姚上毅

感謝協(xié)會給予我和浙江產(chǎn)權(quán)交易所這樣一個和大家交流、匯報的機會，這是榮譽，更是鼓勵。

按照協(xié)會指示，在蔡敏勇、何亞斌兩位老前輩、老專家的直接指導(dǎo)下，浙江產(chǎn)權(quán)交易所與大連產(chǎn)權(quán)交易所、廈門產(chǎn)權(quán)交易中心、北京藍鵬律師事務(wù)所、北京華諾信誠財務(wù)顧問有限公司等一起牽頭開展了“產(chǎn)權(quán)交易行業(yè)信用體系建設(shè)”的課題研究工作，并按協(xié)會要求于2018年6月前完成了課題研究報告。研究報告分報告和指引兩大部分，共計兩萬兩千多字，其中指引由總體要求、主要任務(wù)、保障措施三部分十二個章節(jié)組成。這次課題研究，同時得到了重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所集團、武漢光谷聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、西部產(chǎn)權(quán)交易所、山西省產(chǎn)權(quán)交易所、湖南產(chǎn)權(quán)交易所等兄弟機構(gòu)的大力支持，進一步了解了產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)對目前產(chǎn)權(quán)交易行業(yè)信用問題的基本看法和信用體系建設(shè)的意見、建議，及各機構(gòu)在信用建設(shè)工作中包括管理能力提升、制度建設(shè)、信息化建設(shè)、社會責(zé)任履行、品牌建設(shè)等方面的具體舉措和相關(guān)投入等情況，在此，我代表課題組再次表示衷心感謝。

因為中國產(chǎn)權(quán)交易行業(yè)本身形成時間不長，所以與之相關(guān)聯(lián)的信用體系建設(shè)只能才是探索起步階段，由于時間關(guān)系，我不再詳細展開匯報。我想選擇兩個方面談一點膚淺體會：（1）公開性是中國產(chǎn)權(quán)交易市場最基本的特色;（2）基于中國產(chǎn)權(quán)市場公開性這個基本特色，在行業(yè)信用建設(shè)時應(yīng)重視公開性等方面的特色建設(shè)。

1 ?中國產(chǎn)權(quán)交易市場最基本的特色是什么？

從廣義講，產(chǎn)權(quán)交易資本市場是指以企業(yè)為代表的其財產(chǎn)所有權(quán)及與財產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的財產(chǎn)權(quán)的交易市場，具有資本屬性;根據(jù)資產(chǎn)的存在形式，可以劃分為證券資本市場和非證券資本市場。前者是指證券化的產(chǎn)權(quán)交易場所，主要指股票市場;后者是指資產(chǎn)尚未實現(xiàn)單元化、證券化的產(chǎn)權(quán)交易場所，有權(quán)益類的、大宗商品類的、金融資產(chǎn)類的等。目前我們所說的產(chǎn)權(quán)交易資本市場，實際上是專指狹義的中國特有的以產(chǎn)權(quán)交易所為運作平臺的產(chǎn)權(quán)交易資本市場，業(yè)內(nèi)有本很有影響的專業(yè)書籍，就叫做《產(chǎn)權(quán)市場 中國創(chuàng)造》。

對于這個市場最基本的特色，我想用它的前世今生來簡單概括。中國產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)是上世紀(jì)八十年代開始出現(xiàn)的，出現(xiàn)的直接原因就是政府為配合地方國企改制、協(xié)助國有產(chǎn)權(quán)退出而設(shè)置的一個公開交易場所，2003年國務(wù)院國資委、財政部3號令出臺，明確國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓必須強制進產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌交易，并且設(shè)置了公開化的具體操作條款，產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)因此出現(xiàn)里程碑式的快速擴張發(fā)展，這就是中國產(chǎn)權(quán)交易資本市場的前世;再看看32號令、疾風(fēng)暴雨式反腐防腐、32號令后逐漸形成的以產(chǎn)權(quán)交易所為運作平臺的產(chǎn)權(quán)交易資本市場的今生，不說別的，就看看目前全國所有區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易資本市場交易的主要內(nèi)容：國企、行政事業(yè)單位產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，資產(chǎn)出租，增資擴股;國有土地轉(zhuǎn)讓;涉訟訴訟資產(chǎn)處置;一級市場碳排放權(quán)、排污權(quán)交易;部分上市公司資產(chǎn)交易;銀行部分不良資產(chǎn)交易等等，無論規(guī)模大小，交易資源有一個基本共性，就是政府直接或間接擁有支配權(quán)、主導(dǎo)權(quán)的部分公有資源和公共資源。社會主義體制下以國企產(chǎn)權(quán)為代表的各類龐大公有要素資源，在流轉(zhuǎn)時為了防范或有不公平競爭和腐敗行為的出現(xiàn)，同時使這些要素資源得到最有效的優(yōu)化配置和價格發(fā)現(xiàn)，需要有一個專門的平臺以公開的形式，進行市場化運作配置，這種公開性的要求，使得這些要素資源進場運作具有一定的強制性，而為了使公開性要求得到具體落實和監(jiān)管可控，應(yīng)運而生的產(chǎn)權(quán)交易運作平臺就天然帶有一定的壟斷屬性。這就是中國產(chǎn)權(quán)交易資本市場的前世今生，這就是《產(chǎn)權(quán)市場 中國創(chuàng)造》的由來，可以毋庸置疑地說：公開性就是這個市場最基本的特色。

