李俊山

一、資金是有成本的

首先要牢記一點(diǎn)：資金是有成本的，成本就是借貸的利息。一個(gè)人之所以敢借錢投資，是因?yàn)橛懈呤找娴捻?xiàng)目，且項(xiàng)目收益≥資金成本。想提前結(jié)清按揭尾款的、想多付首付減輕月供壓力的、想全款買房不支付利息的，都是因?yàn)椋?/p>

1.他們有錢、有多余的錢、有閑置的錢;

2.種種原因（眼界、知識(shí)、工作、經(jīng)歷、信息渠道等）所限，他們找不到能高于銀行貸款利息的投資項(xiàng)目。

所以，這類人站在自己的角度如此決策是沒有問題的，但這是一種較低維度的認(rèn)識(shí)。

主張盡自己所能（主要是現(xiàn)金流的籌劃能力，即收入水平和融資能力）貸更多按揭款的這類人，其認(rèn)知格局就更高一籌：懂得主權(quán)信用貨幣的特征（錢會(huì)越印越多），懂得經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律（物價(jià)不斷上漲、好的經(jīng)濟(jì)都是適度通脹），懂得杠桿運(yùn)用（杠桿可以放大力量、提升效率），懂得不同錢的成本。無論從貸款額度的大小、資金成本的高低、貸款時(shí)間的長短還是貸款的容易程度上看，按揭貸款確實(shí)是最劃算的貸款了，相當(dāng)于國家給你發(fā)的福利，這個(gè)便宜占不占就看你了。

2009年按揭房貸的利率都打7折。若那時(shí)買房，一直沒結(jié)清尾款直到現(xiàn)在，按照當(dāng)下4.9%的基準(zhǔn)利率，7折就是3.43%（4.9%×0.7），如今銀行理財(cái)收益率輕輕松松超過4%，妥妥的套利機(jī)會(huì)。多貸款、留足錢、撬杠桿的前提是什么？還是項(xiàng)目收益要大于資金成本，資金成本若每年是8%，你的項(xiàng)目收益，比如房價(jià)漲幅橫盤為0，或漲幅小于8%，撬的杠桿越多，虧損程度就越大。你能保證房價(jià)年年漲、穩(wěn)定持續(xù)地漲、高于貸款成本地漲嗎？

第二類人雖較第一類人有更高的認(rèn)知維度，但仍然偏低。那更高維度的認(rèn)知是什么呢？期權(quán)思維。

二、得有期權(quán)思維

期權(quán)是一種選擇權(quán)，并且只有選擇的權(quán)利，而沒有選擇的義務(wù)——我想選擇就選擇，想不選擇就不選擇，這是我的權(quán)利。那到底選擇還是不選擇呢？看現(xiàn)實(shí)對(duì)我是否有利啊。房租的定金、買房的定金、貨物的首付款等就是購買一個(gè)選擇權(quán)——在正式簽約、付款購買前，我就有一個(gè)選擇的權(quán)利：如果市場(chǎng)房租降了，我就選擇不簽約，如果市場(chǎng)房租漲了，那就選擇簽約;如果市場(chǎng)房價(jià)降了，我就選擇不簽約、買其他降價(jià)的房子，如果市場(chǎng)房價(jià)漲了，我就選擇簽約購買。貨物同樣如此。如果選擇在我，那么對(duì)方必須履約，我有這個(gè)權(quán)利。那我的損失是什么呢？是定金和首付款——為獲得這個(gè)選擇權(quán)而支付的成本，準(zhǔn)確的叫法是期權(quán)費(fèi)。

不提前結(jié)清按揭尾款、付最低的首付款、盡可能多地貸款，就是為了手里能留存一筆資金——一筆較大數(shù)額的資金，這筆資金能隨時(shí)調(diào)用、被派上用場(chǎng)——發(fā)現(xiàn)一個(gè)好的投資項(xiàng)目，立馬拿出一筆錢去投資;急需用錢時(shí)（家人住院治病、親友有難救濟(jì)等），能隨時(shí)拿出錢解燃眉之急……這是一種便利，是一種資金上的選擇權(quán)——需要用錢時(shí)，就選擇使用;不需要用錢時(shí)，就選擇不使用。而要擁有這種便利，是需要支付成本的。成本是多少呢？資金的1%左右。我們知道按揭房貸的基準(zhǔn)利率是4.9%，哪怕按照現(xiàn)在上浮30%的話利率也才6.37%，而現(xiàn)在基本無風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率是多少呢？5%靠上。二者差額的1%，就是你為獲得這種便利所要支付的成本。

你每年只需花費(fèi)1萬元或5000元，就可以隨時(shí)調(diào)用100萬元或50萬元（當(dāng)然使用時(shí)是要付利息的，所以在你急需錢或遇到高收益項(xiàng)目時(shí)再使用啊），是不是很劃算呢？

