麥柯

6月6日，工信部重磅官宣，向中國電信、中國移動、中國聯(lián)通、中國廣電發(fā)放5G商用牌照，一石激起千層浪。

在大盤走弱的行情下，5G概念板塊漲幅達1.7%，個股也掀起了一波漲停潮。不過，這個股市利好，也僅僅是5G效應的冰山一角。在全球5G競速加快的大背景下，工信部提前發(fā)放5G牌照背后的深意，值得探究。

提前發(fā)牌，大家準備好了嗎？

如今，大家都意識到了，5G是可以帶來變革、改變世界的重要技術(shù)，能夠極大地促進經(jīng)濟增長和相關就業(yè)。

因此在5G牌照背后，隱藏著一個萬億級的巨大市場。而在市場競爭中，顯然以華為為代表的中國5G，要領先全球，包括美國。

在這個背景下，再看待國內(nèi)5G商用牌照的發(fā)放可能會更加清晰。在全球產(chǎn)業(yè)界共同參與制定的5G標準中，我國聲明的標準必要專利占比超過30%。在技術(shù)試驗階段，諾基亞、愛立信、高通、英特爾等多家國外企業(yè)已深度參與，在各方共同努力下，我國5G已經(jīng)具備商用基礎且具有一定優(yōu)勢。因此，工信部發(fā)牌照比原定的9月提前了3個月。

既然時間表提前了，那么國內(nèi)5G商用的條件是否具備了呢？據(jù)悉，國內(nèi)三大運營商都在積極布局5G網(wǎng)絡建設。中國移動計劃在2019年完成3萬至5萬個5G基站，5G投資約為172億元；中國電信2019年5G基站計劃建設2萬個，5G投資額為90億元。5月17日，中國移動對外宣布已經(jīng)在全國17個城市圍繞31個場景開展5G應用示范，并計劃年內(nèi)在超過40個城市建設5G網(wǎng)絡，加快商用步伐；中國聯(lián)通2019年預計將建設約2萬個5G基站，計劃投資60億至80億元。4月份，中國聯(lián)通也公布5G網(wǎng)絡計劃，即“7+33+N” 5G計劃；中國電信目前已經(jīng)在北京等8城市開展SA+NSA混合組網(wǎng)的擴大試點，實現(xiàn)多省多地跨域聯(lián)通的5G規(guī)模試驗網(wǎng)。

中國電信是在雄安、上海、深圳、成都、蘇州、蘭州等12個主要城市開展5G外場試驗，還實現(xiàn)了部分重點區(qū)域的5G網(wǎng)絡覆蓋，實現(xiàn)4K網(wǎng)絡視頻直播等體驗。

三大運營商各自在全國十多個城市開展了5G組網(wǎng)試驗和業(yè)務示范，目前國內(nèi)已經(jīng)有24個省市成功打通5G電話，公開發(fā)布的5G基站建設數(shù)量超過53萬個。意味著這些省份已經(jīng)具備支持5G手機接入端到端5G網(wǎng)絡的能力，標志著這些省份的5G網(wǎng)絡具備全業(yè)務（語音+數(shù)據(jù)）承載能力、提前具備開通5G業(yè)務的基礎。

產(chǎn)業(yè)鏈上的蝴蝶效應

那么，5G牌照發(fā)放后，產(chǎn)業(yè)鏈上誰會受益呢？從股市表現(xiàn)可以看出，主設備和射頻確定性受益，網(wǎng)絡規(guī)劃設計和光通信將率先受益。道理很簡單，因為5G需要更多的宏基站和微基站，5G時期主設備投資占比由4G時期29%提升至30%至35%；天線射頻投資占比則由14%提升至17%，光模塊/光器件投資占比則由2%提升至5%。因此，相關產(chǎn)業(yè)鏈的5G產(chǎn)品不僅已經(jīng)出貨，而且訂單量持續(xù)攀升。

5G商用后的用戶應用場景在之前的世界電信日就可見一斑。當時，三大運營商展示了60多項5G下游應用，包括5G+AR全景直播、遠程手術(shù)、遠程簽名、自動駕駛、互動游戲、無人機等。

2019年6月6日，工信部向中國電信、中國移動、中國聯(lián)通、中國廣電發(fā)放5G商用牌照。這就意味著，中國正式進入5G商用元年。而為加快5G商用步伐，工信部也在同日對《電信業(yè)務分類目錄（2015年版）》（以下簡稱《目錄》）進行了修訂。

據(jù)悉，《目錄》在A類“基礎電信業(yè)務”、“A12蜂窩移動通信業(yè)務”類別下，增設了“A12-4 第五代數(shù)字蜂窩移動通信業(yè)務”業(yè)務子類。具體業(yè)務表述為：“第五代數(shù)字蜂窩移動通信業(yè)務是指利用第五代數(shù)字蜂窩移動通信網(wǎng)提供的語音、數(shù)據(jù)、多媒體通信等業(yè)務”。其他業(yè)務則維持不變。

