在本輪國有企業(yè)重組整合中，無論是中央企業(yè)，還是地方國企，都在探索新的方式、新的方法，這為2020年進一步加快國有企業(yè)重組整合，提供了強大的助益。

新動向，央地重組

此次重組中出現(xiàn)了一些新的動向：央地重組。

2018年5月，中鋁集團和云南省人民政府達成協(xié)議，上市平臺——和中鋁將進行深度合作。雙方擬以中鋁集團全資子公司中國銅業(yè)為平臺，與云南省的三大冶金業(yè)上市公司云南銅業(yè)、云鋁股份、馳宏鋅鍺進行合作，合作方式包括但不限于增資、劃轉等。根據(jù)合作安排，云南省國資委與中鋁集團簽署了《關于云南冶金集團股份有限公司過渡期管理協(xié)議》。

據(jù)云南銅業(yè)公告所述，合作完成后，最終中鋁集團和云南省政府在中國銅業(yè)的持股比例原則上分別為58%、42%。馳宏鋅鍺和云鋁股份公告則顯示，如果上述合作事項順利完成，公司實際控制人將由云南省人民政府國有資產監(jiān)督管理委員會變?yōu)閲鴦赵簢匈Y產監(jiān)督管理委員會。

中鋁集團和云南此次千億級戰(zhàn)略合作是我國有色金屬行業(yè)最重大的戰(zhàn)略性重組整合，將對全球有色金屬行業(yè)產生重大的格局變化。

2019年6月2日，安徽省國資委將向中國寶武鋼鐵無償劃轉其持有的馬鋼集團51%股權。劃轉完成后，馬鋼集團將由安徽省國資委的全資子公司“變身”為中國寶武鋼鐵的控股子公司。同期，遼寧省與招商局集團圍繞大連港重組事宜獲得實質性進展;江中藥業(yè)實控人變更為中國華潤消息坐實，華潤醫(yī)藥以42.78億元的資金總額，持有江中藥業(yè)56.97的股權。

這種中央企業(yè)和地方國企之間的重組，也引起了很大關注，有聲音認為這是“地方國企的央企化”。

對此，國務院國有資產監(jiān)督管理委員會秘書長、新聞發(fā)言人彭華崗在7月16日舉辦的新聞發(fā)布會上表示，這是正常的市場化行為，不完全是一個單向的過程。

彭華崗指出，多年以來，央地企業(yè)的重組就一直在進行，“既有央企重組地方企業(yè)的，也有央企在結構調整過程當中和地方企業(yè)合作，把子企業(yè)重組到地方企業(yè)的。”

“我認為這種現(xiàn)象是正常的市場化行為，我們也管這叫‘央地重組’。這種重組的主體還在中央企業(yè)，從中央企業(yè)集團層面，在他們的戰(zhàn)略發(fā)展過程中，根據(jù)自身需要，結合地方要求進行重組?！迸砣A崗表示，這種重組對于推動產業(yè)結構調整是非常有益的，國資委支持這種重組的開展。

“但這不完全是一個單向的過程，應該是雙向的，甚至多向的。央企和地方國有企業(yè)重組，地方國有企業(yè)可以重組到央企，央企也可以在結構調整過程當中把一些具備地方優(yōu)勢產業(yè)的企業(yè)重組到地方國有企業(yè)，各類社會資本也可以參與到這些重組過程當中?！迸砣A崗強調。

地方也對央企和地方國企的重組與合作充滿期待。2019年9月19日，上海市國資委黨委書記、主任白廷輝介紹，上海市著眼國資國企改革發(fā)展一盤棋，構建國資整體監(jiān)管大格局。正在“落實國務院國資委與上海市政府戰(zhàn)略合作機制常態(tài)化運作，推動央企功能總部和業(yè)務板塊落滬;鼓勵市屬國企與其他省市國企開展聯(lián)合重組。”