提前還貸、多付首付、全款買房的人就是沒有期權(quán)思維，現(xiàn)在找不到高收益、能套利的項(xiàng)目，并不代表以后就遇不到啊。如果以后遇到高收益的項(xiàng)目，因?yàn)椴荒芗皶r(shí)拿出錢或拿到的錢成本較高，那豈不就望洋興嘆了？2009年買房時(shí)的基準(zhǔn)利率是5.94%，也許當(dāng)時(shí)沒有套利機(jī)會(huì)，可誰能想到現(xiàn)在基準(zhǔn)利率降到了4.9%，出現(xiàn)了套利機(jī)會(huì)呢？更何況2009—2018年間出現(xiàn)了數(shù)次房價(jià)暴漲的套利機(jī)會(huì)，你手里沒有現(xiàn)成的錢，房價(jià)再漲、機(jī)會(huì)再好，你也只能瞪眼看著。

貸更多的款、負(fù)更多的債、撬動(dòng)更多的資產(chǎn)，絕對(duì)看漲房價(jià)、絕對(duì)看跌貨幣、絕對(duì)看好經(jīng)濟(jì)發(fā)展，是不考慮資金成本、孤注一擲的偏執(zhí)狂，同樣沒有期權(quán)思維。這世界根本就沒有絕對(duì)的事——房價(jià)可能會(huì)跌、貨幣可能會(huì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)也可能戛然而止。手里留有一筆錢，只有在遇到確定性高收益項(xiàng)目、在極大概率能贏時(shí)才使用，才是期權(quán)思維。支付期權(quán)費(fèi)，就是為了能逮住這樣一個(gè)套利的機(jī)會(huì)，如果遇不到，損失的也就是筆期權(quán)費(fèi)，比如上文中為保留100萬元、50萬元的使用權(quán)，而支付的1萬元或5000元。

三、免費(fèi)的選擇權(quán)

那有沒有免費(fèi)的資金選擇權(quán)呢？有啊。

信用卡。信用卡基本是沒有成本的（一般都可以通過刷卡次數(shù)和消費(fèi)金額免除），但它會(huì)提前給你一個(gè)信貸額度，或2萬元、或5萬元、或10萬元，并且有50天的免息期。不需要消費(fèi)、不需要錢時(shí)，把它靜靜地放在那里，不增加你的任何成本，可一旦急需錢、急需消費(fèi)時(shí)，就可以隨時(shí)動(dòng)用。

循環(huán)貸額度。很多銀行都有一種循環(huán)信貸額度，一般情況下以你的全款房作為擔(dān)保，給你一個(gè)授信額度（一般為房屋評(píng)估價(jià)的70%），不用錢就沒有利息支出，一旦用錢就按天計(jì)息，且隨時(shí)有錢隨時(shí)可歸還。當(dāng)你遇到一個(gè)好項(xiàng)目時(shí)，隨時(shí)可把錢提出來使用，不用再找銀行辦抵押、跑手續(xù)花費(fèi)好長時(shí)間——很可能在你辦貸款的過程中，項(xiàng)目就泡湯了。

正規(guī)網(wǎng)貸平臺(tái)。現(xiàn)在很多正規(guī)網(wǎng)貸平臺(tái)，同樣給予貸款人一個(gè)授信額度，日息一般是0.5‰，即1萬元錢每天的利息是5元，合到年化利率18%。雖然整體成本較高，但可以只使用幾十天、十余天甚至幾天，這樣成本就可承受了。它特別適合代還信用卡——今天是信用卡最后還款日，可你明天才發(fā)工資，就可以使用一天;或投資高收益的項(xiàng)目——收益率高于18%，或許很少，但不是沒有。只需一部智能手機(jī)就可以隨時(shí)隨地、方便快捷地支取或還款，是非常好的短拆資金。這樣的平臺(tái)有借唄、網(wǎng)商貸、微粒貸、金條、白條、招聯(lián)金融、百度有錢花、小米金融、360借條、中原消費(fèi)金融……當(dāng)然，要把控風(fēng)險(xiǎn)。信用卡中心的信貸卡，這是銀行信用卡中心發(fā)行的一張信用卡，但沒有免息期，只要一消費(fèi)就開始計(jì)算利息。大致有兩種計(jì)息方式：一種是自動(dòng)分期的形式，你可以提前設(shè)定分期期數(shù)（如3期、6期、12期等），消費(fèi)后會(huì)自動(dòng)分期，之后會(huì)像還信用卡一樣每月還款;還有一種是按日計(jì)息，刷卡那一天起計(jì)息，可隨時(shí)歸還，利息一般是0.5‰。有選擇權(quán)的人生精彩紛呈、妙趣橫生，有選擇權(quán)的投資氣定神閑、穩(wěn)妥贏錢。（作者單位：駐馬店農(nóng)業(yè)銀行）