宏豐

兩市中報落下帷幕，在諸多尋求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的企業(yè)中，重大重組再獲進展的三泰控股主營業(yè)務(wù)一度出現(xiàn)拐點，債務(wù)風(fēng)險下降，現(xiàn)金余額大幅增長：報告期內(nèi)，公司營收增長9.38%;凈利潤雖然虧損6271.94萬元，但同比減虧51.33%;扣非歸母凈利凈虧9001.50萬元，同比減虧44.77%;銷售毛利率、攤薄凈資產(chǎn)收益率為10.12%和-1.99%，相比2018年報分別回升0.71和4.72個百分點;資產(chǎn)負債率下降0.69個百分點至7.43%;期末現(xiàn)金余額躍升至16.98億元。

BPO主業(yè)：千里之行始于足下

近年來，三泰控股不斷嘗試轉(zhuǎn)型，雖然一波三折，但戰(zhàn)略藍圖逐漸清晰，特別是在金融服務(wù)外包領(lǐng)域取得突破。報告期內(nèi)，公司對全資子公司維度金融采取了調(diào)整架構(gòu)、強化運營管理、開展技術(shù)創(chuàng)新等舉措，穩(wěn)步發(fā)展了傳統(tǒng)金融服務(wù)外包業(yè)務(wù)，維度金融為多家國有銀行、股份制銀行提供總行級外包服務(wù)，進一步鞏固了在銀行市場的領(lǐng)先地位;同時，圍繞維度金融長期戰(zhàn)略規(guī)劃——“三新”戰(zhàn)略，即服務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和經(jīng)營模式創(chuàng)新，依托在銀行業(yè)的客戶資源優(yōu)勢，深入挖掘客戶需求，整合內(nèi)外部優(yōu)秀資源推動業(yè)務(wù)創(chuàng)新相關(guān)工作，在互聯(lián)網(wǎng)金融獲客、面簽、后臺集中運營、貸后管理等業(yè)務(wù)領(lǐng)域均已取得突破，有效保證了外包業(yè)務(wù)持續(xù)增長。

報告期內(nèi)，維度金融積極拓展中高端外包服務(wù)市場，不僅中標(biāo)多家傳統(tǒng)銀行與保險公司的語音呼叫類項目，而且與多家互聯(lián)網(wǎng)科技公司簽訂了服務(wù)合同，為其提供前端業(yè)務(wù)外包服務(wù)。同時，維度金融在BPO 業(yè)務(wù)以外承接了一些技術(shù)服務(wù)和軟件測試類外包項目，并在實踐過程中鍛煉了隊伍、積累了經(jīng)驗，這為公司未來全力開拓IT外包和金融科技服務(wù)市場，拓展新的利潤增長點打下了基礎(chǔ)。

收購龍蟒大地通過股東大會審議雙輪戰(zhàn)略上路

3月初，三泰控股公布擬現(xiàn)金收購李家權(quán)、四川龍蟒集團合計持有的龍蟒大地農(nóng)業(yè)有限公司100%股權(quán)，本次交易不涉及發(fā)行股份，不會導(dǎo)致上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變更，本次交易 完成后，實際控制人仍為補建。三泰控股通過本次并購將進入磷化工行業(yè)，實現(xiàn)雙主業(yè)驅(qū)動戰(zhàn)略。

經(jīng)當(dāng)事各方友好協(xié)商，龍蟒大地最終交易作價降至35.57億元，市盈率降低，更好的維護上市公司股東利益。交易對方承諾，龍蟒大地2019年、2020年和2021年實現(xiàn)的凈利潤分別不低于3.0億元、3.78億元和4.50億元，累計承諾凈利潤為11.28億元。龍蟒大地主要從事磷酸一銨、磷酸氫鈣等磷酸鹽產(chǎn)品以及各種復(fù)合肥產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售，并通過農(nóng)技小院提供精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)技術(shù)服務(wù)。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年度、2018年度及2019年1-3月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入25.49億元、33.17億元和8.68億元。近年來，龍蟒大地主營業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大、盈利能力不斷提升，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭。所以從收購標(biāo)的自身經(jīng)營狀況、所處產(chǎn)業(yè)周期和格局、以及估值方面看，三泰控股此番收購龍蟒大地可謂頗具前瞻，擇機理想。

另外值得注意的是，龍蟒大地母公司龍蟒集團更為投資者所熟知，因其旗下龍蟒鈦業(yè)并入佰利聯(lián)（龍蟒佰利）的成功先例仍為市場所銘記，特別是龍蟒鈦業(yè)在業(yè)績對賭過程中上演的業(yè)績大反轉(zhuǎn)——2015年佰利聯(lián)擬收購龍蟒鈦業(yè)，龍蟒鈦業(yè)的業(yè)績承諾為2015、2016和2017年的凈利潤分別不低于7億、9億和11億，承諾完成率予以兌現(xiàn)，三年累計39億。至2017年，龍蟒鈦業(yè)實現(xiàn)歸母凈利飆升至21.94億元。龍蟒鈦業(yè)與龍蟒大與同為集團麾下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，當(dāng)時龍蟒鈦業(yè)收購案的業(yè)態(tài)背景是鈦白粉景氣度上升;而龍蟒大地當(dāng)前則是搭上磷肥產(chǎn)業(yè)新一輪上行周期起點的“順風(fēng)車”，我國磷礦產(chǎn)量在2016年見頂，逐年下滑，疊加環(huán)保約束，下游磷肥供給持續(xù)收縮，產(chǎn)業(yè)供需天平向供給側(cè)傾斜。龍蟒大地自身運營能力與產(chǎn)業(yè)周期兩大條件絲毫不遜于龍蟒鈦業(yè)當(dāng)年之境地，此為公司兌現(xiàn)業(yè)績承諾提供了堅實基礎(chǔ)，這也是市場對三泰控股通過本次跨界收購，成功實現(xiàn)雙輪戰(zhàn)略的信心依據(jù)所在。

本次并購日前已通過三泰控股董事會審議，并已獲國家市場監(jiān)督管理總局出具的《經(jīng)營者集中反壟斷審查不實施進一步審查決定書》。8月30日，三泰控股召開股東大會審議此次收購，結(jié)果以高票數(shù)成功通過，這意味著，該并購案即將進入交易所備案流程。三泰控股表示，本次跨界并購?fù)瓿珊?，上市公司的資產(chǎn)規(guī)模、營收規(guī)模、盈利能力均將得到顯著提升。