2 ?基于中國產(chǎn)權(quán)市場公開性這個基本特色，在行業(yè)信用建設(shè)時應(yīng)重視公開性等方面的特色建設(shè)

目前全國許多行業(yè)都在開展信用建設(shè)，由于信用本身的公共屬性，所以不同行業(yè)的信用建設(shè)，在某些方面，譬如總體框架、指導(dǎo)思想、基本原則、保障措施，甚至部分目標(biāo)內(nèi)容等都有一定的共性、相似性。我想我們應(yīng)該在普遍性的基礎(chǔ)上，著重對產(chǎn)權(quán)行業(yè)信用特色進行研究探索，這個信用特色一定是來源于行業(yè)個性方面的特色、來源于行業(yè)機構(gòu)的具體實踐。與其他行業(yè)相比，中國產(chǎn)權(quán)交易資本市場一定有很多自身的特色，其中公開性這個特色應(yīng)該已成為大家的共識，就公開性這個行業(yè)基本特色，我們就可以從很多方面去進行深入挖掘、細化，強化行業(yè)信用建設(shè)的個性、實效性、可操作性。譬如：我們知道，產(chǎn)權(quán)交易市場是個信用市場，是靠無數(shù)宗項目成功交易逐漸建立起來的，要做到交易成功，項目本身的合規(guī)合法性、信息的真實性是基礎(chǔ)，也是信息公開披露的前提，如果沒有這個前提，一切都是空談。那怎樣才能盡可能保證這些進場項目的合規(guī)合法，所提供的信息是真實有效的，我想有兩方面可以進行挖掘、建設(shè)。一是我們現(xiàn)在已經(jīng)在做的掛牌前嚴(yán)密的合規(guī)性審核，包括明確的操作流程和具體的規(guī)則要求，這方面相對比較容易做到;二是發(fā)現(xiàn)了問題怎么想辦法盡可能幫助解決，或者在進場前咨詢過程中出謀策劃為他們排憂解難，也就是現(xiàn)在大家都在努力嘗試的類投行服務(wù)業(yè)務(wù)。做這個市場的同行都知道，由于歷史原因，很多國企進場項目或多或少存在一些問題，甚至涉及到合規(guī)性、合法性，這就需要我們有更高的業(yè)務(wù)能力、綜合能力去提供服務(wù)，在有利國企、有利國資保值增值的前提下，怎么去想辦法繞過這些問題，或者采取什么方式去規(guī)避這些問題，或者用什么辦法把這些問題設(shè)計在風(fēng)險可控范圍內(nèi)等等，盡最大努力讓項目能夠掛牌、能夠成交、交易各方都能夠感覺是公平公正的，并且沒有后遺癥。面對問題我們說“不”，那很容易，退回去就是了，不容易的是我們怎么能夠盡可能地把不能的變成能，把不可能的變成可能，不僅做成而且還要做好，也就是要經(jīng)得起歷史檢驗。什么是信用，這就是信用，產(chǎn)權(quán)交易市場信用就是靠具體成功案例細節(jié)、行為方式，一點點、一招招、一宗宗慢慢建立起來的。理論界對市場信用的解釋有很多版本、很多條款，都很有道理，我覺得最簡單、直白的理解，就是：大家對這個地方信得過，覺得有用，愿意在這個地方一起交易共事。信用，看似虛，其實很實，我們在行業(yè)信用建設(shè)時，一定要關(guān)注、抓住行業(yè)的特色，突出行業(yè)特色在行業(yè)信用體系建設(shè)中的地位，要使產(chǎn)權(quán)交易行業(yè)信用體系具有鮮明的個性特色，不僅只是行業(yè)機構(gòu)行為的一個公約，更應(yīng)成為行業(yè)機構(gòu)行為的一個指導(dǎo)。

（作者為浙江產(chǎn)權(quán)交易所總經(jīng)理。本文為作者在“推進產(chǎn)權(quán)交易資本市場體系建設(shè)，助力國企國資改革<井岡山>高峰論壇”上的專題演講。文章經(jīng)作者修改）