吳倩

摘要：經(jīng)濟(jì)理論研究是金融學(xué)的核心內(nèi)容，但在我國(guó)實(shí)踐中，金融改革的結(jié)構(gòu)性難題，大都同時(shí)涉及法律監(jiān)管和金融兩方面問(wèn)題，因此我國(guó)金融學(xué)也會(huì)將監(jiān)管工作納入到研究范圍。金融行業(yè)的核心特征是利用信息優(yōu)勢(shì)，對(duì)接生產(chǎn)需求與社會(huì)閑置資源，從而使各方均獲得收益。但大數(shù)據(jù)的出現(xiàn)，改變了傳統(tǒng)的信息傳輸模式，金融學(xué)理論與監(jiān)管機(jī)制都將受到影響。本文將首先依據(jù)大數(shù)據(jù)思維——“信息完全假設(shè)”一一金融學(xué)理論這一邏輯，分析大數(shù)據(jù)思維對(duì)金融理論的影響。同時(shí)也將依據(jù)大數(shù)據(jù)思維——信息使用效率——金融監(jiān)管機(jī)制這一邏輯，分析大數(shù)據(jù)思維對(duì)監(jiān)管機(jī)制的影響。

關(guān)鍵詞：金融學(xué);大數(shù)據(jù)思維;理論研究;監(jiān)管機(jī)制;數(shù)據(jù)環(huán)境

中圖分類號(hào)：F831

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1003-2177（2019）01-0047-03

0引言

金融領(lǐng)域的發(fā)展，依托于信息環(huán)境的改善。隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)日趨成熟，金融行業(yè)也將發(fā)生深刻改變。掌握這一變化的內(nèi)在邏輯，可使金融學(xué)研究獲得更多突破，金融監(jiān)管的有效性也可得到加強(qiáng)。有鑒于此，本次研究將以數(shù)據(jù)環(huán)境為論述核心，分析大數(shù)據(jù)思維下，金融領(lǐng)域所受到的影響。

1大數(shù)據(jù)思維的發(fā)展與主要特征

大數(shù)據(jù)是由美國(guó)信息技術(shù)專家肯尼斯·庫(kù)克耶以及維克托·邁爾-舍恩伯格，聯(lián)合提出的互聯(lián)網(wǎng)概念。二位專家認(rèn)為，隨著網(wǎng)絡(luò)終端的普及，在互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)流動(dòng)以及在各終端設(shè)備中存儲(chǔ)的數(shù)據(jù)不斷增多，利用傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)提取方式，無(wú)法幫助使用者提煉出應(yīng)用型強(qiáng)的網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)。有鑒于此，數(shù)據(jù)搜索系統(tǒng)應(yīng)依據(jù)5V原則，對(duì)網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，從而提煉出更加符合使用者需求的數(shù)據(jù)信息。大數(shù)據(jù)的出現(xiàn)，改變了人類社會(huì)的信息傳播方式，任一網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)中的數(shù)據(jù)信息都將被視為已公開(kāi)的數(shù)據(jù)，并為收集者帶來(lái)經(jīng)濟(jì)層面的收益。有鑒于此，在大數(shù)據(jù)時(shí)代人類的思維方式也逐步發(fā)生改變，基于大數(shù)據(jù)使用路徑構(gòu)建的新型思維通常被稱為大數(shù)據(jù)思維。

大數(shù)據(jù)思維的主要特征可被概括為三個(gè)方面。其一，是數(shù)據(jù)的全樣本采集。5V原則的第一項(xiàng)是Volume，即大量的數(shù)據(jù)需求。通常情況下，大數(shù)據(jù)的采集標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)不低于總數(shù)據(jù)的80-90%。其二，是節(jié)點(diǎn)效應(yīng)。在大數(shù)據(jù)模型中，中心概念并不明確。節(jié)點(diǎn)被視為網(wǎng)絡(luò)空間的關(guān)鍵構(gòu)件，因此大數(shù)據(jù)思維更加關(guān)注相關(guān)性，而非傳統(tǒng)意義的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。其三，定制思維取代批量生產(chǎn)。大數(shù)據(jù)是在分析數(shù)據(jù)差異的基礎(chǔ)上獲得結(jié)論，因此大數(shù)據(jù)結(jié)論更加具體。在此環(huán)境下，大數(shù)據(jù)使用者的個(gè)性化需求通常可得到滿足，而成本并不增加?？傊髷?shù)據(jù)時(shí)代的數(shù)據(jù)分析更加全面、有效，使用者的個(gè)性化需求可得到最大程度滿足。

