西蒙·約翰遜

自二戰(zhàn)結(jié)束以來，美元一直都處于國際金融和貿(mào)易的核心地位。盡管全球經(jīng)濟在過去幾十年中多有起伏，但美元依然是全球最受歡迎的儲備資產(chǎn)。每當形勢艱難或不確定性充斥時，投資者必會涌向那些以美元計價的資產(chǎn)，尤其是美國國債——諷刺的是即便在美國發(fā)生金融危機的情況下也是如此。這一切最終導致有權(quán)設(shè)定美元利率的美聯(lián)儲擁有了足以左右全球經(jīng)濟狀況的影響力。

雖然自從基于去中心化區(qū)塊鏈的比特幣于2009年面世以來產(chǎn)生了諸多相關(guān)創(chuàng)新，現(xiàn)代加密貨幣的到來幾乎沒有影響到全世界對美元的觀感。當然，這些新形式貨幣的推動者仍然抱有挑戰(zhàn)現(xiàn)有金融體系的希望，但是事實證明這對全球投資組合的影響很小。幾家最重要的中央銀行（美聯(lián)儲、歐洲央行和其他幾家央行）仍是全球貨幣的執(zhí)掌者。

但突然之間，有一個很可能要真槍實彈上陣的新參與者現(xiàn)身了：臉書公司的天秤幣（Libra）計劃。臉書及其現(xiàn)正不斷變化的企業(yè)聯(lián)盟計劃推出它們自己私有形式的貨幣，并會在從某種意義上通過持有各大主要貨幣來保證其幣值。

毫無疑問，天秤幣可以成為一種廣泛應(yīng)用的付款方式——部分原因在于臉書手中每月超過20億的活躍用戶，另一部分原因則因為現(xiàn)行金融系統(tǒng)效率極為低下。如果一種私人發(fā)行的貨幣可以令支付變得更廉價，更容易且更安全，那么消費者就愿意接受它。很少有人關(guān)心這一貨幣到底是如何運作的，大多數(shù)人只想要流暢地交易。

但不幸之處在于我們當前支付系統(tǒng)運行成本很高，包括許多僑民將錢匯回自己國家都得支付相當多的費用。如果天秤幣可以允許人們像在臉書上發(fā)布更新一樣輕松（且便宜）地匯款，那么這種貨幣必將大受歡迎。

我們已經(jīng)多次領(lǐng)教過顛覆性的新數(shù)字技術(shù)是如何迅速改變經(jīng)濟格局的。想想優(yōu)步（Uber）和來福車（Lyft）是如何快速沖擊出租車行業(yè)的。

比特幣以及相關(guān)加密貨幣正是旨在取代銀行等金融中介機構(gòu)，而且理論上就算沒有現(xiàn)在這類銀行和其他中介機構(gòu)，也可能組織起許多金融活動。但由于使用不便，已經(jīng)發(fā)展起來的加密貨幣市場基礎(chǔ)設(shè)施對消費者不太友好。這些貨幣太容易丟失或以各種方式被盜了。

相比之下，臉書則是一家深諳取悅客戶之道的數(shù)字科技企業(yè)。雖然人們對該公司的隱私政策或?qū)φ窝哉摰膽B(tài)度日益不滿，但是他們依然選擇使用其服務(wù)。這里隱藏著一種擁有潛在強大力量的組合：數(shù)字技術(shù)的快速擴展，對廉價安全金融交易的關(guān)注以及對現(xiàn)有系統(tǒng)的漠視。

當然，天秤幣也存在一些明顯的劣勢，包括臉書罔顧公共利益的壞名聲。作為一項公共關(guān)系的案例研究來看過去一年中的天秤幣的際遇簡直遭得不能再遭。那些大國總有可能通過判定其不符合法規(guī)（例如反洗錢和“了解您的客戶”要求）來禁止私有形式的貨幣。

但是，如果天秤幣沒有取得進展，那只會為其他一些更謹慎的、有企業(yè)做靠山的實體打開更多的空間。也許挑戰(zhàn)將來自主權(quán)國家發(fā)行的貨幣，因為任何一個國家都有權(quán)設(shè)計和流通屬于自己的貨幣形式。

一段時間以來總有人猜測人民幣可能會挑戰(zhàn)甚至有一天取代美元成為世界主要儲備貨幣。也許吧，但沒人說得準那天什么時候會到來，因為我們尚不清楚外國投資者的意愿。

盡管如此，美聯(lián)儲也有必要保持清醒——如果不是憂慮的話。不斷增加潛在的競爭壓力——天秤幣效應(yīng)——造就了一種提高現(xiàn)有系統(tǒng)效能的激勵因素，包括通過新的FedNow系統(tǒng)來加快付款速度。

在最近一次講話中，美聯(lián)儲理事萊爾·布雷納德（Lael？Brainard）指出美聯(lián)儲將進行適度的創(chuàng)新，同時美元也會安然無恙。她可能是正確的。但這是很長一段時間以來中央銀行所遭遇的第一次。如果運氣好的話，消費者可能會贏得到一個更好的交易安排。

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