jù)產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展建立合理的審批體系、合理的監(jiān)管體系，使各地區(qū)體育產(chǎn)業(yè)投資基金協(xié)調(diào)發(fā)展。同時(shí)政府對體育產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展不能過分的干預(yù)，只能采取合理的政策進(jìn)行扶持，體育產(chǎn)業(yè)投資基金的特點(diǎn)是投資基金公司運(yùn)營資本，對社會(huì)提供投資服務(wù)、培訓(xùn)輔導(dǎo)一些企業(yè)上市，或者把資產(chǎn)進(jìn)行重構(gòu)，之后在試圖退出投資實(shí)現(xiàn)資本的增值，在增值資本的基礎(chǔ)上再進(jìn)行新的投資，投資基金不對企業(yè)進(jìn)行控股，所以從這個(gè)特點(diǎn)上來看，體育產(chǎn)業(yè)投資基金必須實(shí)現(xiàn)全部資產(chǎn)的退出從而進(jìn)行新的投資，以便實(shí)現(xiàn)資本增值，達(dá)到了投資的目的，所以退出策略十分重要，政府的政策應(yīng)該有利于和促進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)投資基金資本的全部退出。五、改革體育產(chǎn)業(yè)市場產(chǎn)業(yè)資本融資方式與規(guī)則，加大民間資本的融資

在歐美國家民間資本占體育產(chǎn)業(yè)投資基金的主要部分，而國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)投資基金主要是以政府主導(dǎo)為主，產(chǎn)生了兩種不同的產(chǎn)業(yè)資金主導(dǎo)方向，由于體育產(chǎn)業(yè)也投資基金本身存在較高投入，較高收益，較高風(fēng)險(xiǎn)和底的資金流量的性質(zhì)，因此需要較高的融資量，而民間資本的儲(chǔ)量大，具有很大的融資潛力，所以國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)該吸引民間資本的介入，加大產(chǎn)業(yè)資本的融資量，這樣可以解決一些產(chǎn)業(yè)公司融資資金短缺的問題，改變?nèi)谫Y供給不足的局面，降低風(fēng)險(xiǎn)積累而產(chǎn)生的效應(yīng)，但是民間資本的融資渠道處在一種不合法的狀態(tài)，所以需要進(jìn)行體育產(chǎn)業(yè)投資基金融資渠道改革，增加資金的融資量，從而提高體育產(chǎn)業(yè)投資基金的競爭力。

六、結(jié)論

體育產(chǎn)業(yè)投資基金的主要發(fā)展路徑包括：合理的募資方式、組織方式、健全的監(jiān)督管理模式、合理的政府職能定位和改革融資渠道，吸引民間資本的介入。

建議：

1.建議國家體育管理部門建立體育產(chǎn)業(yè)投資基金機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)根據(jù)體育產(chǎn)業(yè)市場的情況來融資和投資，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)資金的運(yùn)作能力。

2.根據(jù)體育產(chǎn)業(yè)市場對體育產(chǎn)業(yè)投資基金的影響情況，加大和吸引市場中的各種投資體，特別是民間資本的介入，來擴(kuò)大融資渠道，同時(shí)根據(jù)市場采取合理的資本退出政策，來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本的增值。

參考文獻(xiàn)：

[1]倪剛，我國體育產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)行機(jī)制研究[J]體育科學(xué)，2005，25 （8）：7-10

[2]劉光啟.投資基金論[M].北京：北京大學(xué)出版社，2001：45-78

[3]肖文.我國體育產(chǎn)業(yè)的投融資戰(zhàn)略選擇——建立我國體育產(chǎn)業(yè)投資基金模式[J].中國體育科技，2004 （40）：1