2金融學(xué)的發(fā)展與主要特征

金融學(xué)是在經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)上建立的獨(dú)立領(lǐng)域。該學(xué)科的分析模式沿用了新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論框架，并習(xí)慣于從微觀經(jīng)濟(jì)行為著手，提煉出市場(chǎng)中的資源配置機(jī)制以及滿足市場(chǎng)均衡的各項(xiàng)條件。金融學(xué)自古有之，其與經(jīng)濟(jì)理論的研究方向緊密契合。在早期的學(xué)術(shù)研究中，金融學(xué)更加關(guān)注市場(chǎng)配置手段的分析。這一時(shí)期的學(xué)界認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)是收集市場(chǎng)閑置資源的主要部門(mén)，通過(guò)專業(yè)知識(shí)應(yīng)用，各部門(mén)的生產(chǎn)效率將得到準(zhǔn)確判斷，社會(huì)資源因此可得到合理配置。由此可見(jiàn)這一時(shí)期的經(jīng)融學(xué)將金融機(jī)構(gòu)時(shí)為配置社會(huì)資源的主體部門(mén)。但在多次爆發(fā)金融危機(jī)后，西方國(guó)家在上世紀(jì)逐漸完善了金融學(xué)理論。其中宏觀監(jiān)管以及貨幣信用機(jī)制，被納入到金融學(xué)領(lǐng)域。受此影響，經(jīng)濟(jì)法與行政管理學(xué)也成為金融學(xué)的組成部分。

當(dāng)代金融學(xué)的主要特征可被概括為三個(gè)方面。其一，金融學(xué)是以貨幣為計(jì)量工具的經(jīng)濟(jì)學(xué)分支。經(jīng)濟(jì)學(xué)的計(jì)量單位較為模糊，產(chǎn)出與“邊際效用”共同構(gòu)成經(jīng)濟(jì)價(jià)值集合。金融學(xué)的分析目標(biāo)則較為明確，證券等投資品都可通過(guò)貨幣獲得計(jì)量。其二，金融學(xué)理論通常來(lái)自與經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。例如，“凱恩斯選美論”與“邊際效用價(jià)值論”的微觀邏輯基本相同?！坝行袌?chǎng)假說(shuō)”則以“理性人”假設(shè)為前置條件。由此可見(jiàn)，研究金融學(xué)需要首先學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。其三，金融學(xué)對(duì)于數(shù)據(jù)信息的依賴程度較高。金融學(xué)的應(yīng)用場(chǎng)景中通常會(huì)設(shè)置電子數(shù)據(jù)屏幕。通過(guò)該屏幕，分析者所需要的相關(guān)數(shù)據(jù)都將得到體現(xiàn)。由此可將，金融學(xué)的研究范圍通常會(huì)鎖定在已呈現(xiàn)的數(shù)據(jù)中，而尚未獲得的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，則難以得到金融學(xué)研究者的使用。

3大數(shù)據(jù)思維對(duì)金融學(xué)經(jīng)典理論的影響

3.1大數(shù)據(jù)思維可完善“理性人”假設(shè)的前置條件

“理性人”是新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)理論，也是多種金融學(xué)理論的前置條件。該假設(shè)認(rèn)為，市場(chǎng)參與者都具有尋求自身利益最大化的特征。在市場(chǎng)博弈的過(guò)程中，獨(dú)立的理性人將主動(dòng)擴(kuò)大自身收益，通過(guò)信息互換，市場(chǎng)中將出現(xiàn)被各方共同接受的公允價(jià)值。同時(shí)公允價(jià)值應(yīng)被視為集體博弈的結(jié)果，因此理性人在我國(guó)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的概念中，被定義為市場(chǎng)群體。邊際效應(yīng)以及二十世紀(jì)后多次出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，降低了“理性人”假設(shè)的權(quán)威性。部分學(xué)者認(rèn)為，“理性人”假設(shè)的主要問(wèn)題存在于前置條件的設(shè)置不夠合理。即在信息不對(duì)等的市場(chǎng)環(huán)境下，公允價(jià)值難以體現(xiàn)出公正性，但在大數(shù)據(jù)系統(tǒng)普及后，市場(chǎng)中的各部門(mén)將掌握到近似的數(shù)據(jù)信息，理性判斷將更為合理。綜合分析，大數(shù)據(jù)帶來(lái)了充分開(kāi)放的信息平臺(tái)，“理性人”假設(shè)將因此受到影響，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)提倡的“信息完全假設(shè)”也可得以實(shí)現(xiàn)。

