宋巍 李民童

[內容提要]本文選用2000-2016年的相關面板數(shù)據(jù)，實證分析人壽保險對于提振居民消費需求的作用。研究結果表明：未來所存在的不確定性會顯著降低居民的消費預期，進而導致實際消費支出的降低;人壽保險可以在某種程度上發(fā)揮風險保障的功能，降低消費者所面臨的不確定性，增加居民實際消費支出;充分發(fā)揮人壽保險穩(wěn)定預期與風險保障、提振消費的功能，就要進一步加大人壽保險的覆蓋率，提高壽險密度。

[關鍵詞]人壽保險 居民消費 風險保障

我國的人壽保險經(jīng)過30多年的發(fā)展，對于我國居民消費的影響越來越顯著，居民通過購買人壽保險來抵消不確定性風險，穩(wěn)定消費預期，提高人們當期的消費傾向，在深化社會保障體制改革中也扮演著舉足輕重的角色。

國外的Strain教授從微觀角度展開研究，指出在沒有其他方式來抵消不確定性風險的情況下，居民的消費傾向比較低，居民往往會通過儲蓄來應對未來可能出現(xiàn)的不確定性風險。Hubbard和Judd（1987）指出資本市場的不完善致使社會保障對居民消費的影響甚微，從理性預期的角度指出，社會保障的增加確實可以減少消費者面對未來收入的不確定性，從而減少預防性儲蓄，增加消費。國內的李心愉、吳逸、張越昕等人（2012）通過建立脈沖響應函數(shù)來分析壽險產(chǎn)品影響消費需求的機制與效果，研究表明壽險對于消費的作用在于通過“損失補償”“風險分攤”原則，消除居民所面臨的收入以及支出的不確定性，使居民對未來形成更加穩(wěn)定的預期，從而降低居民的預防防性蓄，增加消費。

目前，人壽保險與居民消費之間關系的實證分析比較欠缺，本文著眼于人壽保險對于居民消費的提振作用，選用2000-2016年的相關面板數(shù)據(jù)，實證分析人壽保險對于提振居民消費需求的作用。

一、數(shù)據(jù)選擇與計量模型

本文選取保險密度作為衡量人壽保險業(yè)發(fā)展水平的指標，人均消費支出代表衡量居民消費水平的指標，選用人均可支配收入來代表居民收入水平，過去三年人均消費支出的標準差表示居民消費習慣，至于不確定性指標的選擇，采用居民消費者價格指數(shù)（CPI）表示經(jīng)濟系統(tǒng)的不確定性。人壽保險與居民消費的關系可建立模型如下：

Ct=α+β1Mt+β2Xt+β3Nt+β4Ht+Υt

（1）

其中，Ct為第t年居民的人均消費支出，Mt為第t年居民的人均可支配收入，Xt為第t年的人壽保險密度，Nt為第t年經(jīng)濟系統(tǒng)的不確定性，Ht為第t年居民的消費習慣，Υt隨機干擾項。

在建立人壽保險與居民消費計量模型時，選用2000-2016年的相關指標數(shù)據(jù)，所有數(shù)據(jù)均來源于國家統(tǒng)計局網(wǎng)站、《中國統(tǒng)計年鑒》和《中國勞動統(tǒng)計年鑒》，其中消費者價格指數(shù)是以2000年為基期折算，相關指標數(shù)據(jù)如表1所示。

二、結果與分析

為了分析人壽保險與居民消費之間的關系和防止偽回歸的出現(xiàn)，利用Eviews8先對相關變量進行平穩(wěn)性檢驗，所有檢驗結果下的P值均較大（p>0.05），說明數(shù)據(jù)并未通過單位根檢驗，時間序列是不平穩(wěn)的。對數(shù)據(jù)進行一階差分后再對數(shù)據(jù)進行檢驗，顯示所有單位根檢驗下的P值均較小，表明以上數(shù)據(jù)均為一階單整時間序列，差分后的數(shù)據(jù)不存在單位根，是平穩(wěn)序列。

本文著重分析人壽保險對居民消費支出的影響，需要對上述五個平穩(wěn)時間序列進行協(xié)整檢驗。利用Eviews軟件中的Engle-Granger兩部法進行檢驗，檢驗結果如表2所示。從結果中分析可以看出，在5%的顯著水平下拒絕了各變量不存在協(xié)整關系的假設，說明人壽保險密度與其余四個因素之間存在協(xié)整關系，可以進行回歸分析，最小二乘法回歸分析所得到的表達式為，

Ct=-1.0+0.79Mt+0.37Xt-0.13Nt+0.12Ht （2）

從（2）式可以看出，居民人均消費支出與個人可支配收入的回歸系數(shù)為0.79，表明個人可支配收入的增長速度高于居民消費支出的增長速度，要想提振居民消費就要切實發(fā)展經(jīng)濟提高居民可支配收入;人均消費支出與居民消費習慣的回歸系數(shù)為0.12，說明消費習慣也在影響著居民消費支出，使消費在一定時期內具有平滑性，同時居民消費不僅由居民收入水平?jīng)Q定;經(jīng)濟系統(tǒng)的不確定性與居民消費的回歸系數(shù)為-0.13，顯著為負，這表明消費者對于未來不確定性的擔憂會對居民的消費預期產(chǎn)生一定的消極影響;人壽保險密度與居民消費的回歸系數(shù)是0.37，顯著為正，這表明人壽保險確實可以促進增加居民消費。綜上所述，人壽保險的存在可以顯著促進居民消費的增加。在不確定性存在的情況下，人壽保險的保障作用發(fā)揮的越充分越有助于提振居民消費。

三、結論

上述實證分析結果證實了消費理論與預防性儲蓄理論的觀點，即未來所存在的不確定性會顯著降低居民的消費預期，進而導致實際消費支出的降低;而人壽保險可以在某種程度上發(fā)揮風險保障的功能，降低消費者所面臨的不確定性，增加居民實際消費支出。充分發(fā)揮人壽保險穩(wěn)定預期與風險保障、提振消費的功能，就要進一步加大人壽保險的覆蓋率，提高壽險密度。政府相關部門需要完善我國現(xiàn)行的有關保險，特別是人壽保險的法律制度，形成中央以《保險法》為核心，地方以各種實施細則和法規(guī)相配套的完整法律體系。壽險公司除了依靠外部支持以外，還要從自身改革發(fā)展人手，要鼓勵內部的壽險產(chǎn)品創(chuàng)新與業(yè)務開發(fā)，拓展新的銷售模式與經(jīng)營方式。