湖北和黑龍江也對央地重組表示了期待。湖北省提出：“鼓勵和支持非公資本參與國有企業(yè)改制重組。加快政府投融資平臺專業(yè)化、市場化轉型。支持在鄂央企發(fā)展，深化與央企的戰(zhàn)略合作?！?/p>

黑龍江省提出：“支持哈電、大慶油田等駐省央企改革，提升本地企業(yè)產業(yè)配套比例。加快省直黨政機關、事業(yè)單位與經辦企業(yè)脫鉤，實行經營性國有資產集中統(tǒng)一監(jiān)管。全面完成地方機構改革?！?/p>

新平臺，資本驅動

2015年9月，中共中央、國務院發(fā)布的《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》中，“重組整合一批”被著重提出。2017年11月，國務院辦公廳印發(fā)《中央企業(yè)公司制改制工作實施方案》中明確，“年底前，國務院國資委監(jiān)管的中央企業(yè)要全部完成公司制改制”。隨著公司制的完成，央企重組進入一個新時刻：企業(yè)不僅利用股市建立市場化重組基地，而且將重組和混改協(xié)同推進。

以剛剛完成的兩船合并為例，自7月1日，南北船旗下上市公司披露將做戰(zhàn)略性重組之后，重組方案曾經在8月份有過一次調整。10月25日公布的方案是在8月調整后的方案基礎上形成。

步驟一，發(fā)行股份并購買資產：中國船舶向中船集團、中船防務、中船投資等多方發(fā)行股份，購買它們持有的江南造船100%股權、外高橋造船36.27%股權、廣船國際51%股權等資產。

步驟二，組建動力平臺：中船集團以持有的中船動力100%股權、中船動力研究院51%股權、中船三井15%股權出資，中國船舶以持有的滬東重機100%股權出資，共同設立中船動力集團。

步驟三，資產置換：中船防務以持有的黃埔文沖69.02%股權、廣船國際49%股權與中國船舶及中船集團持有的中船動力集團100%股權進行資產置換。

在國務院國資委10月25日正式宣布前，南船、北船借力資本市場展開了一系列的資本運作，如南船將船用動力業(yè)務歸集到中船防務，同時把造船資產歸集到中國船舶;北船方面，中國重工收購青島軌道，吸納新的優(yōu)質資產，同時通過破產清算出清旗下不良資產。

雙方公告都表示，六個月內啟動資產置換，以消除中國船舶和中船防務的同業(yè)競爭。評論普遍認為，經過重組，中船集團旗下將形成中國船舶的造船平臺、中船防務的動力平臺，以及中船科技的高科技平臺，與中船重工旗下中國重工、中國動力、中國海防的定位基本對應。一旦“南北船”完成合并，將提高生產效率，減少內部無效競爭，加強軍工產品研發(fā)能力。

中央企業(yè)資產總額的65%已進入上市公司，營業(yè)收入的61%、利潤總額的88%同樣來自于上市公司。目前資本市場為推進國有企業(yè)改革，提供了重要的橋梁平臺。

重組之后，更重要的是融合。央企重組整合取得可喜進展。據(jù)國資委研究中心《2018中國國企國資改革發(fā)展報告》顯示，2018年中央企業(yè)集團層面的重組整合不再是簡單強調形式上、規(guī)模上的加速，而是更加注重重組的質量和效果，更加注重內部資源整合和協(xié)同，更加注重提升企業(yè)的整體功能和運行效率。此外，中央企業(yè)和地方國有企業(yè)之間、地方國有企業(yè)相互之間資源優(yōu)化組合的跡象日益明顯，整合力度將進一步加大。

2019年6月22日，國務院國資委召開中央企業(yè)重組整合工作座談會。這次座談會指出，重組企業(yè)競爭實力顯著增強、協(xié)同效應充分發(fā)揮、質量效益全面提升、重點改革任務不斷深化，規(guī)模實力、經營業(yè)績大幅增長，技術創(chuàng)新能力顯著提升，重組整合工作取得積極成效。