3.2大數(shù)據(jù)思維對(duì)“隨機(jī)漫步理論”的影響

“隨機(jī)漫步理論”認(rèn)為，證券市場(chǎng)交易中的買(mǎi)賣雙方同樣聰明機(jī)智，現(xiàn)有價(jià)格可基本體現(xiàn)出當(dāng)前的供需關(guān)系，因此股票價(jià)格無(wú)法依據(jù)圖表得到準(zhǔn)確預(yù)計(jì)?！半S機(jī)漫步理論”的前置條件，是買(mǎi)賣雙方同樣聰明機(jī)智。這一特征與“理性人”相一致。大數(shù)據(jù)思維的發(fā)展，改變了“理性人”假設(shè)的前置條件，即“信息完全假設(shè)”可得到實(shí)現(xiàn)。這一變化，將使證券市場(chǎng)中的買(mǎi)賣雙方依據(jù)相同的數(shù)據(jù)平臺(tái)作出決策。受此影響，“隨機(jī)漫步理論”提出的買(mǎi)賣雙方同樣聰明機(jī)智的假說(shuō)將得到強(qiáng)化。同時(shí)，“隨機(jī)漫步理論”的結(jié)論，是通過(guò)圖表分析無(wú)法預(yù)估股價(jià)變化。但受到大數(shù)據(jù)思維的影響，數(shù)據(jù)將成為買(mǎi)賣雙方的共同依據(jù)，因此圖表數(shù)據(jù)的變化將對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生影響，該結(jié)論也將受到挑戰(zhàn)。

3.3大數(shù)據(jù)思維對(duì)“有效市場(chǎng)假說(shuō)”的影響

“有效市場(chǎng)假說(shuō)”是金融學(xué)領(lǐng)域最富爭(zhēng)議的理論。該理論認(rèn)為，在充分開(kāi)放、透明、具備法治精神的市場(chǎng)環(huán)境中，投資者無(wú)法利用分析獲得超過(guò)平均收益的投資回報(bào)，而投資組合的風(fēng)險(xiǎn)將相對(duì)減少。針對(duì)該理論的爭(zhēng)議點(diǎn)較多，其主要矛盾集中在該理論的前置條件，即過(guò)于依賴于“理性人”假設(shè)的前置條件是否在股票市場(chǎng)中具有應(yīng)用價(jià)值。在現(xiàn)實(shí)環(huán)境下，股票市場(chǎng)的參與者難以獲得相同的知識(shí)儲(chǔ)備以及對(duì)等的信心流量，因此股票市場(chǎng)無(wú)法提供公平、有序的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。其中掌握更多信息的參與者可獲得高于平均水平的利潤(rùn)，而信息失效的參與者將提供這部分利潤(rùn)。但大數(shù)據(jù)思維的出現(xiàn)，將使“有效市場(chǎng)假說(shuō)”的前置條件得以實(shí)現(xiàn)，買(mǎi)賣雙方的判斷將趨于統(tǒng)一，該理論的結(jié)論也可被視為普遍現(xiàn)象。

3.4大數(shù)據(jù)思維對(duì)“行為金融學(xué)”影響

“行為金融學(xué)”是上世紀(jì)70年代末提出的經(jīng)融理論。該理論認(rèn)為，股票投資不僅會(huì)受到企業(yè)價(jià)值的影響，也將受到投資人行為、心理變化等因素的干擾。這一理論提供的描述，與股票市場(chǎng)的客觀環(huán)境極為近似，因此受到投資人的廣泛關(guān)注。但由于心理活動(dòng)以及投資行為的普遍性難以捕捉，因此“行為金融學(xué)”并未構(gòu)建出經(jīng)典模型，其對(duì)于證券投資的指導(dǎo)價(jià)值受到了較大影響。大數(shù)據(jù)思維出現(xiàn)后，投資者的心理變化將受到類似因素的影響，其投資行為也將得到判斷。例如，依靠大數(shù)據(jù)系統(tǒng)分析某一上市公司的數(shù)據(jù)，通?？傻玫浇频慕Y(jié)論。參照這一結(jié)論，投資的心理與行為變化將得到準(zhǔn)確鋪?zhàn)健Ｒ虼嗽诖髷?shù)據(jù)思維普及后，“行為金融學(xué)”的模型構(gòu)建或可出現(xiàn)突破。