其實早在去年12月10日，工信部就向中國電信、中國移動、中國聯(lián)通發(fā)放了5G系統(tǒng)中低頻段試驗頻率使用許可。其中，中國電信獲得3400MHz-3500MHz共100MHz帶寬的5G試驗頻率資源；中國聯(lián)通獲得3500MHz-3600MHz共100MHz帶寬的5G試驗頻率資源。而中國移動獲得2515MHz-2675MHz、4800MHz-4900MHz頻段的5G試驗頻率資源。至于收獲了第四張5G牌照的中國廣電，也可充分利用手中的700MHz優(yōu)質(zhì)頻段，統(tǒng)合社會資本和資源。

值得注意的是，很多城市在牌照發(fā)放之前就制作了自己的5G時間表：上海目前已建設500個5G基站，按照計劃今年內(nèi)將建成超過1萬個5G基站，到2021年，全市將累計建設超過3萬個5G基站。廣州計劃按照“重點部署，連片覆蓋”的原則，年內(nèi)建設5G基站1萬座，打造大灣區(qū)信息樞紐，力爭今年率先實現(xiàn)5G試商用。深圳市工信局此前透露，今年全市5G基站建設總量約為7000個，加快開展5G商用試點。浙江省則計劃到2020年在全省建成5G基站3萬個，到2022年建成5G基站8萬個。作為浙江省會，杭州也已將5G基站規(guī)劃、建設寫入《杭州市加快5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策》中，杭州也成為運營商搶先建設5G的重要城市。

可以預見，5G牌照的發(fā)放，將給設備商、終端企業(yè)和應用開發(fā)商以明確的預期，也將因積極的建設而形成規(guī)模優(yōu)勢，從而在5G產(chǎn)業(yè)上占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢和比較優(yōu)勢。當然，中國的5G建設從來不是故步自封。工信部官方提出，一如既往地歡迎國內(nèi)外企業(yè)積極參與我國5G建設和應用推廣，共同分享5G建設成果?？紤]到中國的4G基站數(shù)量幾乎占到了全世界的80%，而14億市場的巨大互聯(lián)網(wǎng)應用價值，讓中國有實力更有底氣做好5G商用的各項工作。

明年第一季度、第四季度

將迎來發(fā)展節(jié)點

在5G具體推進中，大概可以分為過渡期、啟動期和大規(guī)模建設期三個階段?？梢钥隙ǖ氖?，一旦運營商獲得了5G牌照，未來的資本支出往往是逐年增加。2009年，3G牌照發(fā)放，資本支出增幅為5%；2014年4G牌照發(fā)放，增幅為11%。有專家預測，5G發(fā)放牌照后，投資增幅預計也為11%，實際總投入將會是4G投入的1.5倍左右。隨著5G建設的加速，行業(yè)就會逐漸從預期炒作階段，進入到業(yè)績驗證階段。

這時候，講故事的公司會面臨“殺估值”，而進入業(yè)績釋放期的公司將會獲得股價的回饋。具體按照板塊劃分，首先受益的是通信設備制造商；其次是通信運營商；再次是各類移動終端制造商；最后是各類信息服務和娛樂服務提供商。此外，就是考慮國網(wǎng)融合、4K等因素，廣電系的上市公司將會受益。

雖然特朗普信誓旦旦要求5G全球領先，但事實上，Strategy Analytics發(fā)布的報告稱，華為受益于中國早期5G市場的巨大規(guī)模和長期穩(wěn)定的研發(fā)投入。因全球市場規(guī)模上升驅(qū)動成本下降，其他領先的5G RAN廠商愛立信和諾基亞將成為華為強勁的競爭對手。隨著市場競爭的加劇，預計三星和中興通訊將與新興的Open RAN供應商一起擴大其全球業(yè)務。

數(shù)據(jù)方面，華為、愛立信和諾基亞各自的RAN設備，將分別為全球22%-25%的5G用戶提供服務；“其他”部分中，三星、中興通訊以及新興的OpenRAN廠商，將服務于約30%的全球5G用戶。盡管被排除在美國市場之外，報告預計華為RAN設備服務的全球5G用戶將比其傳統(tǒng)競爭對手多出約2個百分點。

當然，雖然5G牌照已經(jīng)發(fā)放，但是對于普通用戶而言，想要真正受益于5G可能還需要等待一段時間。因為5G的網(wǎng)絡部署還是一個循序漸進的過程，在網(wǎng)絡完善、終端價格、市場培育、用戶意愿等方面都需要時間檢驗。所以，今年的5G用戶量肯定不會大爆發(fā)。

也因此，當前4G用戶不用太過擔憂。業(yè)內(nèi)人士預測，在目前安排中，5G時代語音業(yè)務還需要在4G的VoLTE上完成。換言之，4G必須在相當長的時間內(nèi)跟5G并存，直到5G能獨立承載電話短信為止，保守估計最少還要五年時間。

而在明年的第一季度、第四季度，5G用戶量或?qū)⒂瓉戆l(fā)展節(jié)點。屆時，工業(yè)制造互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、智慧醫(yī)療等行業(yè)趨勢，也會隨著與技術(shù)配套的法律法規(guī)的出臺而逐漸走入現(xiàn)實。