王琦 安娜 劉凱

摘要：政府和社會資本合作（PPP）是國家近年來致力于在公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域推廣和應(yīng)用的一種新模式。它以特許經(jīng)營，政府付款和其他方式為基礎(chǔ)，以利益共享和風(fēng)險共享為特征。通用產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量和供應(yīng)效率對于加速政府職能轉(zhuǎn)變，解決地方債務(wù)，解決資金瓶頸，提高公共產(chǎn)品效率，改善建設(shè)和運營管理具有重要意義。因此，研究和建立適應(yīng)我國國情的城市軌道交通投融資方式，對于改善公共交通出行和發(fā)展軌道交通產(chǎn)業(yè)具有重要意義。

關(guān)鍵詞：城市軌道;PPP模式;融資

1 PPP模式的特點

（1）PPP項目為一類特許權(quán)項目。PPP模式適用的對象很多，如，基礎(chǔ)設(shè)施與資源開發(fā)項目等。許多國家將上述項目歸為國家所有，PPP模式的應(yīng)用，由政府賦予社會企業(yè)上述項目建設(shè)與維護的特許權(quán)，事實上，終極所有權(quán)還是屬于政府。

（2）PPP為一類項目融資方式。PPP為一種融資模式，運用了項目期望收益與合同權(quán)益等。該模式的應(yīng)用，不依賴對項目發(fā)起人的資信，也不過多讓有形資產(chǎn)來配置融資。政府支持、項目現(xiàn)金流量等經(jīng)過轉(zhuǎn)化，產(chǎn)生收益，用于貸款的償還與投資回報的補償，政府有限承諾與項目公司資產(chǎn)為貸款提供了安全前提。

（3）PPP是政府和企業(yè)之間長期的合作。通常PPP項目存在10-30年的特許期，有時一些合作占據(jù)項目全壽命期。長期合作最終是為了獲得較高的項目總體效率與長期效率，減少項目全壽命周期成本的消耗，不是純粹地減少建設(shè)成本，還要重視運營與維護成本。

（4）PPP項目的操作模式。由于PPP項目有不同的收費機制，在此基礎(chǔ)上，PPP的具體運行方式可以分為以下三種：一是運行項目，有明確的收費依據(jù)，另外，運行費用可以完全覆蓋燃?xì)猓┧推渌┧椖?，為了向前推進，有必要獲得政府的特許經(jīng)營模式。其次，對于準(zhǔn)運營項目，缺少運營費用，無法支付投資成本，因此需要政府提供一些補貼。例如，城市軌道交通項目和污水處理項目就是這樣的項目，可以通過直接投資和參股來促進。第三，非經(jīng)營項目是收回投資成本的項目，其建立在“用戶付款”不足而依賴于“政府付款”的基礎(chǔ)上。其中，可以通過使用各種以市場為導(dǎo)向的模式，例如政府采購服務(wù)和委托運營，來促進排水網(wǎng)絡(luò)和市政道路等項目。

2 PPP模式在軌道交通實時的可行性分析

2.1 規(guī)模經(jīng)濟特征

隨著我國交通運輸業(yè)的不斷發(fā)展，城市軌道交通已逐步向外部擴展，形成了全方位的網(wǎng)絡(luò)布局模式。城市中車站，交通線路，中轉(zhuǎn)通道和樞紐的數(shù)量正在增加，交通網(wǎng)絡(luò)所覆蓋的區(qū)域正在擴大，城市交通的客運量正在顯著增加。隨著交通部門和政府管理水平的提高，城市軌道交通的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)能力正在逐步提高，促進了客流幾何倍數(shù)的增長。從某城市軌道交通的現(xiàn)狀可以看出，客流逐漸具有一定規(guī)模。在某地鐵1號線的初始運營階段，部分運營路線的客流超過10000人次。經(jīng)過10年的發(fā)展，它已經(jīng)突破了100萬倍，又經(jīng)過4年發(fā)展，已經(jīng)發(fā)展到300萬倍?？土饕?guī)模巨大，這對城市軌道交通具有重要意義。這表明城市軌道交通的投資規(guī)模效應(yīng)和邊際投資收益已逐步顯現(xiàn)增長趨勢。但是，軌道交通的增長得益于政府和社會的一氧化碳融資模式的發(fā)展，因此PPP模式具有一定的規(guī)模經(jīng)濟特征。