3.5大數(shù)據(jù)思維對(duì)“凱恩斯選美論”的影響

“凱恩斯選美論”是由著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯提出的金融學(xué)理論，該理論認(rèn)為，股票選擇與選美比賽的判斷方式接近，二者都依賴于參與者的主觀判斷。因此準(zhǔn)確預(yù)判其他投資人的行為，是獲得更高收益的關(guān)鍵因素。“凱恩斯選美論”將股票市場(chǎng)視為博弈舞臺(tái)，投資人需要率先選擇被多數(shù)人接受的股票，通過(guò)后續(xù)投資人的追捧，該股票的價(jià)值將得提升，而最后購(gòu)買(mǎi)該股票的投資人將受到損失?！皠P恩斯選美論”將股票市場(chǎng)視為鏈條式的價(jià)值轉(zhuǎn)移體系，而信息判斷則是導(dǎo)致鏈條式供應(yīng)機(jī)制的主要誘因，其中最晚作出信息判斷的投資人將成為鏈條的末端環(huán)節(jié)。但大數(shù)據(jù)思維的出現(xiàn)，使得股票市場(chǎng)的信息發(fā)布更加透明，投資人的“選美”標(biāo)準(zhǔn)也將趨于相同。受此影響，“凱恩斯選美論”的應(yīng)用價(jià)值將相對(duì)降低。

4大數(shù)據(jù)思維對(duì)金融管理帶來(lái)的影響

4.1大數(shù)據(jù)思維對(duì)股票市場(chǎng)監(jiān)管的影響

股票市場(chǎng)是金融學(xué)研究的重點(diǎn)領(lǐng)域。在我國(guó)的股票市場(chǎng)中，信息披露不實(shí)、監(jiān)管手段滯后、投資人維權(quán)難等問(wèn)題，成為了制約該領(lǐng)域發(fā)展的主要因素，阿里巴巴等優(yōu)質(zhì)企業(yè)也紛紛選擇境外上市。隨著大數(shù)據(jù)思維的發(fā)展，這部分問(wèn)題將得到有效解決。例如，在改進(jìn)股票市場(chǎng)信息披露不實(shí)等問(wèn)題的過(guò)程中，監(jiān)管部門(mén)可利用大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)，在網(wǎng)絡(luò)中收集對(duì)應(yīng)企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)。當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為企業(yè)傳播信息的主要工具，因此在網(wǎng)絡(luò)中必然留存該企業(yè)的財(cái)務(wù)信息。通過(guò)大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)，這部分?jǐn)?shù)據(jù)將得到提煉。通過(guò)整合分析所提取數(shù)據(jù)，上市企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的信息將得到有效監(jiān)管?？傊诖髷?shù)據(jù)背景下，監(jiān)管部門(mén)的信息來(lái)源渠道更為多元，企業(yè)提供的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將獲得準(zhǔn)確評(píng)估，股票市場(chǎng)的投資環(huán)境將進(jìn)一步優(yōu)化。

4.2大數(shù)據(jù)思維對(duì)銀行投資監(jiān)管的影響

銀行業(yè)會(huì)對(duì)社會(huì)資源配置起到關(guān)鍵影響。通常情況下，商業(yè)銀行會(huì)對(duì)信貸申請(qǐng)部門(mén)開(kāi)展詳細(xì)的調(diào)查，從而確定其償付能力。但在現(xiàn)實(shí)環(huán)境下，信貸投放卻存在諸多風(fēng)險(xiǎn)。例如，企業(yè)部門(mén)的盈利情況難以預(yù)估，私人部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)難以界定等。針對(duì)這一問(wèn)題商業(yè)銀行可利用大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)，輔助審查信貸申請(qǐng)部門(mén)的償還能力，從而使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)。在具體工作中，商業(yè)銀行首先要建立審計(jì)模型，在該模型中信貸申請(qǐng)部門(mén)的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目、資金存量、整體支出可被設(shè)定為主要統(tǒng)計(jì)項(xiàng)目。之后，商業(yè)銀行可利用大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)收集有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合實(shí)地考察填充數(shù)據(jù)存量。通過(guò)此類措施，信貸申請(qǐng)部門(mén)的經(jīng)濟(jì)情況將得到準(zhǔn)確描述，通過(guò)對(duì)比收益、支出等環(huán)節(jié)的數(shù)字，商業(yè)銀行可對(duì)投資項(xiàng)目的安全性作出合理判斷。

4.3大數(shù)據(jù)思維對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)帶來(lái)的影響

