張昌華

在利益博弈十分復(fù)雜的股市中，任何不可預(yù)測(cè)的情況都可能發(fā)生，這也是其魅力之所在。9月以來(lái)，A股市場(chǎng)的整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，面對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)，我們時(shí)刻要保持敬畏之心，但也不必過(guò)于悲觀，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)信中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面是好的，具有抗風(fēng)險(xiǎn)的韌性。在這種情況下，我們應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持市場(chǎng)化的理念和堅(jiān)持價(jià)格符合價(jià)值的原則，從前期被錯(cuò)殺的三類股中挖掘投資機(jī)會(huì)。

1.被錯(cuò)殺的穩(wěn)定增長(zhǎng)股。這類股票的特點(diǎn)是行業(yè)符合產(chǎn)業(yè)政策、有可持續(xù)增長(zhǎng)潛力、有現(xiàn)金分紅能力。主要集中在金融、能源、水務(wù)環(huán)保、基建、化工等領(lǐng)域，特別是銀行股，不少股價(jià)已大大低于凈資產(chǎn)，選擇的基本要求是分析性價(jià)比，具體標(biāo)準(zhǔn)可堅(jiān)持三點(diǎn)：一是市凈率低，越低越安全;二是市盈率低，越低越好;三是近3年現(xiàn)金分紅高，企業(yè)對(duì)投資者責(zé)任意識(shí)強(qiáng)，回報(bào)率高于1年期定存利率。

2.被錯(cuò)殺的科技創(chuàng)新股。對(duì)這類股票的選擇要注意把握三點(diǎn)要求：一是隨著時(shí)代的發(fā)展和科技的進(jìn)步，科技創(chuàng)新不斷被賦予新的內(nèi)涵，以前屬于高科技高成長(zhǎng)的行業(yè)，如今可能已經(jīng)淪為一般制造業(yè)，現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注當(dāng)前和今后相當(dāng)長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期內(nèi)具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的前沿性科技行業(yè)，如5G、國(guó)產(chǎn)芯片、人工智能、生物醫(yī)藥等;二是雖然以前屬于科技行業(yè)，但高成長(zhǎng)時(shí)期已過(guò)，目前屬于產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，其業(yè)績(jī)成長(zhǎng)存在變數(shù)，不能草率介入，同時(shí)要警惕一些披著高科技光環(huán)的偽科技股混入市場(chǎng);三是普通投資者對(duì)高科技領(lǐng)域行業(yè)及產(chǎn)品一般了解不多，對(duì)自己不熟悉不了解的，不要輕易下手，待其成長(zhǎng)性明確可靠、估值回調(diào)到合理區(qū)間再介入。

3.被錯(cuò)殺的超跌低價(jià)成長(zhǎng)股。一段時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)往往簡(jiǎn)單地把所有低價(jià)股“一棒子打死”，簡(jiǎn)單認(rèn)為其上漲就是炒小炒差。實(shí)際上，一些低價(jià)股通過(guò)自身努力和實(shí)質(zhì)性并購(gòu)重組，基本面已經(jīng)或正在發(fā)生脫胎換骨的變化，這類股今后無(wú)疑存在價(jià)值重估的機(jī)會(huì)。對(duì)這類股的選擇要注意把握兩點(diǎn)：一是因?yàn)闃I(yè)績(jī)差，已連續(xù)兩年虧損或因其他重大違法違規(guī)觸及退市風(fēng)險(xiǎn)，這類股票風(fēng)險(xiǎn)太大，是否能夠成功重組不確定性大，不宜介入;二是以前披星戴帽，現(xiàn)在企業(yè)基本面已發(fā)生重大改變，業(yè)績(jī)提升，已經(jīng)摘星摘帽，股價(jià)仍處于底部區(qū)間，可以考慮逢低分批介入。