新特征，咬合嵌入

從目前國有企業(yè)改革繼續(xù)深化推進的力度，以及證監(jiān)會對上市公司并購重組的適度松綁來看，預計下一階段的國有上市公司并購重組會加快推進，2020年將迎來新一輪國有企業(yè)并購重組高潮。

“2020年以供給側結構性改革為主線，有效推進企業(yè)戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，兼并重組、交叉持股、財務投資、戰(zhàn)略聯(lián)盟等多種咬合嵌入模式將大量涌現(xiàn)?！?/p>

國企管理智庫副理事長、首席專家李錦認為，國有企業(yè)聚焦主責主業(yè)，國有資本向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域集中，向戰(zhàn)略性新興產業(yè)集中?！爸亟M正在進行時，特別是在裝備制造、煤炭、電力、通信、化工等領域，一系列優(yōu)化國有資本布局的措施有望陸續(xù)出臺。

目前，多家央企都在制定2020年度工作和改革計劃，其中包括混改和兼并重組等多項改革內容。國務院國資委同時明確，下一步將按照市場化原則，成熟一戶、推動一戶，積極穩(wěn)妥地做好央企重組整合的工作，推動企業(yè)提升資源配置效率和競爭力。

“加強主業(yè)管控、規(guī)劃指導和戰(zhàn)略注資，推動中央企業(yè)大力開展戰(zhàn)略性重組，持續(xù)深化資源整合融合，積極發(fā)揮‘1+1>2’的重組效應，深入推進煤炭、煤電、海工裝備等專業(yè)化整合?！?/p>

在回顧2019年的央企整合成效，國務院國資委黨委書記、主任郝鵬表示，整合給國企帶來明顯的結構優(yōu)化，2019年以來，保利集團成功重組中絲集團，中國寶武成功重組馬鋼集團，招商局集團成功重組遼寧港。航空工業(yè)集團主動退出非主業(yè)，涉及的國民經濟大類由75個減少到54個。

“央企整合大致形成了戰(zhàn)略性重組、產業(yè)鏈上下游整合、專業(yè)化整合3種重組方式?！眹鴦赵簢Y委秘書長彭華崗此前表示，隨著央企兼并重組工作向前推進，相關改革路徑逐漸明晰，“橫向合并”強化規(guī)模效應，“縱向聯(lián)合”實現(xiàn)優(yōu)勢互補，專業(yè)化整合優(yōu)化資源配置。

中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國認為，2020年國有企業(yè)兼并重組預計將沿三個方向發(fā)力：一是推動企業(yè)內部或跨企業(yè)的專業(yè)化整合，以提高國有企業(yè)的產業(yè)集中度，解決國有資本布局分散化，難以形成集中優(yōu)勢的問題。二是鼓勵優(yōu)勢企業(yè)并購重組經營困難企業(yè)，幫助困難企業(yè)盤活資源，復蘇振興，有效控制與化解國有企業(yè)經營風險。三是繼續(xù)推進強強聯(lián)合，做強做優(yōu)國有企業(yè)，打造一批高質量發(fā)展引領示范企業(yè)。

國務院國資委研究中心研究員周麗莎認為，兼并重組要面臨的難點是如何實現(xiàn)高度融合，如何打造完整的產業(yè)鏈條，如何通過整合實現(xiàn)一流企業(yè)對標。她建議，優(yōu)化雙方的資源配置，開展戰(zhàn)略性重組，深化資源整合融合，積極發(fā)展“1+1>2”的重組效應。

同時，通過發(fā)展和完善產業(yè)體系，圍繞實現(xiàn)產業(yè)基礎高級化，產業(yè)鏈現(xiàn)代化，擴大高水平開放合作，鞏固和完善產業(yè)體系，實現(xiàn)產業(yè)鏈價值鏈的中高端增值。此外，積極探索新的組織形式，運營方式，商業(yè)模式，努力實現(xiàn)管理能力現(xiàn)代化，向世界一流示范性企業(yè)對標，提高效益效率，強化科技創(chuàng)新，提升產品服務質量，增強全球話語權和影響力。