保險(xiǎn)行業(yè)隸屬于金融學(xué)范疇，在研究該領(lǐng)域的過(guò)程中，研究者應(yīng)將視角聚焦在保險(xiǎn)企業(yè)對(duì)于社會(huì)金融安全的影響。保險(xiǎn)企業(yè)是社會(huì)保障制度的重要組成部分，維護(hù)此類企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，會(huì)使各類風(fēng)險(xiǎn)與災(zāi)害得到善后處理。同時(shí)保障保險(xiǎn)公司的資金安全，會(huì)對(duì)社會(huì)穩(wěn)定帶來(lái)重要影響。保險(xiǎn)企業(yè)所涉及的資金額度較高，其流入資金主要來(lái)自于投保人的繳費(fèi)以及投資收益，而流出資金主要用于保險(xiǎn)理賠與經(jīng)營(yíng)性支出。依據(jù)大數(shù)據(jù)思維，保險(xiǎn)公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)都將得到準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)。例如，對(duì)于車險(xiǎn)理賠的項(xiàng)目分析，保險(xiǎn)公司可借助大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)，統(tǒng)計(jì)出各類理賠項(xiàng)目的發(fā)生幾率與常規(guī)金額。通過(guò)這一方式，車險(xiǎn)理賠項(xiàng)目的設(shè)計(jì)將更為合理，保險(xiǎn)公司的穩(wěn)定性將得到保障，社會(huì)金融安全也可獲得維護(hù)。

4.4大數(shù)據(jù)思維對(duì)個(gè)人信用的影響

隨著消費(fèi)市場(chǎng)的發(fā)展，居民個(gè)人信用受到了更高關(guān)注，在部分西方國(guó)家，個(gè)人信用權(quán)已被視為與財(cái)產(chǎn)權(quán)、選舉權(quán)同等的法定權(quán)利。但我國(guó)規(guī)模過(guò)于龐大，傳統(tǒng)的個(gè)人信用檢測(cè)系統(tǒng)僅能在省級(jí)轄區(qū)內(nèi)使用，跨省資信評(píng)定通常需要耗費(fèi)較高成本，準(zhǔn)確性也難以得到保障。針對(duì)這一問(wèn)題，我國(guó)應(yīng)依托商業(yè)銀行的信用體系，構(gòu)建新型的資信檢測(cè)系統(tǒng)，并借助大數(shù)據(jù)思維整合各類信息，從而使我國(guó)的金融管理機(jī)制得到優(yōu)化。例如，我國(guó)可依據(jù)居民身份證，設(shè)立信用賬戶，并將該賬戶的資信評(píng)價(jià)與各商業(yè)銀行聯(lián)網(wǎng)。通過(guò)這一方式，我國(guó)將獲得覆蓋全部民眾的誠(chéng)信評(píng)級(jí)。之后，管理部門(mén)可利用大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，詳細(xì)分析各類賬戶產(chǎn)生的資金流動(dòng)，若發(fā)現(xiàn)失信問(wèn)題，大數(shù)據(jù)系統(tǒng)可自動(dòng)報(bào)警。

4.5大數(shù)據(jù)思維對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融的影響

互聯(lián)網(wǎng)金融具有信息傳播快、物理成本低等優(yōu)勢(shì)，在“互聯(lián)網(wǎng)+”的大背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)得到了快速發(fā)展。但互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的資金儲(chǔ)備相對(duì)較低，違規(guī)違法操作也難以得到有效監(jiān)管，金融違約等問(wèn)題時(shí)有發(fā)生。針對(duì)這一問(wèn)題，我國(guó)監(jiān)管部門(mén)應(yīng)借助大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)，對(duì)領(lǐng)域內(nèi)企業(yè)開(kāi)展更為嚴(yán)格的監(jiān)管，從而使投資人利益得到保障。例如，有關(guān)部門(mén)可將監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)對(duì)接稅務(wù)部門(mén)、公安部門(mén)的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。稅務(wù)部門(mén)以及公安部門(mén)可為其開(kāi)放部分權(quán)限，金融監(jiān)管部門(mén)可通過(guò)這部分權(quán)限，收集各企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。稅務(wù)部門(mén)掌握了最為全面的企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過(guò)分析并披露對(duì)應(yīng)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，投資人的合法權(quán)益將得到保護(hù)。公安部門(mén)收集了企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人資料，分析這部分資料，有助于監(jiān)管部門(mén)了解該企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)。

5結(jié)語(yǔ)

大數(shù)據(jù)思維的發(fā)展，將對(duì)金融學(xué)領(lǐng)域帶來(lái)兩方面影響。首先，大數(shù)據(jù)思維改變了金融市場(chǎng)的信息環(huán)境，參與者可獲得對(duì)等的數(shù)據(jù)支持，諸多經(jīng)典理論都將受到影響。其次，大數(shù)據(jù)思維提升了數(shù)據(jù)使用效率，困擾我國(guó)金融市場(chǎng)多年的監(jiān)管難題，將得到有效解決。綜合分析，大數(shù)據(jù)思維的發(fā)展，將使普通投資人收益。