方潤

2019年8月28日，青島日辰食品股份有限公司在上交所主板上市。公司此次IPO募集資金凈額為34266萬元，主要用于“年產(chǎn)15000噸復合調(diào)味品生產(chǎn)基地建設項目”“年產(chǎn)5000噸湯類抽提生產(chǎn)線項目”“營銷網(wǎng)絡建設項目”以及“技術中心升級建設項目”。

復合調(diào)味品擁有廣闊行業(yè)空間

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2011-2017年調(diào)味品、發(fā)酵制品制造行業(yè)銷售收入年復合增長率為7.94%，利潤總額年復合增長率達到9.64%。目前，我國基礎調(diào)味品如油、鹽、醬、醋、味精等仍然占據(jù)調(diào)味品主要地位，據(jù)統(tǒng)計，目前中國復合調(diào)味品銷售總額占調(diào)味料市場的份額不到20%，而同期美國和日本這一比例已經(jīng)達到50%左右。飲食結(jié)構變化帶來調(diào)味品滲透率的提升和單次用量的增加，使得行業(yè)收入規(guī)模不斷增長;同時人民生活水平的提升推動調(diào)味品產(chǎn)品結(jié)構持續(xù)升級，是行業(yè)收入和盈利能力持續(xù)提升的主要動力。與此同時，消費升級、連鎖餐飲快速發(fā)展、調(diào)理品食品工業(yè)的興起為復合調(diào)味料市場提供了廣闊市場空間。

中國復合調(diào)味品行業(yè)的先行者

日辰股份自成立以來，始終致力于復合調(diào)味料的研發(fā)、定制、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品主要包括各種醬汁類、粉體類調(diào)味料以及少量食品添加劑等上千個品種，年產(chǎn)量1.5萬噸以上。公司多年來不斷鞏固和加強自身的先發(fā)優(yōu)勢，培養(yǎng)了一批穩(wěn)定的核心客戶群。由于長期保持對日韓終端市場、國內(nèi)餐飲市場和終端消費者的追蹤和分析，令公司有著敏銳的市場反應能力。近年來，公司敏銳地抓住國內(nèi)餐飲企業(yè)向連鎖化、標準化轉(zhuǎn)型的機遇，利用多年來服務國際市場練就的產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢和新產(chǎn)品研究優(yōu)勢，大力發(fā)展針對國內(nèi)餐飲企業(yè)的復合調(diào)味料定制化服務，還創(chuàng)建自有品牌“味之物語”，逐步將公司未來戰(zhàn)略重點轉(zhuǎn)向國內(nèi)。

公司于2006年在行業(yè)內(nèi)率先建立食品安全檢測中心，檢測范圍包括防腐劑、甜味劑、抗氧化劑、農(nóng)藥殘留、獸藥殘留、重金屬、非法添加物、過敏原、營養(yǎng)成分檢測和食品理化分析九大類別、百余種檢測項目，能夠24 小時連續(xù)運轉(zhuǎn)，產(chǎn)品標準滿足對日本食品出口標準。穩(wěn)定的產(chǎn)品品質(zhì)和良好的口碑成為公司近年來開拓國內(nèi)餐飲及終端市場的堅實基礎。

差異化優(yōu)勢保障持續(xù)盈利能力

從公司公開披露信息可見，2014-2018年，日辰股份營業(yè)收入和凈利潤復合增長率分別達到18%和30%以上，主營業(yè)務收入持續(xù)增長，凈利潤增長速度快于營業(yè)收入增長，公司盈利能力較強。報告期內(nèi)公司主營業(yè)務毛利率高于同行業(yè)上市公司平均水平，通過對調(diào)味品細分行業(yè)比較分析，主要因素有以下幾點：首先，公司憑借對調(diào)味品口味、生產(chǎn)工藝擁有的長期設計與研發(fā)經(jīng)驗，致力于協(xié)助食品加工企業(yè)和餐飲企業(yè)不斷推出符合消費者偏好的新產(chǎn)品，更新既有產(chǎn)品口味，每年有超過90%的產(chǎn)品系為客戶定制研發(fā)。對客戶而言，公司為其定制的復合調(diào)味料是其食品風味特色的重要來源，這種功能是標準化調(diào)味品無法實現(xiàn)的，因此公司報告期內(nèi)毛利率水平高于同行業(yè)上市公司的平均數(shù)是合理的。其次，公司“多品種、小批量、訂單式”的生產(chǎn)模式，為客戶帶來極大的便利，同時要求生產(chǎn)企業(yè)具備更高的生產(chǎn)管理水平，需要更高的產(chǎn)、供、銷配合度。因此，相較于同為復合調(diào)味料行業(yè)以標準化產(chǎn)品為主的公司產(chǎn)品特點，公司個性化定制產(chǎn)品具有較高的利潤空間是合理的。第三，公司面向客戶提供個性化定制產(chǎn)品及服務時，市場參與者數(shù)量較少，面對的市場競爭激烈程度明顯低于同行業(yè)上市公司。相對寬松的競爭環(huán)境賦予了公司較高的產(chǎn)品定價權。最后，公司主要食品加工客戶有圣農(nóng)食品、正大集團、諸城外貿(mào)集團、中糧集團、九聯(lián)集團等對日出口型調(diào)理食品加工企業(yè)，主要餐飲客戶有呷哺呷哺、味千拉面、魚酷烤魚、永和大王等大中型連鎖餐飲企業(yè)，主要商超客戶有永旺（佳世客）、無印良品、全家等品牌的OEM業(yè)務，該類優(yōu)質(zhì)客戶決定了公司產(chǎn)品定位于中高端市場。

未來，公司將建立符合公司未來發(fā)展目標和產(chǎn)業(yè)要求的經(jīng)營體系，進一步規(guī)范和完善組織機構，加大技術創(chuàng)新力度，提高管理效能，科學合理地開展資本運作和規(guī)模擴張，持續(xù)提升綜合競爭力和創(chuàng)新水平。