2.2 現(xiàn)金流量與收費定價機制

PPP模式的可行性還體現(xiàn)在收費和定價模式的完全透明性以及充足的現(xiàn)金流中。城市軌道交通是一項市政工程項目，具有公共產(chǎn)品的性質(zhì)和相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流。城市軌道交通建設(shè)成本由政府部門確定。中國頒布了有關(guān)法律和政策，包括政府價格決定的聽證方法。中國城市軌道交通建設(shè)和管理的成本需要嚴(yán)格的價格監(jiān)控，以及清晰詳細(xì)的價格計劃。通過聽證價格的動態(tài)調(diào)整機制，確定最終的管理成本。城市軌道交通的運輸能力已超過汽車和公共汽車的運輸能力，特別是對于人口稠密的城市，軌道交通已成為最重要的運輸手段之一。因此，PPP模式可以適應(yīng)城市軌道交通的現(xiàn)狀。隨著交通逐漸擁堵的趨勢，城市軌道交通減少了交通擁堵的程度，成為吸引居民的主要交通方式，客流不斷增長。

3 城市軌道交通的PPP模式構(gòu)建及實際應(yīng)用策略

3.1 城市軌道交通建設(shè)的PPP模式構(gòu)建分析

城市軌道交通是一項一次性投資，因此其資本規(guī)模較大，建設(shè)周期較長，因此在許多環(huán)節(jié)中存在許多困難。建立良好的運營機制或利潤模型非常重要。就城市軌道交通的PPP利潤模型而言，可以采用政府補貼下的城市軌道交通的PPP模型，也可以采用建設(shè)期和運營期的補貼模型。另外，土地綜合開發(fā)城市軌道交通PPP模式，在這種模式的構(gòu)建中，我們需要對城市軌道交通的收益進行詳細(xì)分析，并進行降息分析。通過比較以上兩種模式，可以發(fā)現(xiàn)將城市軌道交通產(chǎn)生的線路的全部或部分增值土地退還給城市軌道交通項目是可行的。這樣可以解決由正外部性引起的福利收入不平衡的問題。

3.2 城市軌道交通建設(shè)中PPP模式的應(yīng)用策略

為了在城市軌道交通建設(shè)中應(yīng)用PPP模式，我們必須設(shè)計一個完善的策略，以便最大程度地發(fā)揮這種模式的作用。首先，我們需要進一步擴大融資渠道，放寬對國家政策性銀行貸款和外國政府貸款的使用限制，并允許保險基金和社會保障基金等大筆資金投資于城市軌道交通融資項目。

在這個環(huán)節(jié)中，我們可以參考國外的投資收益率控制模型，以運營成本為基礎(chǔ)，充分考慮居民的收入承受能力。在此基礎(chǔ)上，票價不得高于當(dāng)前的CPI+X%。另外，為進一步完善規(guī)范性法規(guī)體系建設(shè)，PPP模式的應(yīng)用還需要相關(guān)法規(guī)的支持，在此框架下也應(yīng)予以實施。因此，沒有健全的法律制度會限制PPP模式在城市軌道交通建設(shè)中的應(yīng)用效果。

再者就是通過BTO的模式進行應(yīng)用，也就是建設(shè)——轉(zhuǎn)移——運營的模式，在主要的實施步驟上就是通過政府部分和私人企業(yè)對城市軌道交通建設(shè)項目進行確定后，然后由私人企業(yè)對整個城市軌道交通建設(shè)項目和融資負(fù)責(zé)，政府部門在這一過程中主要就是起到監(jiān)督以及協(xié)調(diào)的作用，等到整個城市軌道交通的項目建設(shè)完成之后再移交給政府。

同時，還需要建立合理的風(fēng)險分配機制，這是PPP模式在城市軌道交通建設(shè)中有效應(yīng)用的重要保證。在雙贏的基礎(chǔ)上，政府部門和民營企業(yè)應(yīng)協(xié)商并有效地協(xié)商城市軌道交通建設(shè)的風(fēng)險分配。社會投資者在控制項目建設(shè)方面處于有利地位，因此在城市軌道交通建設(shè)項目中應(yīng)承擔(dān)風(fēng)險;在政治和法律變更風(fēng)險方面，應(yīng)由政府部門承擔(dān)，并且政府有能力影響法律政策和相關(guān)規(guī)章制度，只有這樣，PPP模式的應(yīng)用才能發(fā)揮應(yīng)有的作用。

4 結(jié)語

PPP模式具有自身特點，PPP模式的應(yīng)用是一項復(fù)雜且龐大的工作。PPP模式應(yīng)用在國內(nèi)城市軌道交通建設(shè)中，其發(fā)展前景較為廣闊，推動城市軌道交通建設(shè)健康發(fā)展，促使相關(guān)研究更加深入。

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（作者單位：中車唐山機車車輛有限公司）